투기 자본이 환율에 미치는 영향

1. 장기적으로 위안화 환율 변동과 A 주, B 주, H 주, 펀드 시장의 가격 변동 사이에는 뚜렷한 정방향 장기 균형 관계가 있다. 위안화 환율의 변화가 H주식 시장 가격에 가장 큰 영향을 미치는 것은 위안화 절상이 중국 자산에 대한 해외 자금의 가치를 크게 변화시켰기 때문이다. 홍콩 시장의 H 주는 투자자들에게 가장 좋은 선택이며, 그 주가는 A 주와 H 주에 비해 상대적으로 낮기 때문에 위안화 평가절상이 H 주에 가장 큰 영향을 미친다. 둘째, b 주식 시장 가격과 a 주식 시장 가격; 펀드 시장 가격에 대한 추진작용은 상대적으로 미미하다. 주로 펀드 투자가 안정수익에 더 많은 관심을 기울이고, 환율 변동이 투자자 결정에 미치는 영향은 환율이 H주, B 주, A 주 시장 가격에 미치는 영향보다 뚜렷하다.

또한 위안화 환율 변동과 채권 시장 가격 변동 사이에는 상당한 장기 균형 관계가 없다. 위안화 절상이 단기간에 채권 시장에 자금원을 제공할 수 있기 때문이다. 그러나 장기 채권 시장 가격 변동은 거시경제와 통화시장 정책 및 기대에 달려 있다.

2. 단기적으로는 위안화 환율 변동과 주식시장 가격 변동 사이에 동적 수정 메커니즘이 있는데, 이 중 B 주 시장 가격은 환율에 따라 변동하는 자기수정 능력이 가장 강하다. 이는 주로 B 주식 시장 상장회사의 전통업계가 많아 국제시장에 대한 의존도와 연락 수준이 높기 때문이다. 다음은 A-Share 시장 가격과 펀드 시장 가격입니다. Ha 주식의 시장 가격을 동적으로 수정하는 능력이 가장 약하다.

중국의 현재 상황으로 볼 때, 증권시장은 전례 없는 도전에 직면하고 있다. 외환시장은 위안화 절상 상태에 있지만 증권시장의 총자산은 계속 줄어드는 의혹에 직면해 있다. 실증 연구에서 장기적으로 인민폐 환율 조정은 증권 시장 가격과 양의 관계가 있음을 알 수 있다. 단기적으로는 위안화 환율과 주식시장 가격 체계의 자기수정 메커니즘으로 인해 위안화 절상이 주식시장 가격에 미치는 영향은 상대적으로 뒤처질 수 있다. 따라서 위안화 절상은 중국 증권시장의 강세에 강력한 지지와 추진을 가져올 수밖에 없으며, 이런 강세는 경제 성장이 증권시장에 미치는 영향보다 훨씬 큰 것 같다.