참조:
금 공급은 크게 세 가지 방면, 즉 채금, 재생금, 공식 판매금으로 나눌 수 있다. 금 채광 산업의 특성 때문에,
공급가격 탄력성은 매우 작아서 금값이 크게 변동해도 채굴량의 연간 변화도 매우 적다. 역사적 수치로 볼 때, 대부분의 경우 채굴량은 금가 변동에 큰 영향을 미치지 않으며 주도적인 요인이 될 수 없다.
재생 금의 가격에 대한 민감성과 탄력성은 금 채굴보다 크며, 금의 재고가 연간 생산량보다 크기 때문에 재생 금 공급의 변화는 단기간에 금 가격에 큰 영향을 미칠 수 있다.
금 시장에서 공식 판매금의 역할은 저수지와 비슷하다. 최근 수십 년 동안 각국 중앙은행이 잇달아 금을 감축한 것도 금 자체 1980 이 사상 최고치 847 달러/온스 이후 하락한 주요 원인 중 하나다. 최근 몇 년 동안 중앙은행 판매금 활동의 투명성이 높아져 금값에 미치는 영향이 이전보다 더욱 안정되었다.
금 수요는 소비 수요와 투자 수요로 나눌 수 있다. 소비 수요는 금의 상품 속성에 의해 결정되며, 주로 공업과 소비 분야에서 비롯되며, 금 수요의 주요 원천이다. 그러나 소비 수요의 연간 변동은 크지 않아 금가 변동에 미치는 영향도 적다.
금의 화폐 속성은 그것을 주식, 채권, 외환 등 금융 수단 이외의 또 다른 투자 수단으로 만들었다. 금은 다른 투자 수단의 대안이 될 수 있고, 금 투자 수요에 영향을 미치는 요인이 외부 환경에 많기 때문에 투자 수요에 영향을 미치는 요소는 금 자체를 거의 보지 않고 다른 투자 시장에서 찾아야 한다.
금 가격 동향을 주도하는 것은 바로 금의 투자 수요이다. 최근 몇 년간 금값이 크게 오른 주요인은 외부 환경의 변화에 있다.
전통적으로 금은 인플레이션에 대항하고 시장 붕괴의 위험을 피하는 데 사용되었다. 금값이 200 1 이후 오른 것은 대부분 달러 평가절하와 당시 세계 경제 성장의 난국 때문에 금이 달러 대체 등 자산의 투자 수단이 되었기 때문이다. 자금 유입으로 인해 금 시장 규모가 상대적으로 작고 금 가격이 크게 오른 것도 다른 상품 시장에도 반영됐다.
그러나 현재 달러가 강세를 보이고 있어 주요 주식시장도 오르고 있다. 금은 달러와 음의 상관관계를 맺고 달러화와 동락하는 시세를 벗어났다. 이것은 그 부상에 영향을 미치는 요인들이 변화했다는 것을 의미합니까? 헤지의 관점에서, 필자는 금값의 시세가 여전히 합리적이라고 생각한다.
첫째, 세계 경제, 특히 미국 경제의 강세 성장과 원유 가격의 급격한 상승으로 인플레이션에 대한 압력과 기대가 강화돼 미국 위주의 세계가 다가올 금리 인상 주기에서 알 수 있다. 금리 인상은 현재의 주식시장과 채권 시장, 특히 이미 거품의 조짐이 나타난 부동산 시장을 압박할 것이다. 시장 하락과 강착륙 위험을 헤지하기 위해 투자자들이 금을 대량으로 매입하는 것은 필연적인 선택이다.
둘째, 올해 달러의 강세는 거액의 무역과 재정적자로 인해 달러가 장기적으로 하락하는 추세를 바꿀 수 없다. 이런 상황에 대해 금은 달러 하락에 대한 도구 중 하나가 되었다. 일반 투자자 외에 각국 중앙은행, 특히 아시아 중앙은행도 이런 선택을 할 것이며, 앞으로 수십 년간 중앙은행이 금을 파는 추세는 크게 달라질 수 있다.
기술적인 도형으로 볼 때, 런던의 현물금 5 년의 긴 추세는 이미 완벽한 상승 통로를 형성하였다. 현재 금값이 이미 500 달러/온스의 중요한 가격대를 돌파한 것은 금값이 계속 크게 오를 것임을 예고하고 있다. 1980 년 금값 847 달러/온스 (현재 약 65438 달러 +0930 달러/온스) 에 비해 현재 금값은 그리 높지 않다.
하지만 최근 몇 주 동안의 급등 끝에 금도 콜백이 필요하다. 필자는 금값이 520 달러/온스 근처에서 상승 통로 꼭대기로 떨어질 수 있다고 예측했지만, 매번 하락할 때마다 좋은 매입 기회였다. 상승 통로의 바닥까지 떨어지는 추세선이 없다면 금값은 기술적으로 계속 상승할 것이다.