신종 코로나 바이러스의 급속한 확산에 따른 경제적 영향을 억제하기 위해 연준은 금리를 급격하고 긴급하게 인하했습니다. 따라서 변동성의 급증이라는 친숙한 현상이 월요일 금융 시장에 다시 나타났습니다. 미국 국채 가격은 급등했고, 미국 주가 지수 선물은 급락했으며, 외환 시장은 등락을 거듭했습니다. 트레이더들은 다양한 주요 자산군이 어떤 영향을 받을지 판단하고 있습니다.
주요 시장 동향은 다음과 같습니다.
채권
미국 국채는 월요일에 급등했으며 10년 만기 국채 수익률은 30bp 이상 하락했습니다. 하지만 여전히 지난주 사상 최저치인 0.31%를 크게 웃돌고 있다. 일부 분석가들은 주말 동안 연준의 긴급 조치로 인해 미국 국채 수익률이 신저점을 기록할 수 있다고 믿고 있습니다.
미국 주식
미국 주식 시장이 금요일에 9% 이상 급등한 후, 월요일 아시아 시장에서 S&P 500 지수 선물 계약이 급락하며 빠르게 한계에 도달했습니다. 지수 선물 계약은 2월 최고치보다 약 25% 하락한 약세장 영역에 남아 있습니다.
아시아 주식
미국 주식 지수 선물과 호주 및 뉴질랜드 주식은 월요일 아시아 거래 초반에 하락세를 보인 반면 일본 주식은 상승세를 보였습니다. 거래자들은 원래 이번 주 후반에 월요일로 예정된 정책 회의를 앞으로 가져온 일본 은행이 무엇을 할 것인지 기다리고 있습니다.
통화시장
달러화는 대부분의 G10 통화에 대해 하락한 반면 엔화는 상승했습니다. 호주 달러는 이웃 뉴질랜드의 긴급 금리 인하와 연준의 "로켓 발사" 조치로 인해 하락했습니다.
변동성
변동성은 더 높아져 4월 Cboe 변동성 지수 선물이 7포인트 상승한 51을 기록했습니다. 이 지수는 지난 6거래일 동안 대부분 40 이상에서 거래되었습니다.
유가
투자자들이 중앙은행 경기부양책의 영향과 코로나바이러스 발생으로 인한 수요 타격을 저울질하면서 유가는 폭락했습니다. 서부 텍사스 원유 선물은 일부 손실을 회복하기 전에 6% 하락했습니다.
☆Morgan Assets: 연준의 선제 조치에는 장단점이 있습니다.
JPMorgan Asset Management의 월요일 논평은 연준의 선제 조치에 장단점이 있음을 지적했습니다. 좋은 점은 이것이 전염병을 완화하는 데 도움이 될 것이라는 점입니다. 이는 시장 유동성에 대한 우려를 완화하지만, 새로운 코로나바이러스 전염병을 통제할 수 없을 경우 연준이 상황에 대처할 수 있는 수단을 아직 가지고 있는지에 대한 또 다른 질문을 제기합니다. 다음은 J.P. 모건 에셋(J.P. Morgan Assets)의 글로벌 시장 전략가 케리 크레이그(Kerry Craig)의 논평 전문이다.
연준은 금융시장이 정상적으로 기능할 수 있도록 다시 한 번 선제적 조치를 취했지만, 가계로의 전달 메커니즘이 제대로 작동하지 않는다면 기업이 타격을 입으면 금리 인하는 효과가 없을 것입니다.
오늘 연준이 발표한 100bp 금리 인하는 당초 이번 주 공식 회의에서 제안될 예정이었지만, 금융시장 스트레스와 국채 및 증권화 시장의 유동성 감소에 대처하기 위한 추가 조치가 이뤄졌다. 신용 경색은 경제적 충격의 심각성을 증폭시킬 수 있기 때문에 연준이 "신용 경색"을 피하기로 결정했음을 나타냅니다. 지난 9월부터 연준은 금융시장의 기능을 유지하고 필요할 때 점진적으로 유동성을 제공하겠다는 의지를 밝혔습니다.
오늘의 놀라운 조치에는 장단점이 있습니다. 이는 미국 정부가 금요일에 발표한 경기 부양책에 대한 정책을 조정하면서 위험 자산을 늘리고 유동성 문제를 해결하는 데 도움이 될 수 있습니다.
그러나 이번 금리 인하는 신형 코로나바이러스 전염병을 통제할 수 없을 경우 연준이 아직 상황에 대처할 수 있는 여력을 갖고 있는지 의문을 제기하기도 한다. 일부 아시아 경제와 비교할 때, 전염병이 미국 경제에 미치는 영향은 초기 단계에 있는 것으로 보입니다. 경제 데이터가 부족해 경제적 영향이 얼마나 깊을지는 불분명하다.
우리의 견해는 사회적 고립 정책으로 인한 서비스 산업의 위축과 유가 하락이 에너지 산업에 미치는 영향이 미국을 경기 침체에 빠뜨리기에 충분하지만 반드시 장기적으로 지속될 필요는 없다는 것입니다. 장기불황.
지난 세기 미국 경기 침체의 약 3분의 1은 8개월 이내에 지속되었습니다. 시장에서는 미국이 글로벌 금융 위기로 이어진 18개월 간의 경기 침체를 반복할 것으로 점점 더 기대하고 있지만, 이번에는 그런 일이 일어나지 않을 수도 있습니다. 글로벌 부양 조치는 경제적 영향을 완화할 수 있으며 바이러스 확산의 정점을 넘어 주기를 연장할 수 있습니다.
궁극적으로 전염병이 세계 경제에 미치는 영향에는 세계적인 대응이 필요합니다. 중앙은행은 이 분야에서 정부보다 앞서 있지만 매일 더 많은 재정 정책 발표가 이루어지고 있습니다. 우리는 경기 침체가 장기화되는 것을 막기 위해 재정 전선에서 보다 시기적절한 조치를 취할 필요가 있습니다.