예를 들어, 투자자는 달러를 구입하고 엔을 판매합니다. 달러의 금리가 엔화보다 높기 때문에, 일정 기간 후에 당신은 고금리 통화 (여기는 달러) 를 가지고 있기 때문에 이자가 떨어지는 것이 바로 이자입니다.
예를 들어, 오늘 65438+ 만 달러를 매입하고, 엔화 1 1.7 만 달러를 팔고, 달러와 엔화의 환율이 1 17 이면 1 년 후
달러 이자율이 3% 이고 엔화 이자율이 0. 1% 인 경우 이자 소득10X 3% = 0.300 만 달러, 엔화 이자를1/KLOC-로 지급한다고 가정합니다.
따라서 1 년에 고금리 통화 달러를 보유하면 339,300 엔 (2,900 달러) 을 벌 수 있습니다. 달러가 오르면 이자와 환율을 받게 됩니다. 달러가 평가 절하되더라도, 평가 절하가 이자 차이를 초과하지 않는 한, 당신은 여전히 이윤을 낼 것이다. (물론 환율이 변하지 않을 때의 이익보다 적을 것이다.) 그래서 이 예에서, 달러는 차익 거래 통화라고 불려야 한다!
차익 거래가 국제 금융 시장에 미치는 영향
1. 차익 거래는 금융 세계화와 세계 경제 확장과 자유화의 산물이다. 국제 금융 시스템에는 많은 고위험 출처가 있다. 금융시장: 주식시장, 외환시장, 채권시장, 파생품 시장, 부동산시장 모두 거품 문제가 있어 복잡하고 의미가 크다. 미국을 비롯한 세계 경기 침체의 위험, 세계 핫돈의 범람, 금융 혁신의 발전, 국제 정치 경제의 진화. 전형적인 것은 미국과 일본의 엔화 교차판, 스위스 프랑 교차판이다. 일본은 국제적인 이자 거래의 전형이며, 유럽의 주요 금융기관도 마찬가지다. 이차거래는 외환시장의 하루 평균 3 조 달러 거래액의 거의 절반을 차지하며 은행의 이차업무를 활발하게 하고 관련 업종을 발전시켰다.
엔화 스위스 프랑 등 저리 화폐는 자본과 불공정자본 (비자유 자본, 난이도가 다른 채널 융자 자본, 정부 묵인 자본 등) 간의 이자 거래와 금융차익 거래를 제공한다. ). 엔의 깊은 유동성과 무궁무진한 공급능력으로 정부는 의도적으로 엔화 금리를 오랫동안 낮게 유지해 엔화 이자 거래가 성행하고 있다.
장기적으로 볼 때, 차익 거래 추세와 주식 시장 추세 사이에는 강한 연관성이 있다. 그러나 단기적인 상관 관계는 크지 않다. 그러나 다른 시공간의 차이가 있다. 차익 거래자와 주식시장 투자자들은 모두 이런 상호 작용의 혜택을 받는다. 낮은 시장 변동성은 금융 거래주기를 증강시켰다. 글로벌 신용 위기와 정치 및 경제 격동은 차익 거래의 운영을 변화시킬 것이다.
2007 년 2 월 27 일 엔화 이자 거래 서브 프라임 모기지 평창 문제가 악화되어 미국 주택 시장이 하락했다. 당시 시장은 미국의 경제 상황과 글로벌 주식 시장의 과열에 대해 우려를 느꼈다. 이날 원금리가 오르거나 엔화환율이 오르면 엔화 거래자는 보유한 다른 자산을 매각하고 매각수익으로 엔화를 환매해 이전에 차입한 엔화 대출을 상환한다. 스프레드와 환율 수준은 차익 거래의 비용과 수익에 영향을 줄 수 있다. 자세히 살펴보면 투자 과열의 위험, 인플레이션 압력 상승, 자산 거품이 급격히 나타나고 국제 금융 위험이 커진다. 엔화 공전은 일부분일 뿐이지만 시범 작용이 있다. 국제 주식시장과 부동산 시장 수익률은 이차보다 높지만 금융 혁신 도구를 도입하면 복잡해진다. 세계 각국 정부는 통화정책을 강화하는 경향이 있지만, 일부 대국들은 그렇게 할 의도가 없기 때문에 금리 결정은 차익 거래의 장단점을 복잡하게 만들었다.
2. 책에는 매우 중요한 것이 하나 있는데, 하룻밤 사이에 퍼지는 것이 중요한 역할을 했다. 예를 들면: 고이자 통화의 이자율: 달러 (5.25%), 호주 달러 (6.25%), 뉴질랜드 달러 (7.50%), 저금리 통화: 엔 (0.5%).
달러 금리가 5.25%, 엔화 금리가 0.5% 라고 가정하면 우리는 65,438+백만 달러를 거래할 것이다! 65438+ 백만 달러는 12 15000 엔, 환율은 12 1.50 입니다. 이자 소득 65438 달러 +000000 x 5.25% = 5250 달러, 이자 지불 65438 엔 +02 150000 x 0.5% = 60750 엔, 5250 달러 = 5250x/ 57,765,438+025/65,438+0,265,438+0.50 = 달러가 오르면 이자 외에 환율도 이익을 얻을 수 있다. 이전 환율은 1: 1 19 였는데 현재 달러가 122 로 상승했다. 달러의 평가절하에도 불구하고 평가절하액이 이자차를 초과하지 않는 한, 당신은 이윤을 낼 것이다. (물론 환율이 변하지 않으면 이익보다 작을 것이다.) 따라서 달러는 차익 거래 통화라고 불려야 한다. 하룻밤 이차가 없으면 차익 거래는 쉽게 성행하지 않는다. 격야 이차는 서로 다른 금융 형식, 특히 파생 모델과 결합해 경쟁력 있는 이윤 파생 능력을 창출했다. 자본의 피에 굶주린 본성, 위험 선호도, 금융 발전은 차익 거래를 장기적인 문제로 만들었다.
3. 복리는 2 1 세기 전복의 금융 핵심이며, 차익 거래는 복리의 전형적인 대표이다.
실제로 보증금의 거래 이익은 엄청납니다. 옵션, 장기, 스왑, 옵션, 외환 선물 등이 있습니다. 예를 들어, 당신은 더 많은 달러/엔을 만들고, 매입 가격은 1, 2 1.50 입니다. 융자권 거래의 경우 2% 는 보증금 지불에 사용되며 보증금 금액은 65,438+백만 달러입니다. 거래 금액은 500 만 달러 (50 배 레버) 로 계산됩니다. 1 년 후 환율이 변하지 않았다고 가정하면 이자차는 500 만 달러다. 일본의 거의 모든 사람들이 외환예금을 한다고 말하는 사람들도 있다. 일본의 문제는 엔화가 자유통화이고, 대량의 엔화가 세계 각지의 각종 화폐와 자산으로 바뀔 수 있다는 것이다. 그 결과 전 세계의 가상 금융 자산이 모두 구매되었다. 헤지펀드는 투기활동을 차익 거래로 다루고 있으며, 해외 센터를 통한 엔화 차익 거래는 6543 억 8 천억 달러로 추산되며, 다른 통화 및 비외환 시장의 자유금융자본에 비해 이 수치가 더욱 상당하다.
4. 국가, 세계, 경제, 금융에 미치는 영향으로 차익 거래는 이미 세계 경제에 영향을 미치고 개조하는 새로운 시장 변동의 원천이 되었으며, 심지어 대부분 산업경제가 없는 국가에서도 생산할 수 있다. 금융은 이미 세계 경제의 또 다른 힘이 되었다. 예를 들어 미국은 제 3 산업 금융 해외 경제 등에서 이미 세계의 주요 힘이 되었다. 스프레드, 이자 거래의 지속 가능성 및 거래 포지션 해제는 투자 과열, 인플레이션, 부동산 거품, 자본 시장 및 국제 금융 시장의 위험 등 많은 국가의 거시경제에 큰 영향을 미쳤다. 주식시장과 이자 거래의 배경과 마찬가지로 모두 유동성이 과잉되어 추진되기 때문이다. 유동성 과잉은 세계적인 문제이기 때문에 중국과 일본이 더 심각할 수 있다. 미국 주식시장은 이자 거래의 주전장으로, 그 상승과 하락은 이자 거래의 거래에 어느 정도 영향을 받는다. 예를 들어, 일본과 미국의 금리 차이로 인해 고소득의 무위험 차익이 발생하며, 양국 경제에 심각한 영향을 미치지 않는 한 여전히 존재할 것이다. 그러나 이윤은 2.27 엔 이자 거래의 평창, 엔화 자금의 상환, 대량의 이익 회토, 주식시장 요인, 헤지펀드가 주도하는 주력자금의 현금화와 같은 것을 현금으로 바꿔야 한다. 1992 유럽환율기제 위기 당시 영국과 이탈리아는 환율이 강세로 국제수지가 악화돼 일부 회원국의 경쟁력이 하락했고, 같은 기간 달러화 대 마크의 평가절하로 유럽연합국가의 경쟁력이 약화됐다. 회원국의 재정적자는 효과적으로 통제되지 않고, 각국의 경제주기가 일치하지 않아 통일된 통화재정정책을 실시하기 어렵다. 다시 한번, 덴마크 국민투표는' 마스트리흐트 조약' 에 반대했고, 프랑스의 태도는 불분명하여 유럽연합 국가들이 환율 메커니즘을 지키겠다는 결심을 우려하게 했다. 헤지펀드는 레버리지를 통해 외환시장의 운영을 통제한다. 뮤추얼 펀드, 연금, 보험회사 및 기타 기관 투자자들도 가입했다. 조치와 사고: 금융체계를 개선하고, 지배 구조를 개선하고, 시장감독능력을 향상시키고, 금융체계 건설과 금융개방의 균형을 잡는다. 정기적으로 정보를 공개하여 투명성을 높이다. 국제 경제의 변화와 밀접하게 결합하다. 일정한 외환통제를 실시하거나, 준입 조건을 엄격히 하거나, 거래의 난이도를 늘리는 등. , 투기꾼과 단기 자본의 영향을 예방하고 막는다.
5. 중국과 외국, 그리고 국가마다 은행과 금융기관이 자금과 자원을 얻는 채널이 다르다. 이것도 이자 거래의 동기와 원리이다. 중국이 최근 내놓은 (상하이 은행간 동업 이율) 은 환율개방과 국제규제가 불가피하다는 것을 의미하며, 글로벌 경제연합은 불가피하며, 특히 위안화 글로벌 변동환율의 제정과 시행에 화폐참여가 있어야 한다. 중국은 수조 달러의 외환보유액을 보유하고 있다. 유럽과 미국의 금융자본 비축은 어둡고 민중이나 주요 금융기관에 분포되어 있다. 현재 글로벌 금융자본 총액은 654.38+0.3 만에서 380 조 달러 사이로 추산되고 있다. 중국의 외환보유액이 글로벌 외환시장에 진출한다면, 총량이 20 조 달러 이상이기 때문에 극히 일부에 불과하다. 미국인들은 우리가 가지 않을까봐 두려워서 미국을 이끌 수 있다. 일단 들어가면, 헤지펀드에 노출되면, 기본적으로 합병될 것이다. 중국의 외환관리회사는 중국의 운명에 매우 중요하다.
영어는 금리 거래라고 하는데 꼭 알아야 하고 자주 나타난다.
엔화 이자 거래는 간단한 수학 문제다. 투자자들은 현재 금리가 0.5% 에 불과한 엔화, 매입 금리가 5.25% 인 달러 자산을 빌려 이론적으로 5% 에 가까운 고액의 이윤을 누리고 있다. 금리가 3.5% 인 유로 자산과 금리가 5.25% 인 파운드 자산도 이자 거래자의 투자 대상이다.
현재 일본의 금리가 너무 낮아 투기자들의 자금비용이 매력적으로 작용하고 있어 일본에서 빌린 저가 자금이 이른바 뜨거운 돈으로 변해 세계 각지의 각종 금융상품에 투자하고 있다.
그러나 차익 거래의 위험은 환율 변화에 있다. 빌려온 엔은 결국 엔으로 갚을 것이다. 엔화가 오르면 차익 거래자가 엔화를 환매해 빚을 갚는 비용이 늘어나 이윤을 침식한다. 엔화 절상이 이차를 초과하면 이자 거래가 적자가 된다.
따라서 엔화가 강세를 보이면, 차익 거래자는 주식, 채권 등 전 세계에 배정된 자산을 매각하고, 엔화를 환매하고, 조기 상환을 서두를 수 있다. 이것은 엔화 절상을 가속화하고 주식시장을 더욱 심하게 떨어뜨릴 것이다. 이에 따라 엔화 이자 거래의 퇴출은 글로벌 주식시장 붕괴의 주범으로 여겨진다.