인터넷에서 다음 두 문단을 읽었는데, 저도 같은 생각이에요. 당신에게 보내서 살펴보세요.
단순히 예금지준율을 높여 유동성을 줄이려는 것과 '인플레이션은 금리를 높이는 것'이라는 통제가 중국 통화정책의 가장 큰 후회다. 실제로 15차례 연속 인상은 유동성 긴축에 뚜렷한 영향을 미치지 않으며, 은행 시스템 외부의 유동성과 국제 핫머니 유입으로 인해 은행의 운영 어려움과 중소기업의 자금 조달 어려움이 더욱 악화될 뿐입니다. 예금준비율 상승을 통제하기 어렵다.
최근 중국으로의 핫머니 유입 규모가 확대·가속화되고 있으며, 최근 5년간 누적 핫머니 유입 규모는 5,569억 달러에 달하며, 내년에는 6,000억 달러에 달할 것으로 예상된다. 올해 2분기말. 중국과 미국의 금리격차가 점점 줄어들면서 금리격차를 줄이려는 움직임은 핫머니 유입을 더욱 자극할 수 있고, 이는 외환보유액의 지속적인 증가로 이어져 결국 외환보유고는 더욱 악화될 수 있다. 과잉 유동성 문제는 과열된 경제를 더욱 악화시킨다. 핫머니 유입의 가속화는 국내 자산가격 버블의 확대를 계속 심화시킬 것이며, 이는 의심할 여지 없이 가장 치명적인 숨겨진 위험이다.
국내 인플레이션과 지속적인 핫머니 유입의 상당 부분은 예금 지급액 증가에 따른 것이다.
최근 준비금이 증가한 이유는 CPI가 아닌 핫머니의 지속적인 유입 때문이다. 특히 무역흑자가 늘지 않자 외환이 급격하게 늘어나자 저우언라이는 대본에 따라 쏟아져 나온 '여분의' 유동성을 되찾고자 했다. 문제는 중앙은행이 '핫머니'의 유동성을 인출할 수 있느냐는 것이다. 사실 중앙은행이 매번 인출하는 유동성은 외부에서 들어오는 '핫머니'가 아니라 본토 은행들이 이미 매우 불안해하는 '타이트머니'라는 결과가 나올 수 있는 자금 중 하나다. '풀'에서는 '핫머니'의 비중이 점점 높아지고 있다. 경제 활동에 있어서 자금에 대한 갈증은 결코 멈추지 않을 것입니다. 국내 공식 채널이 자금을 조달할 수 없다면 민간 부문과 외부에서 뜨거운 자금으로 전환해야 합니다. 민간차입비용의 증가는 결국 상품에 전가될 것이다. 이는 지급준비금의 증가가 인플레이션 경로의 일부를 촉진했기 때문이다. 민간대출 금리의 상승은 외부 '핫머니' 수입을 더욱 증가시켰고, 핫머니의 추가 유입에 대한 본연의 충동을 자극했다. 최근 핫머니가 쏟아져 들어오는 가운데 주식시장과 부동산시장은 상승세를 보이지 않고 있어 최근 핫머니의 대부분이 대출시장으로 흘러가고 있음을 알 수 있다. 이렇게 '국내 돈'은 점점 더 단단해지고, '외화'는 점점 더 풍부해진다. 결국 국내 경제를 끌어내리는 것은 비정상적인 경로로 유입되는 '외화'다.
사모대출 금리가 계속 오르면 핫머니가 유리할 것이다. 핫머니가 유리하면 들어올 길을 찾게 되고, 시도해도 막을 수 없다. 중앙은행 입장에서는 핫머니의 지속적인 유입으로 유동성이 높아졌으니 즉시 인출해야 한다고 본다. 이런 일이 계속되면 자신이 모은 것은 자신의 '타이트 머니'이고, 막을 수 없는 것은 외부에서 유입되는 '핫 머니'이다. 결과적으로 내부 자금은 점점 더 타이트해지고, 외부 자금은 점점 더 타이트해진다. 더 풍부합니다. 그러므로 중앙은행의 두뇌는 소위 준비금을 제공하는 마법의 무기를 기계적으로 사용해서는 안 됩니다. 이는 매우 비생산적입니다!