연계 환율은 자체 외환보유액에 따라 결정되기 때문에 금리의 영향이 적다. 환율의 방법으로 중앙은행이 통화정책을 통해 국내 경제를 조절하는 것은 결코 좋지 않다.
변동환율제도 하에서 중개금리가 국제수지에 미치는 영향은 환율 변동을 통해 역전되어 금리 정책의 효과를 높일 수 있다. 예를 들어, 중국이 긴축된 통화정책을 채택할 때 금리 인상은 자본계좌 흑자를 초래하고 외환보유액을 늘리지만, 위안화 절상은 경상수지에 영향을 미치고 자본계좌 흑자를 상쇄할 수 있다.
따라서 금리가 바뀌면 환율도 변한다.