1월 20일 오후 2시쯤 시장에 큰 뉴스가 퍼졌다.
최근 과도한 유동성 격차로 인해 산업은행과 5대 은행이 농민 중국 건설 외교 관계는 최근 중앙은행이 목표로 한 RRR 1%포인트 인하를 28일 동안 각 기업별로 일괄적으로 시행할 예정이다. 이는 정상으로 돌아갈 수 있는 기회가 아니다.
오후 4시경 중국인민은행은 다음과 같이 발표했다.
중국인민은행은 춘절 전 현금 투입 수요를 집중화하고 은행 시스템의 유동성과 화폐시장의 원활한 운영을 위해 중국인민은행은 '임시 유동성 시설' 운영을 통해 현금 투입 비중이 높은 몇몇 대형 상업은행에 임시 유동성 지원을 제공했다. 기간은 28일이며, 자본비용은 같은 기간의 공개시장운영이자율과 거의 같습니다. 이 작업은 시장 메커니즘을 통해 유동성 전달을 보다 효과적으로 달성할 수 있습니다.
그러나 해당 뉴스에서는 RRR을 높이거나 낮추지 않았습니다.
실제로 일주일 만에 중앙은행이 역환매 등을 통해 물 방출이라는 기록을 다시 세웠다!
1월 20일 로이터 상하이 보도에 따르면, 춘절 현금 인출 피크의 이중 발효와 MLF 만료로 인한 유동성 인출로 인해 이번 주 중국 인민 은행은 공개 시장 증가 추세를 이용하여 금융 긴장을 심화시켰습니다. 한 주에 1조 위안이 넘는 순투자를 기록하며 사상 최고치를 기록했습니다. 동시에 여러 대형 상업은행을 통해 전례 없는 대규모 지원인 임시 유동성 지원을 제공하여 업무 환경을 개선했습니다. 자금 상황을 개선하고 휴일 동안 시장의 유동성 신뢰도를 높였습니다.
역사상 처음으로 중앙은행이 목표 및 시기적절한 지급준비율 인하를 사용한다고요?
시장 소문대로 5대 은행이 중국 산업 및 농민 중국 건설 외교 관계는 최근 중앙 은행으로부터 목표 지급 준비율을 1% 포인트 인하했으며, 중국 Jingushou는 이번에 약 6000억 달러의 자금을 출시할 것으로 예상하고 있습니다. 통화 당국이 목표 및 시기적절한 RRR 인하를 사용한 것은 역사상 처음입니다. 이전 RRR 인하는 시간 제한이 없었지만 이번에는 임시적이며 춘제 이후 정상으로 돌아갑니다. 주로 춘절 전 현금 인출, 세금 납부, 예금 체납 등의 영향을 처리합니다.
중앙은행이 유동성 공급을 MLF와 역환매에만 의존한다면 단기적으로 효과가 좋지 않을 것이며 현재 총액도 부족하다고 보고서는 밝혔다. 이러한 상황에 대처하기 위해 중앙은행은 목표에 맞춰 적시에 RRR을 인하하여 긴급한 필요성을 완화했습니다. 결국, RRR 인하는 은행이 채권을 담보로 제공하도록 요구하지 않으므로 담보 채권 부족 문제가 방지되며, 은행의 RRR 인하 비용은 역RP 및 MLF보다 낮습니다.
결국 분석해 보면 사실 시장에 돈이 너무 부족하기 때문이다. 물이 풀리지 않으면 주식시장, 채권시장, 그리고 이런 식으로 '돈 부족'이 발생할 수 있다. 선물시장은 연쇄반응의 영향을 받을 수 있으며, 이는 금융위험으로 이어질 수 있습니다.
2016년부터 중앙은행은 시장에 '통화정책 완화'라는 느낌을 주지 않기 위해 '예금 지급준비율 인하' 관행을 한시적으로 유보하고 대신 역환매와 중도매입 방식을 사용했다. MLF(기간 대출 제도)와 PSL(보충 모기지 대출)을 통해 유동성을 확보할 수 있습니다. 이는 두 가지 장점이 있습니다. 자금 방출의 시간과 방향을 통제할 수 있지만 동시에 시장 자본 비용이 증가합니다.
이번 주 중앙은행은 공개시장에 1조 1300억 위안을 순투자했다
최근 중국 중앙은행은 연휴 전 자금부족에 대처하기 위해 공개 시장에 "대량"의 유동성을 연속적으로 주입했습니다. 이번 주 중앙은행의 공개시장 순투자는 1조1300억 위안으로 역대 최대 주간 순투자를 기록했다. 화요일 순투자는 1년 만에 최고치인 2700억 위안을 기록했다.
시보르는 오늘 6일 연속 상승세를 이어갔습니다. 이 중 3개월 만기 시보르 환율은 1.83bp 오른 3.8213%로 2015년 5월 7일 이후 최고치를 기록했다.
2016년 3월 1일부터 중앙은행은 금융 시스템의 합리적이고 충분한 유동성을 유지하고 꾸준하고 온건한 자금 성장을 유도하기 위해 일반적으로 금융 기관의 위안화 예금 지급 비율을 0.5% 포인트 낮추었습니다. 공급 측면의 구조적 문제인 신용은 개혁을 통해 적절한 통화 및 금융 환경을 조성할 것입니다. 이는 또한 작년 전체에 걸쳐 유일한 지급준비율 인하로 약 6,930억 위안의 기준통화가 시장에 출시되었습니다.
그러나 그 이후 여러 지점에서 RRR 인하가 '어렴풋이 보이는' 것처럼 보였지만 중앙은행은 항상 '자제'를 유지하고 시장에서 '매운 국수'(SLF)라고 부르는 것을 사용했으며 유동성에 대한 갈증을 해소하기 위한 (MLF)의 다양한 도구.
중앙은행이 왜 그렇게 오랫동안 준비금을 사용하지 않았나요?
중앙은행이 RRR 삭감 대신 대출 제도를 사용하는 것은 본질적으로 유동성 측면에서 만기 불일치입니다. 이는 중앙은행이 (은행의 초과 지급준비금 증가에 따라) 단기 자산을 창출하려는 의지가 더 강하다는 것을 의미하며, 은행이 이 작업의 채무자이기 때문에 채권자들은 자금 공급 기간을 단축하면 실제로 자금 공급이 가속화될 것입니다. 채무자의 자산 배분 결정 및 위험 관리 전략(예: LCR 및 NSFR과 같은 규제 지표에 대한 대응)에 미치는 영향.
교통은행 수석 이코노미스트인 리안핑은 앞서 외환보유액이 마이너스 성장을 겪었고 시장 유동성이 부족해졌지만 오랫동안 지준 수단을 사용하지 않았다고 말한 바 있다. 두 가지 제약.
첫 번째 요인은 위안화 가치 하락이다. 통화 정책은 계속 느슨하게 조정되고 있으며 RRR 인하는 위안화 가치 하락을 더욱 자극할 수 있으므로 적어도 현재로서는 적합하지 않습니다. 위안화 환율이 안정적이라면 조정이 불가능한 것은 아니다. 이는 한편으로는 제약이 된다.
두 번째 요인은 은행 신용에 미치는 영향이다. Lian Ping은 준비금을 낮추기만 하면 신용을 늘리기가 쉽고 올해 이미 많은 신용이 있다고 말했습니다. “사실 올해 실제 신규 발행된 신용은 은행이 두려울 만큼 소위 11조가 아니다. 연간으로 따지면 12조에 가까울 것으로 추산하고 있다. 5조를 더하면 17조가 된다. 1조 달러의 신용을 얻었습니다."