8월 들어 중국 10년만기 국채수익률은 2.657, 미국은 3.003이었다. 이것은 우리가 이전에 자주 말했던 중국과 미국 간의 금리 역전입니다. 사실 이러한 상황은 비정상적인 것이며 우리나라 중앙은행이 보고 싶어하지 않는 것입니다. 먼저 10년 만기 국고채 수익률이 무엇이며 어디에 있는지 설명해주세요.
중국이 신형 개발도상국으로 거듭남에 따라 중국에 투자하려면 외국인 투자자의 꾸준한 유입이 필요하다. 외국인 투자자에게 가장 중요한 투자 중 하나는 중국 채권시장과 주식시장이다. 그런데 왜 외국인 투자자들이 중국에 돈을 투자하려고 하는 걸까요? 자본가들은 이익을 추구하기 때문에 우리 이자율이 자국 이자율에 비해 높으면 이자 차이를 얻기 위해 중국에 돈을 투자할 것입니다. 여기서 가장 중요한 금리기준지표는 10년만기 국고채이다. 특정 기간 동안 국가의 무위험 수익률 추세를 나타내기 때문입니다.
올해 이전 수십 년 동안 중국과 미국의 10년 만기 국채 수익률은 우리나라에서 늘 상대적으로 높았다. 미국은 줄곧 통화완화를 주장해 왔으며, 자국의 핫머니를 해외시장에 투자해 초과수익을 얻을 수 있기를 바랐다. 따라서 미국 재무부 채권의 10년 수익률은 낮았습니다. 그러나 이러한 상황은 올해 크게 달라졌습니다. 두 가지 대내외적인 이유가 있습니다:
1. 미국은 올해 계속해서 금리를 인상하고 대차대조표를 축소했습니다. 금리 인하 있나요? 연준은 2021년 말에 원래 QE를 중단했습니다. 국가의 상승하는 인플레이션 압력에 대처하기 위해 2022년 5월부터 금리를 처음 25bp에서 점차적으로 75bp로 인상했습니다. 매번 기준점. 미국 금리 인상의 주요 목적은 유동성을 회복하고 인플레이션을 억제하는 것이다. 그러나 연준이 여러 차례 금리를 인상한 후에도 미국의 인플레이션은 완전히 억제되지 않았습니다. 따라서 사람들은 미국의 금리 인상이 계속될 것으로 기대하고 있으며, 사람들의 기대 변화는 미국 10년 만기 재무부 채권의 점진적인 상승을 촉진했습니다.
그러나 중국의 상황은 미국의 상황과 정반대입니다. 이제 중국의 전반적인 인플레이션 수준이 통제 가능해지면서 경기를 활성화하기 위해 경기가 둔화되었습니다. 신용완화 원칙을 채택하고 시장자금 투자를 늘렸으며 최근 몇 달 동안 지급준비금과 이자율을 지속적으로 낮추는 현상은 주요 은행들이 돈이 부족하지 않지만 필요한 사람들을 적극적으로 찾고 있다는 것입니다. 대출. 은행계에 돈이 부족하지 않기 때문에 장기국채 금리 하락은 불가피하다. 물론 미국 달러 대비 위안화 환율은 최근 6.92로 최고치에 이르렀고, 단기적으로 7.5의 평가절하가 원인이다.
2. 국내 경제 성장 둔화로 인해 일부 투자자들의 신뢰가 약화되었습니다.
3월부터 우리나라의 국내 전염병 상황은 국민의 생명 안전을 지키기 위해 지역적 통제에 힘입어 역동적인 퇴치 정책을 채택하고 있습니다. 전국의 많은 도시에서 우리 국민의 정상적인 생산과 생활에 직접적인 영향을 미칩니다. 이는 경제발전에도 영향을 미친다. 채권과 환율은 모두 국가의 경제 상황에 대한 역동적인 반응입니다. 물론, 현재 위안화의 급격한 평가절하는 국가의 적극적인 규제에도 기인합니다. 결국 우리 외환은 국가에 의해 통제되며 위안화의 대외 평가절하는 우리 수출에 유리합니다. 정리하자면 위에서 언급한 여러 가지 이유 역시 위안화 가치가 급속히 하락하는 원동력이다.
물론 이러한 위안화 가치 하락 물결이 일어날 여지는 많지 않을 것이며 9월부터 크게 멈출 것으로 추정됩니다. 현재 중국과 미국의 통화 정책 차이로 인해 미국이 실제로 9월에 금리를 75bp 인상하면 환율 인상이 75bp 미만이면 환율은 그대로 유지됩니다. 금리가 다시 오를 수도 있습니다. 환율과 채권의 변화는 복잡하며 외국의 경제적, 정치적 요인의 영향을 받지 않습니다. 동시에 긴급 상황과 시장 조작의 영향을 받을 수도 있습니다. 그러나 다양한 수단을 통해 경제 발전 속도를 높이려는 우리나라의 환율 및 국내 금리 정책의 전반적인 기조는 변하지 않을 것입니다.