민간 기업에 대한 금융 지원 정책은 계속해서 강력하고 6월과 10월의 사회 금융 신용 데이터는 기대치를 뛰어 넘었습니다.
최근 중국공산당 중앙판공판부와 국무원판공판부는 '민간기업 금융서비스 강화에 관한 여러 의견'을 발표해 민간기업에 대한 금융정책 지원을 강화할 것을 촉구했다. 차별화된 통화 및 신용 지원 정책 시행 및 직접 자금 지원 강화 민간 기업의 정보 비대칭 및 신용 부족과 같은 문제를 해결하기 위해 노력하고 성과 평가 및 인센티브 메커니즘을 개선하며 민간 기업의 자금 정체 지점을 해소하기 위해 노력합니다. 민간기업의 자금구제를 적극적으로 지원하고, 유동성 위험을 해결하기 위해 노력하며, 기업채무 청산을 가속화합니다. 2018년 4분기부터 민간기업의 자금조달 어려움과 높은 비용 문제를 해결하기 위한 정책지원 노력이 지속됐다.
5438년 6월부터 10월까지 중앙은행이 발표한 사회융자 신용 데이터는 사회융자 규모가 전년 동기 대비 1조5600억 위안 증가한 4조6400억 위안으로 늘어나 기대를 뛰어넘었다. 위안화 대출은 3조2300억 위안 증가해 전년 동기 대비 3284억 위안 증가해 한 달 만에 최고치를 기록했다. 이는 최근 RRR 금리인하 등 일련의 유동성 방출 정책에 따른 것이다.
초기 환경보호 산업을 억압한 핵심 요인은 어려움과 값비싼 자금조달이었다. 경영진이 민간기업에 대한 금융지원에 대한 정책지침을 지속적으로 늘리면서 자금도 점차 느슨해지고, 환경보호산업의 금융환경 개선에 대한 기대도 점차 커지고 있다. 또한, 2018년 하반기부터 10개 이상의 환경보호 상장기업이 국유자산으로 민영화되어 이들 기업의 자금조달 어려움을 완화하고 더 많은 개발자원을 제공할 예정이다. 기업 자금 조달 개선으로 수주 실행 속도가 빨라지고 실적 회복에 대한 기대도 높아질 것입니다.
앞으로 생태 및 환경 보호 사업에 대한 재정 투자가 늘어날 것으로 예상된다.
2018년에는 PPP 관리 데이터베이스의 증가율이 둔화되고 인벤토리가 최적화되었습니다. 환경보호 산업은 단점을 보완할 핵심 분야 중 하나로 투자가 시급하다. 2018년 말 현재 PPP 관리 라이브러리의 생태 및 환경 보호 프로젝트는 827개로 9.6%를 차지해 3위를 차지했고, 총 투자액은 9,080억 위안으로 6.9%를 차지해 4위를 차지했으며, 실행률은 1위였다. 약 58%. 아직 준비 및 조달 단계에서 실행을 기다리는 생태 및 환경 보호 프로젝트가 거의 3,800억 개에 달하며 자금 조달 압력이 매우 높습니다. 2019년에는 적극적인 재정정책의 효과가 더욱 높아질 것으로 예상됩니다. 지난 두 달 동안 재무부 장관은 2019년에 생태 보호에 대한 재정 투자를 늘리고 오염 방지 및 통제를 지원할 것이라고 밝혔습니다. 재무부 PPP 프로젝트 센터 소장은 또한 환경 보호 분야에서 우수한 PPP 시범 프로젝트를 다수 선정할 계획이라고 밝혔습니다. 재무부는 환경 보호 PPP 프로젝트를 지원하기 위한 특별 기금을 마련할 것입니다. 지방정부는 PPP 프로젝트에 대한 자본 부족 등의 문제를 해결합니다.
금융환경 개선 기대 속에서 환경보호 부문의 가치회복 기회에 주목한다.
지난 1년 동안 금융 디레버리징과 PPP 규제 정리로 인해 환경 보호 부문의 실적이 부진했고, 해당 부문의 전체 PER도 사상 최저치를 기록했습니다. 지난해 4분기부터 시행된 느슨한 통화신용정책의 효과가 점차 나타나고 있다. 집중된 영업권 손상위험과 연차보고서 성과위험은 성과예측 공개를 통해 시장에서 점차 소화됩니다. 자금조달 환경이 소폭 개선되고, 환경보호 기업의 주문 이행도 가속화될 것으로 예상되며, 실적도 점진적으로 개선될 것으로 예상된다. 시장 위험 선호도가 높아지면 업계 밸류에이션이 회복되는 데 도움이 될 것입니다.
금융 환경 개선으로 수주가 충분하고 성과 유연성이 높아진 PPP 대상에 주목하는 것이 좋습니다. Bishuiyuan(300070), Bosch(300422), Guozhen Environmental Protection(300388); 안정적인 실적 성장, 현금 우수 고형 폐기물 처리 및 환경 모니터링 대상: Hanlan 환경(600323), Weiming 환경 보호(603568), Dongjiang 환경 보호(002672), Juguang Technology(300203).
위험 경고:
정책 구현이 예상보다 낮고 산업 자금 조달 개선이 예상보다 낮으며 경제가 쇠퇴하고 있습니다.
(기사 출처: 동관증권)