알고리즘거래-국제금융시장의 새로운 트렌드 < P > 국태군 안선물 오현호 웃음판 송샤오가 < P > 전자거래를 하는 금융시장에서 알고리즘거래 (Algorithmic Trading) 는 컴퓨터 프로그램을 통해 거래주문을 하는 것이다. 알고리즘 거래는 헤지펀드, 연금 기금, * * * 펀드 및 기타 기관 거래자들에 의해 널리 사용되고 있으며, 시장 충격 비용, 기회 비용 및 위험을 보다 잘 관리할 수 있도록 대규모 거래를 작은 거래로 나눕니다. 헤지펀드와 같은 거래자들도 알고리즘 거래를 이용하여 전자적으로 받은 정보 흐름에 따라 거래 지침을 시작하는데, 이때 수동으로 주문한 거래자들은 이 정보를 알지도 못하여 거래의 시효성을 크게 높였다. < P > 알고리즘 거래는 시, 시장 간 차익 거래, 기간 현재 차익 거래 및 일방적 투기 (추세 추종 포함) 를 포함한 모든 투자 전략에 적용될 수 있습니다. 투자 결정 및 실행의 어느 단계에서든 알고리즘 트랜잭션 신호는 좋은 기술 지원을 제공할 수 있으며, 전체 투자 결정 및 실행은 알고리즘 거래에 전적으로 의존하여 자동으로 실행될 수 있습니다.
미국 에이트 그룹 LLC 컨설팅에 따르면 26 년 유럽 및 미국 주식시장의 1/3 은 자동거래시스템이나 알고리즘화 거래로 이뤄졌다. 21 년까지 이 비율은 5% 에 이를 것으로 예상된다.
26 년 런던 증권거래소의 4% 이상의 거래 주문이 알고리즘 거래자로부터 왔으며 27 년에는 6% 에 이를 것으로 예상됩니다. 전반적으로 미국 시장과 주식시장의 알고리즘 거래 사용률은 다른 시장보다 높으며, 28 년 일부 시장에서는 알고리즘 거래 사용률이 8% 에 이를 것으로 예상된다. 알고리즘 거래는 외환시장에서도 활발했고, 26 년에는 총 거래의 약 25% 를 차지했다. 알고리즘 거래는 선물 및 옵션 시장에도 쉽게 적용될 수 있으며, 21 년까지 옵션 거래량의 약 2% 가 컴퓨터 프로그램에서 나올 것으로 예상됩니다. 채권 시장도 점차 더 많은 알고리즘 거래자를 도입할 것이다.
국제 금융업 알고리즘 거래 소개
저자: VishalaSri-Pathma/ 문조용/컴파일 29-6-5 ::
최대 알고리즘 거래자는 Citadel 투자그룹이다 이 세 회사는 파생품 시장에 높은 유동성을 가져온 것으로 여겨진다. 거래 수수료 혜택은 알고리즘 거래 회사를 끌어들이는데, 거래 빈도가 높고 거래 전략의 마찰 비용에 민감하기 때문이다. 낮은 거래 수수료는 이들 회사들이 새로운 거래 전략을 개발하도록 동기를 부여한다. 이 밖에도 헤지펀드와 자영업회사가 선물거래소에 직접 들어갈 수 있는 것은 거래량 증가의 또 다른 요인이다. 시장에 직접 진출하는 것은 시장 참가자들에게 거래 지침이 더 빨리 실행된다는 것을 의미하며, 이는 많은 알고리즘 거래자들에게 특히 중요하다. 응답 시간을 위해 밤을 새워 알고리즘 거래자와 응답 시간에 대해 이야기하지 않는 한, 1 밀리초의 응답 시간 우위를 얻기 위해 필사적으로 노력하고 있다는 것을 느끼지 못할 것입니다. (데이비드 아셀, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 응답 시간명언) 반대로, 많은 알고리즘 거래자들은 매우 쉽고, 심지어 1ms 의 응답 시간 우위를 다투는 것에 반감을 품고 있다. < P > 런던의 한 거래자는 "응답 시간이 그다지 중요하지 않아 응답 시간이 1 밀리초면 된다. 기관 거래자에게는 1 밀리초가 알고리즘 거래를 수행하기에 충분하다" 고 말했다. 일반 제한 지시표에 비해 몇 밀리초는 아무것도 아니다. " 거래자는 누구나 응답 시간 우위를 얻고 싶지만 응답 시간 우위를 얻는 것은 자영업사와 수량화 거래사의 최종 목표가 아니라고 말했다. < P > 런던의 한 거래자는 "모든 계란을 한 바구니에 담을 수는 없다. 단 1 밀리초나 1 밀리초만에 아주 작은 가격 오류를 포착하려는 거래 전략으로, 성공하면 모든 수익을 얻을 수 있는 거래 전략이다" 고 말했다. 하지만 가능한 결과는 어느 날 아침 출근을 하다가 한 경쟁자가 당신보다 1 밀리 초 앞당겨 이 작은 가격 오류를 포착한 것을 발견했다는 것입니다. 그 결과, 당신은 모두 적자를 내고 있습니다. (데이비드 아셀, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 성공명언). " 거래 빈도가 높은 수량화 거래회사는 응답 시간에 매우 민감한 거래 전략에 전적으로 의존하지 않는 보다 다양하고 안정적인 포트폴리오를 구축하기 위해 끊임없이 노력하고 있습니다. 필요한 속도 우위를 유지하는 데 드는 비용은 매우 비싸고 속도 우위는 항상 초과될 위험이 있기 때문에 응답 시간 이점을 활용하여 장기 투자 전략을 설계하고 이러한 거래를 유일한 수익원으로 삼는 것은 매우 어렵습니다. < P > 거래 비밀 거래자는 거래 실적과 시스템 간에 큰 관계가 있다고 생각하지 않으며 시스템이 거래 실적에 중요한 영향을 미치지 않을 것이라고 생각합니다. 한 거래자는 내 경험에 따르면 시스템 성능이 2% 향상되어 거래의 수익성 결과에 큰 영향을 미치지 않을 것이라고 말했다. 그러나 이 거래자는 거래 전략을 숨기는 것의 중요성을 강조했다. < P > 는 "예를 들어 유동성이 높지 않은 주식에 대해서는 이 주가와 거래량을 모방할 수 있는 시뮬레이션 시스템이 필요하다. 이상적인 상황은 두 시계열이 정확히 일치하는 것이다. 이는 유동성을 제공하는 거래 전략에 매우 중요하다" 고 말했다. 만약 당신이 2% 의 매입 지시서를 원한다면, 당신은 이 2% 의 지시서를 모두 시스템에 내려올 수 없습니다. 너는 이 2% 의 매입 지시표를 작게 분해해야 한다. 이렇게 하면 이 시뮬레이션 시스템은 이 주식의 가격과 거래시간의 유동성 분포 형태를 모방하여 유동성이 자연스럽게 시장에 진입하는 것처럼 보이게 할 수 있다. 가격이 오르거나 하락할 때, 너는 너의 모든 지시를 동시에 취소하고 다음 가격 수준으로 바꿀 수 없다. 또 다른 거래자는 빈도가 높은 거래가 가격 거래 전략을 포착할 수 있는 능력이 제한되어 있으며, 이러한 거래 전략의 이익은 주로 서브 밀리초의 응답 시간 우위를 얻는 데 달려 있다고 말했다. 그러나 그는 또한 이것이 국경 관련성이 있다고 생각한다. 그는 "많은 상황은 당신이 거래 전략을 숨기는 정도에 달려 있다" 고 말했다. 만약 당신이 잘 숨긴다면, 시장이 유동성을 제공하는 것을 발견하기가 매우 어렵기 때문에, 당신에게 유리한 시장 환경은 더 오래 지속될 것이라고 생각합니다. " 거래자는 때때로 그들의 거래 전략을 잘 숨길 수 없다. 그 거래자는 "모든 데이터를 분석하면 유동성을 쉽게 감지할 수 있다" 고 말했다. 결론적으로, 유동성을 자주 사용하여 거래 전략을 제공하는 것은 쉽게 알아차릴 수 있다. " 신중하게 비용을 계산하십시오. 미국의 한 은행가는 응답 시간이 아니라 장애물이라고 생각합니다. 오늘날 알고리즘 거래 회사의 가장 큰 관심사는 주로 비용 문제입니다. 이 은행가가 있는 은행은 시장의 중요한 거래 판매자이며 자영업자 및 기타 은행 등에 인프라를 제공하여 이들 회사와 은행이 거래소에서 거래할 수 있도록 합니다. 그는 "우리는 우리가 시장으로 가는 중요한 통로라고 생각하며 파생품 시장에서 대량의 매매 거래를 했다" 고 말했다. 그는 "총 거래량이 감소하고 알고리즘 거래의 거래량이 증가하고 있다" 며 "이는 시장의 진화, 특히 유동성 스프레드 거래와 관련이 있다" 고 주장했다. 이 은행가는 시장이 더 적은 자원으로 판매 거래를 요구하면서 많은 새로운 혁신 거래 전략 및 유효성 제안을 제안했다고 말했다. 그는 알고리즘 거래가 신흥 시장에서 발전할 것이며 아시아와 아프리카에는 더 많은 회사들이 자동 거래를 할 것이라고 믿는다. 그는 판매 거래의 발전이 은행의 거래 기술 예산에 의존할 것이라고 생각한다. 그는 "현재 회사는 알고리즘 거래에 대한 비용 지출에 대해 매우 신중하며, 회사는 사업의 다른 분야에 돈을 쓰기로 선택했다" 고 말했다. 전반적으로, 회사가 관리하는 자산과 마찬가지로, 회사의 투자 지출은 감소하고 있다. " 그는 작년 시장의 변화를 감안하여 그가 있는 은행이 투자를 계속하는 것이 중요하다고 강조했다. 그는 "고객이 우리 제품을 거래할 수 있도록 하는 것이 중요하다. 이 제품들은 이해하기 쉽고 다양한 자산 범주를 포함해야 한다" 고 말했다. 민첩성은 지난해 수익성이 높은 TransMarket 그룹 회사의 수량화 거래업무 책임자인 마일스 쿠마리슨 (Miles Kumaresan) 이 "지난해 우리는 잘 했다. 29 년이 28 년과 똑같이 잘 됐으면 좋겠다" 고 말했다. 쿠마리슨은 28 년 4 월 Dresdner Kleinwort 를 떠나 TransMarket Group 에 가입했다. 그는 "TransMarket Group 은 자영업 거래 그룹이다. 이것이 바로 내가 가고 싶은 곳이다" 고 말했다. 저는 매일 대부분의 시간을 인원 선별을 하고 있습니다. 우리는 적극적으로 인력을 확대하여 거래인재를 채용할 수 있도록 노력하고 있습니다. " < P > 업계 전반에 걸쳐 소프트웨어 공급업체 Quod 금융회사의 설립자 중 한 명인 Pichvai 는 현재 시장 상황이 알고리즘 거래에 이상적이지 않다고 판단했습니다. 그는 올해 알고리즘 거래의 업무 성장이 매우 작을 것이라고 예측했다. 피처웨이는 "헤지펀드에 대한 지난해 레버리지화 정도가 높았기 때문에 거래 규모가 많이 줄어 선물 거래량이 감소했다" 고 말했다. 믿을 수 없는 것은 옵션 시장의 거래가 매우 분산되어 있다는 것이다. 과거에는 미국에서 주문 배치 인텔리전스 시스템 (smart order routing vendors) 을 통해 옵션 거래를 원하는 거래자가 유동성을 찾을 수 있었지만 약 3 개의 거래만이 이를 수행할 수 있었습니다. 장외 거래의 구조화 제품이 거래소 거래로 이전되어 거래량의 증가에 도움이 된다. 그러나 지금 중요한 것은 시장에 거래량이 없다면 알고리즘 거래가 필요하지 않다는 것을 명심해야 한다. 알고리즘 거래는 쓸모가 없기 때문이다. (알버트 아인슈타인, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 성공명언). " 피처웨이는 "TransMarket Group 이 사용하는 모델이 매우 적합하다" 고 설명했다. 거래의 집행은 시장 상황에 달려 있으며, 우리는 항상 시장 당시의 변동 상황에 대해 임시로 결정을 내린다. 집행은 거래의 관건이므로 충분한 중시를 불러일으켜야 한다. 우리가 설계한 알고리즘 거래 모델은 맞춤형이며 우리의 거래 스타일에 매우 적합하다. " 그는 특히 시장의 변동이 있을 경우 당일 위험 모니터링의 중요성을 강조했다. 모든 거래는 감시해야 한다. 그는 "그날의 위험 감시를 하지 않는 것은 큰 위험을 무릅쓰고 있다" 고 말했다. 당일 거래가 끝난 후에야 위험 감시를 하는 것은 손실을 통제하는 좋지 않은 방법이다. " 이것은 매우 중요합니다. 다른 많은 자영업자들처럼 TransMarket Group 은 최대 1 일 동안 장기 방향성 거래를 하지 않습니다. 이것은 알고리즘 거래가 은행과 다른 금융회사를 무너뜨리는 것과 같은 위험에 부딪히는 것을 막을 수 있다. < P > 열악한 시장 환경에서 TransMarket Group 은 다른 방법을 사용하여 시장 상황에 맞게 거래를 조정했습니다. 또 다른 거래자는 "유동성을 보호하기 위한 자연적인 선호가 있다" 며 "유동성 거래에 많은 기회가 있다고 믿는다" 고 말했다. 초고주파율로 유동성을 사용하여 거래 전략을 제공하는 것은 좋은 생각이지만, 당신이 정말로 거래를 하고 싶다면, 당신이 사용하는 거래 전략은 용량이 커야 하고 유동성을 제공할 수 있어야 한다는 제약이 있습니다. 이는 반드시 충족시켜야 할 조건이며, 시장의 변동에 특히 민감하지 않다는 것입니다. 시장이 변동이 없더라도 거래를 해서 이윤을 얻을 수 있다. " 알고리즘 거래자도 자주 관찰해 보면 파생품 시장의 변동으로 거래량이 감소하고 유동성이 떨어지며 알고리즘 거래의 공간이 줄어든다는 것을 알 수 있다. 즉, 아마도 가장 영리하거나 자산 관리가 가장 좋은 알고리즘 거래자만이 이 시장에 대응하여 스트레스가 많은 시장에서 이윤을 얻을 수 있을 것이다. 케이프타운에 위치한 Mergence 중개사 수량화 거래 분석가이자 알고리즘 거래 전문가인 Brad Preston 은 시장 거래자에게 "경쟁 우위를 확보하려면 시장의 본질을 이해하는 것이 중요하다" 고 말했다. 프레스턴은 브로커와 좋은 관계를 유지하는 것이 중요하다고 생각하는데, 브로커는 네가 가치를 높이는 데 도움을 줄 수 있다. 거래를 도와주고, 그들을 믿으며, 그들의 경험은 거래, 특히 시장이 변동하는 시기를 지도할 수 있다. (윌리엄 셰익스피어, 햄릿, 믿음명언) 흥미롭게도, 현재 알고리즘 거래 개발의 제한 요인은 1ms 의 응답 시간을 줄이거나 기술을 사용하여 새로운 알고리즘 거래 모델을 설계하는 것이 아닌 것 같습니다. 예를 들어, TransMarket Group 은 작년에 많은 돈을 벌었고, 그들이 번 돈으로 계속 투자하고, 반복적으로 투자했다. 쿠마리슨은 이렇게 말합니다. "돈을 벌 때 파트너를 설득하여 새로운 아이디어에 동의하게 하는 것이 더 쉬워서 같은 생각을 가진 사람이 더 많아질 수 있습니다." 그가 직면한 문제는 적당한 인재를 찾는 것이다. 그는 "경험 많은 인재를 찾는 것은 전쟁과 같다. 만약 적당하다면, 너는 즉시 빼앗아야 한다" 고 말했다. 알고리즘 거래 모델에 있어서 기술 진보는 적절하고 수량화된 거래 능력을 가진 인재를 찾는 것만큼이나 중요하다. 쿠마리슨은 "탄탄한 프로그래밍 기술, 수학적 재능, 알파 (Alpha 는 다른 기관 투자자와 동등한 기회를 가진 경우 충격 비용을 줄이고 적절한 거래 방식을 선택함으로써 경쟁사에 비해 약간 높은 수익률을 얻을 수 있는 재능 본능이 선진 기술만큼이나 중요하다" 고 말했다. 우리는 알고리즘 거래를 운영하고 이해할 수 있는 인재가 필요하며, 거래 기회를 활용할 수 있는 모델을 찾을 수 있는 인재를 찾아야 한다는 것을 항상 일깨워 준다. "
(이 기사는 29 년 5 월 "FOW" 에서 번역됨)