중국의 국제수지 모델은 매우 특별하다. 1990 년대 이후 개별 연도를 제외하고 경상수지, 자본사업, 금융사업인' 쌍흑자' 가 나타났다. 특히 2 1 세기 이후 이중 흑자 규모가 급속히 확대되었다. 바로 이런 국제수지 흑자로 인한 외환보유액의 급격한 증가로 현재 우리나라 통화정책의 주요 임무는 헤지은행 시스템의 유동성 과잉이다. 최근 2 년 동안 중국의 국제수지 불균형이 국내외 관련 학자들의 관심을 끌고 있다.
첫째, 최근 몇 년 동안 중국의 국제 수지 현황
국가외환관리국이 발표한 자료에 따르면 화물무역흑자가 크게 늘면서 2005 년 경상수지 흑자 1608 18 억 달러로 전년 대비 134.23% 증가하여 우리나라 국제수지 흑자 총액의 72% 를 차지했다. 국제수지통계에 따르면 2005 년 우리나라 화물무역흑자는 6543.8+0342 억 달러로 전년 대비 654.38+028% 증가했다. 자본과 금융사업 흑자는 629 억 6400 만 달러로 전년 대비 43. 1% 하락했으며, 주로 대외투자 급성장,' 증권투자' 와' 기타 투자' 흑자가 적자로 바뀌었고, 2004 년 자본과 금융사업이 우리나라 전체 국제수지 흑자를 차지하는 비중은 28% 로 떨어졌다. 2005 년 증권투자와 기타 투자의 적자는 각각 49 억 달러와 40 억 달러였다. 경상수지, 자본사업, 금융사업의 이중 흑자로 외환보유액은 2089 억 4 천만 달러, 2004 년보다 22 억 6 천만 달러, 특별인출권은 0 억 5 천만 달러, 국제통화기금의 비축 위치는 19 억 달러로 줄었다. 2005 년 말 중국 외환보유액 잔액은 8 1890 억 달러에 달했다. 차변에' 순오차와 누락' 이 나타나 금액은 6543.8+068 억 달러로 국제수지항목 아래 화물수출입총액의 654.38+0.265.438+0% 로 국제적으로 공인된 5% 의 합리적인 범위 내에 해당한다. 2005 년 우리나라 국제수지거래의 총 규모는 2 조 4200 억 달러로 2004 년보다 27% 증가하여 국내총생산을 차지하는 비중이 더 109% 로 상승했다. 국가외환관리국은 국제수지 보고서에서 중국 경제가 대외개방이 더욱 확대되고 세계경제와의 융합이 더욱 긴밀해지고 대외경제운영이 국내 경제에 미치는 영향이 높아졌다는 것을 시사한다고 지적했다.
2005 년, 국가는 계속해서 통화정책과 재정정책을 운용하여 거시규제를 강화하고 개선하며, 경제구조조정을 가속화하고, 대외무역성장방식을 더욱 바꾸고, 외자 이용의 질을 높였다. 금융 시스템 개혁이 진전되어 전반적인 안정성이 향상되었습니다. 중국 인민은행과 국가외환관리국은 인민폐 환율 형성 메커니즘 개혁을 꾸준히 추진하여 외환시장을 적극 발전시키고 환율 관리를 완화하였다. 2005 년 7 월 2 1 일부터 우리나라는 시장 수급을 바탕으로 통화 한 바구니를 참고해 규제하고 관리하는 변동환율제도를 실시하고 있습니다. 개혁 이후 인민폐 환율의 탄력성이 점차 강화되어 외환시장 참여자들이 끊임없이 확대되고 있다.
2006 년 중국 경제는 꾸준하고 빠른 성장으로 대외 개방이 새로운 단계에 이르렀고, 인민폐 환율 형성 메커니즘 개혁이 꾸준히 추진되고 환율 탄력이 강화되었다. 국제수지는' 쌍흑자' 구도를 이어갔다. 경상수지 흑자는 2498 억 6600 만 달러로 전년 대비 55 억 37% 증가했다. 그중 수출1654.38+0444 억 9900 만 달러, 수입 8946 억 33 억 달러, 각각 26.66% 증가했다. 중국 수출입의 빠른 성장은 국내 경제의 빠른 발전 덕분이다. 국내외 시장 수요의 지속적인 성장은 우리나라 대외 무역 수출 형세를 매우 좋게 했다. 수입 방면에서 중국은 거시적 통제를 더욱 강화하고 수입 수요는 꾸준히 증가하여 중국 수입이 지속적으로 빠른 발전을 지속할 수 있게 하였다. 전체적인 수치로 볼 때 운송은 경상수지 서비스 종목 적자의 주요 요인이다. 이 가운데 수입은 265438 달러 +0.065438 달러 +0.5 억 달러, 지출은 343 억 6900 만 달러, 적자는 6543.8 달러 +0.333 억 달러로 2005 년 63 억 3200 만 달러의 운송 적자에 비해 70 억 2200 만 달러가 증가했다.
2003 년부터 2007 년까지 경제는 급속한 성장, 이익, 운행 안정의 기본 태세를 유지했으며, 국제수지는 계속' 쌍흑자' 구도를 유지하고 있다. 국제수지 흑자 불균형 문제는 여전히 두드러진다. 최근 몇 년 동안' 쌍흑자' 는 이미 중국 국제수지의' 관례' 가 된 것 같다. 경상수지 흑자 6543.8 달러 +0629 억 달러로 전년 동기 대비 78% 증가하여 지난해 같은 기간보다 42% 포인트 상승했다. 수출 전 정책의 시행은 일부 제품 수출 관세를 조정하고 징수하는 등 상품 무역 흑자가 더욱 확대된다. 국제수지통계에 따르면 화물수출은 5472 억 달러, 수입은 4 1 15 억 달러로 지난해 같은 기간보다 각각 28%, 18% 증가했다. 흑자 6543.8 달러 +0357 억 달러로 70% 증가했다. 자본과 금융사업 흑자는 902 억 달러로 전년 대비 132% 증가하여 전년 대비 1.3 배 증가하여 2006 년 자본과 금융사업 흑자가 하락한 국면을 바꾸었다. 2007 년 상반기 중국으로 유입된 외국인 직접투자는 627 억 달러로 지난해 같은 기간보다 54% 증가했다. 국가의' 외출' 전략이 점진적으로 시행됨에 따라 외국인 직접투자는 빠르게 성장하고 있다. 2007 년 상반기 중국의 대외 직접투자는 80 억 달러로 전년 대비 2 1% 증가했다. 증권투자 적자 48 억 달러로 전년 대비 244 억 달러 줄었다. 이 가운데 우리나라 해외증권투자는 65438 달러+0,5/KLOC-0 억 달러로 전년 대비 297 억 달러 감소했다. 중국 해외 증권시장 융자와 해외 합격기관 투자자 투자가 6543.8+003 억 달러로 전년 대비 53 억 달러 감소했다. 국제수지통계에 따르면 2007 년 상반기 중국 대외직접투자는 80 억 달러로 전년 대비 2 1% 증가했다. 이 중 비금융부문은 대외직접투자 78 억 달러, 전년 대비 2 1% 증가했다. 대외직접투자 철수청산은 6 억 달러로 전년 대비142% 증가했다. 순 유출액은 74 억 달러로 17% 증가했다. 쌍흑자' 의 국제수지 특징이 중국의 외환보유액을 더욱 늘렸다. 2007 년 6 월 말 현재 중국 외환보유액 잔액은 6543 억 8 천만 달러로 전년 말보다 2663 억 달러 증가했다. 지속적인 국제수지 흑자와 대규모 외환보유액은 중국의 종합력과 국제경쟁력을 높이고 금융위험을 예방하는 능력을 강화하는 데 도움이 된다.
둘째, 중국이 "이중 흑자" 를 계속하는 이유
중국의 지속, 장기, 대량의 경상 계좌와 자본금융계좌' 이중 흑자' 는 이미 경제의 외부 불균형으로 뚜렷하게 드러났다. 이는 전통적인 국제수지구조이론과는 상반될 뿐만 아니라 각국의 국제수지구조실천에서도 드물다. 10 여 년 동안 지속될 수 있었던 것은 국내외 경제 발전 환경과 국내 특수관리체제와 장려정책 덕분이었지만, 어느 정도 위험을 숨기고 많은 갈등과 문제를 야기했다. 이런 상황은 일련의 객관적이고 복잡한 원인으로 인해 발생하는데, 국제적 원인도 있고 국내 원인도 있다. 국제적으로 세계 각국의 경제 연계가 밀접해지면서 선진국과 신흥공업국은 산업구조조정 과정에서 더욱 최적화된 자원 배치를 찾기 위해 일부 산업과 제품을 외국으로 옮겼다. 국제 형태의 발전에 적응하기 위해 중국은 점차 인프라와 우대 법률 정책을 보완하면서 대외 개방의 행보를 지속적으로 확대하고 있다. 또한 중국은 값싼 인건비를 보유하고 있어 중국이 점차 국제 제조업 이전의 주요 목적지로 자리잡아 몇 년 연속 세계 선두를 달리고 있다. 동시에 국내 금융시장이 발달하지 못했기 때문에 국내 기업들은 해외 자본시장에 도움을 청하여 융자를 함으로써 자본의 빠른 유입을 늘리는 경우가 많다. 외국인 직접 투자의 발전도 수출 성장을 촉진시켰다. 1992 이후 중국으로 유입된 외자 연평균 성장률은 약 28.9% 로 유지되었다.
국내의 경우 중국이 거액의 흑자를 유지하는 데는 주로 다음과 같은 이유가 있다.
(a) 저축률이 너무 높다
중국의 경제 성장 불균형의 근본 원인은 높은 저축률이다. 1990 년대 국내 총 저축률은 평균 GDP 의 40% 로 2004 년 GDP 의 47% 로 상승했다. 이 기간 동안 투자율도 상승했지만 저축성장은 투자보다 빨라져 경상수지 흑자를 확대했다. 현재의 저축률과 자본 형성률은 중국과 다른 주요 국가의 역사 평균에 비해 높은 수준에 있다. 일반적으로 중국의 저축률이 높은 것은 주로 개인 저축 욕망이 강하기 때문이라고 생각하지만, 더 중요한 것은 기업과 정부의 저축률이 높아 투자 성장 효과가 낮아 생산능력이 과잉될 수 있다는 것이다. 또 국내 저축이 투자로 전환되는 채널이 원활하지 않아 금융시장 발전이 상대적으로 낙후돼 기업들이 자신의 저축에 더 많이 의존하고 있다.
(b) 가공 무역은 여전히 지배적이다.
외국인 직접투자는 주로 노동집약적이고 낮은 기술함량의 업종과 분야에 초점을 맞추고 있으며, 주로 가공무역수출이며, 가공무역의 수출방식은 무역수출의 증가와 분명히 관련이 있다. 중국의 무역 구조에 대한 심층적 인 분석, 일반 무역 및 기타 무역은 실제로 적자 상태에 있으며, 증가하는 무역 흑자는 주로 가공 무역에서 비롯됩니다. 가공 무역은 양끝이 있는데, 재료 가공이나 재료 가공을 통해서든 최종 제품은 일반적으로 해외로 판매되며 국내에서 형성된 부가 가치 부분은 자연스럽게 흑자를 이루고 있다. 이에 따라 가공무역 규모가 커질수록 그에 따른 흑자도 커진다.
비대칭적인 국제수지 정책
오랫동안 중국은 수출을 장려하고 외자 유입을 장려하는 비대칭 국제수지 정책을 채택했다. 중국의 이중 흑자는 여러 해 동안' 장려와 수출 제한' 의 전통적 사고와 외자를 선택하지 않는' 초국민대우' 등 경제정책의 결과이다. 이러한 정책과 제도적 안배로 자본 유출이 통제되고 유출 채널이 적어 자본 프로젝트의 순 유입이 순 유출보다 큰 구도가 형성되었다. 외자 유입은 중국 자본과 금융사업의 흑자를 촉진할 뿐만 아니라 외자기업이 중국 수출에서 날로 증가하는 비중도 증가시켰다.
셋째, 중국의 국제 수지 균형을 촉진하는 주요 대책
중국의 현재' 쌍흑자' 국제수지 구조는 기본 국정과 매우 어울리지 않는다. 개발도상국으로서 중국의 이상적인 국제수지구조는 무역계좌 적자, 경상수지 균형, 자본계좌 흑자여야 한다. 그러나 현재 국제수지 불균형과 거액의 외환보유액이 중국 경제의 지속적이고 안정적인 발전에 미치는 영향이 갈수록 커지고 있다. 이에 따라 국가는' 투자 조정, 소비 촉진, 흑자 감소' 정책 취향을 제시하고 각종 수단을 활용해 국제수지 균형을 촉진하고 있다.
(a) 중국의 과도한 저축률 감소
통화정책의 취향은 화폐공급량을 강화하고 금리를 높여 위안화 절상을 더욱 질서 있게 하는 것이다. 현재 통화정책은 행정수단을 실시하여 투자증가를 낮추는 것 외에도 통화공급량 증가율을 낮추고 금리를 올리는 것을 포함하여 적당히 조여야 한다. 중앙은행은 계속 이자를 인상하고 법정 준비율을 높여 유동성을 통제해야 한다. 동시에, 인민폐 환율은 시장 공급과 수요의 변화를 더욱 민감하게 반영해야 하며, 더욱 유연해야 한다. 이러한 정책과 조치는 내수와 외수요 사이의 불균형을 바로잡는 데 도움이 될 것이다.
(2) 수출입 산업 구조를 조정하여 핵심 경쟁력을 높이다.
경상 종목 흑자의 중요한 원인 중 하나는 수출입 산업 구조의 불균형, 수출이 노동과 자원 집약 산업에 집중되고, 제품이 핵심 기술경쟁력이 부족해 국제적으로 저가의 저량으로 드러났기 때문이다. 기업 이익률이 낮아 반덤핑 소송을 당하기 쉽다. 수입은 중국이 정말로 절실히 필요로 하는 선진 기술과 설비가 부족하다. 선진국의 산업 조정은 단지 중국을 제조업 기지로 삼을 뿐, 진정한 선진 기술과 설비의 연구개발은 모두 선진국에 있다. 따라서 중국은 이제 수출입의 산업 구조를 조정하여 고에너지 소비, 고소비 자원 수출을 제한해야 한다. 환경 보호, 안전, 사회 보장 등의 요소를 기업 수출 비용에 포함시킬 것입니다. 수출량 안정을 바탕으로 제품의 핵심 기술 아이디어를 개발하고 기업의 자주경쟁력을 높이며 이윤을 극대화한다.
(3)' 외출' 전략을 실시하여 대외투자를 확대하다.
다원화, 다단계 송금 방식을 적극적으로 탐구하고, 여러 채널을 통해 대외투자를 확대하다. 정부는 기업의' 외출' 을 지원하는 관련 법률정책을 더욱 보완하고, 적절한 우대 정책과 신용지원을 제공하고, 기업에' 외출' 을 위한 좋은 환경과 조건을 제공해야 한다. 우리나라의 비교 우위를 발휘할 수 있는 대외투자를 장려하고, 국제경제기술협력의 분야, 방식, 경로를 확대하고, 대외계약공사와 노무협력을 계속 발전시키고, 경쟁 우위를 가진 기업이 해외 가공무역을 전개하고, 제품, 서비스, 기술 수출을 촉진하도록 독려한다. 해외 협력을 지원하여 국내 희소자원을 개발하고, 국내 산업 구조 조정과 자원 교체를 촉진한다. 해외 투자 서비스 체계를 보완하여' 외출' 전략을 실시하기 위한 조건을 마련하다.