국무원 상무회의가 지준율 인하를 결정한 데 이어, 중앙은행의 지준율 인하는 예정대로 이틀 뒤 이뤄졌다.
지난해 11월 25일 중앙은행은 2022년 12월 5일 금융기관 예금지급률을 0.25%포인트 인하한다고 밝혔다. 이번 인하 이후 금융기관의 가중평균 예금지급비율은 약 7.8배가 된다.
이번 RRR 인하로 약 5000억 위안의 장기자금이 풀릴 것으로 예상된다. 이번 RRR 인하는 예금지급율 5%를 시행한 일부 기업금융기관을 제외하고 다른 금융기관의 예금지급율을 일반적으로 0.25%포인트 인하하는 포괄적인 RRR 인하이다.
이번 RRR 인하 목적에 대해 중앙은행 관계자는 “첫째, 합리적이고 충분한 유동성을 유지하고, 화폐와 신용 총액의 합리적인 증가를 유지하며, 경제를 안정시키고, 실물경제에 대한 지원을 확대하기 위한 정책적 대책을 강화하고, 경제의 질을 효과적으로 개선하고 양적 성장을 이룰 수 있도록 지원을 강화한다. 두 번째는 금융기관의 자본구조를 최적화하고, 금융기관의 장기적으로 안정적인 자금조달원을 늘리며, 금융기관의 자본배분 능력을 강화하고, 전염병으로 심각한 피해를 입은 산업과 중소기업을 지원하는 것입니다. 셋째, 이번 RRR 인하는 금융기관의 자본비용을 연간 약 56억 위안 절감시켜 금융기관을 통한 실물경제의 종합적인 금융비용 절감에 도움이 될 수 있다.
이 시점에서 왜 RRR을 낮추나요?
'매일경제' 기자는 이것이 중앙은행이 올해 두 번째로 시행한 지급준비율 인하라고 지적했다. 4월 15일 중앙은행은 2022년 4월 25일 금융기관의 예금 지급준비율을 0.25%포인트 낮추기로 결정했다고 발표했다. 이번 인하로 약 5300억 위안의 장기자금이 풀릴 예정이다.
중앙은행의 RRR 인하는 포괄적인 RRR 인하로 RRR 인하율을 0.25%포인트로 유지해 약 5000억 위안의 장기자금을 풀게 된다.
에버브라이트 은행 금융시장부 거시연구원 저우마오화는 위챗 '데일리경제뉴스'와의 인터뷰에서 "이번 중앙은행은 지급준비율을 0.25%포인트 낮췄다"고 말했다. 한편으로는 국내 지급준비율 축소 여지가 점점 좁아지고 있고, 중앙은행은 이를 정상적 정책 공간으로 소중히 여긴다. 반면, 과거 구조적 도구의 빈번한 출현은 기본 자금 투입을 늘리는 것과 동일하며, 시장 유동성은 여전히 상당히 풍부합니다. 현재 국내 경제는 여러 목표의 균형을 맞추는 복잡하고 변화하는 환경에 직면해 있습니다. , 통화 정책은 전체적으로 적당한 성장을 유지해야 하며, 금융 기관에 구조적 도구를 구현하고 정책의 정확성, 품질 및 효율성을 향상하도록 더 많은 지침을 제공할 것입니다.
이 RRR 인하 이유를 분석하면서 CITIC 증권의 수석 이코노미스트 Ming Ming은 기자들에게 다음과 같이 말했습니다. 국무원 간부는 이날 4분기 경제실적이 연중 경제에 매우 중요하다는 점을 언급한 반면, 실물경제에 대한 금융지원 기능을 더욱 강화할 필요도 있다고 밝혔다. 현재 전체 은행 시스템에는 중장기 유동성 공급이 부족하기 때문에 중앙은행은 RRR 인하를 시행했습니다. "
Zhou Maohua는 "주요 원인은 국내 수요가 현재 회복 단계에 있기 때문입니다. 세계 수요 전망은 둔화되고 국내 거시 경제는 여전히 하향 압력을 받고 있습니다. 월별 거시 경제 데이터는 경제 상황을 반영하여 크게 변동합니다. 금융은 실물 경제에 대한 지원을 강화하고 경제 회복 기반을 강화해야 합니다. 중국 상인 연합 금융(China Merchants Union Financial)의 수석 연구원인 Dong Ximiao는 기자들에게 다음과 같이 말했습니다. 기업의 중장기대출은 높은 호황을 유지했으나, 주민대출 증가율은 미미한데 이는 여전히 실효적인 자금수요가 부족하고 거시경제 상황이 반영된 결과이다. 따라서 우리나라의 통화정책은 더욱 강화되어야 하며 RRR을 줄이는 것이 필요하고 시급합니다.”
RRR 인하는 어떤 역할을 하게 될까요?
이번 RRR 인하의 역할에 대해 Zhou Maohua는 첫 번째로 은행의 신용 확장 역량을 강화하는 것이라고 믿습니다. 요구되는 지급준비율을 낮춤으로써 우리는 장기 저비용 자금을 출시하고, 은행 부채 비용을 줄이고, 신용 확대 역량을 강화하고, 중소기업에 대한 지원을 늘리고, 실물 경제, 인프라 및 기타 핵심 분야의 취약한 연결고리를 강화할 수 있습니다. 부동산에 대한 합리적인 자금 조달 요구를 충족합니다.
둘째는 합리적이고 충분한 유동성을 유지하는 것입니다. 12월에는 5000억 위안의 MLF가 만료되었으며, 연말에 유동성 수요가 증가하여 합리적이고 충분한 유동성을 유지하기 위해 적당한 RRR 인하를 통해 유동성을 출시했습니다.
셋째는 시장의 기대를 안정시키는 것이다. 최근 시장 변동성이 심화되면서 중앙은행은 지급준비율을 낮추어 장기 유동성을 풀고 성장 안정 정책을 내놓았는데, 이는 합리적이고 충분한 유동성에 대한 시장의 기대를 안정시키는 데 도움이 될 것입니다. 또한, 연말 지준율 인하는 경기 전반에 걸친 조정 정책의 구체적인 표현이기도 합니다.
Dong Ximiao는 "RRR 인하는 은행에 유동성 지원을 제공하는 것만이 아닙니다. 포괄적인 RRR 인하에는 세 가지 기능이 있습니다."
그의 분석은 다음과 같이 지적했습니다. 첫째, 금융 지원 기관은 유동성을 방출하고 합리적이고 충분한 시장 유동성을 유지합니다. 이러한 지준율의 감소는 금융 기관에 약 5000억 위안의 장기 자금을 제공할 것이며, 둘째, 금융 기관의 자본 비용을 절감하고 금융 기관의 지속 가능성을 향상시킬 것입니다. 금융 기관의 이익을 실물 경제로 이전합니다. 이는 금융 기관의 자본 비용을 연간 약 56억 위안 감소시킵니다. 셋째, 금융 기관이 성장을 안정시키고 확장하는 데 도움이 되도록 명확한 정책 신호를 보냅니다. 국내 수요를 촉진하고 시장의 신뢰와 기대를 더욱 안정시킵니다.
동시묘는 12월 5일 이번 RRR 인하 시행 이후 은행의 자본비용이 줄어들었고, 특히 5년 동안 은행의 포인트 절감 동기가 높아졌다고 말했다. 하락할 것으로 예상됩니다. 이를 통해 주민의 주택소비부담은 더욱 줄어들고, 주민의 주택소비 의욕과 능력이 향상되며, 부동산시장이 안정적이고 건전하게 발전하는 데 도움이 될 것입니다.
Mingming은 "이번 RRR 인하는 중장기 유동성 공급을 제공하는 동시에 은행의 책임 비용을 줄여 실물 경제의 자금조달 비용을 더욱 절감하고 경제 안정을 위한 금융의 역할."
p>금융시장에 얼마나 영향을 미칠까요?
인터뷰에서 많은 전문가들은 “이번 RRR 인하가 금융시장에 미칠 영향” 등의 질문에 답하기도 했다.
저우마오화는 지준율 인하의 영향을 주식시장, 채권시장, 환율 세 가지 측면에서 분석했다. 그는 주식시장과 관련해 현재 대내외 환경으로 볼 때 국내 경제의 가장 큰 모순은 실물경제 회복을 위한 금융지원 확대와 중소기업 자금조달 지원 확대라고 말했다. 소규모 기업, 인프라 프로젝트, 부동산 및 기타 산업은 시장 신뢰를 자극하고, 소규모 기업의 활력을 자극하며, 경제 회복 가속화를 촉진하는 데 도움이 될 것입니다. 시장 유동성은 여전히 풍부하며, 주식 시장 가치는 일반적으로 낮습니다. 시장 위험 선호에 긍정적입니다.
채권 시장에 대해서는 단기 경제가 아직 회복 단계에 있고 실물 경제에 대한 지원이 강화되었으며 시장 유동성은 합리적으로 풍부할 것으로 예상됩니다. 최근 시장 심리가 점차 안정세로 돌아오고 있어 채권시장 전반은 좋은 소식이지만, 반면 국내 경제가 아직 회복세를 벗어나지 않은 상황에서 펀더멘털은 채권시장 금리의 급락을 뒷받침하지 못하고 있습니다.
환율에 대해 Zhou Maohua는 중앙 은행의 RRR 인하가 위안화 환율에 좋은 소식이라고 말했습니다. RRR 인하는 통화 정책의 건전한 분위기를 바꾸지 않기 때문입니다. 동시에 RRR 인하는 실물 경제에 대한 지원을 늘리고 경제 활동을 촉진하여 안정 회복과 상승 모멘텀을 가속화하고 안정적인 펀더멘털이 환율에 강력한 지원을 제공할 것입니다. 지급준비율을 낮추면 시장 유동성 기대가 안정되고 금융시장 심리가 안정되는 데 도움이 됩니다.
다음 단계의 통화 정책 동향을 예측한 Dong Ximiao는 "우리 나라의 통화 정책이 실물 통화에 대한 지원을 늘렸음에도 불구하고 최근 몇 년간 정상적인 통화 정책을 시행한 몇 안 되는 주요 경제국 중 하나입니다. 최근 몇 년간 경제는 안정세를 유지했고, 과도한 자금을 발행하지 않았으며, '홍수 관개' 및 기타 완화 조치를 시행하지 않았습니다. 게다가 우리나라의 물가 수준은 10월 데이터에 따르면 기본적으로 안정적으로 유지되었습니다. CPI는 전년 대비 2.1 상승했으며 인플레이션 상황은 온건하고 향후 인플레이션 압력은 거의 없을 것입니다. 따라서 향후 RRR 인하 여지가 아직 남아 있습니다.”