금융과 관련된 선물계약은 여러 가지가 있습니다. 현재 개발된 품종은 세 가지가 있습니다.
(1) 이자율 선물은 이자율을 표기한 물건의 선물 계약이다. 세계 최초의 금리 선물은 시카고 상품거래소 1975 가 내놓은 미국 국가담보대출협회의 담보대출 지원선물이다. 금리 선물은 주로 장기 국채를 주제로 한 장기 금리 선물과 두 달 단기 예금 금리를 주제로 한 단기 금리 선물을 포함한다.
(2) 화폐선물은 환율을 주제로 한 선물계약을 가리킨다. 화폐선물은 각국의 대외무역과 금융업무의 수요에 적응하기 위해 환율위험을 피하기 위해 생겨났다. 1972 년 시카고 상품거래소의 국제통화시장은 첫 화폐선물계약을 내놓고 성공을 거두었다. 그 후. 영국 호주 등은 잇달아 화폐선물거래시장을 설립했고, 화폐선물거래는 이미 세계적인 거래품종이 되었다. 현재 국제통화선물계약거래소에 관련된 통화는 주로 파운드, 달러, 독일 마크, 엔, 스위스 프랑, 캐나다 달러, 프랑스 프랑, 오스트레일리아 달러, 유럽 통화 단위 등이다.
(c) 주가 지수 선물은 주식 지수를 주제로 한 선물 계약입니다. 주가 선물은 금융 선물 시장에서 가장 인기 있고 가장 빠르게 성장하는 선물 거래이다. 주가 선물은 주식 자체의 교부를 포함하지 않는다. 그 가격은 주식지수에 따라 계산되며 계약은 현금결제의 형태로 인도한다.
배경을 만듭니다
금융선물이란 금융수단을 표제로 하는 선물계약을 말한다. 금융선물거래란 거래자가 특정 거래소에서 공개 입찰을 통해 거래하고, 미래의 특정 날짜나 기간 동안 미리 약속한 가격으로 일정량의 금융상품을 매입하거나 판매하기로 약속한 거래 방식을 말한다. 금융 선물 거래는 선물 거래의 일반적인 특징을 가지고 있지만, 상품 선물에 비해 그 계약 표지물은 실물 상품이 아니라 외환 채권 주가 등과 같은 금융 상품입니다.
기초금융상품의 가격은 주로 환율과 금리로 표현된다. 금융시장에서 각종 복잡한 금융상품이 금융위험의 원천이 되었다. 각종 금융기관들은 금융수단을 혁신하는 동시에 금융위험을 피하는 객관적인 요구도 생겨났다. 1970 년대 초 외환시장 고정환율제도의 붕괴로 금융위험이 전례 없이 커지고 금융선물의 출현을 직접적으로 유발했다.
1944 년 7 월, 44 개국이 미국 뉴햄프셔주 브레튼 숲에서 회의를 열어 브레튼 우즈 체계를 세우고, 이중 고리 고정환율제, 즉 달러가 금과 직접 연결되어 있고, 다른 나라 통화는 고정 가격으로 달러와 연결되어 있다. 브레튼 삼림 체계의 건립은 전후 서유럽 국가의 경제 회복과 성장, 그리고 국제무역의 발전에 중요한 역할을 했다. 한편, 고정환율제도에서 각국 통화 간의 환율 변동은 매우 제한된 범위 (1% 의 통화평가) 로 제한되고, 외환위험은 거의 무시되기 때문에 외환위험관리에 대한 수요도 자연히 줄어든다.
1950 년대 이후, 특히 1960 년대 이후 서유럽 국가 경제가 회복됨에 따라 보유하고 있는 달러가 날로 증가하고 있으며, 그 화폐도 더욱 강세를 보이고 있다. 하지만 미국이 잇달아 북한과 베트남에 전쟁을 벌여 해마다 거액의 무역적자를 초래하고 국제수지 상황이 악화되면서 인플레이션이 높아지면서 금이 대량으로 유출되고 달러를 매각하는 달러 위기가 빈발했다.
미국은 8 월 197 15 일' 신경제정책' 시행을 선언하며 달러화 금환의무 이행을 중단했다. 붕괴에 가까운 고정환율제도를 구하기 위해 65438+ 같은 해 2 월 말, 10 개국은 미국 워싱턴에서 스미스소니언 학회 협정에 서명하여 달러 대 금 평가 절하 7.89%, 각종 통화 대 달러 환율의 변동 구간을 통화평가의 2.25% 로 확대했다. 1973 년 2 월, 미국은 달러 가치 하락 10% 를 발표했습니다. 달러의 추가 평가절하는 달러 위기의 지속을 막지 못했다. 마침내 1973 년 3 월 서유럽과 일본 외환시장이 어쩔 수 없이 휴시 17 일 만에 서방 주요 국가들이 변동 환율제를 실시하기로 합의했다.
변동 환율 제도 하에서 각국 통화 간의 환율은 각국의 경제 발전의 불균형을 직접 반영하며, 국제금융시장에서 통화간 환율의 빈번한 급격한 변동을 반영하며, 외환위험은 고정환율제도보다 빠르게 증가한다. 각종 금융상품 보유자들은 갈수록 심각해지는 외환위험 위협에 직면해 위험 회피에 대한 수요가 날로 강해지고 있다. 시장은 외환위험을 막기 위해 편리하고 효과적인 도구가 절실히 필요하다. 이런 맥락에서 외환 선물이 생겨났다.
1972 년 5 월 미국 시카고 상품거래소는 국제통화시장부를 설립하여 외환선물거래를 내놓았다. 당시 외환선물계약은 모두 달러로 제시됐고, 통화표는 7 종, 각각 파운드, 캐나다 달러, 독일 마크, 엔, 스위스 프랑, 멕시코 페소, 이탈리아 리라였다. 이후 거래소는 시장 수요에 따라 계약을 조정하고 이탈리아 리라와 멕시코 페소 거래를 중단하고 네덜란드, 프랑스 프랑, 호주 달러의 선물계약을 추가했다. 국제통화시장이 외환선물거래를 성공적으로 내놓은 데 이어 미국 등 국가의 거래소가 잇달아 모방해 외환선물계약을 내놓고 외환선물의 거래품종을 크게 풍요롭게 하며 다른 금융선물의 혁신을 불러일으켰다. 1975 10, 시카고 선물거래소가 첫 금리 선물계약인 ——GNMA 담보증서 선물거래, 1982 년 2 월 캔자스 선물거래소 (KCBT) 가 가치를 내놓았다
현재, 세계 주요 금융 선물 시장에서 활발한 금융 선물 계약은 수십 가지가 있다. 각종 계약의 성격에 따라 금융 선물은 외환 선물, 금리 선물, 주가 지수 선물의 세 가지 범주로 나눌 수 있는데, 그 중 가장 영향력 있는 계약은 CBOT 의 미국 장기 국채 선물 계약이다. 도쿄국제금융선물거래소 (TIFFE) 의 90 일 유럽엔 선물계약과 홍콩 선물거래소 (HKFE) 의 항생지수 선물계약.
금융 선물은 단지 20 여 년의 역사로 상품 선물보다 훨씬 못하지만, 발전 속도는 상품 선물보다 훨씬 빠르다. 현재, 금융 선물 거래는 이미 금융 시장의 주요 내용 중 하나가 되었다. 많은 중요한 금융시장에서, 금융 선물의 거래량은 심지어 기초 금융 상품의 거래량을 초과하기도 한다. 글로벌 금융시장이 발전하면서 금융선물은 국제화의 특징을 드러내고 있으며, 세계 주요 금융선물시장의 상호 작용이 강화되고 경쟁이 치열해지고 있다.
경제 기능 및 그 영향 요인
금융 선물 시장은 다양한 경제 기능을 가지고 있는데, 그중 가장 기본적인 기능은 위험을 피하고 가격을 발견하는 것이다.
(a) 위험을 피하다
1970 년대 이후 환율과 금리의 잦은 급격한 변동이 금융상품의 내재적 위험을 가중시켰다. 점점 더 광범위한 금융자유화의 물결에 직면하여 투자자들은 객관적으로 금리 위험, 환율 위험, 주가 변동 위험 등 일련의 금융위험을 피하라고 요구했다. 금융 선물 시장의 설립과 발전은 바로 이런 수요를 만족시키기 위해서이다. 따라서 위험을 피하는 것이 금융 선물 시장의 주요 기능이다.
투자자는 관련 금융선물계약을 구매하여 금융선물시장에 현물시장과 반대되는 자리를 세우고, 다른 시장 상황에 따라 선물계약이 만료되기 전에 헤징창고를 하거나 교부를 집행하는 방식을 취하여 위험을 피한다.
전체 금융 선물 시장의 관점에서 볼 때, 헤지 기능이 실현 될 수있는 주된 세 가지 이유가 있습니다. 첫째, 많은 물리적 금융 상품 보유자가 직면 한 위험은 다르며 유리한 거래를 달성함으로써 시장의 전반적인 위험을 통제 할 수 있습니다. 예를 들어 수입상들은 외환환율 상승에 대해 우려하고, 수출상들은 외환환율 하락을 우려하며 역외환선물거래를 함으로써 위험을 헤지할 수 있다. 둘째, 금융상품의 선물가격과 현물가격은 일반적으로 같은 방향으로 변동한다. 투자자가 금융선물시장에서 금융현물시장과 반대되는 위치를 설정한 후 금융상품 가격이 바뀌면 한 시장에서 이윤을 내고 다른 시장에서는 손해를 입게 되며 손익은 전부 또는 부분적으로 상쇄될 수 있어 위험을 피하려는 목적을 달성할 수 있다. 다시 한 번, 금융 선물 시장에는 위험을 감수하고 규범적인 장내 거래를 통해 이익을 얻고자 하는 투기자들이 많이 집중되어 있다. 이들은 빈번하고 빠른 거래 헤징을 통해 실물금융상품 보유자의 가격 위험을 이전함으로써 금융선물시장의 헤징 기능을 실현하였다.
(2) 가격 발견
금융 선물 시장의 발견 가격 기능은 금융 선물 시장이 각종 금융 상품을 제공할 수 있는 유효한 가격 정보를 가리킨다.
금융 선물 시장에서는 각종 금융 선물 계약에 많은 구매자와 판매자가 있다. 그들은 경매와 비슷한 방식으로 거래가격을 설정했다. 이런 상황은 완전 경쟁 시장에 가깝고, 투자자들의 금융상품 가격 추세와 금융상품 수급에 대한 기대를 어느 정도 반영할 수 있다. 이에 따라 금융선물계약의 거래가격은 금융시장의 다양한 요소가 대상상품에 미치는 영향을 종합적으로 반영해 공개적이고 투명한 특징을 갖고 있다.
현대 전자 통신 기술의 발전으로 주요 금융 선물의 가격은 일반적으로 세계 각지로 실시간으로 방송될 수 있다. 따라서 금융 선물 시장에서 형성된 가격은 해당 시장의 다양한 투자자들에게 직접적인 지도 역할을 할 뿐만 아니라 금융 선물 시장 이외의 기타 관련 시장에도 유용한 참고 정보를 제공합니다. 관련 시장의 전문투자자와 실물금융상품소지자는 금융선물시장의 거래가격을 참고해 금융상품가격에 대한 합리적인 기대를 형성할 수 있어 투자 결정과 생산경영 결정을 계획적으로 안배할 수 있어 정보 검색비용을 낮추고 거래효율을 높이며 기회균등의 공정하고 합리적인 경쟁을 실현할 수 있다.
금융 선물에 영향을 미치는 주요 요인은 국가 경제 성장, 통화 공급, 인플레이션율, 국제수지, 국가통화, 재정 및 외환정책, 국제비축, 심리적 요인 등이다.
우리가 특정 종류의 금융 선물의 발전 추세를 분석할 때, 우리는 상술한 상황에 근거하여 유연한 판단을 내려야 한다.
금융 선물과 상품 선물의 차이
가장 중요한 것은 보유 비용, 즉 선물 계약이 만료될 때까지 선물 표지를 보유하는 비용입니다. 여기에는 세 가지가 포함됩니다.
1. 보관비: 표지물 보관비 및 보험료 포함
운송 비용;
3. 융자 비용: 표지물 자금을 구매할 수 있는 기회 비용입니다.
각종 상품은 모두 저장이 필요하고, 저장비용이 필요하다. 금융 선물의 표지물, 채권, 주식, 외화는 모두 저장 비용이 낮아야 하며, 주가 선물과 같은 일부 항목은 저장 비용도 필요하지 않습니다. 또한, 이러한 금융 선물의 주제는 보관 비용이 낮을 뿐만 아니라, 금융 기관에 예치되면 주식 배당금, 채권 이자, 외화 이자와 같은 이자도 발생할 수 있으며, 때로는 이러한 이자가 보관 비용을 초과하여 보유 이익을 창출할 수 있습니다. 일반 상품의 금융상품과 관련된 또 다른 큰 비용은 운송 원가이다. 예를 들어, 아이오와 주에서 시카고로 옥수수를 운송하는 것은 외화나 채권의 송금 수수료보다 훨씬 더 높았으며, 주가와 같은 일부 경우에는 운송비도 필요하지 않았습니다.
주요 품종 및 거래 장소
금융 선물에는 세 가지가 있다: 화폐 선물, 금리 선물, 지수 선물. 각 거래소에 상장된 품종은 주로 다음과 같습니다.
L 통화 선물: 오스트레일리아 달러, 파운드, 캐나다 달러, 독일 마크, 프랑스 프랑, 엔, 스위스 프랑, 유럽 달러, 유럽 통화 단위의 선물 계약입니다.
주요 거래장소: 시카고 상품거래소 국제통화시장부문, 중미상품거래소, 필라델피아 선물거래소 등.
2. 금리 선물: 미국 단기 국채선물, 미국 중기 국채선물, 미국 장기 국채선물, 시정채권, 담보대출 지원증권 등.
주요 거래장소: 시카고 선물거래소, 시카고 상품거래소 국제통화시장부, 중미상품거래소.
3. 주가 지수 선물: 표준푸르 500 주가 종합지수 (표준푸르 500), 뉴욕 증권 거래소 주가 종합지수 (NYCE 종합지수), 주요 시장지수 (MMI), 가치선 종합지수, 일본일경지수 (NIKI), 홍콩 항생지수 (홍콩 선물거래소)
주요 거래 장소: 시카고 선물거래소, 시카고 상품거래소, 뉴욕증권거래소, 캔자스시티 선물거래소.
세계 7 대 금융선물거래소의 거래량과 성장률
거래소명 거래량 증가율 (천 달러)
1988 1989 (%)
시카고 선물거래소
시카고 상품거래소
도쿄 증권거래소 20607 27644 34%
프랑스 국제상업거래소 16580 26002 57%
런던 국제금융선물거래소 15546 223859 53%
오사카 증권거래소 2433 12053 395%
시드니 선물거래소 77091182153%
금융 선물 가격에 영향을 미치는 요인은 무엇입니까?
1, 총 물가 수준과 변동수치는 전체 경제 활력을 보여주는 중요한 정보이자 인플레이션 압력 정도를 반영하는 대체지표다. 일반적으로 인플레이션은 금리 변화와 밀접한 관련이 있으며, 정부의 통화정책에도 영향을 미치고 시장의 중장기 자금 상황을 변화시킬 수 있다. 구체적으로 투자자나 거래자에게 영향을 미치는 투자 수익률 수준에 나타난다. 따라서 증권, 심지어 선물 및 옵션 시장의 참가자들은 인플레이션 지수의 변화를 면밀히 주시해야 한다.
2. 정부의 통화정책과 재정정책이 미국의 경우 그의 통화정책은 미국 연방 준비 제도 이사회 위원회가 제정해 미국 연방 준비 제도 이사회 은행 시스템을 통해 시행됐다. 미국 연방 준비 제도 이사회 위원회는 M 1 M2 모니터링 및 재할인 금리 사용을 통해 화폐의 유통과 성장을 통제할 수 있기 때문에 정책 방향과 조치는 금리 수준에 큰 영향을 미칠 것이다.
3. 정부의 일반 미국 연방 준비 제도 이사회 개입 조치는 통화관리의 목적을 달성하기 위해 중앙은행 또는 미국시장은 통화정책을 늦추거나 조여 통화유통을 통제할 수 있는 능력 외에도 다른 방법으로 시장에서 유통자금의 공급을 일시적으로 바꿀 수 있다. 따라서 선물시장의 거래자들은 정책 조치가 화폐와 일반 금융상품에 미치는 영향을 관찰해야 할 뿐만 아니라 미국 연방 준비 제도 이사회 또는 기타 국가중앙은행이 공개시장에서 취한 개입 조치를 파악하고 이해해야 한다. 따라서 금융상품 현물과 선물시장이 나타날 수 있는 가격 변동에 대해 더욱 정확한 판단을 내릴 수 있다.
4. 공업활동 및 관련 경제지표 공업활동은 모든 상품의 공급과 관련이 있으며, 시장자금의 흐름에도 영향을 미친다. 일반적으로 산업 활동의 번영과 상업 자금과 대출 수요의 증가는 금리 상승에 도움이 될 것이다. 산업활동이 하락하면서 상업대출과 자금에 대한 수요가 줄고 금리도 하락했다. 따라서 정부 기관은 산업 활동의 변화에 세심한주의를 기울이고 경제 정책 시행의 근거로 다양한 산업 경제 활동 보고서를 발표했다. 민간 조직 및 시장 참여자들은 이러한 데이터와 보고서를 수집하여 경제 및 금융 예측의 기초로 사용합니다.
금융 선물의 다른 의미
금융선물은 주로 주가나 금리의 거래를 가리킨다. 쌍방이 계약을 체결하고, 계약에 따라 미래의 어떤 약속일에 따라 채권이나 주식을 매매한다.
금융 옵션 개요
금융 옵션은 옵션 기반 금융 파생 상품입니다.
금융옵션이란 금융상품이나 금융선물계약을 주제로 한 옵션 거래다. 구체적으로 구매자가 판매자에게 일정한 비용을 지불한 후, 정해진 시간 내에 일정한 가격으로 판매자로부터 일정량의 금융상품이나 금융선물 계약을 매입하거나 판매할 권리가 있다.
금융 옵션은 구매자가 특정 수의 금융 자산 (기본 금융 자산 또는 주식, 외화, 단기 및 장기 국채, 외화 선물 계약, 주가 지수 선물 계약 등) 을 매입하거나 판매할 수 있는 권리를 부여하는 계약입니다. ) 정해진 기한 내에 쌍방이 약속한 가격 (거래 가격 또는 행권가격) 으로 거래한다.
[이 단락 편집] 금융 옵션의 형성과 발전?
18 세기에 영국 남해회사 주가가 급등하면서 스톡옵션 시장도 발전했다. 남해 거품이 터지자 스톡옵션은 한때 65,438+000 년 이상 거래가 금지되었다. 투기, 부패, 사기의 상징으로 간주되기 때문이다. 초기 옵션 계약은 65438-2008 년 90 년대에 미국에 도입되었는데, 당시 뉴욕 증권거래소가 막 설립되었다. 19 세기 후반' 현대옵션거래의 아버지' 로 불리는 러셀 세이지는 장외 시장에서 인상과 하락옵션에 대한 거래시스템을 조직해 인상과 하락평가의 개념을 도입했다. 그러나 장외 시장의 비표준, 양도성, 실물인도, 무보증 옵션 계약으로 인해 이 시장의 발전은 매우 느리다.
1973 년 4 월 26 일 시카고 옵션거래소 (CBOE) 가 설립되어 증액 거래를 시작한 것은 옵션계약과 옵션거래의 규범화를 상징한다. 1970 년대 중반, 미국 증권거래소 (AMEX), 필라델피아 증권거래소 (PHLX) 및 태평양 증권거래소가 옵션 거래를 잇따라 내놓아 전대미문의 발전을 이루었다. 1977, 판매권 거래가 시작됩니다. 이와 동시에 시카고 옵션거래소는 비스톡옵션 거래를 탐구하기 시작했다.
CME 는 65438 부터 0982 까지 S & amp；; 를 시작했습니다 P 500 옵션 거래는 주가 옵션의 탄생을 상징한다. 같은 해 시카고 옵션거래소가 처음으로 미국 국채옵션거래를 내놓아 금리 옵션거래의 시작이 되었다. 1982 와 함께 외환옵션도 등장해 캐나다의 몬트리올거래소 (me) 에 처음 등장했다. 65438+ 년 2 월 필라델피아 증권거래소도 외환옵션 거래를 시작했다. 1984 외환 선물 옵션이 시카고 상품거래소 국제통화시장 (IMM) 에서 상연되었다. 이후 선물옵션은 유럽 달러 예금, 90 일 단기 장기 국채, 국내 예금증 등 채권 선물, 그리고 금 선물과 주가 선물까지 급속히 확대되어 거의 모든 선물에 상응하는 옵션 거래가 있다. -응?
게다가, 1980 년대 금융 혁신의 물결 속에서 신군' 기이한 옵션' 이 등장해 특히 주목을 받았다. "신규" 는 이러한 옵션이 이전과는 달리 구조가 "이상" 하다는 것을 의미합니다. 일부 옵션은 옵션을 추가했고, 다른 옵션은 만기일, 계약가격, 매매 등에 특별 조항을 포함했다. 구조가 복잡하고 가격 책정이 어려워 시장 수요가 감소하기 시작했다. 1990 년대 이래로 이런 추세는 이미 크게 약화되었다. 1990 년대에 금융 옵션의 발전에는 또 다른 추세가 있었습니다. 즉, 옵션화와 다른 금융 상품의 복합물이 점점 더 많아지고 있습니다. 예를 들어, 회사채, 담보대출 지원채권과의 교잡과 각종 권익 증빙과 복합하여 보험 상품과 결합하여 금융 옵션 제품의 새로운 범주를 형성하고 있습니다. -응?
[이 단락 편집] 금융 옵션 유형
장내에서 거래되는 금융 옵션에는 주로 스톡옵션, 금리 옵션, 외환옵션이 포함된다. 스톡옵션은 주식선물과 비슷하며, 주로 스톡옵션과 스톡지수 옵션을 포함한다. 스톡옵션은 단일 주식에서 파생된 옵션이며 주가 옵션은 주로 두 가지로 나뉜다. 하나는 싱가폴 증권거래소가 거래한 일경 225 지수 옵션처럼 싱가폴 증권거래소가 거래한 일경 225 지수 선물에서 파생된 주가 선물 옵션입니다. 또 다른 하나는 주식지수에서 파생된 현물옵션이다. 예를 들면 오사카 증권거래소의 일경 225 지수 옵션은 일경 225 지수에서 파생된 것이다. 두 주가 옵션의 집행 결과는 다르다. 전자는 선물 계약을 받고 후자는 현금 차액을 결산한다.
[이 단락 편집] 금융 옵션과 금융 선물의 차이점
1, 소재가 다릅니다
금융 옵션과 금융 선물의 기준은 다르다. 일반적으로 선물 거래를 할 수 있는 금융 상품은 모두 옵션 거래를 할 수 있다. 그러나 옵션으로 거래할 수 있는 금융상품은 선물거래로 사용할 수 없다. 실제로 금융 선물 옵션만이 있고, 금융 옵션 선물은 없다. 즉, 금융 선물 계약을 표지로 하는 금융 옵션 거래만 있고, 금융 옵션 계약을 표지로 하는 금융 선물 거래는 없다. 일반적으로 금융 옵션의 표지물은 금융 선물보다 많다.
금융 옵션이 발전함에 따라, 그 표지물은 증가하는 추세가 있다. 금융선물에서 거래할 수 없는 많은 것들이 금융옵션의 표지물로 사용될 수 있으며, 심지어 금융옵션계약 자체도 금융옵션의 표지물이 되고, 이른바 복합옵션이라고 한다.
투자자의 권리와 의무의 대칭성은 다릅니다.
금융 선물 거래 쌍방의 권리와 의무는 대칭이다. 즉 어느 쪽이든 상대방이 이행할 권리와 자신이 이행할 의무가 있다. 그러나, 금융 옵션 거래에서 쌍방의 권리와 의무에는 뚜렷한 비대칭이 존재한다. 옵션의 구매자는 권리만 있고 의무는 없고, 옵션의 판매자는 의무만 있고 권리는 없다.
3. 다양한 성능 보장
금융 선물 거래 쌍방은 보증금 계좌를 개설하고 규정에 따라 성과 보증금을 납부해야 한다. 금융 옵션 거래에서는 옵션 판매자, 특히 무담보 옵션 판매자만이 보증금 계좌를 개설하고 규정에 따라 보증금을 납부하여 의무 이행을 보장해야 한다. 옵션 구매자에게는 옵션 계약이 그의 의무를 약속하지 않았기 때문에 보증금 계좌를 개설할 필요가 없었기 때문에 보증금을 낼 필요가 없었다.
4. 다른 현금 흐름
금융 선물 거래 쌍방 사이에는 현금 수령 관계가 없지만 거래 후 일일 결산 제도로 인해 양측 모두 가격 변동으로 인해 현금 흐름이 발생합니다. 즉, 이익측의 보증금 계좌 잔액이 증가하고, 적자측의 보증금 계좌 잔액이 감소할 수 있습니다. (데이비드 아셀, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 돈명언) 적자측 보증금 계좌 잔액이 규정된 유지보증금보다 낮을 때는 반드시 규정에 따라 제때에 추가 보증금을 보충해야 한다. 따라서, 금융 선물 거래 쌍방은 반드시 일정한 고유동성 자산을 유지하여 불시의 수요에 대비해야 한다.
금융 옵션 거래에서 옵션 구매자는 옵션 계약에 의해 부여된 권리를 얻기 위해 옵션 판매자에게 특정 옵션 비용을 지불해야 합니다. 그러나 거래 후, 응당한 이행 외에 거래 쌍방 사이에는 현금 흐름이 없다.
5. 손익의 특성이 다릅니다.
금융선물거래 쌍방 모두 위약이나 조기인도나 지연인도를 요구할 권리가 없으며, 만기가 되기 전에 언제든지 역거래를 통해 헤지 또는 만료를 통해 실물인도할 수 있습니다. 그러나, 헤지 또는 만기 납품 전에 가격 변동은 필연적으로 한쪽을 수익성있게 만들고 다른 한쪽은 손실을 입게 될 것이며, 그 이익이나 손실의 정도는 가격 변동의 범위에 달려 있습니다. 따라서 이론적으로 금융 선물 거래 쌍방의 잠재적 손익은 무한하다.
반면 금융옵션거래에서는 옵션매매 쌍방의 권리의무의 비대칭으로 거래중의 손익도 비대칭적이다. 이론적으로, 옵션 구매자의 거래에서 발생할 수 있는 손실은 제한되어 있으며, 지불된 옵션료에만 국한되지만, 가능한 이윤은 무한하다. 반대로, 옵션 판매자가 거래에서 얻은 이윤은 제한되어 있으며, 받는 옵션료에만 국한되지만, 가능한 손실은 무한하다. 물론, 실제 옵션 거래에서는 옵션 계약이 거의 집행되지 않기 때문에 옵션 판매자가 항상 열세에 처해 있는 것은 아니다.
헤지의 역할과 효과는 다릅니다.
금융 옵션과 금융 선물은 흔히 볼 수 있는 헤지 도구이지만, 그 기능과 역할은 다르다.
사람들은 금융선물을 이용해 헤지를 하고, 불리한 가격 변동으로 인한 손실을 피하면서 가격 변동으로 얻을 수 있는 이익을 포기해야 한다. 사람들은 금융 옵션을 사용하여 헤지를 하고, 가격이 불리해지면, 헤지스는 옵션을 행사함으로써 손실을 피할 수 있다. 만약 가격이 유리하게 변한다면, 헤지자는 옵션을 포기함으로써 이익을 보호할 수 있다. 이렇게 하면 금융 옵션 거래를 통해 불리한 가격 변동으로 인한 손실을 방지하고 유리한 가격 변동으로 인한 수익을 상당 부분 유지할 수 있다.
그러나, 이것이 금융 옵션이 금융 선물보다 더 유리하다는 것을 의미하지는 않는다. 이는 가치 보존의 관점에서 볼 때, 금융 선물은 일반적으로 금융 옵션보다 더 효과적이고 저렴하며, 금융 옵션 거래에서 진정한 가치를 보존하는 것은 쉽지 않기 때문이다.
따라서 금융 옵션과 금융 선물은 각각 장단점이 있다고 할 수 있다. 실제 거래 활동에서는 특정 조합이나 코디를 통해 특정 목적을 달성하기 위해 이들을 조합하는 경우가 많습니다.