H*Su (주가 상승) -Cu (주가 상승 시 옵션 만기일자 가치) =H*Sd (주가 하락 시 옵션 만기일자 가치) -Cd (주가 하락 시 옵션 만기일자 가치)
Cu = 최대 (su-so, 0)
Cd=Max(0, So-Sd)=0
H=(Cu-Cd)/(Su-Sd),
한 주식의 상향 가격 = 주가 * 상승률 =So*u 는 주가의 예상 상승폭을 기준으로 계산할 수 있으며, 하행가격도 마찬가지이므로 헤징 비율은 비교적 이해하기 쉽고 계산하기 쉽다.
구매 헤지 비율을 결정한 후 차입 및 포트폴리오 투자 비용 중 하나만 결정하면 모든 변수를 얻을 수 있습니다.
이 책은 헤지 비율을 통해 대출 금액을 계산하는 방법을 직접 보여 주지만, 과정을 추론하는 방법은 설명하지 않는다. 이해하면 토론할 수 있다. 공식은 다음과 같습니다.
차입 금액 = (만기 일자 주가 하향 * 헤지비율-옵션 만기 일자 값이 0 일 때 주가가 하향 매입한 증액 옵션 가치) /( 1+r),
R 여기는 무위험 이자율입니다. 왜 (1+r) 로 나누어야 하는지에 대해서는 (만기일 하락주가 * 헤징 비율-옵션가치가 만기일 하락할 때 매입한 증액 옵션가치가 0) 옵션 만기일에 계산된 대출 금액의 원금 이자 금액, 즉 대출 금액의 최종치이기 때문이다. 우리는 대출 금액의 현재 가치를 계산해야 하기 때문에 무위험 이자율로 할인해야 한다.