인민폐 환율 제도의 진화
1994 이전에 중국은 고정환율제와 2 선제를 차례로 경험했다. 65438 ~ 0994 환율을 병행한 후, 우리 나라는 시장 수급을 바탕으로 관리가 가능한 변동환율제도를 실시한다. 기업과 개인은 규정에 따라 은행에 외환을 매매하고, 은행은 은행간 외환시장에 들어가 거래를 하며 시장 환율을 형성한다. 중앙은행은 일정한 환율 변동구간을 설정하여 시장 조정을 통해 인민폐 환율 안정을 유지한다. 1997 까지 인민폐 환율이 꾸준히 상승했다. 동남아 금융위기가 발발한 뒤 위안화 환율 변동구간이 축소돼 실제로 달러를 노리는 고정환율제도가 시행됐다. 표 1 에서 볼 수 있듯이, 25 년 동안 위안화 대 달러 환율은 전반적으로 198 1 에서 1.70 위안에서/까지 지속적으로 평가절하되는 과정을 거쳤다.
(a) 인민폐 환율 제도 개혁의 원인 분석
중국은 1994 부터 시장 수급에 기반한 관리 변동 환율 제도를 실시하고 있다. 사실 1997 이후 달러를 주시했습니다. 환율제도는 당시 중국의 국정에 맞춰 중국 경제의 지속적이고 빠른 발전, 지역 유지, 세계 경제 금융 안정에 긍정적인 기여를 했다. 그러나 2000 년 이후 국내외 경제금융 상황이 바뀌면서 기존 환율제도도 폐단을 드러냈다.
1. 국제수지 불균형이 심각하다.
2000 년 이후 중국 경상계좌와 자본계좌' 쌍흑자' 가 계속 확대됐다. 특히 2004 년에는 더욱 그렇다. 이것은 주로 두 가지 이유가 있다: 첫째, 최근 몇 년 동안 달러는 줄곧 평가절하되고 있다. 인민폐는 달러를 노리는 것이기 때문에 평가절하되었다. 중국 경제의 고속 성장에 비해 인민폐는 어느 정도 과소평가되었다. 이는 우리나라 상품과 서비스 수출의 경쟁력을 어느 정도 강화하고 경상수지 흑자를 확대한 것이다. 둘째, 위안화 절상은 외국인 대 중국 투자, 특히 대량의 단기 자금 유입을 증가시켜 중국 자본과 금융계좌 흑자가 급속히 확대될 것으로 예상된다. 끊임없이 확대되는 중국 국제수지' 쌍흑자' 는 중국과 다른 나라 간의 무역 마찰을 악화시켰는데, 특히 미국과 유럽이 여러 차례 대중무역전을 일으켰다.
2. 통화정책의 독립성이 도전을 받습니다.
우리나라 국제수지연년 흑자의 영향으로 최근 몇 년 동안 우리나라 외환보유액의 성장이 매우 빨라 2004 년에만 2067 억 달러가 증가하여 50% 에 육박했다. 2005 년 6 월 말 현재 우리나라 외환보유액은 7 1 1 억 달러에 달했다. 외환보유액의 급속한 증가는 중국 통화공급량의 과도한 증가로 이어졌고, 2004 년에는 인플레이션 압력이 발생했다. 국내 일부 업종과 지역 신용투자 과다, 맹목적투자, 중복 건설이 심각한 현상을 억제하기 위해 인민은행은 공개 시장에서 외환보유액을 헤지하고 헤지 비율이 계속 높아져 무권을 사용할 수 있게 됐다. 끊임없이 증발된 중앙표를 통해 자금을 회수함으로써 우리 통화정책의 독립성과 유효성에 큰 도전을 받을 수 밖에 없다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 돈명언) (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 돈명언)
3. 국제 핫돈의 유입
1997 이후 우리나라는 실질적으로 달러를 노리는 환율제도를 통해 우리나라 수출 발전을 촉진하고 외자를 유치하는 동시에 국제 핫머니 침입에 틈을 남겼다. 최근 10 년 동안 중국 경제의 지속적이고 빠른 발전과 중국 외환보유액의 증가로 국제적으로 중국 위안화 절상에 대한 기대가 높아지고 있으며, 국제 투기자들은 각종 경로를 통해 대량으로 중국에 진입하여 위안화 절상에 내기를 걸었다. 뜨거운 돈의 유입은 우리 금융체계의 안정을 크게 해치고, 통화정책의 효과를 낮추고, 우리나라의 금융위험을 증가시켜 거시경제의 안정적인 발전에 불리하다. 따라서 중국 경제와 금융의 안정성을 더욱 강화하기 위해서는 인민폐와 달러가 연계된 제도를 개혁할 필요가 있다.
(b) 인민폐 환율 제도 개혁의 타이밍 분석
2003 년 이후 유럽과 미국은 여러 차례 위안화 절상을 압박했지만, 중국 정부는 압력을 견디고 위안화 환율 안정을 유지했다. 현재 위안화 절상 기대치가 낮아진 상황에서 환율제도를 조정하는 것은 비교적 과학적이며 예상치 못한 역할을 했다.
1. 국내 조건 분석
중국의 실제 상황으로 볼 때 인민폐 환율 조정의 조건은 이미 비교적 성숙했다. 우선, 중국 국민경제는 계속해서 안정적이고 빠른 성장세를 유지하고 있다. 2004 년 GDP 성장률은 9.5% 로 올해 상반기에도 9.5% 의 성장률을 유지함으로써 위안화 환율제도 개혁을 위한 든든한 경제 기반을 마련했다. 둘째, 1 년여의 노력 끝에 중국의 경제 거시적 통제가 좋은 효과를 거두었다. 과열된 국내 고정자산 투자는 이미 비교적 안정된 상태로 접어들어 인플레이션이 잘 통제되었다. 올 상반기 주민소비가격 수준은 이미 2.3% 로 떨어졌다. 셋째, 우리나라 외환시장이 급속히 발전하고 금융개혁의 효과가 현저하다. 외환관리가 점차 완화되고, 외환시장 건설이 지속적으로 강화되고, 시장도구가 점차 보급되고, 각종 금융개혁이 실질적인 진전을 이뤘다. 개혁 이후 인민폐 환율 제도의 정상적인 운영을 위한 시장 조건을 만들었다.
2. 국제 상황 분석
인민폐 환율 제도 개혁의 국제 조건도 성숙해지고 있다. 최근 미국 경제 가속 성장과 미국 연방 준비 제도 이사회 연속 금리 인상으로 200 1 이후 부진한 달러가 최근 강세를 보이고 있다. 올해 6 월 5438+ 10 월부터 달러 대 유로, 엔화 환율이 크게 상승하기 시작했다. 위안화 환율이 달러를 주시하고 있기 때문에, 비달러 통화에 대한 위안화 환율도 강세를 보일 것이며, 위안화 평가절상은 낮아질 것으로 예상되며, 평가절상 압력이 경감될 것으로 예상된다. 위안화 환율 형성 메커니즘 개혁에 유리한 외부 조건을 만들어 위안화 환율 제도 개혁의 외부 충격을 완화했다.
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현행 환율 제도를 연구하여 인민폐 환율 변동을 정확하게 인식하다
인민폐 환율 제도 개혁의 내용과 영향 분석
(a) 인민폐 환율 제도 개혁의 내용 해석
이번 위안화 환율제도 개혁의 주요 내용은 위안화 환율을 바꿔 달러를 주시하며 통화 한 바구니를 참고한다는 것이다. 위안화 환율은 더 이상 단일 달러를 노리지 않고 우리나라 대외경제 발전의 실제 상황에 따라 몇 가지 주요 통화를 선택하고 그에 상응하는 가중치를 부여해 통화바구니를 형성하는 것이다. 한편 국내외 경제금융정세에 따라 시장 수급을 바탕으로 한 바구니의 통화를 참고해 인민폐 다자환율지수의 변화를 계산하고 위안화 환율을 관리 및 조절하며 합리적인 균형 수준에서 위안화 환율의 기본 안정을 유지한다. 한 바구니를 참고하면 외화 간의 환율 변동이 인민폐 환율에 영향을 미친다는 것을 알 수 있지만, 한 바구니를 참고한다고 해서 통화 한 바구니를 주시하는 것은 아니다. 또한 시장 공급과 수요 관계를 관리 변동 환율을 형성하는 또 다른 중요한 기초로 삼아야 한다. 이 개혁의 특징은 중국 정부가 위안화 환율제도 개혁에서 제창한' 주동성' 과' 통제성' 원칙을 반영해 정부가 환율제도를 유연하게 조작하고 환율의 과도한 변동을 일으키지 않는 데 도움이 된다.
이번 개혁의 또 다른 중요한 내용은 위안화 대 달러 환율을 소폭 조정하는 것이다. 인민폐는 달러화에 대해 2%, 1 달러당 8.27 위안에서 1 달러당 8. 165438 위안까지 0 위안에 올랐다. 이 조정 폭은 주로 우리나라 무역흑자의 정도와 구조조정의 필요성에 따라 결정되며, 국내 기업의 구조조정에 대한 적응력도 고려하고 있다. 1980 년대 광장 협정 이후 엔화가 달러화에 대한 평가절상에 비해 중국 정부는 국제적 압력에 버티고 인민폐의 소폭 평가절상은 중국 경제금융의 안정과 지속 가능한 발전에 유리하다. 이 특징은 인민폐 환율제도 개혁에서 중국 정부의' 주동성' 과' 점진성' 원칙을 반영한 것이다.
(b) 인민폐 환율의 소폭 상승에 미치는 영향
인민폐 환율의 소폭 상승은 중국 경제에 유리하고 폐단이 있지만, 전반적으로 이익은 폐단보다 크다.
위안화 절상의 주요 이점은 첫째, 위안화 절상은 중국 기업의 수입 비용을 어느 정도 낮출 수 있다는 것이다. 둘째, 위안화 절상은 중국의 무역 조건을 개선할 수 있다. 최근 몇 년 동안 우리나라 수출 상품은 기본적으로 박리다매 상태에 처해 있다. 수출 이익의 증가는 수출액의 증가보다 훨씬 낮으며, 실제 자원 이전 속도가 빨라져 우리 경제의 지속 가능한 발전에 불리하다. 인민폐가 평가절상되면 수출업자의 인민폐 수입이 그에 따라 감소할 것이다. 기존 이윤 수준을 유지하기 위해 수출품의 해외 판매가격을 올리거나 저부가가치 상품의 수출량을 줄여 무역조건을 개선한다. 셋째, 국제 무역 마찰을 줄이는 데 도움이 된다. 최근 몇 년 동안 우리나라 수출 상품에 대한 외국 반덤핑 등 무역 분쟁이 더욱 심해지면서 상품 수출의 국제 환경이 악화되었다. 위안화 절상은 중국 상품의 대외 판매 가격을 높여 이런 상황을 어느 정도 완화할 것이다. 넷째, 중국의 산업 구조 조정에 유리하다. 한편 위안화 절상은 중국 기업의 선진 기술과 장비 수입 비용을 낮춰 수출기업, 특히 민영기업의 기술 업그레이드에 유리하다. 한편, 위안화 절상은 우리나라 수출 상품의 이윤 공간을 낮추고, 기업이 저부가가치 상품의 수출을 줄이고, 첨단 기술, 고부가가치 상품의 수출을 늘리도록 촉구했다. 다섯째, 위안화 절상은 중국 기업의 다국적 투자 활동에 유리하다. 위안화 절상은 중국 기업의 대외 투자 비용을 절감하고 국내 기업의' 외출' 을 용이하게 한다. 여섯째, 우리나라 외환보유액의 성장 속도를 늦추어 외환보유액의 급격한 성장에 따른 일련의 부정적 영향을 줄일 수 있다.
위안화 절상의 단점은 첫째, 중국의 수출무역을 어느 정도 억제할 것이라는 점이다. 개발도상국으로서 우리나라 수출상품은 주로 가격으로 이기고, 위안화 평가절상은 많은 상품의 가격 경쟁 우위를 약화시켜 우리나라 수출상품의 국제시장 경쟁력에 영향을 미쳤다. 둘째, 수출 억제는 고용 압력을 증가시킬 수 있다. 우리나라 수출기업은 주로 노동 집약적인 기업으로 대량의 노동력 취업을 받아들였다. 위안화 절상이 노동 집약적인 기업에 미치는 영향은 자본 집약적이거나 기술 집약적인 기업에 미치는 영향보다 훨씬 크다. 노동 집약적인 제품의 수출 증가가 둔화되면 필연적으로 고용 압력을 가져올 것이다. 셋째, 위안화 절상은 외국 상인의 중국 투자 성장 속도를 어느 정도 늦출 것이다. 위안화 절상은 이미 중국 외자 기업의 자산을 증가시킬 수 있기 때문이다. 그러나 중국에 투자할 외국인 투자 비용을 증가시킬 수 있기 때문이다. 넷째, 위안화 절상은 이미 중국으로 유입된 국제 핫머니에 대한 수익 기회를 제공하고, 국제 핫머니의 지속적인 평가절상에 대한 기대를 증강시켜 국제 핫돈의 비정상적인 흐름을 악화시킬 수 있다.
결론적으로 인민폐 환율제도 개혁은 중국 환율제도의 유연성을 증가시켜 중국 시장경제의 발전에 더 적합하다. 단기적으로 인민폐의 소폭 상승은 우리나라 수출입 상품 가격과 무역량의 변동을 초래할 수 있지만 장기적으로 볼 때 우리 시장 경제 체제의 보완에 유리하고, 우리나라 산업 구조와 수출입 상품 구조의 조정에 유리하다. 따라서 우리나라 대외무역과 전체 경제의 지속 가능한 발전에 유리하다.
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현재 환율 제도가 중국 통화 시장에 미치는 영향
첫째, 개혁 전 환율제도의 중국 통화정책에 대한 제약
65438 부터 0994 까지 중국 외환관리체제 개혁에서 이번 환율제도 개혁에 이르기까지 위안화 환율은 명목상 관리되는 변동환율제도지만 실제로는 달러를 노리는 고정환율이다. Mondell-플레밍 모델에 따르면, 자본의 자유로운 흐름 과정에서 통화 정책은 변동 환율과 일치해야만 그 효과를 진정으로 반영할 수 있다. 고정환율제도하에서 통화정책은 단기적으로만 유효하고 장기적으로는 유효하지 않다. 최근 몇 년 동안 우리 경제력의 부단한 강화와 대외 개방의 정도가 높아지면서 고정환율제도의 안배와 우리나라 통화정책의 충돌이 갈수록 두드러지고 있다. 특히 이번 경제 과열 속에서 우리 정부는 일련의 거시규제 정책을 내놓아 국민경제에 개입하고, 주로 통화정책을 운용하며, 몇 년 전' 온건' 에서' 온건' 으로 점차' 온건' 으로 옮겨갔다. 그러나, 중국 국민경제가 다년간 고속성장을 거듭하면서 달러가 계속 하락하면서 위안화 가치가 과소평가되어 통화정책의 시행 효과를 심각하게 제약하고 있다.
(a) 통화 정책의 독립성 감소.
개방경제에는 국제자본의 자유유동, 환율안정, 통화정책 독립이라는 세 가지 목표가 동시에 실현될 수 없는 갈등, 즉' 삼항 역설' 이 존재한다. 환율제도 개혁 이전에 중국은 고정환율과 통화정책의 독립성을 선택하고 국제자본의 흐름을 엄격히 통제했다. 한 나라의 금융체계가 건전하지 않고, 항금융위험능력이 약한 조건 하에서, 이런 제도적 안배는 틀림없이 당시 중국 경제의 실제에 부합하는 것이다. 그러나 중국이 세계무역기구에 가입하면서 개방경제의 대세에 따라 금융세계화와 통합이 점진적으로 개선되면서 국내 금융시장의 개방도가 점차 강화되고, 합법적이고 불법자본의 대거 유입이 이루어지면서 중국 통화정책의 독립성이 실현되지 못하고 있다. 실제로 이번 경제 과열 통제에서 중국 정부는 위안화 환율을 안정시켰지만 통화정책의 독립성을 잃고 인플레이션에 대한 통제는 통화정책보다 행정수단에 더 의존하고 있다.
(b) 외환 보유고의 급증은 통화 정책의 효과와 주동성에 도전한다.
외환보유고의 증가는 주로 무역흑자와' 뜨거운 돈' 의 흐름에서 비롯된다. 위안화 가치가 과소평가되면서 무역흑자 확대와 해외' 뜨거운 돈' 유입이 중국 외환보유액의 급증을 가져왔다. 올 상반기 중국은 3423 억 4000 만 달러, 수입 3026 억 9000 만 달러, 무역흑자 396 억 5000 만 달러, 지난해 같은 기간 적자 68 억 달러를 수출했다. 6 월 말 현재 우리나라 외환보유액 잔액은 765438 달러 +0 1 억달러로 전년 대비 51.1%증가했다. 상반기 외환보유액 증가 1, 0 1 억 달러로 전년 대비 337 억 달러 증가했으며, 그 중 6 월에만 외환보유액이 200 억 달러 증가하여 전년 대비 80 억 달러 증가했다. 외환보유액 급증은 통화공급량 증가와 인플레이션 압력 증가로 이어질 수 있다. 외환보유액 증가로 인한 인플레이션 압력을 완화하기 위해 중앙은행은 통화공급량이 늘어나는 것을 막기 위해 취소 조치를 강화해야 했지만, 이로 인해 신용대출이 수축되어 위안화 금리 상승에 대한 압력이 높아져 중앙은행이 외환보유액을 매입하도록 강요했고, 결국 통화공급량을 늘리는 것은 중앙은행이 통화공급량을 바꾸려는 노력을 크게 감소시킬 것이다. 상반기에 중국은' 넓은 통화, 타이트한 신용' 국면이 나타났다. 신용수축의 경우 광의통화공급 (국내 신용대출과 외환점유로 구성된 M2) 이 크게 늘면서 중앙은행 통화정책의 중개 목표가 외환보유액의 방해를 받아 통화정책의 규제 효과에 큰 영향을 미치고 그 유효성은 심각한 도전에 직면하고 있음을 보여준다.
(c) 이자율 도구의 사용이 제한됩니다.
우리나라에서는 고정환율로 금리 정책의 효과가 매우 제한적이며, 국제사회와 금융시장의 위안화 절상에 대한 강한 기대로 금리 도구의 사용이 제한되고 있다.
1. 고정 환율 제도 하에서 중국이 규제를 강화 (확장) 하기 위해 금리를 인상 (감소) 하면 자본 계정 잉여 (적자) 가 발생할 수 있다. 환율을 안정시키기 위해 중앙은행이 외환시장에서 외환을 매입 (판매) 하여 외환보유액을 증가 (감소) 하고 기초통화 투입에 더욱 영향을 미치며 금리 정책의 효과를 어느 정도 상쇄했다.
2. 달러 평가절상과 평가절하의 기대는 중국에 대량의 무역 흑자를 초래했다. 정상적인 경제 환경에서 중국은 금리를 낮춰 국내자금과 해외 단기자금의 유출을 촉진함으로써 국제수지의 불균형을 해결할 수 있다. 그러나 중국 경제의 과열 문제가 아직 완전히 해결되지 않아 인플레이션 압력이 존재하고 금리를 낮추는 것은 거시적 규제 방향에 위배돼 금리 도구 사용이 난감하다.
3. 위안화 절상 기대로 금리를 대폭 올리면 더 많은 해외자금이 중국으로 유입되고 외환보유액이 늘어나 평가절상 압력이 더욱 커질 것으로 보인다. 금리를 크게 올릴 수 없고 국내 물가 수준이 높기 때문에 중국의 실질 금리 수준은 낮고 심지어 마이너스이기도 하다. 국내 금융투자가 상대적으로 적은 상황에서 주식시장은 계속 침체되고, 각종 자금이 투자, 특히 부동산을 쫓고 있어 고정자산 투자가 장기적으로 높은 상승세를 보이고 있다.
(d) "뜨거운 돈" 흐름은 통화 정책의 효과를 감소시킨다.
위안화 절상 기대치가 높아지면서 대량의' 뜨거운 돈' 이 각종 합법과 불법 경로를 통해 중국으로 유입되었다. "뜨거운 돈" 의 흐름은 주로 "뜨거운 돈" 의 유입이 외환 보유고를 늘리고 인플레이션 압력을 증가시켜 적당히 타이트한 통화 정책을 약화시킨다. 둘째,' 뜨거운 돈' 은 유동성이 강하고 불안정하며, 빠른 유입 유출은 우리 금융체계에 큰 영향을 미칠 수 있어 중앙은행이 통화정책도구를 이용한 규제의 난이도를 높인다. 마지막으로, 우리나라 주식 시장이 계속 침체되는 상황에서 대량의' 뜨거운 돈' 이 반드시 부동산 시장에 진입하게 될 것이며, 이는 우리 정부가 부동산 산업에 대한 규제의 효과에 직접적인 영향을 미칠 것이다.
둘째, 환율제도 개혁은 통화정책의 효과를 높였다.
이번에 위안화 환율 형성 메커니즘을 보완한 개혁은 환율이 지나치게 고정적인 국면을 바꿔 시장 수급을 바탕으로 통화 한 바구니를 참고해 규제하고 관리하는 변동환율제도를 형성했다. 이런 환율제도는 위안화 환율을 더욱 탄력적으로 만들어 중국 통화정책의 효과를 높였다.
첫째,' 삼원 역설' 에서 환율제도 개혁은 중국 환율의 변동구간을 확대했다. 이는 자본의 자유로운 흐름이 점진적으로 개선되는 맥락에서 중국이 환율 안정이라는 목표를 포기함으로써 통화정책의 독립성을 높였다는 것을 의미한다. 한 바구니의 통화를 참고한 관리되는 변동환율제도 하에서 중국은 독자적으로 자신의 통화정책을 행사하고, 환율지렛대를 통해 국제수지를 자동으로 조절하며, 통화정책이 고정환율제도 하에서 각종 요인으로 수동적으로 행사되는 국면을 바꿀 수 있다.
둘째, 환율제도 개혁 이후 위안화 환율은 시장 수급 상황에 따라 소폭 조정되어 국제수지균형을 맞출 수 있어 중앙은행에 일정한 외환개입 조절 공간을 제공하고 외환시장에서 외환을 매입 (판매) 하여 환율을 안정시키는 곤경에서 벗어나 수동적으로 기본통화를 증가 (감소) 하고 우리 통화정책의 주동성을 높였다. 현재 인민폐는 소폭 평가절상, 수출 적정 감소, 수입 증가, 일정량의 초과 외환보유액을 소화할 수 있어 다음 단계에서 우리 통화정책의 효과를 높이는 데 큰 도움이 된다.
셋째, 변동 환율 제도 하에서 금리가 국제수지에 미치는 영향은 환율 변동을 통해 균형을 맞춰서 금리 정책의 효과를 높일 수 있다. 예를 들어, 중국이 긴축 통화정책을 채택할 때 금리 인상은 외환보유액을 증가시키지만, 위안화 절상을 통해 경상수지에 영향을 미치고 자본계좌 흑자를 상쇄함으로써 국제수지균형을 맞추고 금리 정책의 효과를 높일 수 있다.
넷째, 탄력환율은 국제 투기자본의 투기 위험을 증가시키고 외국의' 뜨거운 돈' 유입을 줄임으로써 외환보유액의 급격한 성장에 대한 압력을 어느 정도 완화하고 투기자본이 우리 경제에 미치는 영향을 줄일 수 있다.
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현행 환율 제도 하에서 어떻게 금융 위험을 방지하고, 투자 계획을 잘 세울 것인가?
현재 중국 경제 성장의 내재적 동력은 여전히 강하다. 상반기 국내총생산은 전년 대비 9.5%, CPI 는 2.3%, 전체 사회 고정자산 투자는 25.4% 증가했으며, 그 중 부동산 개발 투자는 23.5% 증가하여 고정자산 투자의 고성장의 주요 원인이 되었다. 상반기 은행 신용대출이 긴박했지만 기초화폐의 증가는 조만간 은행 대출의 증가로 바뀔 것이다. 만약 화폐공급이 계속 느슨하다면 상업은행의 대출 투입 능력이 빠르게 회복될 것이다. 동시에 국제 원유와 주요 원자재 가격의 빠른 상승은 하류 제품의 가격 상승에 압력을 가할 것이며, 이는 투자 증가율 하락과 식량 공급 증가로 인한 가격 상승폭이 어느 정도 떨어지는 것을 막을 것이다. 중국 경제가 직면한 인플레이션 압력은 여전히 비교적 크다는 것을 알 수 있다.
이번 위안화 절상 2% 는 중국 경제에 있어서 긴박한 통화정책이기 때문에 이 같은 인플레이션 압력을 어느 정도 완화시켰다. 이를 감안하면 단기적으로는 우리나라 통화정책이' 온건함' 을 기조로 다양한 통화정책도구를 종합적으로 활용해 국민경제를 미세 조정해야 한다. 이는 경제와 물가 안정을 유지하거나 촉진하고, 우리 경제구조를 개선하고, 우리 경제 성장 방식을 바꾸는 데 중요한 역할을 할 것이다. 구체적으로 다음과 같은 측면을 포함합니다.
첫째, 단기간에 금리 수준을 조정해서는 안 되며, 거시경제 파동을 일으키지 않도록 해야 한다. 그러나 우리는 금리 구조부터 시작하여 중국 국민 경제를 조절하는 목적을 달성할 수 있다. 이 생각은 중앙은행의 상반기 업무에 이미 반영되었다. 다음으로, 우리 정부는 이 생각을 계속 관철하고, 단기 금리를 적절히 올리고, 투자 과열과 투기자금 유입을 억제해야 한다. 동시에 중장기 금리를 안정적으로 유지하고 지속적인 경제 성장을 유지하다.
둘째, 신용 측면에서, 통화 정책 도구의 포괄적 인 사용은 상업 은행이 신용 배치를 구체적으로 증가시키고 상반기 신용 편향을 바꾸도록 안내합니다.
1, 투자 과열 업계의 자금 공급을 계속 엄격하게 통제하고 가격 반등을 방지하며 국민 경제를 안정시킵니다. 동시에 자원 에너지 소비와 고오염 산업에 대한 신용자금을 억제하고 중국 경제 구조를 최적화해야 한다.
2. 성장과 지속경영을 갖춘 업종에 충분한 금융지원을 제공하고 중소기업 융자난을 중점적으로 해결하며 우리 경제구조개혁의 필요성에 부응할 뿐만 아니라 양질의 기업의 외채에 대한 의존도를 줄임으로써 외환보유액 증가로 인한 기초통화 수동적 투입 압력을 완화할 수 있다.
셋째, 현재 경제성장을 추진하고 있는' 트로이카' 에서 투자가 내려와 순수출 견인력도 평가절상으로 약화될 것으로 보인다. 그렇다면 지속적인 경제 성장을 촉진하는 중임은 소비에 달려 있다. 부동산은 국민 경제 발전의 기둥이다. 내수를 확대하고 경제 성장 방식을 바꾸는 맥락에서 부동산 시장은 소비능력을 키우는 중요한 책임을 져야 한다. 그동안 우리나라 통화정책은 주로 부동산업계의 과잉 투자와 투기투기집을 겨냥해 부동산 시장 구조를 조정했다. 현재 결과를 보면 과잉 투자와 투기주택이 초보적인 억제와 함께 개인 주택 소비도 타격을 받고 있다. 따라서, 다음 단계에서, 통화정책업무는 투자형 주택을 계속 엄격하게 통제하고, 자택 주택에 적절한 지원을 하여 내수를 자극해야 한다.
게다가 이번 환율제도 개혁이 중국 부동산 시장에 미치는 영향은 더욱 복잡하다. 한편, 평가절상 폭이 적기 때문에 외국 투기자금은 인민폐가 평가절상 주기가 있을 것으로 예상되기 때문에 대규모로 중국에 진입하여 주로 부동산 시장에 집중한다. 반면에, 일부 투기자금은 이윤을 내고 부동산 시장에서 철수할 것이다. 종합영향이 확실치 않은 상황에서 중앙은행은 부동산 시장의 변화를 면밀히 추적하고, 수시로 적절한 통화정책을 취하고, 국제자본 흐름으로 인한 변동을 완화하여 우리나라 부동산업의 건강한 발전을 촉진해야 한다.