2008 년 4 월 14 08:25 중국 경제망
최근 달러 가치 하락은 고삐 풀린 말과 같다. 4 월 10, 달러화 대 위안화 환율 중간가 6.9920 으로 처음으로 7 원 관문을 돌파했다. 환전' 초창기 환율에 따르면 인민폐는 달러화에 대해 이미 15.5% 상승했다. 중국은 세계에서 가장 높은 공식 외환 보유고를 보유하고 있다. 국제통화기금의 통계에 따르면 전 세계 공식 외환보유액의 약 65% 가 달러다. 중국은 외환보유액의 공식 비율을 발표하지 않았지만 글로벌 평균보다 훨씬 높아야 한다. 중국 외국예금의 90% 가 달러라고 가정하면 지난 한 달 동안 357 억 달러가 증발해 중국이 한 달 동안 항모 4 척을 잃은 것과 같다는 분석이 나왔다.
손실은 4 척의 항모 1 월과 맞먹는다?
장명 중국 사회과원 세계경제정치연구소 박사는' 세계타임스' 기자와의 인터뷰에서 올해 2 월 말 현재 중국 외환보유액은 65438 달러+0 조 6500 억 달러로 약 70% 가 달러로 표시된 자산에 투자했다고 밝혔다. 따라서 달러 가치 하락은 필연적으로 중국 외환보유액의 손실로 이어질 것이다.
장명은' 외환보유액 증발은 한 달 동안 항공모함 4 척을 잃는 것과 같다' 는 말에 대해 "이것은 사실 매우 간단한 추산만 필요하다" 고 말했다. 현재 중국의 외환보유액은 65438 달러 +0.5 조, 그 중 70% 는 달러 자산으로 총 65438 달러 +0.05 조 달러에 해당한다고 가정해 봅시다. 매월 위안화 절상 1% 를 가정하면 중국 외환보유액의 손실은 월 6543 억 8 천만 달러이다. 2005 년 이후 외환보유액은 여전히 증가하고 있어 이미 얼마나 증발했는지 예측하기 어렵다.
그러나 인민폐가 7 을 깨는 것은 외환보유액 손실과 직접적인 관계가 없다. 손실을 추정하는 방법은 평가절상 폭에 따른 것이기 때문이다. 인민폐가 7 을 돌파하면 위안화 절상 구간의 변화를 가져오지 않으면 손실을 가중시키지 않을 것이다. 그러나 중국의 외환보유액은 증가하고 있으며, 평가절상 폭이 변하지 않더라도 적자는 여전히 확대되고 있다.
달러를 팔아도 문제가 해결되지 않는다.
전문가들에 따르면 미국 경제는 전형적인 고외채와 고적자를 바탕으로 한' 채무경제' 라고 한다. 이런 경제 모델은 경기도가 높을 때 강력한 구매력과 시장 수요로 장기적이고 안정적인 경제 성장을 촉진하고 유지할 수 있다. 경기 침체가 발생하면 투자자의 자신감이 부족하고 소비자 구매 의지가 떨어지면서 결과가 심각하다. 이런 상황에서 미국은 달러화의 독특한 지위를 통해 달러화 평가절하나 변장평가절하를 통해 국내 금융과 경제 위기를 전가한다. 채무 부담은 달러 평가절하를 통해 경감될 수 있다. 외환보유고가 높은 많은 나라들은 대량의 미국 국채를 가지고 있는데, 달러 가치 하락은 의심할 여지 없이 이러한 채무를 감소시킬 것이다. 달러의 평가절하로 관련 화폐의 평가절상을 강요하면 외환보유고가 높은 국가의 수출경쟁력을 낮추고 적자를 줄일 수 있다.
중미 간의 거대한 무역액과 중국의 거대한 무역 흑자로 인해 중국 공식 달러 비축량은 해마다 급속히 증가하고 있다. 하지만 눈에 띄게 높은 외환보유액 수준으로 인해 통화공급량이 높아져 국내 인플레이션 압력이 높아졌다. 화폐의 증가압력을 완화하고 평가절하로 인한 손실을 줄이기 위해 중국은 대량의 외환보유액으로 미국 국채를 매입해야 했고, 달러가 계속 하락하면서 미국 국채는 다시 위축주기에 빠졌다. 2000 년 달러 가속 평가절하 이후 중국의 외환보유액은 줄곧 무형의 손실을 겪고 있다.
장명은 "중국의 현재 상황은' 어색한 균형' 이라고 말했다. 중국에는 상당히 많은 달러 비축이 있다. 중국이 시장에서 달러를 대규모로 팔면 달러 환율이 더욱 크게 떨어질 수밖에 없다. 중국이 미국 달러 자산을 판매하기 전에 매각은 더 큰 자산 손실을 초래할 수 있으며, 매각은 문제를 해결하지 못한다. "
다른 나라들도 큰 손실을 입었다.
로이터 통신에 따르면, 올해 3 월에만 달러는 주요 국제 통화에 대한 평가절하폭이 2.6% 에 달했다. 달러의 지속적인 평가절하는 대량의 달러 외환보유고를 보유한 국가에 심각한 손실을 가져왔다. 일본 재무대신인 하복지랑은 3 월 27 일 일본 외환보유액 손실이 약18 조 5000 억 엔, 약 1872 억 달러라고 밝혔다. 오랫동안 세계 외환보유액 1 위를 차지한 일본은 2007 년 2 월 9733 억 6500 만 달러의 외환보유액으로 세계 2 위를 차지해 역사적으로 달러 가치 하락으로 고통을 겪었다. 1985 광장협정이 체결된 이후 달러는 엔화에 대해 계속 대폭 하락했다. 한 일본 경제학자는 "엔화에 대한 달러의 단일 평가절하로 일본의 경제적 손실은 제 2 차 세계대전 전체의 손실과 같다" 며 "일본을 10 여 년 동안의 경기 침체에 빠뜨렸다" 고 말했다. 현재 달러는 엔화에 대해 1: 95 로 하락하여 12 이후 가장 낮다. 도요타는 엔화가 달러당 1 엔에 대해 3 억 5 천만 달러 감소할 것이라고 밝혔다. 일본 하원 의원, 산본우 전 재무장관을 비롯한 사람들은 최근 일본 정부에 일본이 중국과 싱가포르를 본받아 주권재산기금을 설립하고 금융투자 관리를 통해 달러 가치 하락으로 인한 외환보유액 손실을 피해야 한다고 제안했다.
2008 년 2 월 인도 외환보유액은 30 12 억 달러로 세계 4 위에 올랐다. 외환보유액의 96.8% 가 화폐자산이고 그 중 대부분이 달러이기 때문에 인도는 달러화 평가절하에 시달리는 것이 중국보다 더 심각하다. 인도 중앙은행은 지난해 말 2006-2007 년 연례 보고서에서 달러 평가절하로 2007 년 6 월 말까지 중앙은행의 외환자산이 6500 억 루피 (1 달러 약 4 1 루피) 를 잃었다고 밝혔다. 인도 타임즈에 따르면 루피 평가절상으로 인도 수출총량은 증가했지만 이윤은 전년 대비 줄어들었다. 1 1 업계 제품 수출가격이 우세를 잃고 경쟁사보다 평균 10%- 12% 하락했다. 이에 따라 인도는 중동, 아프리카 등 시장에 대한 방직품 등 우세한 제품의 수출을 확대함으로써 달러 평가절하의 영향을 줄이기 위해 노력하지만, 이는 해당 국가의 외환보유액 수축을 직접적으로 줄이는 데 도움이 되지는 않는다. 인도의 타지마할에서는 달러로 직접 표를 살 수 있습니다. 하지만 이제 정부는 인도 루피만 받아들인다고 발표했다. 인도 장사꾼들은 기념품을 판매할 때도 달러 접수를 거부하고 손님들이 유로로 결제하기를 바란다.
러시아도 예외는 아니다. 오타사에 따르면 러시아 중앙은행에 따르면 3 월 중순까지 러시아의 외환보유액은 처음으로 5000 억 달러를 넘어 중국과 일본 다음으로 세 번째로 큰 외환보유국이 됐다. 러시아 경제관계와 무역부의 계산에 따르면 올해 루블은 달러화에 대해 2007 년 기준으로 5.05% 상승할 것으로 예상된다. 러시아 신문에 따르면 러시아 중앙은행 지도자들은 거액의 외환보유액에 대해 중앙은행이 구조다양화를 더욱 실현할 계획이라고 밝혔다. 현재 러시아 외환보유액의 약 절반은 달러 자산, 약 40% 는 유로, 9% 는 파운드, 1% 는 엔화다. 러시아 중앙은행은 이미 엔화와 스위스 프랑이 외환보유액에서 차지하는 비중을 늘리기 시작했다. 러시아의 해외 시장에서의 석유 거래는 달러로 평가되고, 달러 평가절하로 러시아의 연간 수입이 40 억 달러 감소했다. 손실을 줄이기 위해 러시아는 루블을 밀어 석유 거래를 결산하기 시작했다. 러시아 재무부 장관인 쿠들린도 러시아 주민들이 루블을 저축해 보전할 것을 건의했다. 그는 "러시아 시민들에게 최소 50% 의 저축은 루블이고, 나머지 50% 는 다른 외화라고 제안한다" 고 말했다. 달러의 지속적인 평가절하로, 러시아에 대한 달러에 대한 신뢰도는 지난 5 년 동안 1/7 로 떨어졌다. 러시아' 소식지' 에 따르면 지난 2 년 동안 러시아 달러 예금은 240 억 달러 줄었다. 작년에 달러는 루블에 대해 8% 하락했다.
한국중앙은행은 지난 3 월 말 현재 한국외환보유액이 2642 억 5000 만 달러에 달한다고 4 월 2 일 밝혔다. 그러나 러시아, 중국, 인도, 일본 등과는 달리 지난해 말 이후 원화 가치가 하락했다. 한국이 변동환율제를 채택함에 따라 미국 달러화에 대한 원화 환율 변동이 심해져 원화 맹목적으로 평가절상하거나 평가절하하는 경향이 거의 없다. 한국 중앙은행은 때때로 환율 변동으로부터 풍성한 수익을 거두기도 한다. 예를 들어, 한국 중앙은행은 원래 2007 년 손실 1.2 조 원 (약 인민폐 98 억 3600 만원) 을 예상했지만 환율로 실제 적자가 크게 줄었다.
외화를 많이 쓰고 외환을 적게 저축하다.
장명은 "많은 동아시아 국가와 석유 수출국들도 달러 가치 하락으로 외환보유액이 증발하는 문제에 직면해 있다" 고 덧붙였다. 일반적인 해결책은: 첫째, 기준 통화와 달러 환율의 안정을 유지하고, 더 큰 평가절상은 하지 않는 것이다. 둘째, 외환보유액 다양성은 대량 매각이 아니라 소규모 감축으로 다른 화폐보유액을 늘리는 것이다. 셋째, 주권부펀드를 설립하여 위험도가 높고 수익이 높은 금융상품을 적극 투자한다. "
"문제 해결 방법, 현재 * * * 지식에는 두 단계가 있습니다." 장명은 첫걸음에 중국이 매달 수백억 달러의 외환보유액을 늘릴 것이라고 밝혔다. 이러한 새로운 외환보유액은 다양해야 하며, 유로와 엔화로 평가될 수 있는 외환상품을 늘릴 수 있습니다. 왜냐하면 신규 보유액의 다양성은 주식에 손실이나 영향을 미치지 않기 때문입니다. 두 번째 단계는 중미 양국 정부가 함께 모여 각종 대화 메커니즘을 통해 위안화 대 달러 환율을 안정시키고, 너무 많이 오르지 말아야 한다는 것이다. 그러나 지금까지 미국은 이전의 중미 경제와 전략 대화에서 인민폐가 더 빨리 평가절상될 것을 요구했다. 얼마 전 미국 재무부 장관 헨리 폴슨이 중국을 방문해 위안화 절상 추세에 다시 한 번 찬사를 표하고, 이 추세가 계속되어야 한다고 강조했다.
장명은 가장 근본적인 방법은 신규 외환보유액의 증가를 줄이는 것으로 보고 있으며, 달러 보유액뿐만 아니라 다른 외환보유액도 있다. 한편으로는' 외화를 많이 쓰고, 외환을 적게 저축해야 한다' 며, 비축이 중앙은행 계좌에 남아 있지 않도록 해야 한다. 반면에, 대외 무역과 투자 정책을 바꾸기 위해 중국은 현재 그렇게 많은 자본을 가지고 있기 때문에 외자 유치를 위한 우대 정책을 더 늘릴 필요가 없다.
지난 4 월 3 일 프랑스 도달 석유그룹은 중국 외환보유액관리국이 몇 달 안에 약 28 억 유로를 들여 이 회사 1.6% 의 지분을 매입했으며 계속 구매할 수 있다고 밝혔다. 일부 외환보유액을 비달러 증권시장으로 옮기고 수익성이 높고 수익률이 높은 상장회사를 선택해 투자하는 것은 국가 재정손실을 줄이고 달러 가치 하락의 부정적인 영향을 피하는 좋은 방법 중 하나라고 외신들은 논평했다.