장기 무역 흑자로 인해 중국 기업들은 무역활동에서 받은 달러를 상업은행 (예: 중국은행) (중국 대외무역은 기본적으로 달러로 거래됨) 에 계속 판매하기 때문에 상업은행은 수년 동안 대량의 달러를 받고 동시에 기업에 대량의 인민폐를 지급했다. 상업은행은 이 달러를 중앙은행 (우리나라의 인민은행) 에 전매해야 하고, 인민은행은 다시 달러를 받고, 인민폐를 상업은행에 지불해야 한다.
관건은 달러가 너무 많아서 중앙은행이 원가에서 인민폐를 내놓는 것이 수지가 맞지 않는다고 생각하여 달러의 가치가 하락했다는 것이다.
나의 분석은 개방된 자유시장 경제를 겨냥한 것이다. 폐쇄 경제에 관해서는, 정치적 요인이 또 다른 문제이다.