중국의 고액 외환보유액이 형성된 이유는 2003 년 이후 중국이 매년 신규 외환보유액이 1000 억 달러를 초과했기 때문이다. 2003 년, 2004 년, 2005 년 외환보유액은 각각 1 16844 억 달러, 206 1 억 달러, 2090 억 달러를 늘렸다. 2006 년 2 월 현재 중국 외환보유액은 8536 억 달러로 일본을 세계 최대 외환보유국으로 대체했다. 외환보유액의 지속적인 축적은 외환보유액의 적정 규모, 외환보유액 자산 관리, 외환보유액 자산 전환에 대한 논란을 불러일으켰고, 이러한 문제를 규명하는 관건은 우리나라 외환보유고가 지속적으로 축적되는 깊은 원인을 인식하는 것이다. 요약하자면, 중국 외환보유액이 지속적으로 누적되는 이유: 첫째, 글로벌 수지 불균형을 배경으로 미국은 경상수지 연속 적자로 세계 최대 대출국이 되었다. 중국을 포함한 대부분의 동아시아 국가들은 지속적인 경상 계좌 흑자로 이미 국제 채권국이 되었다. 고액 외환보유액은 전 세계 수지 불균형이 중국에서의 외적 표현일 뿐이다. 이런 글로벌 불균형의 내인은 미국 국민 저축이 하락하고 국내 저축이 국내 투자보다 적기 때문에 어쩔 수 없이 다른 나라에서 대량대출을 해야 한다는 것이다. 높은 저축이 국내 투자로 효과적으로 전환될 수 없기 때문에 동아시아 국가들은 미국의 높은 적자의 융자원이 되었다.
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