기업 융자 구조 최적화 방법 < P > 자본은 기업 생존의 관건이며 치열한 경쟁에서 상대를 물리치는 유리한 무기다. 건강한 기업은 내부 자금원을 최대한 활용할 수 있을 뿐만 아니라 외부 자금을 효과적으로 통합할 수 있다. < P > 간단히 말해서, 기업의 자금원은 주로 내원 융자와 외원 융자를 포함한다. 여기서 내원 융자는 주로 기업 소유 자금과 생산 경영 과정에서 축적된 자금을 가리킨다. 외원 융자는 기업의 외부 자금원으로, 주로 직접융자와 간접융자를 포함한다. 직접융자는 첫 공개 발행 (IPO), 배급, 증발 등 지분 융자 활동을 가리켜 지분 융자라고도 한다. 간접융자는 은행 및 비은행 금융기관에서 대출하는 등 채권 융자 활동을 가리켜 채무 융자라고도 한다. 기술의 진보와 생산 규모가 확대됨에 따라 외부 융자는 기업이 자금을 확보하는 중요한 방법이 되었다. 외부 융자는 채무 융자와 주식 융자로 나눌 수 있다. < P > 자본 구조 이론에 따르면 기업의 융자 구조는 기업의 시장 가치에 영향을 미친다. 세금이 이 아닐 때,' 세금 방패' 의 역할 때문에 기업은 채권 융자를 통해 기업 가치를 증가시켜' 우대 융자 이론' 을 형성할 수 있다. 기업의 합리적인 융자 순서는 내원 융자 > 채무 융자 > 지분 융자여야 한다. < P > 현재 우리나라 금융체계의 시장화 정도가 높아지면서 기업의 융자 결정과 자본 구조 관리 환경이 크게 변화하고 있다. 기업의 자금 조달 채널과 방식이 다양해지고, 자금 조달 채널과 방식에 따라 난이도, 자본 비용, 재무 위험도 달라집니다. 외부에서 자금을 통합하려면 기업은 자금 조달 후 합리적인 재무 구조와 자본 구조를 유지하여 재무 위험을 안전한 수준으로 유지하고 종합 자본 비용을 절감해야 합니다. 이 전체 자금 조달 전략에 따라 몇 가지 자금 조달 방안을 설계하고 이러한 방안의 재정적 우열을 정렬하여 구체적인 자금 조달 관행에서 동적 최적화를 구현합니다. < P > 물론 전체 융자 전략은 구체적인 융자 관행과 결합되어야 합니다. 예를 들어, 일반 금융 이론에 따르면 주식 융자 (예: 직접 투자, 주식 발행) 비용은 부채 융자 (예: 대출, 부채 발행) 보다 높습니다. 따라서 선진국의 기업들은 항상 채무 융자를 중시하여 금융위험이 허용하는 변동 범위 내에서 종합자본 비용을 낮춘다. 중국 자본시장에서는 지금까지 그리고 미래에는 상황이 다르다. 중국 대다수 기업의 효율성이 보편적으로 높지 않기 때문에 투자자들의 보답에 대한 기대는 보편적으로 낮다. 그리고 국내외 금융계의 실증 연구도 우리나라 기업 지분 펀드의 융자 비용이 채권기금보다 높다는 것을 증명하지 못했다. 사실 우리나라 대부분의 기업이 보편적으로 비효율적이고, 자산부채율이 높고, 재무위험과 스트레스가 크다는 것을 알아차리면, 기업은 해외에서 융자하는 방법을 알아야 한다. < P > 지분 융자 방식은 주로 직접투자 흡수 및 주식 발행을 포함한다. 직접 투자 융자 방식을 흡수하는 기업의 경우 지분 투자자가 가능한 한 전액 직접 현금을 투입해 실물 가격으로 직접 투자하지 않도록 해야 자금을 최대한 활용할 수 있다. 주식 융자 발행 방식을 채택한 기업에게 중국 주식시장의 신주 발행의 폭리 효과로 신주 수요는 줄곧 공급이 부족했다. 따라서 주식 발행을 통해 자금을 모으는 기업은 위험하지 않다. 그리고 국내 상장사들이 매년 주주에게 주는 배당금 수익률은 대부분 매우 낮지만, 기업의 지분 펀드 사용 비용은 확실히 높지 않을 것으로 예상된다. 작년에, 중국 주식시장에는 새로운 주식 융자 방식, 즉 신주 발행이 나타났다. 경영진이 신주 발행 조건을 더욱 완화해 주는 것은 주로 상장회사의 투자 프로젝트와 발전 방향에 기반을 두고 있기 때문에, 경영실적이 보통이고 재정상태가 좋지 않은 기업들에게 지분 융자를 도입할 수 있는 절호의 기회를 제공한다. 그들은 국가가 제창, 격려, 육성한 산업의 방향에 부합하는 투자 프로젝트를 제안하고 이를 바탕으로 새로운 창업의 시작으로 신주 발행 자격을 얻어 지분 융자 계획을 실현하였다. < P > 따라서 우리나라 융자의 구체적인 상황에 따르면 회사 자체의 경영 실적, 재무 상황, 시장 평판 및 업계 발전 전망이 허용하는 한 외부 환경이 유리하면 지분 융자를 최대한 활용해야 한다. 기업은 자금 사용에 있어서 큰 자유도를 가질 뿐만 아니라, 재무 위험을 효과적으로 피하고 자본 구조를 더욱 안정시켜 기업의 경쟁력을 높이는 데도 도움이 된다. 동시에 지불하는 자금 비용도 반드시 높은 것은 아닌데, 기업에게는 왜 하지 않는가? 물론, 지분 자본의 융자 방식을 채택하는 것은 비교적 어렵다. 많은 일이 필요할 뿐만 아니라 자금을 얻는 데 오랜 시간과 절차가 필요하다. 그러나 좋은 투자 프로젝트가 있고 자금이 필요한 기업에는 지분 융자, 특히 주식 융자를 포기해서는 안 된다. < P > 규제자에게는 기업 외부 융자 채널의 균형을 맞추고, 기업채권 유통시장을 대대적으로 발전시키고, 채권 유통의' 채널' 을 개선하고 보완하며, 채권 거래시장에 새로운 거래' 채널' 을 열어 경쟁이 활발한 통일시장 체계를 형성해야 한다. 또한 회사채 혁신을 강화해야합니다. 현재 회사채 품종이 단일하여 기업채권이 기업의 수요를 완전히 충족시키지 못하고 있다. 단기 채권과 장기 이자채권을 늘리면서 채권 파생품 시장의 발전을 점진적으로 추진하고, 전환채, 단독거래, 전환채 등 새로운 품종을 제때 내놓아 다른 기업의 다양한 융자 방식에 대한 수요를 충족시켜야 한다. (완료)