1, 국채 선물의 가격은 국채 현물의 보유 비용에 의해 결정된다. 즉, 선물가격은 현물가격과 현물보유와 납품일자 사이의 비용에 달려 있다. 그렇지 않으면 시장에 차익이 나타나고, 대량의 차익행위가 차익이 수익성이 없어 선물가격을 균형가격으로 돌려줄 수 있다는 것이다.
2. 전통적인 고정자산 정가 이론에 따르면 국채 발행 시장에서는 국채가격이 수익률에 반비례하고 금리가 국채가격을 올리고, 반대로 금리가 국채가격을 떨어뜨린다. 액면금리가 같은 경우 국채기간이 길수록 이자율 변화에 대한 가격의 민감도가 높아지지만 민감도는 연한이 늘어나면서 감소한다. 같은 기간 동안 국채 액면금리가 낮을수록 금리 변화에 대한 민감성이 높아진다. 금리 하락으로 인한 자본 수익은 같은 구간의 금리 상승으로 인한 자본 손실보다 크다. 금리 시장화 국가의 투자자들에게 같은 기간의 시장 금리는 만기 수익률을 가장 잘 참조하는 시스템이다.
3. 경제주기는 항상 확장과 수축 사이에서 변화하고, 투자수익률도 상승과 하락이 있다. 경제 수축 단계에서 투자 수요가 위축되고 금리 수준이 떨어졌다. 불황 이후 금리는 낮은 수준으로 유지되었다. 회복 후 투자와 소비의 증가는 금리 수준의 반등으로 이어졌고, 고위에서는 금리가 고위로 유지되었다. 국채 가격은 수익률 수준에 반비례하기 때문에 현금권 가격은 보통 경제 수축 단계에서 오르지만 경제 상황이 호전된 후 하락한다. 국채 선물의 가격도 같은 영향을 받는다.
4. 국채가격은 주로 시장금리에 의해 결정되며, 인플레이션은 시장금리에 영향을 미치는 중요한 요인이다. 실질 이자율은 국채를 보유하여 얻은 고정수익에서 인플레이션률을 뺀 것이다. 사회에 높은 인플레이션이 있을 때 화폐의 평가절하로 국채 투자자의 원금과 이자 수입이 상대적으로 감소했다. 인플레이션으로 인한 손실을 피하기 위해 투자자들은 종종 금, 부동산 등 담보할 수 있는 상품에 자금을 투자하고 국채를 감축해 국채가격을 떨어뜨리는 경우가 많다. 반면 인플레이션이 낮을 때 국채의 높은 수익률은 많은 투자자들을 끌어들여 국채 수요가 증가하고 가격이 상승한다. 실증 연구에 따르면 거래소 채권은 CPI 데이터의 변화에 매우 민감하고 사전 반응이 있으며 이후 역수정이 있는 것으로 나타났다. 국채수익률은 CPI 변화 추세와 일치하며 관련 계수는 2002 년 이후 0.8 1 에 달했다.
5. 다른 금융자산의 수익률은 국채에 대체효과가 있다. 자금의 희소성으로 인해 주식시장의 변동은 만기시장의 거래활동에 영향을 미치기 때문에 선물가격에 영향을 미칠 수밖에 없다. 주식시장이 심하게 변동하면 더 많은 자금과 투자자들의 관심을 끌게 되고 선물시장과 채권 시장 거래는 밋밋하다. 주식과 부동산의 수익률이 상승할 때 이러한 자산을 보유하는 것이 국채보다 유리하다. 이때 투자자들은 국채를 던져 자금을 이체하고 국채 가격은 하락할 것이다. 국채수익률과 주가의 변화는 2005 년부터 일치한 추세다. 주가의 변화는 국채 1 에서 3 개월 정도 앞선다.
화폐 공급이 부족할 때 금리가 상승한다. 화폐공급이 너무 많으면 금리가 떨어질 것이다. 화폐 공급은 금리에 영향을 주어 정부 채권의 현물과 선물가격에 간접적으로 영향을 미친다. 중앙은행은 공개 시장 운영, 할인율 정책 및 법정 예금 준비금 요건을 통해 통화 공급을 통제한다. 중앙은행이 공개 시장에서 국채를 구입하거나 할인율을 낮추거나 법정예금준비율을 낮추면 유동성이 석방되고 금리가 떨어질 수 있으며 국채가격이 오를 수 있다. 그렇지 않으면 국채가격이 하락할 것이다.
7. 정부 재정지출 상황도 국채 가격에 영향을 미칠 수 있다. 정부 재정적자, 국채 발행, 국채 공급이 수요보다 크면 가격이 떨어진다. 재정 흑자가 발생할 때 정부는 국채를 환매하거나 미리 지불하고 국채 수요가 증가하여 가격이 오를 수 있다. 국채는 재정수지 균형을 맞추는 중요한 수단이기 때문에 국가 재정수지는 국채 수급 관계에 영향을 미치는 가장 직접적인 요인이다. 재정수지상황이 양호하고 잉여가 있을 때 국가는 국채시장에서 국채를 매입하여 국채에 대한 수요를 늘리고 가격을 인상한다. 한편 재정수지 상황이 악화되어 적자가 발생할 경우 국가는 국채 발행을 늘려 적자를 메워 국채 공급을 늘리고 가격을 낮춘다. 국채의 선물가격도 달라졌다.
따뜻한 팁: 위의 정보는 정보 제공만을 목적으로 합니다.
복구 시간: 2021-11-22. 핑안 은행이 공식 홈페이지에 발표한 최신 업무 변동을 기준으로 하십시오.