"이것은 최고의 시대이자 최악의 시대이다."
디킨스의 고전' 쌍성기' 의 유명한 서문은 19 세기 런던과 파리의 사회경제생활을 묘사한 것처럼 2020 년 미국 주식시장을 적절하게 묘사한 것 같다.
물론, 더 넓은 의미에서, 2020 년의 역사가 쓰여졌을 때 (아마도 표준어로 썼을까요? ), 이 악몽 같은 역년은 할 말이 없다. 이것은 모두에게 불리하다. 운이 좋은 대통령조차도 자신의 운이 끝나는 것을 보았다. (불공평하거나 공평한 것은 치매의 정도에 달려 있다.)
하지만 투자자들의 경우 올해는 변동이 심했지만 전반적으로 성공한 한 해였다. 주가 거래가 전염병 발생 전보다 높았다. 물론, 만약 당신이 3 월에 캠페인에 참여하는 것을 중단한다면, 주동적이든 수동적이든, 당신은 끝장입니다. 2020 년에는 서사시 규모의 승자와 패자가 있었다. "최고의 시대, 최악의 시대."
하지만 기술주와 기술 IPO 에 대해 말하자면, 이런 디킨스식 견해는 적절하지 않다. 더 적절한 표현은 "이것은 최고의 시대이고, 이것은 최고의 시대이다." 입니다.
두 투자자가 같은 양력을 사용한다면, Doordash (뉴욕 증권 거래소 코드: dash) 와 Airbnb (나스닥 코드: ABNB) 는 어떤 상황에서 이렇게 큰 IPO 성공을 거둘 수 있을까? 이 백신은 곧 출시될 것이다. 전염병의 혜택을 받는 회사가 주가를 올리거나 낮추지 않고 전염병으로 인해 거의 붕괴된 회사가 원기를 회복하는 데 어떻게 도움이 됩니까?
먼저 Airbnb 라고 하겠습니다.
로드아일랜드 디자인대학원에서 온 세스키는 스탠퍼드 대학의 표준 기술 억만장자 조립 라인을 떠나지 않았다. 그는 총명한 사람이고, 그는 절묘한 생각을 가지고 있다. 이것은 그의 억만장자 신분을 짜증나고 신나게 한다. 세스치와 몇몇 친구들은 샌프란시스코에서 저렴한 호텔방을 찾지 못한 후 작은 웹사이트를 설립했다. 이 사이트와 Ceschi 는 전 세계의 호텔업을 영원히 바꿀 것이다. 하지만 더욱 인상 깊었던 것은 세스키가 CEO 로서 가장 힘든 한 해를 어떻게 보냈는지 (걸출한 이사회의 도움으로) 입니다.
하지만 우리 모두는 알고 있습니다. 우리는 또한 이 회사가 발행 가격의 두 배에 달하는 가격 (106 억 달러의 시가에 해당) 으로 개장할 뿐만 아니라, 지난 봄에 민간 투자자들이 그 회사에 대해 18 억 달러를 평가했다는 것을 알고 있습니다.
그래서 문제가 생겼습니다. 봄부터 겨울까지 시가가 880 억 달러 증가했다는 것을 어떻게 보장할 수 있을까요?
음, 상업적 관점에서 볼 때, 재택근무 및 여행 제한으로 인한 엄청난 손실을 제외하고는 상황이 증가함에 따라 큰 문제가 아닙니다. 투자자들은 현재가 아니라 미래를 걸고 있다.
아니면 주당 145 달러인가요? 이 평가가 합리적입니까? 그래요? 아니요?
그런 다음 그는 주식 매각을 통해 50 억 달러를 모금하여 다시 한 번 그의 재정적 능력을 증명했다.
다시 Airbnb 로 이동 합니다.
따라서 Airbnb 의 평가가 미래, 백신, 후속 여행 약속에 기반을 두고 있다면 DoorDash 의 평가는 반드시 미래를 기반으로 하는 것이 맞습니까? 투자자들은 분명히 6 개월에서 12 개월의 경제 현실을 고려했을 것이다.
아니, 그럴 리가 없어.
DoorDash 에게 올해의 성공을 바탕으로 투자자들은 분명히 몰려들 것이다. 전염병으로 인한 가정 격리로 식품 공급업체인 DoorDash 가 널리 알려진 이름이 되었다.
나는 투자자들이 지금과 같은 아름다운 미래를 보았음에 틀림없지만, 이것은 큰 의미가 없다고 생각한다. DoorDash 의 주식은 IPO 당일 80% 이상 상승했으며, 그 가치는 이례적인 1 년을 기준으로 한 것으로, 이는 복제할 수 없다. 누군가가 말했듯이, 2020 년은 2 1 세기의 첫해인 진정한 디지털 경제가 진화하기 시작한 해가 될 것이다. 움직이지 마세요. DoorDash 의 초기 가격은 2020 년 초 약 6543.8+05 억 달러의 개인 평가보다 훨씬 높았으며, 2065.438+08 년 6543.8+04 억 달러보다 크게 증가했다. 내 의견으로는, 이것은 최신 평가가 복제 불가능한 전염병에 의한 성장에 기반을 두고 있다는 것을 보여준다.
같은 주에 두 회사의 IPO 보다 이런 비합리성을 더 잘 설명할 수 있는 것은 없다. 한 회사의 평가는 현재와 최근의 과거를 바탕으로 하고, 다른 회사의 평가는 미래를 바탕으로 현재를 완전히 무시한다.
연말이 되어도 투자자들은 여전히 놀고 싶어 감정이 고조되고 있다. 이것은 좋은 소식이다. 나쁜 소식은 자극 계획이 명확해지기 전에, 우리 모두가 백신을 접종할 정확한 시간이 오기 전에 투자자들은 회사의 기본면을 무시하고 새로 출시되는 모든 거래처에 두 배로 걸겠다는 것이다.
나는 우리가 휘리로부터 1 억제 백신을 받은 후 주식시장의 강세장 추세, 이런 음식, 일, 여행 방식을 바꾸겠다고 약속한 주식의 강세장 추세가 오래 지속될 것이라고 믿는다. 이번 주에 보도된 바와 같이 트럼프 정부는 이 점을 어리석게 간과했다 (무료라도)! ) 을 참조하십시오. 하지만 음식 배달, 카풀, 원격근무, 전기자동차, 태양전지판에 초점을 맞춘 ETF 주식을 매입하고 보유하지만, 특정 회사에 대한 열정은 더 넓은 분야가 아니라 그 회사의 약속에 뿌리를 두어야 한다. 나는 좋은 DoorDash (아마도 Airbab) 투자자가 결국 어려운 방식으로 이 점을 깨닫게 될 것이라고 믿는다.
최종선?
나는 DoorDash 가 그것의 장기 평가를 저버리지 않을 것이라고 생각한다. 반면에, Airbnb 는 정말 기회가 있다. 그럼에도 불구하고 회사는 여전히 그 평가의 합리성을 증명할 수 없는 주문이 많다. 이 주식들은 내년에 상승할 수도 있지만, 나는 내년 이맘때 두 회사의 주가가 모두 하락하고 있다고 내기할 수 있다.
테슬라?
묻지 마세요. 저는 모릅니다. 만약 내가 MBA 를 가지고 있다면, 나는 아마 더 불편할 것이다.