한 나라의 국제수지가 균형을 이루면 경상수지와 자본사업의 손익이 서로 상쇄되고, 중국 국제수지장기 흑자는 중국 국제수지의 불균형을 반영한 것으로 중국 외환보유액의 주요 직접적인 원천이기도 하다. 그러나 추가 연구를 통해 우리나라 외환보유액의 빠른 성장은 우리 경제의 외향형 발전전략과 외환관리체제와 밀접한 관련이 있으며, 동시에 다른 많은 요인들로 인한 것으로 밝혀졌다.
1.2. 1 경상수지 및 자본 프로젝트의 지속적인 이중 흑자가 고액 외환보유고를 형성하는 직접적인 원인이다.
(1) 경상수지 장기 대량흑자. 우리나라의 노동력이 풍부하고 원가가 저렴하기 때문에 비교 우세 원칙에 따라 우리나라는 장기적으로 수출 지향형 발전 전략을 실시하여 가공 무역 위주의 노동 집약 산업을 대대적으로 발전시켜 우리나라 가공 무역 수출이 크게 증가하여 경상수지 흑자를 초래하였다.
(2) 대량의 대외투자로 자본 사업의 장기 흑자가 발생했다. 중국의 경제 개혁이 심화됨에 따라 외자 유치를 위한 일련의 우대 정책이 잇따라 출범하여 외자 자산에 강한 흡인력이 있다. 지속적인 대규모 대외 직접투자는 중국 경제 성장을 가속화하는 동시에 자본 프로젝트 흑자를 형성하여 외환보유액의 대폭적인 증가를 촉진시켰다.
1.2.2 강제 결제 및 판매 시스템
중국의 개혁 개방 초기에는 경제 발전을 촉진하기 위해 외자와 선진 기술 설비를 도입해 막대한 외환수요가 발생했지만, 당시 중국의 외환보유액은 매우 적었다. 이에 따라 국가의 외환수요를 충족시키기 위해 우리나라는 1994 부터 강제 매매제도를 실시하고 있다. 일부 국가가 규정한 일부 외환계좌 외에 기업과 개인은 외환을 보유할 수 없으며 지정은행에 판매해야 한다. 마지막으로, 외환은 중앙은행에 집중되어 국가 외환보유고가 되었다. 중국 경제가 발전함에 따라 국제수지가 지속적으로 대규모 쌍흑자를 보이면서 중국 외환보유액의 빠른 성장을 가져왔다.
1.2.3 위안화 절상으로 단기 자본이 대거 유입될 것으로 예상된다.
최근 몇 년 동안 중국 외환보유액 규모가 크면서 일본 미국을 비롯한 일부 국가의 압력으로 국제시장은 점차 강한 위안화 환율 상승 기대치를 형성하고 있다. 2005 년 7 월 2 1, 중국이 환개했고 인민폐는 달러 환율에 대해 2% 상승했다. 2008 년 2 월 3 일 현재 1 인민폐 환율은1대 6.8346 원, 누적 상승 1.44 16 위안입니다. 인민폐의 대폭 평가절상은 위안화 절상에 대한 기대를 강화하고, 대량의 투기자본이 직접투자, 증권투자, 심지어 불법 채널 등 각종 채널을 통해 우리 증권, 부동산 등 시장에 진입하여 금리와 환율절상의 이중수익을 얻도록 하는 것도 우리 외환보유고가 끊임없이 증가하는 중요한 요인이다.