금리 평가 정리에 따른 이자 차익 거래는 RH-RF = (f-s)/S. 현물 환율 1 s 통화, 미래 환율 1 f 통화, 국내 이자율은 RH, 외국 이자율은 RF 입니다
커버리지가 없는 이자 차익 거래에서 자본 흐름의 방향은 주로 보상되지 않은 스프레드에 의해 결정됩니다. 영국의 이율은 Iuk 이고, 미국의 이율은 IS 이며, UD 의 이차가 상쇄되지 않으면 UD = IUK-IUS 입니다. 현물 환율이 변하지 않는 상황에서 양국의 금리 차이가 클수록 차익자의 이윤이 커진다. 양국의 금리 차이가 변하지 않는 상황에서 금리가 높을수록 이자자의 이윤이 커진다.
한편, 환율 변동의 위험을 피하기 위해, 차익자들은 모두 계약을 체결하여, 선물환율로 선물파운드를 팔아, 선물파운드의 공급을 늘렸다. 장기 파운드 공급은 증가했고, 다른 요인이 변하지 않을 경우, 장기 파운드 환율은 하락할 것이다. 외환시장의 경험에 따르면 서양인들은 금리가 높은 국가의 통화현물 환율이 상승하고 있고 장기환율이 하락하고 있다는 결론을 내렸다. 이 법칙에 따르면 자본 흐름의 방향은 양국의 이율 차이뿐만 아니라 양국의 이율 차이와 고금리 국가 통화의 장기 상승률 또는 할인율에도 달려 있다.