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헤지펀드는 금융선물, 금융옵션 등 금융파생물과 금융기관을 결합해 고위험투기를 수단으로 이익을 목적으로 하는 금융펀드를 말한다.
카탈로그
[숨김]
* 1 헤지펀드란 무엇입니까
O1..1의 기본 의미
O 1.2 의 기원과 발전
* 2 헤지 펀드 운영
* 3 개의 유명한 헤지 펀드
O 3. 1 양자 기금
O 3.2 타이거 펀드
* 헤지 펀드 투자 사례 4 건
O 4. 1 1992 저격파운드
O 4.2 아시아 금융 위기
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헤지펀드란 무엇입니까?
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기본 내포
사람들은 금융 선물과 금융 옵션을 금융 파생물이라고 부르는데, 이들은 일반적으로 금융 시장에서 위험을 헤지하고 피하는 수단으로 쓰인다. 시간이 지남에 따라 금융 시장에서 일부 펀드 조직은 금융 파생품을 이용하여 헤지펀드라고 하는 다양한 수익 지향 투자 전략을 채택하고 있습니다. 현재 헤지펀드는 이미 위험 헤지의 내포를 잃었다. 반면 헤지펀드는 실제로 최신 투자 이론과 매우 복잡한 금융시장 조작 기술을 바탕으로 각종 금융 파생물의 지렛대 역할을 최대한 활용해 고위험 고수익의 투자 모델을 접수하는 것으로 알려졌다.
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원류
헤지펀드의 영어 이름은' Hedge Fund' 로 1950 년대 초 미국에서 기원했다. 당시 운영 목적은 선물, 옵션 등 금융 파생품, 그리고 서로 다른 관련 주식 매매, 헤지 위험에 대한 조작 기교를 이용하여 투자 위험을 어느 정도 피하고 해소할 수 있도록 하는 것이었다. 1949 세계 최초의 유한협력인 존스 헤지펀드가 탄생했다. 헤지펀드는 1950 년대에 출현했지만, 앞으로 30 년 동안 많은 관심을 끌지 못했다. 1980 년대까지 금융자유화가 발전하면서 헤지펀드는 더 넓은 투자 기회를 갖게 되었고, 이후 빠른 발전 단계로 접어들었다. 1990 년대에는 전 세계적으로 인플레이션 위협이 점차 감소하고 금융 수단이 더욱 성숙하고 다양화되어 헤지펀드가 왕성한 발전 단계에 들어섰다. 이코노미스트에 따르면 1990 부터 2000 년까지 미국과 영국에서 3000 여 개의 새로운 헤지펀드가 출현했다. 2002 년 이후 헤지펀드의 수익률은 다소 떨어졌지만 헤지펀드의 규모는 여전히 작지 않다. 영국 파이낸셜 타임즈 (Financial Times) 2005 년 10 월 22 일 보도에 따르면 글로벌 헤지펀드의 총자산은 1. 1 조 달러에 달했다.
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헤지펀드 운영
초기 헤지 작업에서 펀드 매니저는 주식을 매입한 후 일정한 가격과 기한을 가진 하락 옵션도 매입했다. 옵션 하락의 효용은 주가가 옵션 제한의 가격을 떨어뜨릴 때 판매자 옵션 보유자가 옵션 제한의 가격으로 수중의 주식을 팔아서 주식 하락의 위험을 헤지할 수 있다는 것이다. 또 다른 헤지 작업에서 펀드 매니저는 먼저 강세를 보이는 업종을 선택하고, 해당 업종의 양질의 주식 몇 마리를 매입하고, 해당 업종의 저질 주식 몇 마리를 일정 비율로 팔았다. 이런 조합의 결과, 업계가 양호한 성과를 기대한다면, 양질의 주식의 상승폭이 같은 업종의 다른 주식을 능가할 것이며, 양질의 주식을 매입하는 수익은 저질 주식을 공수하는 손실보다 클 것이다. 만약 기대가 틀리면 이 업종의 주식이 오르지 않고 반락하지 않으면, 가난한 회사의 주식 하락폭이 양질의 주식보다 클 것이며, 공매도 이익은 양질의 주식 매입으로 인한 손실보다 높을 것이다. 바로 이런 조작 방식 때문에 초기 헤지펀드가 펀드 관리의 보수 투자 전략으로 이용됐다. 하지만 시간이 지날수록 금융 파생물의 역할에 대한 인식도 깊어졌다. 최근 몇 년 동안 헤지펀드는 곰 시장에서 돈을 벌 수 있는 능력에 대해 많은 주목을 받았다. 1999 부터 2002 년까지 일반 공모 펀드의 연평균 손실 1 1.7% 와 같은 기간 헤지펀드의 연평균 이익1/Kloc/ 헤지펀드가 이렇게 자랑스러운 성적을 거둔 데는 이유가 있다. 그들이 얻은 수익은 외부에서 이해하는 것만큼 쉽지 않다. 거의 모든 헤지펀드 매니저는 훌륭한 금융 중개인이다.
그림 1: 가격/거래량
향상
그림 1: 가격/거래량
헤지펀드가 사용하는 금융 파생물 (옵션) 에는 세 가지 특징이 있다. 하나는 적은 자금으로 더 큰 거래를 활용할 수 있다는 점이다. 이를 헤지펀드의 확대율이라고 하며, 보통 20 배에서 100 배에 이른다. 거래량이 충분하면 가격에 영향을 줄 수 있습니다 (그림1참조). 둘째, Lorenz Glitz 의 견해에 따르면, 옵션 계약의 구매자는 권리만 의무가 없기 때문에, 즉 납기일에 옵션 집행 가격이 옵션 보유자에게 불리하면 소지자는 이행하지 않을 수 있다. 이러한 안배는 옵션 구매자의 위험을 줄이는 동시에 사람들이 더 위험한 투자 (즉, 투기) 를 하도록 유도한다. 셋째, 존 헬의 견해에 따르면 옵션의 행권 가격과 옵션의 자산 (특정 표지물) 의 현물 가격 편차가 커질수록 그 자체의 가격이 낮아져 헤지펀드의 후속 투기활동에 편리함을 가져왔다.
헤지펀드 매니저가 금융 파생물의 이러한 특징을 발견한 후, 그들이 장악하고 있는 헤지펀드는 투자 전략을 바꾸기 시작했다. 이들은 헤지거래에 대한 투자 전략을 대량 거래를 통해 여러 관련 금융시장을 조작하고 가격 변화로부터 이익을 얻는 것으로 바꾸었다.
현재 헤지펀드에 일반적으로 사용되는 투자 전략은 20 여 가지가 있으며, 다음과 같은 다섯 가지 방법으로 나눌 수 있습니다.
* (1) 다두와 공란, 즉 동시에 주식을 매입하고 판매하는 것은 순다발 또는 헤드룸 일 수 있습니다.
* (2) 시장 중립성, 즉 주가가 낮은 주식을 매입하면서 주가가 높은 주식을 매각하는 것
* (3) 전환 사채 차익 거래, 즉 전환 사채를 저가로 매입하면서 주식을 비우고 그 반대의 경우도 마찬가지다.
* (4) 글로벌 매크로, 즉 위에서 아래로 각지의 경제금융체계를 분석하여 정치경제사건과 대세에 따라 거래한다.
* (5) 선물 관리, 즉 각종 파생품을 보유하는 다발과 공두인치.
헤지펀드의 가장 고전적인 두 가지 투자 전략은' 공매도' 와' 지렛대' 이다.
공매도, 즉 주식 매입을 단기 투자로 하는 것은 단기간에 산 주식을 먼저 팔고, 주가가 하락할 때 다시 사서 차익 거래를 하는 것이다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 주식, 주식, 주식, 주식, 주식, 주식, 주식) 공직자는 거의 모두 다른 사람의 주식을 빌려 공란을 하는 것이다. ('다발' 이란 자신의 주식을 사서 장기 투자를 한다는 뜻이다.) 곰 시장이 빈 전략을 취하는 것이 가장 효과적이다. 주식 시장이 하락하지 않고 반등하게 오르지 않고, 공직자가 주식 시장 방향을 잘못 걸면, 큰 가격으로 평가절상된 주식을 환매하여 적자를 먹어야 한다. 이런 투자 전략을 공략하는 것은 위험이 크기 때문에 일반 투자자들은 채택하지 않는다.
지렛대는 금융계에서 여러 가지 의미를 가지고 있다. 그것의 영어 단어의 기본 의미는' 레버' 이다. 일반적으로 신용대출을 통해 자신의 자본 기반을 확대하는 것을 가리킨다. 신용은 금융의 명맥과 연료로,' 지렛대' 를 통해 월가 (융자 시장) 에 진입하는 것은 헤지펀드와 공생관계가 있다. 고위험한 금융활동에서' 지렛대' 는 월스트리트가 큰 플레이어에게 칩을 제공할 수 있는 기회가 되었다. 헤지펀드는 큰 은행에서 자금을 빌려왔고, 월스트리트는 매매 채권과 무대 뒤 등의 서비스를 제공한다. 즉, 은행 대출을 보유한 헤지펀드는 오히려 커미션 형태로 대량의 자금을 월가에 다시 투자한다는 것이다.
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유명한 헤지펀드
가장 유명한 헤지펀드는 조지 소로스의 양자펀드와 유리 로버슨의 호랑이 펀드로 모두 40 ~ 50% 의 복합 연간 수익률을 창출했다. 고위험 투자를 하면 헤지펀드에 높은 수익을 가져다 줄 수도 있고 헤지펀드에 예측할 수 없는 손실을 가져올 수도 있다. 가장 큰 헤지펀드는 변화무쌍한 금융시장에서 영원히 무패할 수 없다.