자금 운용이 같은 상황에서 초과저축률이 낮을수록 자금이 빠진다. 은행 자금의 완전한 활용을 반영할 수도 있습니다. 시간이기 때문에 단기 요인의 영향을 받을 수도 있다.
5 월 말까지 몇몇 대형 은행의 초과준비율 (이하' 초과준비율') 은 1% 이하로 떨어졌고, 일부 주식제 은행의 5 월 말 초과준비율은 음수였다.
제 1 재경일보' 는 최근 공상은행, 농업은행, 중국은행, 건설은행, 교통은행 5 월 말 초저축률이 가장 낮으며 1.96% 로 1%, 일부 주식제 은행보다 적지 않다는 것을 알게 됐다.
본보는 3 월 말 국유은행의 평균 초과저축률이 1.5% 로 2005 년 이후 최저 수준이라고 보도했다.
매달 하강하다
초과저축률은 은행간 유동성을 반영하는 지표 중 하나로 여겨지는데, 은행체계가 화폐공급을 창출하고 신용을 제공하는 능력을 반영한 것이다. 한 관계자에 따르면 올해 들어 금융기관의 평균 초과저축률은 기본적으로 하락세를 보이고 있으며, 지난 3 개월 월말 데이터는 각각 3.96%, 3.04%, 2.02% 였다.
권위자들은 같은 자금 운용 강도로 은행의 초과저축률이 점점 낮아지면서 그 자금이 갈수록 긴장되고 있다는 것을 분석했다. 또 다른 관점에서 볼 때 은행의 자금이 충분히 활용되어 초과 예금 충당금이 최소화된 것도 반영될 수 있다. 초과예금준비금의 수익은 다른 자금 운용에 비해 0.99% 에 불과하다. "법정예금준비율이 계속 높아지면서 은행 자체의 초과예금준비금에 대한 수요도 감소했다."
하지만 이 관계자는 초과저축률 수치가 시간이기 때문에 법정예금준비금이 시점 전후로 납부되거나 중앙은행 어음 채권 환매에 쓰이는 규모가 크면 초과저축률이 크게 떨어질 수 있다고 보고 있다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 해리포터스, 돈명언) (윌리엄 셰익스피어, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 돈명언)
흥업은행 수석 거시분석가 노정위는 지난해 일부 대형 국유은행의 채권 투자가 비교적 급진적이었으며, 올해는 소수의 은행을 제외한 시장의 대형 은행의 투자 행위가 일반적으로 활발하지 않아 올해 유동성이 비교적 긴장되었다는 것을 예고할 수 있다고 말했다. (윌리엄 셰익스피어, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 스포츠명언)
"왜 초저축률이 상대적으로 낮고, 시장 금리가 상대적으로 높지 않고, 급등하지 않는가?" 중국 사회과학원 금융연구소 통화이론과 통화정책연구실 주임 펑흥운은 이에 대해 의아해했다. 그는 은행 자산 구조의 변화를 봐야 할 수도 있고, 초과저축률이 포괄적이지 않을 수도 있다고 생각한다.
준비금 비율이 인상될까요?
저초저축률이 연초에 나타났지만 통화정책은 긴박한 기조에서 변하지 않았다. 노정위는 중앙은행에 있어서 인플레이션을 통제하는 것이 최우선 과제이며, 인플레이션 자체는 통화 공급 과잉으로 인한 것이라고 생각한다. 일정 기간 동안 화폐 공급량이 감소하지 않았다면 인플레이션 압력은 진정으로 완화되기 어려울 것이다.
최근 중앙은행이 갑자기 금융기관 인민폐 법정예금준비율 1 0% 포인트 인상으로 2 단계로 실시한다고 발표했다. 주소천 중앙은행장은 최근 중앙은행이 연료 가격 인상으로 인플레이션이 심화될 수 있는 상황에 대처하기 위해 더욱 강력한 정책을 마련할 것이라고 밝혔다.
이런 관점에서 볼 때, 중앙은행의 정책은 완화되지 않을 것이다. "노정위는 17.5% 에 도달했지만, 향후 인민폐 법정예금준비율은 계속 높아질 것으로 보고 있다.
"은행은 이미 경제 확장 시기의 운영 방식과 예금 대출의 확대에 익숙해졌다. 극한까지 눌려지지 않는 한, 우리는 어떻게 그것이 신용을 압축할 것이라고 기대할 수 있습니까? " 분석가가 말했다.
유동성 시점의 변화에 주목하다
분석가들은 또한 초과 저축률 하락의 관점에서 유동성 관리가 은행에 매우 중요한 수준에 이르렀다고 보고 있다.
한 채권 분석가는 중앙은행의 헤지 운영이 일정 기간 동안의 상황에 기반을 두고 있으며, 헤지 운영 기간 동안 시장의 유동성이 변할 가능성이 있다고 보고 있다. "중앙은행이 바짝 조여졌을 때, 시장 유동성이 딱 조여져 이중효과를 가져왔다."
이 분석가는 유가 상승, 미국 경제 하락 등의 영향으로 올해 유동성의 변동이 실제로 작년보다 더 컸고, 외환유입은 대량의 외환을 가져왔고, 기초화폐를 증가시켜 유동성의 변동을 증가시켰다고 밝혔다. "현재 유동성의 변동이 작년보다 커져서 타이밍을 파악하기가 쉽지 않다."
노정위는 국유은행 지사가 많아 유동성 관리는 지사와 본점 사이에 존재할 수 있는' 게임' 문제를 해결해야 한다고 보고 있다.
사실, 유동성 분포의 불균형한 문제는 이미 중앙은행의 중시를 불러일으켰다. 중앙은행이 최근 발표한' 중국 금융안정보고서 (2008)' 에 따르면 자금 포지션의 시간 변화에 관심을 갖고 종합적인 지원 조치를 취해 유동성 관리의 미시적 메커니즘을 보완해야 한다고 밝혔다. 보고서에 따르면 은행체계 유동성이 꾸준히 증가하고 은행업 유동성이 전반적으로 높지만 일부 중소은행업 금융기관의 유동성이 일부 기간, 일부 분야, 일부 중소은행업 금융기관이 긴박해지면서 은행업 유동성 관리가 새로운 도전에 직면하고 있다고 한다.