거시정책은 눈보라와 미국 경기 침체로 인해 변하지 않을 것이다.
시장 관심 1 월 경제 데이터가 속속 출시되고 있다. 시장의 관심은 5438+0 년 6 월 폭설이 기승을 부리고 글로벌 경기 침체를 배경으로 중국의 경제 실적이 어떠한가 하는 보편적인 기대에서 비롯된 것이다. 중국의 거시정책이 불확실성 때문에 조정될까요?
속속 발표된 자료가 점차 불확실한 국면을 정리했다. 국가통계청은 지난 6 월 주민소비가격총수준 (CPI)5438+0 이 전년 대비 7. 1% 상승해 지난해 이후 최고치를 기록했다고 최근 발표했다. 구조적으로 가격 상승폭이 가장 큰 것은 식품가격에서 나온 것으로 전년 대비 18.2% 상승했다. 이 가운데 식량가격은 5.7%, 유가는 37. 1%, 육금류와 그 제품 가격은 4 1.2%, 돼지고기 가격은 58.8%, 신선한 채소 가격은/KLOC-를 올렸다. 국가통계청이 발표한 공산품 공장 가격지수 (PPI) 도 지속적인 상승세를 보이고 있다. 6 월 5438+ 10 월, PPI 는 전년 대비 6. 1%, 원자재, 연료, 동력구매가격은 8.9% 올랐다. 가격면에서 가격 상승폭은 작년 이후 상승세를 이어가고 있어 형세가 심각하다.
게다가, 중국의 일부 경제 데이터도 경제가 매우 활발하다는 것을 보여준다. 중국 수출 증가율의 핵심 수치로 볼 때 6 월 5438+ 10 월 수출총액은1096 억 6 천만 달러로 전년 대비 26.7% 증가하여 상당한 성장률을 유지했다. 6 월 5438+ 10 월, 외국인 직접 투자 (FDI) 는 1 12 억 달러로 전년 대비 크게 증가했다109
며칠 전 중국 정부의 거시조절 방향은 변하지 않았다는 입장은 실제로 6 월 5438+0 의 경제상황을 미리 공개하고 최근 시장에서 계속 흔들리지 않는 정책 안개를 분명히 했다. 우리는 세계 경제 환경과 눈보라의 영향이 점점 밝아짐에 따라 중국의 거시정책이 신속하게 정해진 궤도로 돌아가고 있다는 것을 알아차렸다.
우리는이 정책의 "반전" 이 필요하다고 생각합니다. 미래 정책의 중점은 시장에 분명히 전달됐고, 중국 경제가 직면한 주요 모순에 대한 판단도 분명했다. 정해진' 이중방지' (경제 과열 방지 및 인플레이션 방지) 정책은 단기적인 의외의 요인의 방해로 인해 변할 수 없다.
국제 철광석 가격이 65% 올랐다
올해 중국 경제가 직면한 가장 큰 문제는 여전히 인플레이션이다. 최근 상황으로 볼 때, 일련의 국제 국내 요인이 중국에서 반인플레이션 드럼을 울리고 있다.
국내외 여러 언론에 따르면 최근 해외 제철소는 2008 년 국제 철광석 가격 협상에서 국제 철광석 기준 가격이 2007 년 기준으로 65% 상승할 것이라는 합의가 이뤄졌다고 소식통이 전했다. 소식통들은 가격을 주도하는 협상가를 밝히지 않았지만, 시장 인사들은 광산측이 브라질 담수 계곡일 수도 있고 제철소가 일본 신일철일 수도 있다고 분석했다. 협상 관행에 따르면 이 가격은 협상에 참여하는 모든 공급자와 구매자가 받아들일 것이다.
이는 중국이 세계 최대 철광석 수입국으로서 2008 년 기준 철광석 가격 책정과 다시 한번 엇갈려 과거의' 운명' 을 반복하고 있다는 것을 의미한다. 우리는 시장을 가지고 있지만 게임 규칙에서 멀리 떨어져 있다는 것이다.
2005 년부터 2007 년까지 철광석의 국제 기준가격은 각각 7 1.5%, 19%, 9.5% 올랐다. 65% 를 올리면 중국이 철광석을 수입하는 비용이 대폭 상승하여 철강업 등 일련의 하류 업종의 원가를 높일 것이다. 이것은 의심할 여지없이 중국이 날로 커지는 인플레이션 압력에 설상가상이다.
더 많은 뜨거운 돈이 유입되어 자산과 가격의 상승세가 줄어들지 않는다.
대종 상품 가격의 보편적인 상승은 국내 인플레이션 압력을 높이는 요소 중 하나일 뿐이다. 올해 더 큰 영향은 중국으로 유입되는 국제자금의 지속적인 급증에서 비롯된다. 중국 경제가 지속적으로 고속 성장과 위안화 절상을 이어가는 맥락에서 각종 자금이 잇달아 중국에 들어와 이익을 챙겼다. 6 월 5438+ 10 월 우리나라는 실제로 FDI 를 이용하여 전년 대비 109.78% 증가했다. 분명히' 전통' 의 FDI 가 아니라 국제 핫머니가 계속 대규모로 중국으로 유입되고 있다는 것을 보여준다.
공식 자료에 따르면 중국의' 외환보유액-무역흑자 -FDI' 를 계산한 결과' 열돈 의심' 의 수치가 크게 변동했지만 기본기세는 크게 증가한 것으로 나타났다. 2003 년 378 억 달러, 2004 년146544 2006 년과 2007 년의 데이터를 조정한 후 2006 년에는 각각 764 억 달러, 205 1 억 달러였다. 이 간단한 계산은 뜨거운 돈이 중국으로 유입되는 상황이 증가하고 있음을 보여준다.
2008 년에 국제 자본이 중국으로 유입되는 기본 동기는 변하지 않았다. 미국 연방 준비 제도 이사회 경제가 둔화되고, 미국은 계속 금리를 인하할 것이며, 달러는 계속 평가절하될 것이다. 분명히, 미국은 계속해서 지폐 인출기를 가동하여 세계 시장에 유동성을 수출할 것이다. 우리가 과거에 분석한 바와 같이, 만약 다른 나라들이 금리를 인하하지 않는다면, 전 세계 달러량은 계속 증가할 것이며, 전 세계 거래에서 달러의 비중은 더욱 증가할 것이다. 미국인들은 인쇄된' 녹서' 로 더 많은 진정한 상품이나 서비스를 교환할 수 있다. 다른 중앙은행이 금리를 인하하면 글로벌 통화 공급량이 급격히 증가하고, 글로벌 통화가 함께 평가절하되고, 글로벌 상품이 함께 상승한다. 이런 맥락에서 경제는 여전히 고속성장과 위안화 절상 공간이 부족한 중국은 달러' 저수지' 의 역할만 할 수 있고, 자산 거품과 물가 상승세는 줄어들지 않을 것이다.
외부 경제의 불확실성 위험에 초점을 맞추는 동시에, 우리가 1 년의 잘못을 저질렀을 때 중국 정세에 대한 기본적인 판단을 잊어서는 안 된다. 6 월 5438+ 10 월 수치가 올해 중국 경제의 개장세를 완전히 보여주기에는 충분하지 않지만, 더욱 확실한 판단은 1 분기 말까지 해야 할 것이다. 그러나 현재 상황으로 볼 때, 국제 국내의 많은 요인으로 인해 중국이 작년에 직면한 국면, 즉 유동성 과잉과 인플레이션 국면은 변하지 않고 더욱 심각해질 수 있다.
지금 전 세계 통화팽창, 달러 가치 하락, 마치 먹구름 같다. 의사결정권자에게는 거시정책에서 올해의 정책 초점을 잘 파악해 갈수록 커지는 인플레이션 압력에 확고히 대처할 필요가 있다. (데이비드 아셀, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 정책명언)