옵션의 가격과 가치 옵션의 가격이 옵션비이다. 다음은 옵션 가격을 결정하는 6 가지 변수입니다: 현물 가격; 집행 가격 만료 날짜 변동성 국내 금리 Dividendyield (외환 옵션이라면 외국 금리입니다.) 위의 6 개 변수 각각은 옵션의 가격/가치를 추정할 때 중요한 역할을 합니다. 옵션을 계산하는 가격 공식은 약 6 ~ 7 개의 옵션입니다. 다른 하나는 Cox-Rubinstein 이항식 전파 모델로, 주로 미국식 옵션을 계산하는 데 사용됩니다. 이 두 공식에 의해 계산 된 옵션 가격은 또한 위의 두 가지 다른 스타일 옵션의 기본 의미를 완전히 반영합니다. 미국 옵션은 항상 유럽 옵션보다 비쌉니다. 미국 옵션은 "선행권" 의 이점을 가지고 있기 때문입니다. 미국식 옵션이 유럽식 옵션보다 얼마나 비싸는지는 실제 상황에 따라 일정한 공식이 없다. 그러나, 많은 조사와 비교를 거쳐 일부 학자와 종사자들은 미국식 옵션 가격이 같은 유럽식 옵션보다 평균 약 1.5% 더 높다는 결론을 내렸다. 그렇다면 다양한 옵션과 가격을 볼 때 어떻게 이해하고 적용할 수 있을까요? 어떻게 하면 복잡하고 혼란스러워 보이는 이러한 수치를 개념으로 전환하여 투자 수요를 충족시킬 수 있으며, 이러한 개념과 수치를 더욱 "자본화" 하여 우리의 투자 열망을 실현할 수 있습니까? (데이비드 아셀, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 예술명언) 먼저 실제 옵션 가격을 읽으십시오 (표 2). 표 2 Amer 월오름세 옵션 (강세) 9 월 하락옵션 (하락세) 계약가격 매가/매입가/매매가/매입가/거래가 2527/8337/16/Kloc-0 6 1/873/877/863/8 이상 가격은 b 1 OOMBERG( 1996 년 9 월 9 일/kloc-; 일반적으로 옵션 가격은 상품 가격의 미래 변화 가능성, 즉 확률을 반영한다. 확률은 옵션 가격 계산의 핵심이다. 그것은 가장 예측할 수 없고 가장 재미있다. 만약 이것을 파악한다면, 투자자들은 입문이라고 할 수 있다. 옵션 가격을 더 논의하기 전에 옵션 가격에 대한 세 가지 개념을 소개할 필요가 있다. 가격 내: 옵션이 만료되거나 만료되기 전에 구매자가 이익을 얻습니다. 가격 외 (Out-of-the-money, TM): 옵션이 만료되거나 만료되기 전에 구매자는 수익성이 없습니다. 가격별 가격: 옵션이 만료되거나 만료되기 전에 구매자는 수익성이 없으며 계약 가격은 현물 가격과 같습니다. 위의 세 가지 개념이 계약 가격 (X) 과 현물 가격 (S) 의 관계로 표현되면 표 3 통화 옵션 (Calls) 조회 옵션 (Puts)ITMS & gt；; XS<XATMX=S 가격이 가격보다 크면 깊은 가격입니다. 만약 가격이 가격보다 높다면, 그것은 드러나지 않는 것이다. 이상의 독자들은 매입권이 가격 내에 있다면, 동종 판매권은 반드시 가격 밖에 있어야 한다는 법칙을 총결할 수 있다. 반대로, 달라스에서 강당까지의 가격 내 옵션은 반드시 가격 외 옵션보다 더 비싸야 한다. 예를 들어, 미국 온라인 (AMER) 주식의 현물가격은 2,765,438 달러 +0/2 로 9 월의 하락옵션 30 달러가 가격 범위 내에 있다. 만약 당신이 이 옵션을 샀다면, 당신은 즉시 권리를 행사하고, 3o 달러로 주식을 팔고, 즉시 시가로 평창을 매입하면, 투자자는 265438 달러 +0/2 달러 (3O? /font > $27 1/2=$2 1/2). 이때 인수권 가격은 265438 달러 +0/2 (거래가격 =$3 1/8) 보다 커야 합니다. 그렇지 않으면 무위험 차익 기회가 발생합니다. 이런 가입권의 동종강세 (9 월 강세 @ 3o) 는 가격이 나왔다. 이때 권리를 행사하면 수익성이 없을 것이다. 옵션 개념의 가격 위험 (Delta) 은 상품 가격 변동의 확률을 충분히 반영합니다. 가격 위험이 50% 이면 옵션에 50% 의 기회가 해당 가격에 만료된다는 의미입니다. 이 경우 옵션의 성공 또는 실패 확률은 50-50 입니다. 투자자는 75% 가 가격 내에 있을 확률이 높다는 점에 유의해야 하지만, 옵션이 만료되거나 무효가 되기 전에 반드시 가격 내에 있어야 한다는 것을 의미하지는 않습니다. 25% 가 가격 내에 있을 확률은 매우 낮지만, 만기나 만기가 되기 전에 옵션들이 항상 가격을 내는 것은 아니다. 미래의 상품 가격이 끊임없이 변화하기 때문에 옵션 가격의 지속적인 변화로 이어질 수 있기 때문이다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 가격명언) (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 가격명언) 만약 당신이 가격 밖에서 옵션을 샀고, 그 후에 옵션이 가격 안에서 변동한다면, 당신의 투자는 증가할 것입니다. 만약 당신이 가격에 옵션을 하나 샀다면, 그 옵션이 가격을 바꾸면, 당신의 투자는 평가절하될 것입니다. 가격 위험과 옵션 확률 계산은 매우 복잡하다. 투자자들이 옵션을 거래할 때 모든 사람이 컴퓨터를 가지고 있는 것은 아니다. 그들은 먼저 데이터를 하나씩 입력한 다음 계산된 결과를 시장과 비교했다. 너무 느리기 때문이다. 옵션의 확률을 빠르게 예측할 수 있는 간단하고 직접적인 방법이 있다. 표 4 에는 현물 가격 = 30 달러일 때의 관련 데이터가 나와 있습니다. 표 4 계약가격매입가격매입가격확률매가격매출확률 (절대값) (절대값) 20 심가격합계 100% 심가 0% 100%25 가격 75% 가격 25%/Kloc 미국식 옵션은 유럽식 옵션보다' 조기 행권' 의 장점이 있어 투자자도 거의 1.5% 의 옵션비를 더 지불했다. 가격내 옵션들은 유례없는 옵션보다 더 비싸다. 확률이 작용하기 때문이다. 투자자들이 옵션 (증액 옵션이든 하락옵션이든) 을 구매할 때, 그들은 실제로 일정 기간 동안 유효할 확률을 구매하고 있다. 통화 옵션은 가격 상승 확률을 반영하고, 하락 옵션은 가격 하락 확률을 반영한다. 옵션의 가치는 주로 옵션 가치 = 내포 가치+시간 가치 내포 가치: 옵션의 실제 가치, 즉 확률로 구성됩니다. 시간 가치: 옵션 투자자 투자 옵션의 융자 비용. 현물 가격 = 2765438 달러 +0/2, 9 월 Americanonlineput @ 3o = 365438 달러 +0/8 이면 31/8 = 2 미국 온라인 9 월 put @ 25 = $ 1/2, 그럼 1/2 = L/2 (OV = TV); Aericonline put @ 25 = $ 13/8 6 월 5438+00,13/8 =1; 가격 중의 옵션이 적어도 그 내포 가치와 같다는 것을 알 수 있다. 가격외 옵션은 시간값밖에 없다. 시간이 길수록 가치가 커진다. 왜냐하면 융자 비용이 높기 때문이다.