이론적으로 금융위기의 발생은 다양한 형태와 일정기간의 필연적 결과입니다!
1. 노동력 과잉 - 소비지수 하락 - 공급이 수요를 초과
2. 노동력 부족 - 개인과 기업의 소득 증가 - 소비지수 상승 - 물가 상승 - 화폐 공급 부족 - 은행 발행 - 통화 평가절하
3. 환율이 너무 높거나 낮음 - 국가 재고 감소 또는 증가
4. 수출입 무역 증가 또는 감소 - —부족 및 노동 잉여 - 개인 및 기업 소득의 상승 및 하락 - 소비 지수의 상승 및 하락 - 물가 상승 - 화폐 공급 부족 및 잉여 화폐 공급 - 은행 발행(버전 업데이트, 구 버전 재활용) - 통화 가치 하락
5 두뇌력 상실 - 과학연구 및 기술 낙후 - 기술도입 - 기술여건의 제약 - 경제추진력 부족 - 이직률 하락 -
금융시장의 전반적인 인수합병
일반적으로 성공적인 투자는 금융시장의 투자자들이 다른 투자자들의 뜻을 짐작할 수 있어야 한다는 통념으로 되어있습니다. 조지 소로스(George Soros)는 이것을 다른 사람의 의도를 추측하는 필요성을 "반사성"이라고 부릅니다. 마찬가지로 존 메이너드 케인즈(John Maynard Keynes)는 금융 시장을 각 참가자가 다른 참가자가 가장 아름답다고 생각할 외모를 미리 알고자 하는 미인 대회에 비유했습니다.
또한 대부분의 경우 투자자는 자신의 선택을 조정할 인센티브를 갖습니다. 예를 들어, 누군가가 다른 투자자들이 일본 엔화를 대량 구매할 것이라고 생각한다면 일본 엔화 가치가 상승할 것이라고 예측하여 일본 엔화를 매수하려는 충동을 갖게 될 것입니다. 마찬가지로, 다른 예금자들이 자신의 자금을 인출할 것이라고 생각하는 IndyMac Bank의 예금자는 은행이 실패할 것이라고 예상하고 돈을 인출하려는 유혹을 받을 것입니다. 경제학자들은 다른 사람의 전략을 따르는 결정을 내리는 동기를 시너지 효과라고 부릅니다.
사람이나 회사가 다른 사람들이 모두 할 것이라고 생각하는 일을 하려는 강한 충동을 갖고 있다면 자기 실현적 예언이 일어날 것이라고 오랫동안 믿어왔습니다. 예를 들어, 투자자들이 모두 엔화 가치가 상승할 것으로 예상한다면 이는 엔화 가치 상승으로 이어질 것이고, 예금자들이 모두 은행이 파산할 것이라고 예상한다면 이는 결국 엔화 가치의 상승으로 이어질 것입니다. 결과적으로, 금융 위기는 때때로 다른 사람들이 특정 기관이나 자산에 등을 돌릴 것을 예상하여 투자자들이 다른 사람들과 같은 방식으로 행동하는 악순환으로 간주됩니다.
자산-부채 불일치
금융 위기를 일으키는 것으로 생각되는 또 다른 요인은 자산-부채 불일치입니다. 이는 기관의 부채 및 자산과 관련된 위험이 제대로 조정되지 않는 상태입니다. 예를 들어, 상업 은행은 언제든지 인출할 수 있는 예금 계좌를 제공하고 받은 돈을 사용하여 기업과 주택 소유자에게 장기 대출을 제공합니다. 은행의 단기 부채(예금)와 장기 자산(대출) 간의 불일치는 예금자가 당황하여 돈을 인출하고 은행이 돈을 회수할 수 없는 뱅크런의 원인 중 하나로 생각됩니다. 충분히 빨리 자금을 인출하십시오. 마찬가지로, 2007~08년 Bear Stearns의 붕괴는 모기지 담보 증권에 대한 장기 투자를 보충하기 위해 단기 부채를 갱신할 수 없었기 때문에 발생했습니다.
국제적으로 대부분의 신흥시장 정부는 자국 통화로 명명된 채권을 판매할 수 없으며 이를 미국 달러로 명명된 채권으로만 대체할 수 있습니다. 이로 인해 부채(채권)의 액면가와 자산(지방세수입)의 불일치가 발생하고, 환율 변동으로 인한 국가 채무 불이행 위험에 노출됩니다.
레버리지
레버리지란 차입금을 이용해 투자 자금을 조달하는 것을 말하며, 금융위기의 원인 중 하나로 자주 언급됩니다. 금융기관이나 개인이 자기 돈을 투자할 경우 최악의 경우 자기 돈을 잃을 수도 있습니다. 그러나 투자 자금을 조달하기 위해 돈을 빌릴 경우 투자에서 더 많은 수익을 얻을 위험이 있지만, 보유한 것보다 더 많은 돈을 잃을 위험도 있습니다. 따라서 레버리지는 한편으로는 투자의 잠재적 수익을 확대하지만 다른 한편으로는 파산의 위험을 초래합니다. 파산은 회사가 다른 회사에 대한 모든 상환 약속을 이행할 수 없음을 의미하므로 재정적 문제가 한 회사에서 다른 회사로 확대될 수 있습니다.
경제의 평균 결합 레버리지는 경제 위기 이전에 상승하는 경우가 많습니다. 예를 들어, 1929년 월스트리트 붕괴 이전에는 "마진 거래"로 알려진 주식 시장에 투자하기 위해 돈을 빌리는 관행이 점점 일반화되었습니다.
감독 부족
정부는 금융산업에 대한 감독을 통해 금융위기를 해소하거나 완화하기 위해 노력해 왔습니다. 규제의 주요 목표 중 하나는 공개입니다. 즉, 회계 기준에 따라 정기적인 보고를 요구함으로써 조직의 재무 상태를 대중에게 알리는 것입니다. 규제의 또 다른 목표는 법정 적립금, 자본 보증 및 기타 레버리지 제한 규정을 통해 금융 기관이 계약상 의무를 지원할 수 있는 충분한 자산을 확보하도록 하는 것입니다.
일부 금융 위기는 부실한 규제로 인해 과거의 반복을 피하기 위해 규칙 변경을 촉발하기도 했습니다. 예를 들어, 국제 통화 기금(IMF)의 전무이사인 도미니크 스트라우스 칸(Dominique Strauss-Kahn)은 2008년 금융 위기를 "특히 미국에서 금융 시스템의 과도한 위험 감수를 방지하기 위한 규제 부족"에 대해 오랫동안 비난해 왔습니다. 뉴욕 타임스(New York The Times)도 신용디폴트스왑(Credit Default Swap)에 대한 규제 부족을 위기 원인 중 하나로 꼽았습니다.
그러나 과도한 규제도 금융위기의 원인 중 하나로 꼽힌다. 특히 신바젤협정은 리스크가 커지면 은행이 자본금을 늘려야 한다는 내용을 담고 있어, 자본이 부족할 경우 은행이 대출을 축소해 금융위기가 더욱 악화될 가능성이 있다. .
사기
회사가 예금자를 유인하거나 조달된 자금을 유용하기 위해 오해의 소지가 있는 투자 전략을 광고할 때 사기는 일부 금융 기관의 붕괴에 중요한 역할을 합니다. 20세기 초 보스턴에서 발생한 찰스 폰지(Charles Ponzi)의 사기 사건, 1994년 러시아의 MMM 투자 펀드 붕괴, 1997년 알바니아 복권 폭동을 촉발한 사기 사건 등이 그 예이다.
금융기관에 막대한 손실을 입힌 나쁜 거래자들은 대부분 자신의 거래를 은폐하기 위해 사기를 쳤다는 비난을 받고 있다. 모기지 융자 사기는 2008년 서브프라임 모기지 위기의 가능한 요인으로 간주되었습니다. 정부 관계자는 2008년 9월 23일 FBI가 모기지 융자 회사인 Fannie Mae와 Freddie Mac, Lehman Brothers 및 보험 회사인 American의 사기 가능성을 조사하고 있다고 밝혔습니다. 인터내셔널 그룹.
전염
전염이란 금융 위기가 한 기관에서 다른 기관으로 확산되는 것을 의미합니다. 예를 들어 뱅크런이 몇몇 은행에서 여러 은행으로, 또는 한 국가에서 다른 국가로 확산되는 것입니다. 국가의 통화 위기, 국가 채무 불이행, 주식 시장 붕괴 등이 국제적으로 확산되었습니다. 개별 금융기관의 실패가 다른 금융기관의 안정성을 위협하는 상황을 시스템리스크라고 합니다.
자주 인용되는 전염 사례로는 1997년 태국 위기가 한국 등 다른 국가로 확산된 사례를 들 수 있다. 그러나 경제학자들은 동시에 많은 국가에서 관찰된 위기가 실제로 시장 간 전염에 의해 발생했는지, 아니면 국제적 연계가 없더라도 감염에 의해 발생했는지 여부에 대해 여전히 논쟁을 벌이고 있습니다. 동일한 근본적인 이유.
금융위기 이론
세계 시스템 이론
세계 경제는 20~50년 간격으로 대공황의 주기를 달성해 왔으며, 이는 항상 경험적이고 계량경제학 연구, 특히 세계 시스템 이론의 연구 주제와 Kondratieff 및 소위 50년 Kondratieff 파장에 대한 토론. A.G. Frank(Andre Gunder Frank), Immanuel Wallerstein(Immanuel Wallerstein)과 같은 세계 시스템 이론의 주요 대표자들은 오늘날 세계가 직면한 영향에 대해 반복해서 경고해 왔습니다. 세계체제 이론가들과 콘드라티에프 순환 이론가들은 워싱턴의 지적 지향적인 경제학자들이 1973년 석유 위기와 함께 시작된 긴 경제 사이클의 후반 단계에서 주요 산업 국가들이 직면하게 될 일과 직면하고 있는 일을 결코 이해하지 못했다고 오랫동안 암시해 왔습니다. .
조정 게임
금융 위기를 시뮬레이션하는 수학적 방법은 시장 참여자의 결정 사이에 긍정적인 피드백이 존재하는 경우가 많다는 점을 강조합니다.
긍정적인 피드백은 경제 펀더멘털의 작은 변화에 대응하여 자산 가치가 극적으로 움직일 수 있음을 의미합니다. 예를 들어, 폴 크루그먼(Paul Krugman)의 모델을 포함한 일부 통화 위기 모델은 고정 환율이 오랫동안 안정적으로 유지될 수 있지만 정부 재정이나 근본적인 경제 상황이 충분히 악화되어 통화 매도가 발생하는 경우 열풍이 일어날 것이라고 제안합니다. 갑자기 무너짐.
일부 이론에 따르면 긍정적인 피드백은 경제에 많은 균형이 있을 수 있음을 의미합니다. 아마도 한 균형 시장 참가자들은 자산의 가치가 상승할 것으로 기대하기 때문에 자산 시장에 막대한 투자를 하지만, 또 다른 균형 시장 참가자들은 다른 사람들이 자산 시장에서 도망갈 것이라고 기대하기 때문에 자산 시장에서 도망칠 수도 있습니다. 이는 저축자들이 다른 사람들도 그렇게 하기를 기대하기 때문에 은행에서 자산을 인출하는 Diamond 및 Dybvig 뱅크런 모델의 기본 주장입니다. 마찬가지로, Obstfeld의 통화 위기 모델에서는 경제 상황이 매우 나쁘지도 매우 좋지도 않을 때 두 가지 가능한 결과가 있습니다. 투기꾼은 다른 투기꾼이 무엇을 기대하는지에 따라 특정 통화를 공격하기로 결정할 수도 있고 결정하지 않을 수도 있습니다.