금융 쓰나미가 전 세계 여러 나라에 상륙하면서, 가능한 경기 침체에 직면하여 전 세계가 도시를 구하기 위한 조치를 취하고 있다. 3 분기 중국 GDP 성장률이 9% 에 불과한 상황에서 향후 중국 경제의 추세는 어떻습니까? 나는 몇 가지 의견을 발표하고 싶다.
경기 하강은 역전하기 어렵다
국가통계청이 20 일 발표한 자료에 따르면 지난 3 분기 국내총생산은 전년 동기 대비 9.9% 증가하여 지난해 같은 기간보다 2.3% 포인트 하락했다. 이에 따라 3 분기 GDP 성장률은 9% 에 불과했다. 그래서 많은 사람들이 4 분기와 2009 년 중국 경제의 추세를 걱정하고 있다.
사실 경제 하락은 이미 상당히 심각하다. 이전 발표에 따르면 9 월 전력 사용 증가율은 3% 로, 6 월 ~ 9 월 전력 사용 증가율은 9.9% 로 떨어졌다. 경험치에 따르면, 이 전력 소비 수준에 해당하는 경제 성장률은 적어도 9% 이하여야 한다.
주요 문제는 수출과 투자 기여도가 하락했고, 그 중 수출 기여도가 0.9 포인트 하락했다는 점이다.
지금 보기에 경제 하행 추세가 심해지고 있어 언제 바닥을 볼 것인지 판단하기 어렵다. 앞으로 중국 경제가 경착륙할 위험이 있기 때문이다. 일단 발생하면 오래 걸릴 수 있습니다.
금융 폭풍에서 글로벌 총 수요까지 대폭 하락한 것은 후행기가 있기 때문에 내년에는 매우 어려운 시기가 될 것이다. (데이비드 아셀, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 금융명언)
네 가지 요인이 인플레이션 압력에 영향을 미친다.
9 월 국내 CPI 는 4.6% 상승하여 지난달보다 0.3% 포인트 하락했다. PPI 는 9. 1% 상승하여 지난달보다 1.0% 포인트 하락했다. PPI 와 CPI 가 하락한 후 4 분기와 2009 년 인플레이션 상황은 어떻습니까?
실제로 CPI 하락은 주로 뒤틀림 요인이 크게 사라졌기 때문이며, PPI 하락은 최근 국제 대종 상품 시장의 급격한 하락으로 인한 것이다. 현재 국내 인플레이션 압력이 완화되어 4 분기 인플레이션이 계속 하락할 것으로 예상되지만 2009 년 인플레이션은 큰 불확실성이 있다.
서방 국가의 유례없는 구제시 계획은 영원히 중장기 인플레이션의 잠재적 원천이 될 것이다. 국내에서는 다음과 같은 몇 가지 요소가 주목할 만하다.
1. 진동 후 에너지, 식량 등 초급 제품의 가격이 오를 수 있을까요? 시장 유동성이 둔화되면 자금이 빠져나갈 길을 찾아야 하기 때문이다. 미국 경제에 새로운 산업 하이라이트가 없다면 소비신용, 신흥시장, 에너지 자원 시장의 세 가지 귀착점밖에 없을 것이다. 이에 따라 대종 상품 시장이 반등하여 PPI 에 새로운 동력을 주었다.
2. 재정능력의 약화는 정부가 가격 통제를 완화하도록 강요함으로써 장기적으로 존재하는 인플레이션 압력을 완화할 것이다.
3. 대량의 제조업 기업이 도산하면 생산품의 공급 수준이 새로운 인플레이션 압력을 발생시킨다.
4. 어쩔 수 없이 채택해야 하는 확장 통화정책과 확장 재정정책은 통화공급 차원에서 물가를 끌어올릴 것이다.
기업의 가장 큰 압력은 외부 수요가 급감하는 것이다.
지난 3 분기 규모 이상 공업증가액은 전년 동기 대비 15.2% 증가하여 지난해 같은 기간보다 3.3% 포인트 하락했으며, 그 중 9 월에는 1 1.4% 증가했다. 이 수치는 기업 경영 상황의 악화를 반영하며, 성장률이 한 자릿수로 되돌아가는 것은 큰 확률사건이다.
기업은 환율 상승, 원자재 원가 상승, 인건비 상승, 외수요 급락 등 4 대 압력에 직면해 있다. 유럽과 미국 경제가 심도 있는 쇠퇴에 빠지면 수출이 이미 GDP 의 40% 를 차지한 국가에 치명적일 것이다.
지금은 3 분기 수출이 안정적으로 유지되는 것으로 보이는데, 주로 상반기 주문이 이어지고 있다. 하지만 미국 금융위기는 6 월 5438 일부터 9 월까지 시장에서 실물경제로 확산되지 않아 미국 경제는 2% 의 성장률을 유지해 왔다. 그러나, 레맨 사건 이후 9 월 하순에 이런 느낌은 현저히 다르다. 시장과 실물경제 사이의 방화벽이 파괴되었다. 앞으로 몇 분기 동안 미국 경제는 현저히 쇠퇴할 것이며, 오버플로우 효과는 전 세계에 파급될 것이며, 중국 수출은 매우 낙관적이지 않을 것이다. 내년 상반기에는 한 자릿수 증가로 떨어질 가능성이 높다.
내년에 인민폐 평가절하 가능성이 높아졌다
2008 년 9 월 말 현재 중국 외환보유액 잔액은 65438 달러+0 조 9000 억 달러로 전년 대비 32.92% 증가했다. 9 월 외환보유액은 2 14 억 달러로 이달 293 억 달러의 무역흑자보다 훨씬 낮았다.
전반적으로 7, 8, 9 월 자금 유입이 크게 감소했다. 금융쓰나미 이후 국제자본이 신흥시장에서 철수하는 것이 추세이고 발생하고 있다.
미국 경제가 지렛대화를 제거할 때 소비신용대출은 크게 축소될 것이며, 그에 상응하는 신흥 시장 수출 모델의 경제 전망은 비관적이다. 동시에, 자산을 매각하고 대량의 자본을 회수하여 모국 금융기관의 손실을 메우고 지렛대화 금융조정의 요구를 충족시키는 것도 중요한 요인이다. 이런 추세가 계속된다면 2009 년 중반 이후 중국 외환보유액이 하락한 달을 배제하지 않을 것이다.
사실, 2007 년에 중국 경제는 이미 기존 경제 모델의 끝에 이르렀고, 노동 생산성의 진보는 뚜렷한 전환을 보였다. 중국의 새로운 모델이 출현하기 전에 인민폐 실질 환율의 평가절상 공간이 이미 고갈되었다.
이 점은 해외에서 가장 잘 알려져 있다. 싱가포르 1 년 무원금 인도 인민폐 환율이 이미 눈에 띄게 할인되었다. 2009 년 인민폐 환율 하락 가능성이 높아지고 있다.
중국의 제조업은 매우 취약하다.
글로벌 경기 침체가 중국 제조업에 미치는 영향은 얼마나 될까?
제 생각에는, 이것은 재앙입니다. 중국 제조업은 대진 대거 구조이기 때문에 자원과 시장은 모두 미국과 유럽의 손에 있다.
한편, 중국 제조업은 원자재 가격 상승 등 수입성 인플레이션의 압력을 견뎌야 한다. 한편 중국 제조업은 원가 압력을 외부로 이전할 수 없다. 글로벌 생산품의 정가권이 중국에 없기 때문이다. 중국이' 세계공장' 이나' 세계공장' 이라고 불리더라도. 그러나 현대 제조업 가치 사슬의 양끝은 모두 중국의 통제를 받지 못하고 있으며 R&D, 원자재 구매, 브랜드 디자인, 판매 채널 관리, 애프터서비스, 소매 독점 등 고부가가치 분야는 미국과 유럽의 손에 달려 있다. 중국 제조업은 주문만 하고 최종 소비자는 직접 대면하지 않는다.
이런 구조는 매우 취약하고, 자원과 시장이 양방향으로 압박되어, 반드시 대량의 기업이 도산할 것이다.
산업 가치 사슬의 확장이 되다
중국은 경제를 지탱할 새로운 성장점이 있습니까? 이 문제에 대해서는 뼈를 찌르는 개혁을 통해서만 새로운 경제 성장점을 창출할 수 있다.
거시적으로 주로 투자와 소비 구조를 조정하는 것이다. 자원성 제품과 요소의 가격 형성 메커니즘을 신속히 개혁함으로써 주민, 정부, 기업, 주민 간의 부의 분배를 신속히 조정함으로써 우리는 내수와 소비 주도 경제로 확고한 방향을 바꿀 것이다.
미시적 차원에서 소위 기업 전환이나 업그레이드라고 하는 것은 정확하지 않다. 우리를 노동 집약에서 몰아내고 이사해야 하는 것이 아니다. 이것은 문제를 해결할 수 없다. 중국 제조업의 문제는 가치 분배사슬의 로우엔드에 처해 있어 국제분업에서 남에게 지배를 받는다는 것이다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 가치, 가치, 가치, 가치, 가치, 가치)
따라서 중요한 문제는 산업 가치 사슬 연장이다. 원자재 구매, R&D, 물류, 창고, 판매망, 브랜드 등과 같은 양단으로만 확장할 수 있습니다. 현대 제조업과 현대 서비스업을 만들어 거시적인 목표와의 일관성을 달성할 수 있을까.