역사적 이유, 경제적 이유, 그리고 정치적 이유
1971년 닉슨 시대, 브레턴우즈 체제의 붕괴가 시작됐다
미국 달러 대비 일본 엔화는 항상 몇 년을 기준으로 하여 한 주기로 엔화 가치가 지속적으로 상승하는 모습을 보여 주며, 매 주기마다 엔화 가치가 두 배로 상승합니다.
예를 들어 1971년부터 2012년까지입니다. 1978년에는 엔 환율이 360엔에서 미국 1달러로 180엔으로 올랐고,
1985년에서 1989년에는 엔 환율이 240엔에서 미국 1달러로 120엔으로 올랐습니다.
1990년부터 1995년까지 일본엔 환율은 1에서 160엔으로 올랐다. 미국 달러가 160엔에서 80엔으로 올랐다?
엔시장 변화의 역사를 보면, 1980년대 이후 두 차례에 걸쳐 엔화 가치가 크게 상승했습니다. 첫 번째는 1985년이었습니다. 2010년 9월부터 1988년 초까지의 플라자 합의는 미국의 막대한 국제수지 적자 때문이었습니다. 엔화 가치를 끌어올리는 플라자 합의에 따라 1986년 5월 엔화는 1달러당 240엔에서 1달러로 올랐다. 미국 레이건 정부는 엔화 가치 상승이 아직 부족하다고 주장한 이후, 계속해서 구두 개입 등을 통해 엔화 가치를 끌어올렸다. 미국 달러는 달러당 120엔으로 더 올랐는데, 이는 플라자 합의 이전 환율의 정확히 두 배였습니다. 두 번째는 클린턴 행정부 당시 재무장관이었던 베이츠가 1993년 2월부터 1995년 4월까지였습니다. 일-미 무역 불균형을 바로잡기 위해서는 엔화 가치가 약 20% 절상되어야 한다고 밝혔는데, 당시 엔 환율은 달러당 약 120엔 수준이었기 때문에 미국 정부의 도입 목표에 따르면, 엔화시장은 빠르게 움직였다. 100엔까지 1달러까지 올랐다. 이후 클린턴 행정부가 자동차 마찰을 중심으로 한 미일 경제관계에 대해 상대적으로 엄격한 태도를 취하자 1995년 4월 엔환율은 1달러까지 급등했다. 엔화 가치 하락에 우호적인 일본 측에서는 1986년 10월 미야자와 환율을 160엔으로 유지해야 한다고 주장한다. - 베이커(일미 재무장관 협정에서 한때 미국 달러당 160엔 가격으로 엔화 환율 조정이 이뤄졌다고 여겨졌던 바 있다. 160엔 이상 엔화 가치 상승은 일본 정부의 대미 외교가 너무 약하기 때문이다.