역대 멕시코 대통령-로페스 포르티요, 미구엘 델라? 미겔 드라마드리드와 카를로스? 혁명제도당 회원인 카를로스 살리나스 데 고르타리 1976 부터 1994 까지' 새로운' 멕시코의 이미지를 세웠다. 미국 멕시코 캐나다가 북미 자유무역협정 (NAFTA) 을 체결하고 1994 65438+ 10 월 1 일 발효됨에 따라 멕시코의 전망은 더욱 낙관적이다
1994,65438+2 월 멕시코 페소가 갑자기 엄청난 압력을 받았다. 며칠 후, 달러화에 대한 페소의 환율이 이전 수준의 절반에도 미치지 못했다. 그 결과 대규모 거시경제 수축과 파산이 들불처럼 번지면서 멕시코 사람들은 엄청난 경제적 고통을 겪기 시작했다.
멕시코에 무슨 일이야? 프란시스코? 힐? 디아즈와 아우구스트? 멕시코은행의 두 경제학자 커스터는 이 위기를 연구했다. "우리는 멕시코가 실제 경제 혼란의 위기가 아니라 정치로 인한 투기성 공격을 겪었다는 명확한 증거를 발견했다" 고 말했다.
그러나 기본 경제 분석에는 다른 관점이 있다. 다음 분석에서, 우리는 페소의 평가절하가 실제로 실제 경제적 영향에서 비롯된 것을 볼 수 있다. 정확한 사후 분석은 멕시코의 고정환율제도부터 시작해야 한다.
멕시코의' 크롤링 핀' 환율 제도는 다음과 같이 운영된다. 멕시코 중앙은행은19911111에서 공식 개입 범위 내에서 고정된다 페소의 달러 상한선은 얼마입니까? 0520. 하한선이 매일 0.0002 페소를 연장하는 것은 이론적으로 페소가 점차 평가절하되는 것을 허용한다는 것을 의미한다. 최저가격의 일일 변동은 6 월 1992+ 10 월 2 1 일에 하루 0.0004 페소로 증가했다.
페소 안정 계획 (정부가 언제든지 고정 환율로 페소를 매입할 것을 요구함) 에도 불구하고 멕시코 금리와 미국 금리 사이에는 큰 차이가 있다. 1994 1 월, Cetes 연금리와 달러대비 연금리의 차이는 6.22% 이다. Cetes 는 멕시코 정부가 발행한 단기 국채로 페소로 가격을 책정한다. 7 월까지 Cetes 금리와 비교 달러 금리의 차이는 9.94% 로 상승했다. 위기 전 65438+2 월 초 7% 정도 차이가 났다.
하지만 외국인 투자자들이 멕시코의 고정환율제도가 유지될 수 있다고 생각하는 한, 페소를 보유하려는 강한 동기가 있을 것이다. 페소의 최저가격은 하루 0.0004 페소의 속도로 하락할 수 있다. 즉 이론적으로 최대 연간 평가절하율은 통화의 4.8% 이다.
90 년대 초, 자본이 대규모로 멕시코로 유입되었다. 국제통화기금의 추산에 따르면 1990~ 1993 기간 동안 멕시코는 외자 9 1 억 달러를 흡수해 1 년에 300 억 달러에 달했다. 멕시코의 거대한 경제 번영을 감안하면 페소의 평가절하 위험은 아주 먼 것 같다. 그러나, 사실, 멕시코는 스스로에게 일류' 페소 문제' 를 만들고 있다.
놀랍게도, 위기 이후 외국인 투자자들은 멕시코로 쏟아져 들어오는 자본이 언젠가는 유출되어 멕시코를 혼란에 빠뜨릴 수 있다는 것을 깨닫지 못했다. 사람들은 멕시코의 경상수지 적자가 1988 의 38 억 달러에서 295 억 달러로 꾸준히 증가했다는 것에 자부심을 느낀다.