외환 선물의 기타 차익 거래 방법
다른 선물과 마찬가지로 외환선물은 현물차익 외에 월간차익, 시장간 차익, 통화간 차익 거래도 포함한다.
(1) 월 간 차익 거래
월간차익이란 거래자가 한 달 동안 선물계약을 매입하고, 다른 한 달 동안 같은 거래소에서 같은 품종의 선물계약을 판매 (매입) 하여 두 계약의 가격차이로부터 이익을 얻으려고 하는 것을 말한다.
외환선물시장의 금리 평가 공식에서 볼 수 있듯이, 선물금리의 결정은 두 통화의 금리와 기간과 관련이 있다. 마찬가지로, 외환선물에서, 근거리 계약이 대표하는 기간이 다르면 적당한 가격차이도 생길 수 있다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 원저리, 원어민, 원어민, 원어민, 원어민) 그러나 차액은 사실 변화하고 있고, 때로는 확대하고 때로는 축소하기도 한다. 월간 차익 거래는 바로 이런 가격 변동으로부터 이익을 얻기를 바라는 것이다.
상황
월간 차익 거래
3 월 1 일, CME 9 9 만기가 되는 엔화 선물가격은 7830 시, 65438 2 월 만기가 되는 엔화 선물가격은 7920 시, 가격차는 90 시, 차익 거래자는 두 계약 간의 스프레드가 작아질 것으로 예상하고 9 월 엔화 선물계약을 매입해 65438 월 엔을 팔았다 10 일 후 9 월 엔 가격은 8090 시, 2 월 엔 가격은 8060 시, 가격 차이는 30 시로 줄었다. 차익 거래가 9 월과 2 월을 동시에 헤지하면 60 점 (90-30) 을 얻을 수 있고 이익 금액은 750 달러 (60× 65438) 이다.
(2) 교차 시장 차익 거래
시장 간 차익 거래란 거래자가 한 거래소에서 외환 선물 계약을 매입하고, 같은 외환 선물 계약에 대한 다른 거래소의 스프레드 예측에 따라 다른 거래소에서 같은 외환 선물 계약을 팔아서 두 가지 차액 변화로부터 이익을 얻을 수 있는 차익 거래를 말한다.
상황
시장 간 차익 거래
특정 거래일에 CME 9 월에 만료되는 엔화 선물 가격은 7740 점이고, 필라델피아 증권거래소 (PBOT)9 월에 만료되는 엔화 선물 가격은 7750 점이며, 그 차이는 10 점이라고 가정합니다. 두 거래소의 엔화 선물계약의 표지물은 동일하고, 각 손의 금액은 654 만 38+0250 만엔이며, 모두 9 월에 만료되기 때문에 가격에는 차이가 없어야 합니다. 적어도 9 월 만기일에는 두 계약의 가격이 동일할 것이다. 이 스프레드는 무위험 차익 거래 기회를 제공합니다. 중재원은 CME 에서 매입할 수 있고, 동시에 PBOT 에서 판매할 수 있으며, 거래가격 차이는 10 포인트이다. 스프레드가 2 포인트가 되면 계약당 동시에 8 포인트를 얻을 수 있습니다 (커미션 비용은 무시됨).
(3) 교차 통화 차익 거래
교차 통화 차익이란 거래자가 같은 거래소 내 만기월은 같지만 통화가 다른 선물계약의 가격 시세에 따라 한 통화의 선물계약을 매입하고 만기월이 같은 다른 통화의 선물계약을 매각해 차익 거래를 하는 것을 말한다.
국제적으로 주요 외환선물거래소의 계약 설계는 모두 달러로 주요 비달러 자유화폐를 거래하는 것이다. 이렇게 하면 달러 자체의 강세나 약세는 비달러 통화의 보편적인 하락이나 보편적인 상승으로 이어질 수 있다. 미국이 심각한 경기 침체로 달러화의 약세를 초래하면 그에 따라 유로, 엔, 파운드, 호주 달러 등 통화도 달러화에 대해 보편적으로 평가절상될 것이다. 일본과 유럽 국가들의 경제조건도 다르고 정부의 경제정책도 크게 달라져 그들의 화폐가 완전히 같은 정도의 강세를 유지할 수 없게 되었다. 어떤 화폐는 강해지고, 다른 화폐는 약해진다. 유로화가 달러화에 대해 강세를 보이면 엔화가 달러화에 소폭 오르면 유로화 선물을 매입하고 같은 만기월의 엔화 선물을 팔 수 있다. 유로화 후기 상승폭이 엔화를 넘으면 반대 방향으로 헤지하면 수익성이 있다. 교차 통화 차익의 장점은 달러화가 약세가 아니라 강세인 등 큰 추세의 방향이 틀렸음에도 불구하고 유로와 엔화가 함께 하락할 수 있다는 점이다. 하지만 유로화는 엔화에 비해 여전히 강세로 엔화에 비해 하락폭이 가볍기 때문에 이 같은 차익 거래 행위는 여전히 이익을 얻을 수 있다.
B
외환투기
외환볶음은 환율 변동 기간 동안 저매고를 통해 차액을 벌어들이는 것이다. 투기는 현물, 장기, 선물 등 각종 시장에서 진행할 수 있다. 투기자들이 어떤 화폐의 환율이 상승할 것으로 예상했을 때, 그들은 외환시장에서 이런 화폐를 매입했다. 화폐의 환율이 정말 오르면 투기자들은 상승하는 환율로 팔아 투기 이윤을 얻을 수 있다. 이런 선매 후 파는 투기 거래는' 다발' 이라고 불리며 파생품 시장에서도' 공패' 라고 부를 수 있다. 투기자들이 어떤 화폐의 환율이 하락할 것이라고 예측했을 때, 그들은 외환시장에서 판매할 것이다. 화폐환율이 확실히 하락하면 투기자들은 하락한 환율로 매입하여 투기 이윤을 벌 수 있다. 이런 첫 판매 후 산 투기 거래는' 공매도' 라고 불리며 파생품 시장에서도' 공매도' 라고 부를 수 있다.
투기자들은 가격 변동으로 돈을 벌기를 기대하지만, 실제 효과는 기대와 같지 않다. 투기의 결과는 돈을 벌 수도 있고 손해를 볼 수도 있다. 모두 알다시피, 외환볶음은 사실 고위험 거래이다. 투기자들이 사용하는 투기 도구가 현물이라면 지렛대가 없어 위험이 상대적으로 적다. 사용 된 투기 도구가 레버리지 외환 파생 도구라면 위험은 레버에 의해 확대되고 레버가 클수록 위험이 커집니다. 물론 투기 거래가 원활해지면 투기 이익도 확대된다.
위험에 대한 태도에서 나누면 투기자와 헤지자의 위험 가치 취향이 정반대다. 헤지자는 경제활동에 외환을 포함해야 하고, 환율 변동으로 인한 위험의 객관적 존재는 불가피하다. 이런 파동은 때때로 유리할 수 있지만 일단 불리한 변동이 발생하면 기업의 정상적인 경영질서를 교란시킬 수 있고, 심할 때는 위기를 야기할 수도 있다. 이런 불리한 국면을 피하기 위해 외환 관련 기업은 잠재 수익을 포기하고 외환 파생품을 이용해 헤지거래를 해야 한다. 분명히 외환 관련 기업은 전형적인 위험 혐오자이다. 한편 외환투기자들은 위험을 싫어한다. 환율시장이 안정되면, 그들은 당연히 투기가치를 잃고 투기자들도 퇴출할 것이다. 헤징자는 선물시장을 통해 현물시장의 가격 위험을 이전하는데, 이런 위험은 실제로 투기자가 부담한다.
외환시장의 중재자는 본질적으로 투기자이지만 위험의 가치취향에서 헤지와 투기자와는 다르다. 그들은 이윤을 내고 싶어 과도한 위험을 감수하고 싶지 않다. 그들은 같은 품종이나 관련 품종이 다른 시장에서 어떻게 행동하는지, 또는 같은 시장에서 같은 품종이 서로 다른 배달 시간에 있는 계약가격을 주시하고 있다. 일단 차익 거래 기회가 생기면, 그들은 즉시 손을 댈 것이다. 매번 성공하고, 가끔 실수할 수도 있지만, 전반적으로 위험은 적고, 모래성탑의 장기적 효과로, 기관이 이미 기본적으로 컴퓨터 자동 모니터링, 자동거래를 실현했기 때문에, 많은 정력을 소모할 필요가 없다. 차익 거래는 줄곧 기관이 매우 좋아하는 거래 전략이다.
외환시장은 모든 시장 중 가장 광범위하게 분포되어 있으며, 외환파생품 적용 기간도 길다 (CME 의 유로 선물 계약 적용 기간은 최대 5 년). 글로벌 외환시장은 질서 정연할 수 있고, 큰 가격 편차는 나타나지 않으며, 차익 거래자의 존재와 밀접한 관련이 있다. 중재원은 시장 전체의 전천후 당직 순찰원처럼 항상 시장 사이를 순찰하며 큰 편차가 생기면 바로 바로잡는다. 따라서 차익 거래는 정상적이고 질서 있는 외환시장에 긍정적인 역할을 했다고 할 수 있다.