외환시장은 외환거래에 종사하며 국제적으로 외환수급을 조절하는 거래장소다. 그것의 기능은 거래 화폐 상품, 즉 다른 나라의 화폐이다.
무역, 투자, 관광 등 국제 경제 교류로 인해 화폐 수입과 지출 사이에는 항상 관계가 있다. 그러나 국가마다 통화 제도가 다르다. 외국에서 지불하려면 먼저 자국 화폐로 외화를 구입해야 한다. 한편, 해외에서 받은 외화 지불 증명서도 반드시 원가화폐를 환전해야 국내에서 유통할 수 있다. 이로 인해 자국 통화와 외국 통화의 환전 문제가 발생했다.
두 통화의 환율을 환율 또는 환율이라고 합니다. 서방 국가와 중국의 중앙은행은 외환정책을 집행하고, 외환환율에 영향을 미치고, 외환을 자주 매매하는 기관이다. 모든 상업은행, 외환업무를 전문으로 하는 은행, 외환중개인, 수입업자, 수출업자, 외환시장 공급자, 수요자들은 모두 각종 현찰과 장기 외환거래에 종사한다. 이 모든 외환거래는 한 나라의 외환시장을 구성한다.
중국의 인민폐가 세계 시장에서 더 중요한 역할을 함에 따라 통화정책 입안자들은 비교적 안정적인 위안화 환율의 이점을 빠르게 깨달았다. 현재의 문제는 어떻게 인민폐 환율을 비교적 안정적으로 유지할 것인가이다.
중국 정부는 인민폐 환율을 안정시키기 위해 많은 조치를 취했다. 시장이 인민폐의 국제화 역할에 적응하면서 중국 정부는 앞으로 오랫동안 인민폐 환율 안정을 유지해야 한다.
다년간의 외환통제를 거쳐 중국 정부가 자금 흐름을 제한하는 조치를 취하지 않는 한 대량의 민간 자본이 분산 위험을 목적으로 중국에서 유출될 것으로 예상된다. 미국에서는 10% 이상의 금융 자산 총액이 해외 투자에 쓰인다.
중국의 해당 수치는 약 15 조 위안 (2 조 달러 이상) 에 이를 것이다. 그러나 이것이 반드시 국제 시장에서 인민폐로 달러와 유로를 구매하는 거래가 대량으로 발생할 것이라는 것을 의미하지는 않는다. 여러 해 동안 중국 정부는 사기업이 수중에 있는 달러와 기타 화폐를 중앙은행에 넘겨주고 중앙은행에서 인민폐로 바꿔야 한다고 규정하고 있다.
지금은 중앙은행이 민영기업 외환보유액을 대량으로 돌려줄 때이다. 중국이 보유한 외국 금융자산의 총액은 3 조 달러를 넘어설 것으로 예상되며, 그 중 상당 부분은 중국 기업과 투자자들이 보유하고 있다. 아직 비교적 초급 단계에 있기 때문에 중국 정부가 인민폐 변동을 관리하고 제한하는 조치를 취하는 것은 매우 편리하다.
어쨌든 중국 정부가 인민폐를 어느 정도 국제 환전을 허용하면 외환시장에서 활발한 인민폐 거래가 많이 벌어질 것이다. 많은 나라에서 외환 거래는 통화환율의 심각한 변동과 급격한 변화를 초래할 수 있다.
다른 나라의 정부는 일본, 싱가포르, 스위스, 뉴질랜드를 포함한 외환시장에 개입하는 정책을 자주 채택한다. 유럽 중앙은행도 시장에서 행동을 취했고, 홍콩은 잦은 매수나 매각을 통해 홍콩 달러 환율을 정해진 구간에서 변동하고 있다. 미국 정부도 외환시장, 특히 1980 년대와 90 년대에 여러 차례 개입했다.
외환시장의 주도적 요인은 종종 외환거래상들의 단기적인 이익 투기에서 비롯되며, 국제무역업무의 상업 형세나 지식이 풍부한 경제학자나 정책 입안자가 아니다. 거래자의 목적은 이윤, 보통 단기 이익이다. 그들은 환율 시장에서 시장 가격의 편차를 감지하고 그로부터 이익을 얻었다.
이 거래자들은 통상 시장 가격의 시세를 예측하고 상응하는 거래액을 담보하려고 시도한다. 그들은 시장 가격 동향을 추측하기 위해 탄탄한 이론적 근거를 가질 필요가 없다. 자신의 추측이 정확하거나 다른 거래자의 추측과 일치하면 거래자는 이익을 얻을 수 있다.
하지만 외환거래상이 사용할 수 있는 자금량이 실제 국제무역에서 상품과 서비스량보다 몇 배나 높기 때문에 의사결정자와 경제학자들은 통화정책을 연구할 때 거래상들의 투자 행위를 고려해야 한다. 외환시장을 효과적으로 감독하기 위해서는 거래상의 거래 패턴과 거래에 사용된 금융 수단을 명확하게 이해할 필요가 있다.
이 글의 저자 중 한 명인 프랭크 뉴먼은 클린턴 집권 당시 미국 재무부 차관을 역임해 외환시장의 개입을 경험했다. 당시 미국이 봉행하던 공공정책 입장에서는 강세 달러 정책이 미국과 글로벌 경제의 이익 극대화를 보장할 수 있다고 주장했다.
또한 클린턴 정부는 달러 환율의 높은 변동은 파괴적이며 국제무역비용의 불필요한 증가로 이어질 것이라고 분명히 밝혔다.
시장 진동이나 달러 가치 하락의 경우 미국 달러의 강세를 강화하기 위해 미국 개입조치 제정으로 거래자들은 가능한 한 추세를 추측하기 어려워 달러를 허비한 거래자가 적자를 냈다. 이러한 모든 조치는 달러 공방이 너무 위험하다는 신호를 시장에 보냈다. 거래원은 개입과 달러 강화 조치의 구체적인 시기를 예측하기 어려워 거래인에게 막대한 손실을 초래할 수 있기 때문이다.
미국의 통화정책에서 개입은 재정부가 주도하고, 미국 연방 준비 제도 이사회 이사회는 협조하며, 구체적인 개입은 미국 연방 준비 제도 이사회 은행이 실시한다. 미국 연방 준비 제도 이사회 재무부와 미국의 많은 전문가들은 외환시장에 대해 매우 잘 알고 있다. 미국 통화 개입 메커니즘의 또 다른 핵심 요소는 국제 협력이다.
한 국가가 시장에 개입하여 화폐의 가치를 떨어뜨리려고 할 때, 그것은 거의 무제한의 자국 통화를 판매하고 다른 나라의 화폐를 구매하여 이를 실현할 수 있다. 그러나 국가가 원화 절상을 시도할 때 정부는 외환보유액을 동원해 시장에서 거래해야 한다. 국가 간의 협력은 시장 규제의 역할을 크게 강화할 수 있다.
미국 연방 준비 제도 이사회 재무부와 미국은 다른 재무장 및 중앙은행과 협력하여 달러를 매입함으로써 거래원이 강력한 시장 규제로 인해 달러 전체가 강세를 보이는 거래 환경에 직면하게 되었습니다. 통화개입 메커니즘의 참가자들 사이에는 공식적인 합의가 없지만, 다른 정부가 미국이 통화환율을 강화하기 위해 비슷한 개입 정책에 참여하도록 요구할 때 미국은 원조를 진지하게 고려해야 한다는 것을 인식하고 있다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 통화개입, 통화개입, 통화개입, 통화개입, 통화개입, 통화개입, 통화개입)
이러한 개입 정책이 시행된 후, 거래소는 일반적으로 정부 개입이 끝났는지 여부를 판단하기 위해 잠시 기다리며 달러 거래 작업을 재개한다.
미국 정부는 이후 다음 기회를 찾아 시장이 예상하지 못한 상황에서 다른 나라들을 조율해 달러를 대량으로 매입하고 달러를 허비한 거래자들에게 적지 않은 손실을 입게 할 것이다. 보통 두세 차례 개입한 후 대부분의 거래자들은 달러 인하의 위험이 너무 크다고 생각했고, 달러 환율은 안정되고, 이후 가격 변동은 점차 안정되고 있다.
어떤 경우에는 몇 주나 몇 달 후에 새로운 거래원이 달러 가격 동향을 공략하고 미국 정부도 다음 강력한 개입을 시작할 수 있다. 앞서 언급한 개입 메커니즘은 시장을 성공적으로 이끌었고, 이로 인해 미국은 달러의 대폭 평가절하와 달러 환율의 변동을 크게 피할 수 있었다.
현재 인민폐의 거래량이 점차 증가하고 있으며, 중국 정부는 환율의 심각성과 큰 변동을 줄이고 환율을 합리적인 범위 내에 유지할 수 있는 각종 통제 도구를 갖추고 있다. 현재 중국은 단지 몇 가지 규제 조치를 취했을 뿐, 아직 많은 규제 조치를 사용할 수 있다. 많은 국가들이 과거에 비슷한 통제 조치를 성공적으로 실시했다.