중앙은행 대차대조표의 확장은 중앙은행 대차대조표의 확장, 즉 중앙은행이 시장에서 구매한 자산을 늘리는 동시에 그에 따라 시장 유동성을 증가시키는 것을 말한다. 중앙 은행의 수축은 중앙 은행의 대차 대조표 축소를 말한다. 중앙은행이 시장에서 구매한 은행어음 등 금융자산을 줄이고 그에 따라 시장의 유동성을 줄일 수 있다는 얘기다.
중앙은행이 대차대조표를 확장하거나 축소하는 수단을 취하든, 모두 초과예금 준비율을 조정하고 대차대조표를 조정하여 화폐의 시장 금리를 합리적인 수준으로 유지하기 위해서이다.
예를 들어, 한 장장이 은행을 열고, 비용 10000 이 있습니다. 어느 날, 한 여객관이 천 냥의 은을 저축했고, 장장은 동등한 은표 한 장을 보냈다. 이때 은행의 자산은1..1.2 만문은이다. 소지인의 손에 든 은표는 바로 은행의 채무이다. 다음날 소지인은 은행에 가서 은을 현금화하고, 은행의 은수가 줄고, 은표가 파괴되고, 즉 자산부채가 동시에 감소하는 것을 축소표라고 한다.
성송성 () 중국 중앙은행 참사, 원중앙은행 조사통계사 국장은 최근 중앙은행 축소표가 긴축을 의미하는 것은 아니며, 확장표가 통화 완화를 의미하는 것은 아니라고 밝혔다. 중국은행이 자발적으로 대차대조표를 축소하지 않고 대량의 축소표 문제가 없다면 중국은 여전히 온건하고 중립적인 통화정책을 유지하고 있다.
중국은행의 대차대조표는 미국과 확연히 다르다. 미국은 적극적으로 대차대조표를 축소했고, 중국은행은 자발적으로 대차대조표를 축소하지 않았고, 대량의 대차대조표 축소 문제는 없었다.
1. 미국 약어 테이블의 기본 논리
미국 연방 준비 제도 이사회 운영의 일반적인 논리는 중국 중앙은행과 같다. 즉, 각종 수단을 이용하여 기초통화를 조절하여 통화시장 금리를 조절하는 것이다. 하지만 조금 다릅니다. 우리 중앙은행이 외환자산을 흡수하여 비축자산이 되는 것은 미국 중앙은행에서는 매우 적다.
미국 연방 준비 제도 이사회 현재 축표는 지난 몇 차례의 적극적인' 축표' 즉, 우리가 흔히 말하는 양적완화 (QE) 정책에서 유래한 것이다. 양적완화는 중앙은행이 금리가 0 보다 낮지만 여전히 확장 통화정책을 시행하고 싶을 때 국채 등 중장기 채권을 매입해 기초화폐공급을 늘리는 것을 말한다. 공개 시장 운영과 비슷하다. 구매한 채권은 중앙은행의 자산을 형성하면서 중앙은행 대차대조표 오른쪽의 기준 통화를 형성하여' 확장' 한다.
중국은 규모를 줄여야 한다는 압박이 없다.
미국이' 축소표' 를 채택해야 하는 이유는 QE 정책을 시행한 후 거액의 자산을 축적했기 때문이다. 우리나라는 상응하는 정책을 시행하지 않았고, 감표에 사용할 수 있는 자산도 매우 제한적이다.
미국 연방 준비 제도 이사회 채권은 장기적으로 총자산의 90% 이상을 차지하며, 그중 국채 (55.3%) 와 MBS(39. 1%) 를 주요 대상으로 한다. 중국은행의 채권은 총자산의 30% 에 불과하며, 그중 국채는 총자산의 4.4% 에 불과하다.
미국 연방 준비 제도 이사회 및 중국 은행의 대차 대조표 구조에 상당한 차이가 있음을 알 수 있습니다. 중국 중앙은행에는 미국 연방 준비 제도 이사회 처리해야 할 거액의 국채와 MBS 도 없고, 미국 연방 준비 제도 이사회 같은' 대차대조표 축소' 에 대한 긴박한 압력도 없다.