팔괘기지
최근 몇 년 동안 양적 투자는 규모, 전략, 성과를 포함한 사람들의 관심을 받고 있다. 양적투자란 통계학과 수학 방법을 활용해 방대한 역사 데이터에서 초과수익을 가져올 수 있는 다양한' 대확률' 전략을 찾고 전략적으로 구축된 양적모델에 따라 투자를 실시하는 것을 말한다. 장기적이고 안정적이며 지속 가능한 평균 이상의 초과수익을 얻기 위해 노력하다.
기존의 사전 예방적 관리 방법에 비해 양적 투자는 투자 폭이 높고 투자 깊이가 낮은 투자 방법이다. 계량투자는 규율투자를 강조하여 투자자의 주관적 정서의 영향을 극복할 수 있다.
현재 시장에서 사용되는 전략은 여러 가지가 있다. 몇 가지 주류 전략을 살펴 보겠습니다.
첫째, 시장 중립 전략
시장 중립 전략은 중국에서 가장 널리 사용되는 전략이다. CAPM 이론에 따르면, 주식 수익은 두 부분으로 구성되어 있는데, 하나는 전체 시장 위험의 베타 수익이고, 다른 하나는 주식 자체의 위험으로 인한 알파 수익이다. 중립적 전략은 시장의 체계적 위험을 제거하는 차원을 바탕으로, 동시에 빈 자리를 구축하여 시장 위험을 헤지함으로써 상대적으로 안정적인 절대 수익을 달성합니다. 국내에서 자주 사용하는 조작 방법은 주식을 매입하고, 주식을 공수하는 등 시가가 있는 주가 지수 선물이다. 이익 모델은 구매한 주식이 더 큰 시장의 상승과 하락을 초과하는 것이다. 시장 가치 헤지는 완전히 베타 헤 지 아니지만, 계산량을 줄일 수 있습니다, 창고 전송 속도를 줄이기 위해, 국내 투자 기관은 일반적으로 사용 됩니다.
알파 전략의 관건은 선택한 주식그룹 수익이 지속적으로 300 지수를 이기고, 주가가 오를 때 평균 상승폭이 상하이깊이 300 지수보다 크고, 주가가 하락할 때 평균 하락폭이 상하이깊이 300 지수보다 작으며, 지속성과 안정성이 있다는 점이다.
일반적으로 관리자는 가치 평가, 성장, 시가, 운동량, 예상 변화, 자금 관심, 기술 지표, 이벤트, 성과 등의 차원을 기준으로 주식을 정량화하여 포트폴리오를 구축합니다. 한편, 시스템은 심도 300 의 업종 구성 비율을 기준으로 거시경제와 업종 경기도에 따라 선별된 주식을 차별화하고, 각종 요인의 변화에 따라 정기적으로 포트폴리오를 동적으로 조정한다.
중성전략 구축, 주식포트폴리오 매입 100 원, 주가선물 100 원, 다공조합 가치 동일:
1, 주가상승: 주식조합 (상승수익)+지수수익 (상승배상) = 10%+(-7%)=3%.
2. 시장 하락: 주식조합 (상승수익)+지수수익 (상승배상) =(-7%)+ 10%=3%.
3. 시장 변동성: 주식 포트폴리오 (상승수익)+지수 수익률 (상승배상) = 10%+(7)= 17%.
알파 전략의 주요 위험은 주식 선택 전략에 있다.
주식 선택 모델은 일정 기간 동안 주식 시장의 규칙적인 변화, 돌발 사건 및 통계 모델 자체의 확률 속성으로 인해 실효될 수 있으며, 이로 인해 장기 달리기 시장에서 단기 적자가 발생할 수 있습니다. 이를 위해서는 펀드 매니저가 투자 모델과 운영 기술을 지속적으로 개선하여 승리 확률을 높여야 합니다. 또한 알파 전략은 기본 차이의 영향을받습니다. 많은 경우 일정한 보험료 손실이 있을 수 있지만, 전략은 기초차의 위험통제에 매우 중요하다.
둘째, 차익 거래 전략
1, 통계 차익 거래
통계적 차익 거래는 역사적 데이터의 통계 분석, 관련 변수의 확률 분포 추정 및 차익 거래의 기본 데이터 분석입니다.
통계 분석 도구를 사용하여 관련 가격 간의 관계에 대한 역사적 데이터를 연구하고, 관계의 역사적 안정성을 연구하고, 확률 분포를 예측하고, 분포의 극한 영역, 즉 음의 영역을 결정합니다. 실제 시장의 가격 관계가 마이너스 도메인에 진입할 때, 이런 가격 관계는 오래가지 못하며, 차익이 성공할 확률이 높다고 생각할 수 있다.
2. 현물 차익 거래
현물차익이란 선물과 현물기차를 이용하여 창출된 차익 기회를 확대하고, 과소평가를 많이 하고, 공과도를 하고, 현물기차가 합리적인 구간으로 돌아온 후 창고를 평평하게 하는 저위험 전략이다.
기현차익 전략은 심심 300 주가 선물과 심심 300 지수의 기차가 만기될 때 수렴할 수 있는 거래 메커니즘이다. 선물지수와 깊이 300 지수의 기저차가 충분히 클 때, 우리는 역조합을 구성하여 기초차 수렴 과정에서 발생하는 수익을 얻을 수 있다. 우리나라는 현재' 짧은기차' 장기차익, 즉 기초차가 0 보다 클 때 주가 ETF 나 주식 한 바구니를 매입하면서 시가가 같은 주가 선물도 팔고, 가격차가 수렴된 후 창고를 평평하게 할 수 밖에 없다. 기초차가 0 보다 작을 때 융권이 부족해 주가 ETF 를 팔거나 시가가 같은 주가 선물을 동시에 매입해 역차익 거래를 할 수 없다. 선물가격이 대폭 할인되었을 때, 융권의 장애물로 인해 역차익이 차단되어 물부착 상태가 자유롭게 발전하였다. (윌리엄 셰익스피어, 상품권, 상품권, 상품권, 상품권, 상품권, 상품권, 상품권) 시장의 큰 반등을 통해서만 많은 투기자들이 가격을 다시 프리미엄 상태로 올릴 수 있다. 이것은 또한 시장 할인이 제때에 회복되지 않은 중요한 이유이다.
현물차익의 주요 위험은 시장가격의 급격한 변동으로 부실한 것으로, 추적대상 사이의 기초차가 장기적으로 돌아오지 않거나 반전되지 않아 현물수익이 거래비용, 충격비용, 현금비용 등의 위험을 효과적으로 덮을 수 없다는 것이다.
3.ETF 차익 거래
ETF 차익 거래란 투자자가 최고 ETF 거래상을 통해 펀드 매니지먼트사로부터 1 급 시장의 ETF 점유율을 구입하거나 ETF 점유율을 포트폴리오에 환매하는 동시에 2 차 시장에서 시장 가격으로 ETF 를 매매할 수 있다는 것을 말합니다.
ETF 의 구성 주가 폭락해 ETF 의 순가치가 급락했다고 가정해 봅시다. 하지만 ETF 의 시장 가격은 제때에 따라잡지 못했고, 둘 사이에는 단기적인 가격 차이가 있었습니다. 이때 ETF 주식의 조합을 ETF 로 매입한 다음 2 급 시장에서 ETF 를 팔아 저매매를 실현하고 차액을 얻을 수 있다.
ETF 차익 거래에 대한 두 가지 거래 지침 중 하나는 2 차 주식 시장에서 주식 바구니를 매입하여 일정 비율로 ETF 점유율로 변환한 다음 2 차 시장에서 ETF 점유율을 판매하는 것입니다. 단, 바구니 주식의 가격이 ETF 가격보다 낮고 프리미엄이 있는 경우 다른 하나는 ETF 2 급 시장에서 주식을 매입하여 일정 비율에 따라 한 바구니의 주식으로 전환하여 2 급 시장에서 판매하는 것이다. 이것은 ETF 가격이 한 바구니보다 낮고 할인이 있다는 전제하에 세워진 것이다.
4. 등급 기금 차익 거래
등급 기금에는 두 가지 차익 거래 모델이 있습니다.
한 가지 방법은 모펀드와 자펀드의 가격 비교에 할인 프리미엄이 있을 때 이익을 내는 것이다. A/B 주식 통합 가격이 모펀드 순액보다 클 경우 전체 프리미엄 차익 거래 기회가 존재합니다. 모펀드 점유율의 장내구독을 통해 A, B 로 나누어 2 급 시장에서 팔아 할증차익을 완성하다. A/B 주식 합병 가격이 모펀드 순액보다 작을 때 전체 할인 차익 거래 기회가 있습니다. 2 급 시장에서 A 급 주식과 B 급 주식을 비례적으로 매입하여 모주로 합병을 신청하고 환매하여 할인 차익을 완성하다.
그러나 할인할증 차익이 실시간으로 완료되지 않아 1-2 거래일의 가격 변동 위험에 직면해야 한다. 위험 노출은 주가 선물 헷지를 통해 관리할 수 있다.
일반적으로 우시장에서 할증차익 기회가 더 많고, 승률이 높은 변동 시장에서는 할인차익 기회가 더 많다.
또 다른 방법은 시장이 하락할 때 할인 조항이 있는 등급 펀드 A 점유율에는 옵션 가치 차익, 하단 보유 창고, 헤지프리미엄 차익 및 전체 할인 프리미엄 프리미엄 차익 거래에 따른 순환 할인 차익이 포함된다는 것입니다.
셋째, CTA 전략
CTA 전략은 선물시장에 투자하고, 역사 데이터를 이용하여 통계, 수학, 프로그래밍을 통해 수익성 법칙을 찾는 것이다. 추세 전략과 차익 거래 전략으로 나뉜다.
트렌드 전략은 시장 상승을 따라 많이 하고 시장 하락을 따라 허사가 되기 때문에 CTA 전략은 어떤 선물상품도 트렌드에 들어서면 좋은 수익공간을 얻게 된다.
차익 거래 전략은 기간 간, 시장 간, 품종 간 등 서로 다른 계약 간의' 가격차이 회귀' 를 통해 차익 거래 공간을 잠그는 것이다.
교차 기간은 동일한 거래 품종의 다른 거래 주간의 차익 거래입니다. 역사적 데이터에 따르면 서로 다른 계약의 선물가격은 매우 관련성이 높고 가격차는 안정적인 통계적 특징을 나타낸다. 서로 다른 두 기간의 계약/서로 다른 품종의 계약 간의 가격 차이가 합리적인 범위에서 벗어날 때, 우리는 선물 시장에서 저가치 계약을 동시에 매입하고 고가치 계약을 팔고, 그 다음, 가격차가 돌아온 후 창고를 역평하여 기간 간 차익 거래를 할 수 있다.
좀 더 구체적으로 말하자면, 기간 간 차익 거래는 서로 다른 달의 선물 괄호 사이의 차익 거래를 가리킨다. 서로 다른 만기월의 같은 시장에서 같은 상품의 선물계약이 얼마나 가깝거나 얼마나 멀리 장사를 하고, 서로 다른 만기월 계약의 가격차를 이용하여 이익을 얻는 차익 거래 모델.
거래 플로우는 다음과 같습니다.
교차 품종 차익 거래는 교차 기간 차익 거래와 비슷하지만 같은 기간 동안 다른 품종의 계약 사이에 사용됩니다. 구체적인 투자 프로세스는 다음과 같습니다.
시장 간 차익 거래는 한 거래소의 한 교부월에 어떤 상품 계약을 구입 (판매) 하고, 다른 거래소의 통일교부월에는 같은 상품 계약을 판매 (매입) 하고, 유리한 시기에 두 거래소에서 이윤을 헤지하는 것을 말한다.
교차 시장 전략은 외환과 국제 선물 거래 헤징과 관련이 있어 실현이 어렵고 국내에서 거의 사용되지 않는다.
선물의 레버리지 작용으로 인해 이러한 전략 창고의 시가는 종종 매우 크며, 때로는 제품의 총 자산 가치를 초과하기도 하며, 이로 인해 수익률의 변동성이 모든 정량화 전략 중 가장 크다. 시장이 지속적으로 진동할 때, 이런 전략은 지렛대 속성으로 인해 크게 철수할 것이다. 이런 전략의 또 다른 한계는 현재 시장에서 거래가 활발한 선물품종이 많지 않고, 고주파 거래가 품종의 거래량에 크게 의존하고, 개창과 평창 간격이 짧아 전략 용량이 작다는 점이다.