1992 의 9 월 하순에 유럽 외환시장은 격전의 분위기로 가득 찼다. 한편, 독일 중앙은행을 비롯한 유럽 통화체계 회원국 중앙은행은 마크의 파운드와 이탈리아 리라에 대한 환율을 보호하기로 결심하고, 마크가 외환시장에서 파운드와 리라를 매입하는 것을 끊임없이 내던지고 있다. 한편, 외환시장의 투기세력이 연합하여 중앙은행에 대항하고 있는 것 같다. 외환시장의 격전에서 중앙은행은 이미 200 억 달러 이상의 마크를 내던져 모두 시장 투기자들에게 먹혔다. 결국 이 경쟁은 유럽 중앙은행이 마크와 파운드, 리라 사이의 고정 환율 구간을 유지하지 못해 끝났고, 파운드와 리라는 어쩔 수 없이 유럽 통화체계에서 물러났다. 많은 대형 벤처투자그룹이 이번 달에 수천만 달러를 벌어들여 가장 많이 10 억 달러를 벌었다. 사실, 유럽 통화체계의 이 위기의 씨앗은 유럽 통화체계가 탄생한 날부터 묻혔다.
1992 12 17 회원국 통화와 마크 환율 간의 변동 제한이 상한선을 초과할 경우 해당 국가의 중앙은행이 개입해야 합니다. 파운드와 리라가 이미 9 월 16 일에 퇴출되었기 때문에 마크와의 환율 변동은 유럽 통화체계로 복귀할 때 확정될 것이다.