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1990년대 초 스웨덴 은행 위기

스웨덴 은행위기는 1990년 금융회사의 유동성 위기로 시작됐다가 점차 은행과 주택담보대출 기관으로 확산되면서 심각한 은행위기로 이어졌다. 국제결제은행(Bank for International Settlements)의 통계에 따르면 1992년은 스웨덴 금융위기의 정점으로, 부실채권이 전체 대출의 11%를 차지했습니다. 부실자산의 대부분은 부동산과 주택담보대출을 포함한 주택담보대출이다. 스웨덴 은행 위기의 원인은 다음과 같습니다. (1) 1985년 금리 자유화 이후 은행 대출이 크게 증가했습니다. (2) 1989~1992년 자본유출, 정부재정위기, 세제개혁 및 긴축정책 시행, 1990년대 초 인플레이션율 급락 등으로 인해 부동산이 냉각되면서 부동산 가격은 1년 동안 50% 하락했다. 짧은 시간. (3) 1992년 유럽환율메커니즘 위기로 인한 고금리는 은행의 이익에 해를 끼쳤다. 스웨덴 정부는 은행 부실자산을 처리할 때 주로 다음과 같은 원칙을 고려합니다. 첫째, 스웨덴 및 해외 시장 신뢰 회복을 매우 중요하게 생각합니다. 두 번째는 은행 위기에 대처하기 위한 방안으로 자산운용사를 선택하는 것이다. 세 번째는 부실자산 처리와 향후 '좋은 은행' 개발을 결합하는 것입니다. 넷째는 구체적인 상황과 문제의 심각성을 고려하여 자산운용사의 소유형태와 수를 결정하는 것이다.

은행 위기에 대응하는 과정에서 스웨덴 관련 기관은 다양한 기관을 통해 다양한 기능을 구현하는 데 중점을 두었습니다. 하나는 은행의 기능을 재편하는 것(즉, 우량은행을 재편하는 것)이고, 두 번째는 부실대출과 자산을 처리하는 것이다. 이 두 기능은 매우 다르며 서로 다른 운영 규칙과 인력 특성이 필요합니다. 스웨덴에서는 은행(구조조정) 지원 기관(BSA) 설립을 통해 은행 구조조정 문제를 해결했습니다. 일반적으로 은행(구조조정) 지원 기관은 은행 구조조정의 필요성을 평가하고 은행과 예금자에 대한 지원을 제공하는 임무를 맡습니다. 또한 기관은 은행 합병과 같은 구조적 변화를 통해 은행 문제를 해결할 수도 있습니다. 또 은행 합병을 가속화하기 위해 은행 자산을 모두 매각할 수 있는 권한도 갖고 있지만, 은행 지원기관 역할을 모호하게 할 수 있어 단편적인 자산 매각은 하지 않는다.

은행 부실자산 문제는 자산운용사 설립으로 해결된다. 구체적인 방법은 문제은행의 부실채권과 자산을 국유 또는 민간이 출자할 수 있는 자산운용사에 이관하는 것이다. 구조적 특성에 관계없이 기업은 먼저 모든 대출금을 자산으로 전환하고, 이러한 자산을 시장성 자산으로 전환하고, 최종적으로 판매하는 분명한 사명을 가지고 있습니다. 자산운용사의 운영은 다음과 같은 단계로 요약할 수 있습니다.

1. 시간적 제약과 정부, 대중, 기타 시장 참여자들의 압력을 고려하여 설립 결정을 내리는 것이 매우 중요합니다. 최대한 빨리 자산운용사로 가세요. 자산운용사의 목표, 조직, 인센티브 메커니즘은 명확해야 하지만, 일부 세부 사항은 유연하게 조정될 수 있습니다.

(1) 목표. 자산운용회사의 목표는 양도된 자산의 가치를 최대화하는 것입니다. 명확한 목표는 정부, 대중 및 기타 시장 참여자에게 투명한 정보를 제공할 수 있는 자산 관리자의 업무를 촉진하는 것입니다.

(2) 조직 구조 및 인력. 이 단계에서는 자산운용회사의 구체적인 조직구조를 확립하고 인력을 결정해야 한다. 각 자산 유형의 구조를 반영한 ​​조직을 구축하는 것이 유용합니다. 스웨덴 자산 관리 회사는 산업 및 부동산 자산을 처리하기 위한 전담 부서를 두고 있습니다. 이러한 하위 부문은 모회사 산하의 법적 비금융 유한회사입니다. 나머지 대출금 및 기타 상환자산은 다른 관계 금융회사에 귀속되어 있습니다. 자산운용사를 독립된 회사로 분할함으로써 보다 작고 일관된 기관 단위를 만들 수 있으며, 이를 통해 각 기관 단위의 구체적인 목표를 명확하게 하고 효율성을 향상시킬 수 있습니다.

(3) 인센티브 메커니즘. 자산운용사의 활동은 다른 기관의 활동과 다르기 때문에 인센티브에 특별한 주의를 기울여야 합니다. 예를 들어, 자산운용사 및 소위 '엠파이어 빌딩'의 수명을 불필요하게 연장하기보다는 관리자와 직원이 최단 시간에 목표를 달성하고 자산운용사를 해산하기 위해 열심히 노력할 수 있도록 보너스 시스템을 개발해야 합니다. 이익 극대화를 위해 자산을 매각하거나 구조조정하는 것을 목표로 직원들이 적극적으로 일할 수 있도록 인센티브 정책을 마련해야 합니다. 동시에, 자산운용사가 문을 닫아 안전한 일자리를 찾기보다는 직원, 특히 핵심 인력이 조직에 오래 머물도록 유도하기 위한 인센티브를 추가로 제공해야 합니다.

(4) 부실 대출 또는 자산 분류. 자산운용회사가 부실채권 및 자산을 처리하는 첫 번째 단계에는 포괄적인 대출 분류 체계가 포함되며, 그런 다음 대출 및 자산 분류에 따라 적절한 처리 방법을 선택할 수 있습니다.

2. 부실자산 매각 및 양도가격

(1) 공정한 경쟁 원칙과 실제 상황에 따라 매각할 부실자산의 수를 결정합니다. 우량은행에서 자산운용사로 얼마나 많은 NPL을 이전해야 합니까? 문제는 자금 조달이 아니라 구조적이다. 스웨덴을 예로 들면, 문제은행의 부실채권은 시장 내 다른 은행의 부실채권 비율에 따라 이체된다. 다수의 부실자산을 자산운용사에 이관하고, 소량의 부실채권을 은행에 보관하기 위해서는 은행별로 '균등한 대우'를 고려하는 것 외에도 일정한 처리능력을 유지하는 것도 필요하다. 은행에서. 스웨덴을 예로 들면, 문제가 있는 은행의 단일 부실자산(100만 달러 미만)은 자산운용사로 이관되지 않습니다. 은행 내에 남아있는 부실자산은 거의 없으며 특별한 기술이 필요하지 않기 때문에 은행 내에서 처리하는 것이 가장 좋습니다.

(2) 공정한 시장 가격으로 양도합니다. 자산운용회사가 설립되면 자산의 양도가 시작되어야 합니다. 자산 양도의 기본 원칙은 양도 가격이 공정하고 시장 가격을 반영해야 한다는 것입니다. 실제 양도가액은 다음과 같은 여러 가지 목표를 충족할 수 있습니다. ① 자산운용사에 좋은 자본 기반을 제공합니다. 자본금은 자산을 모두 매각한 후 자금이 남지 않는 수준이어야 하며, 자산 매각 수익금은 운영비를 포함한 자산운용사의 금융비용을 충당해야 합니다. 자산이 엄청난 가격으로 자산운용사에게 이전된다면 향후 매각이나 신규 자본 투입이 필요할 것입니다. 이는 종종 시장에 부정적인 신호를 제공하는데, 예를 들어 추가 "숨겨진" 손실이 발생하고 있다고 생각되는 경우입니다. ②실제 가격은 자산운용사 임직원에게 명확한 목표를 제공합니다. 자산운용회사의 원래 지분 중 일부를 회수할 수 있다면 좋은 성과를 내고 있는 것입니다(시장 가격이 예상한 방향으로 움직인다는 가정 하에). (3) “우량은행”의 투명성을 향상시킨다. 우량은행은 NPL 매각으로 재정적 보상을 받았다. 이는 좋은 은행들이 유리한 출발을 할 수 있게 해줄 것입니다. 지나치게 높은 NPL 가격으로 경제적 이익을 얻는 것은 비현실적입니다. 이러한 대출에 대한 손실은 이미 발생했고 다시 발생할 수 있으므로 이러한 손실은 보상되어야 합니다. 공정한 가격을 설정함으로써 실제 상황을 명확하게 파악하면 자신감을 회복하는 데 도움이 됩니다.

3. 부실자산의 정리 및 매각

부실자산의 처리는 자산운용회사의 핵심이자 어려움이다. 스웨덴의 접근 방식에는 다음과 같은 측면이 포함됩니다.

(1) 채권자-부채 관계를 정리합니다. 구체적인 방법은 다음과 같습니다. ① 자산운용회사의 경우 온렌딩(On-Lending)이 가장 일반적입니다. 담보물의 소유권을 확보할 수 있습니다. (물론 이 방법은 다음 두 가지 방법을 병용할 수도 있습니다.) 청산(파산)이 일부 자금을 회수할 수 있는 유일한 방법일 수 있지만 법원 절차로 인해 상당한 가치 손실이 발생하는 경우가 많기 때문에 이 방법은 마지막 희망으로만 사용해야 합니다. 청산 또는 파산 절차는 특히 은행 위기 및 청산 부담이 큰 시기에는 비용과 시간이 많이 소요된다는 점에 유의해야 합니다. 그러나 자산관리자와 차용자 간의 협상에서 청산(파산) 위협은 양측 모두에게 이익이 될 수 있습니다. 산업이나 기타 부문의 운영 조건이 개선되면 당사자들은 재협상할 수 있습니다. ③ 채권·채무관계 해결을 위한 협의를 한다. 대부분의 경우, 차입자의 다른 채무도 동시에 영향을 받으면 자산운용사와 차용자 간의 협상은 더욱 복잡해집니다. 이러한 부채 중 일부는 처리되고 채권자의 권리가 회복되지만(일부 우선권 청구 등) 일부는 잘 처리되지 않을 수 있습니다. 이러한 요소는 협상에 광범위하게 반영되며 최상의 솔루션을 찾는 데 반드시 도움이 되는 것은 아닙니다. 자산 관리자는 공정성에 대한 평판을 쌓아야 합니다. 정부가 후원하는 자산운용사는 자산을 낮은 가격에 판매한다는 평판을 쉽게 얻을 수 있으며 도덕적 해이로 이어질 수 있으며, 이는 결국 자산운용사의 목표의 불안정성을 높이고 시장을 약화시킵니다. 이를 피하는 방법은 자산가치 극대화라는 명확한 목표를 설정하고, 자산운용사 임직원이 이를 추구하도록 독려하는 것입니다.

(2) 구매자를 유치하기 위해 자산을 재구성합니다. 차용인은 같은 이유로 재정적 어려움을 겪게 됩니다. 잘못된 관리와 부정적인 시장 효과로 인해 자산 평가 능력이 저하됩니다. 이처럼 자산운용사는 문제의 근본 원인을 찾아 필요한 조치를 취하는 '회사의 의사'와 유사한 업무를 수행해야 한다. (1) 산업체에 대한 대출 구조조정. 산업체의 대출이나 자산의 경우 자산운용사는 일부 부수적인 부분을 매각하고, 다른 부분은 보다 효율적으로 운영할 수 있도록 직원을 재편성하고 해고할 수 있다. ②부동산 및 주택담보대출의 구조조정. 처음에는 AMC가 지리적으로 분산된 재산을 소유하는 경우가 많으며 때로는 AMC와 다른 채권자가 동일한 재산을 소유하는 경우도 있습니다. 특정 자산의 처리를 용이하게 하고 유지 관리 작업과 서비스를 보다 비용 효율적으로 만들기 위해 자산 관리 회사는 자산을 재구성하여 이익을 얻어야 합니다. 다음과 같은 조치를 취할 수 있습니다. 다른 단위와의 자산 교환을 통해 다른 부동산을 구입합니다. 이러한 부동산은 현재 요구에 맞게 개조되어야 합니다. 공실률을 줄이는 것은 현금 흐름을 개선하는 데 가장 중요한 요소 중 하나입니다. 현금 흐름은 부동산 가치의 시장 평가에 매우 중요합니다.

(3) 판매 기회를 포착하십시오. 관건은 언제 팔아야 최대 이익을 얻을 수 있는가이다. Swedish Asset Management는 처음에 10-15년에 모든 자산을 매각한다는 장기 목표를 가지고 있었습니다. 자산 관리자들은 부동산을 취약한 시장에 너무 빨리 투입하여 가격이 다시 하락하는 것을 두려워합니다. 그러나 적어도 일부 지역에서는 주택 시장이 예상보다 빠르게 회복되고 있습니다. 이는 금융 비용을 포함한 모든 비용을 공제한 후 최대 가치를 얻으려는 자산 관리자의 목표와 일치하는 평가 원칙을 변경할 수 있습니다.

(4) 적절한 인력과 방법. 이 단계에서 자산운용사는 다양한 산업분야, 서비스 분야, 부동산 분야 등 다양한 분야의 전문인력을 채용해야 합니다. 경제학자와 변호사뿐만 아니라 산업과 부동산 전문가도 필요합니다. 가장 효과적인 작업 방법 중 하나는 각 비즈니스를 별도로 처리하는 작업 그룹을 구성하는 것입니다. 각 그룹에는 작업을 조정하는 독립적인(비전문가) 리더가 있습니다.

스웨덴 자산 관리자들은 모든 산업 및 부동산 자산을 예상보다 빨리 그리고 예상보다 좋은 가격에 매각했습니다. 실제로 자산운용사 설립 5년 만에 모든 자산이 매각됐다. 예상했던 10~15년보다 훨씬 짧은 기간이다.

* * * 직접비용은 650억 크라운으로 GDP의 4%를 차지하며, 이 중 6,543억 8천만 크라운은 민간자본에서 발생합니다. 놀랍게도 자산운용사의 비용은 거의 전액 상환된다. 1996년 말까지 스웨덴은 부실자산 문제를 성공적으로 해결했습니다. 전형적인 징후는 1996년 7월 은행에 대한 정부 보증이 폐지된 것입니다.

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