간수강, 지난 세기 말 일본 경기 침체의 진정한 원인. 현재 국내 많은 사람들은 미국 감독의 플라자 호텔 협정이 지난 세기 말 일본의 경기 침체의 주요 원인이라고 생각한다. 이에 따라 그들은 미국이' 위안화 평가절상' 을 요구한 것에 대해 특히 경각심을 갖고 있으며, 미국이 중국 경제 성장의 황금시대를 종식시키기 위해 중국을 다시 한 번 억제하려는 낡은 속임수를 시도할 것으로 보고 있다. 이에 따라 국내는 물론 외국에서도 정부에 미국에 대해 안된다고 호소하는 목소리가 높다. 그 제안에 대해 경각심을 유지하는 것은 당연하다고 말해야 하지만, 광장협정이 일본 경기 침체를 초래한다는 이유로 거절하는 것은 극히 바람직하지 않다. 광장협정이 일본 경기 침체를 초래한다는 견해 자체가 잘못이고 근거가 없기 때문이다. 잘못된 인식을 교훈으로 삼으면 반드시 자신의 개혁을 위태롭게 할 것이다. 따라서 지난 세기 말 일본 경기 침체의 진정한 원인을 찾아내는 것은 특별한 의미가 있다. 당시 미국은 자신의 경제 위기에서 벗어나기 위해 일본 등에 압력을 가하며 주동적인 평가절상을 요구했다. 미국의 고압에서 일본 등은 어쩔 수 없이 평가절상했고, 결과 평가절상 속도는 예상보다 빨라져 단기간에 일본 수출을 심각하게 타격해 경제를 불황에 빠뜨렸다. 하지만 1987 년 2 월 루브르 박물관 협정이 이를 바로잡았다는 점도 주목해야 한다. 미국이 자발적으로 금리 인상, 일본 등이 그에 따라 금리를 인하하자 플라자 호텔 협정은 사실상 집행을 중단했다. 그래서 진짜 나쁜 영향이 발생한 지 2 년도 채 안 되었기 때문에 일본의 거품 경제와 거품이 무너진 후의 장기 쇠퇴를 일본에 탓하는 것은 불공평한 일이다. 게다가 당시 플라자 호텔 협정을 시행했던 것은 일본뿐만 아니라 서유럽의 많은 국가에서도 마찬가지였다. 왜 이 나라들은 대규모 경기 침체가 일어나지 않았을까요? 엔화 가격이 너무 높으면 일본 수출이 위축될 수밖에 없다. 사실, 일본은 90 년대 내내 대량의 무역 흑자를 겪었는데, 이는 엔화 가격이 의심할 여지 없이 높다는 것을 알 수 있다. 일본은 변동 환율을 실시한다. 환율은 고정불변이 아니다. 현지 통화 환율이 너무 높으면 정부는 비밀 개입을 통해 환율을 낮출 수 있다. 1990 년대에는 엔화 환율이 수차례 하락했지만 일본 경제를 구하지 못했다. 이것은 환율 자체가 경제에 미치는 영향이 제한되어 있다는 것을 보여 주며, 한 국가 경제의 흥망을 결정하는 유일한 요소는 아니며, 결정적인 요소도 아니다. 사실, 경제는 80 년대 중반에 거품 상태에 빠졌고, 결국 10 여 년의 쇠퇴로 이어졌다. 객관적으로 일본 경제가 급성장하는 외부 환경이 바뀌어 일본이 제때에 적응하지 못했기 때문이다. 주관적으로 일본 자체의 대책은 심각하게 틀렸다. 그리고 정치, 경제, 금융, 교육제도의 폐단은 새로운 시대 (공업사회에서 지식사회까지) 의 요구에 적응하지 못하고 일본 경제의 진일보한 발전을 가로막았다. 객관적인 환경의 변화는 전후 일본 경제가 고속으로 발전한 것은 자신의 주관적 노력과 교육과학 연구에 중점을 둔 것 외에 외부 환경이 경제 도약을 위한 더 나은 조건을 제공했다는 것을 말해야 한다. 사회주의를 억제하기 위해 미국은 자금 기술, 심지어 소비재 시장을 포함한 일본 경제에 강력한 지원을 제공했다. 그것은 군사 보호를 제공하고, 군비를 절약하고, 경제 발전에 힘쓰고 있다. 일본은 경제 기반이 두터운 나라로서 아시아에서는 의심할 여지 없이 첫 비행이며, 경제적으로 우위를 점하고 있다. 이 시점에서 아시아의 다른 나라들의 공업은 아직 발달하지 않았고, 경쟁자가 부족하여 중국을 포함한 아시아 국가 공업 제품의 주요 공급국이 될 수 있기 때문이다. 아비라의 많은 나라의 독립으로 자원 채굴이 절정에 이르렀고, 충분한 공급으로 일본 등 선진 진영에 먼저 진출한 국가들이 값싼 자원을 확보하고, 일본은 완제품과 원자재를 생산하는 가위차를 통해 폭리를 얻었다. 미국-소련 헤게모니는 많은 지역을 혼란에 빠뜨렸고, 일본의 정국은 상대적으로 안정적이었다. 이것이 경제의 빠른 발전의 기초이기도 하다. 하지만 1980 년대로 거슬러 올라가면서 일본 경제는 현란한 높이로 번창했고, 외부 환경도 유유히 변화하고 있다. 양극대립의 구도는 미국과 소련을 장기적인 패권 속에 빠뜨렸고, 패권 다툼은 소련을 만만치 않은 지경으로 끌어들였다. 이와 함께 미국 자체도 약화되고 있어 상대 실력은 이전보다 훨씬 못하다. 고르바초프가 출범하면서 완화를 향한 한 걸음 내딛으면서 미국에 대한 위협도 크게 줄었다. 미국의 보호 아래 일본이 하늘을 찌를 때 석유화학, 전자, 자동차, 철강, 중공업, 합성재료 등의 산업이 모두 큰 발전과 기세를 이루었다. 그것은 이미 미국 자체의 경제를 심각하게 위협했다. 미국 경제경쟁력의 하락으로 일본의 대미 무역이 장기적으로 거액의 흑자에 놓이게 되면서 일본은 미국에서 가장 현실적인 위협이 되고 있다. 이에 따라 미일 경제마찰이 빈번하게 발생해 미국 내 일본 경제 확장을 억제하는 목소리가 높아져 미국 정부는 엔화 강세를 강요할 뿐만 아니라 일본이 시장을 개방하도록 강요할 뿐만 아니라 일본의 미국 수출과 미국이 일본으로 첨단 기술을 이전하도록 제한하는 조치도 취하고 있다. (윌리엄 셰익스피어, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 미국명언) 무역적자에 시달리는 유럽도 같은 입장을 취하고 있다. 미국과 유럽이 의도적인 지원에서 억제로의 전환은 의심할 여지 없이 일본의 구속되지 않은 고성장을 막았다. 1960 년대와 1970 년대에는 대만성, 한국 등 주변국의 경제도 점차 부상했다. 대만성 전자화학공업과 한국중공업 조선자동차 공업의 추월, 일본을 눈에 띄게 했고, 경쟁 결과는 일본 기업의 시장 점유율을 무자비하게 줄이고 제품의 이윤을 줄였다. 일본의 경제성장도 일본 노동력과 토지 가격을 폭등시켰다. 경쟁력을 높이기 위해 많은 전통산업이 동남아, 중국 본토 등으로 이동했다. 자본 세계화의 결과 일본 본토 산업이 텅 비어 경제 성장은 자연히 무기력해졌지만 해외 자산은 전례 없는 속도로 성장했다. 불완전한 통계에 따르면 1995 년 해외 자산은 1 조 달러로 증가했으며 지난해 3 조 달러가 넘었다. 평균 성장률 1% 는 거의 12 년 가까이 쇠퇴한 것과 같습니다. 그러나 해외 자산의 성장을 감안하면 일본 경제는 이 기간 동안 거의 두 배로 늘었다. 이렇게 큰 경제 규모는 이렇게 짧은 시간에 두 배로 증가할 수 있는데, 보이지 않는 일본을 창조하는 것과 맞먹는 것은 확실히 큰 성과이다. 그러나, 자본의 이주와 함께, 현지 경제는 불가피하게 쇠퇴에 빠졌다. 1990 년대에 소련그룹이 해체되면서 냉전의 막을 내리면서 오랫동안 미국에 눌려 온 재정적 부담이 풀려 미국이 경제 발전에 집중할 수 있게 되었다. 클린턴이 출범한 후 미국 군비가 대폭 삭감되고 재정적자가 줄었다. 1998 년까지 엄청난 흑자가 발생했다. 미국 정부의 지지로 많은 첨단 기술 분야가 돌파하여 제고점을 되찾았다. 경제구조조정이 효과를 거두고 실업률과 인플레이션률이 최소화되고 경제가 강한 성장기는 전후 수준에 이르렀다. 미국의 강력한 경제 성장은 거품 경제가 무너진 후 불황에 빠진 일본이 다시 타격을 입은 큰 원인이다. 달러 자산 상승에 비해 하이테크 경쟁에서 낙후된 엔화 자산의 평가절하가 대세의 추세다. 달러 자산 가치 상승을 배경으로 환율을 연계한 동남아 국가들은 큰 타격을 입었다. 1997 년 발발한 동남아 금융위기는 이들 국가에 대량으로 투자한 일본에 피해를 입히고 일본에 대한 수출도 영향을 받게 된다. 일본이 첨단 기술에서 미국을 따라잡지 못하는 이유는 내부 체제 외에도 미국이 패주로 자리매김하는 패권이익으로 일본이 비교할 수 없는 우세를 갖고 있기 때문이다. 예를 들어, 일본은 패주의 특권을 충분히 발휘함으로써 많은 나라의 중요한 자원을 약탈하고 정상적인 경로를 통해 얻을 수 없는 부를 얻으며 달러 발행을 통해 거액의 특허권 사용료를 받았다. 냉전 시대에 설립된 대량의 군사공업은 민간용 상품을 발전시킬 수 있으며, 동시에 무기 수출도 미국에 거액의 이윤을 가져다 주었다. 이것들은 모두 일본이 하기 어려운 것이다. 일본 군공기업의 제조 기술은 사실 여러 방면에서 세계 일류이지만, 패국의 꼬리표를 떼지 않고 여전히 제한을 받고 있기 때문에 유럽과 미국 러시아처럼 무기를 대량 판매하여 초과 이윤을 벌 수는 없다. 1990 년대 중국 경제의 부상도 어느 정도 일본의 쇠퇴에 기여했다. 중국과 일본은 1990 년대 이전에는 거의 완전히 보완적이었고, 일본은 중국의 경제 발전에서 많은 이익을 얻었다. 그러나 중국의 경제구조 조정과 외자 확대에 따라 중국도 대량의 값싼 경공업 상품을 해외로 수출하기 시작했다. 중국의 저가 상품이 대거 일본에 유입되면서 일본 물가가 장기적으로 침체되고 중저가 산업이 더욱 타격을 받아 어쩔 수 없이 다른 나라로 옮겨야 했다. 첨단 기술 산업에 대한 미국의 봉쇄와 대만성, 한국, 중국의 전통산업에 대한 강한 충격을 돌파할 수 없는 것은 의심할 여지 없이 일본 경제가 90 년대 이후 곤경에 빠진 외부 요인이다. 사실, 냉전의 종식과 세계화의 심화는 일본뿐만 아니라 다른 경제 선진국의 저성장 추세도 초래했다. 위기에 대응하기 위해 유럽과 미국 선진국들은 경제 일체화 전략을 채택하여 경제 회전의 여지를 확대했다. 예를 들어, 유럽연합과 북미 자유무역구의 출현은 구체적인 반응이라고 할 수 있다. 이에 대해 일본인은 시국의 변화에 적응하고 자신의 준비를 잘 해야 하며, 가장 해야 할 일은 외교전략을 제때에 조정하고 냉전 모델을 벗어나 아시아 이웃 나라와 화해를 실현하고 각 측과의 관계를 심도 있게 발전시키는 것이다. 이렇게 하면 그들에 대한 우리의 기술적 이점과 재정적 장점을 충분히 발휘하고, 그 후 충분한 이익을 얻는 기초 위에서 유럽과 미국과 강경하게 싸울 수 있다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 돈명언) 상상할 수 있듯이 상황이 훨씬 낫다. 유감스럽게도 일본인의 사유는 여전히 낡은 냉전 의식에 갇혀 있다. 그들은 시대의 요구에 적응하지 못하고 경제통합의 길을 걷고 섬나라 경제의 한계를 벗어나는 대신, 한 정치대국을 외교 전략 목표의 중점으로 민족주의가 부상했다. 침략역사를 부인하는 세력이 커지고 있다. 대외적인 표현은 세계에 큰 소리로 아니오라고 말하는 것이다. 역세의 결과는 주변국과의 관계를 악화시켜 일본 경제가 위기 이후 선회의 여지를 잃게 하고, 섬나라 경제의 한계가 충분히 드러나고, 경기 회복이 무기력하다는 것이다. 2. 심각한 정책실수 1 프라자 호텔 협정으로 인한 엔화 상승으로 인한 경기 침체를 극복하기 위해 일본은 여러 차례 금리를 인하했다. 1987 년 2 월 루브르 박물관 협정이 체결된 후 2.5% 의 초저금리를 시행하기 시작했다. 저금리는 의심할 여지 없이 경제 발전을 자극하는 데 유리하다. 그해 경제 성장은 4.3%, 1988 년에는 6% 를 넘었다. 당시의 거시경제 형세로 볼 때 일본은 제때에 금리를 인상했어야 했다. 초저금리로 신용대출이 과도하게 확대되면서 토지 부동산 주식 등 자산가격이 폭등하면서 투기 물결과 경제 과열이 일고 있다. 엔화 절상으로 일본인은 대량의 잉여 자금이 있다. 일본의 부동산 복제 열풍을 이용해 미국에 눈을 돌리고 미국에서 고가로 부동산과 오락회사를 많이 먹는 사람들도 있다. 당시 기세는 미국 전체를 사려는 것이었지만, 뒤이어 가격이 폭락하여 그들은 큰 손실을 입었다. 토지가격의 폭등으로 사회자금의 흐름이 바뀌었고, 금융투기에 쓰이는 자금은 이미 제조업에 쓰이는 자금을 넘어섰다. 경제 과열로 인한 거품에 대응하기 위해 일본 정부는 과감하게 경제' 경착륙' 을 실시하기로 결정하고, 통화정치는 확장에서 긴축으로 바뀌었다. 그래서 금리를 대폭 인상하고 은행 출고를 통제한다. 1989 년부터 1990 년 8 월까지 단시간 5 회 6% 로 인상돼 금리가 크게 상승하면서 주가가 하락했다. 땅값 상승을 억제하기 위해 금융기관 부동산 대출을 엄격하게 통제하는' 총량제한' 정책도 채택했다. 부동산과 토지를 베끼는 투기자금도 크게 줄어 부동산과 토지가격이 폭락하고 투자자들의 손실이 컸다. 1992 년까지 최소한 300 조 엔의 주식자산과 100 조 엔의 토지자산이 증발하고, 대량의 기업이 파산하고, 거액의 은행대출이 휴면계좌 부실 채권으로 변하고, 많은 유명 은행들도 그 자체로 궁지에 몰린 것으로 집계됐다. 거품경제의 붕괴로 일본 경제가 고성장에서 쇠퇴에 빠진 것은 1989 년 중국 경제의 상황과 비슷하다. 경기 침체를 피하기 위해 초저금리로 전환하는 것은 경기 과열의 원인이며, 경제 과열을 통제하기 위해 급브레이크를 밟는 것은 거품이 터지고 일본 경제가 침체된 원인이다. 거시규제가 부적절한 것은 일본이 지난 세기 말 경제 위기에 빠진 주요 원인이라는 것을 알 수 있다. 중국인들은 일본의 경기 침체를 미국인들에게 탓할 수 있습니까? 생각해 보세요. 일본인이 당시 독일인처럼 금리를 제때 조정했다면 경제는 과열되지 않았을 것이다. 만약 우리가 중국이 90 년대 중반처럼 연착륙한다면 경제에 대한 피해는 급정거만큼 크지 않을 것이다. 경제학자들은 경제 발전이 필연적으로 산업 동형을 초래하고 과잉 투자를 초래한다는 것이 경제 위기의 주요 원인 중 하나라고 생각한다. 자본주의 역사에서, 몇 차례의 경제 위기는 모두 이 폭발로 인한 것이다. 전후 황금 성장기가 끝나면서 일본을 제외한 주요 공업화 국가들은 모두 어려운 시기에 접어들었다. 당시 일본이 독선을 할 수 있었던 것은 석유 위기에서 에너지 절약 기술을 성공적으로 개발하고 적용하는 것 외에도 1980 년대 중국과 동남아 국가의 부상과 관련이 있어 제품에 대한 수요를 확대했고, 이런 지정학적 우세 없이 유럽과 미국은 장기적으로 곤경에 처했다. 경제 위기의 출로는 경제 구조를 조정하고 신흥산업을 발전시키는 데 있다. 자본주의 세계에서, 먼저 기술 돌파를 얻은 사람은 누구나 먼저 곤경을 부각시킬 것이다. 일본 등 국가의 포위를 돌파하기 위해 정보 등 첨단 기술을 개발하겠다는 미국의 결심으로 어려운 국면을 먼저 끝내고 90 년대의 빠른 발전을 위한 든든한 토대를 마련했다. 그러나 일본은 여전히 자신의 성공에 매료되어 성공을 촉진하는 기술에 대해 확신하고, 다른 사람이 자신의 성공을 참고하고 자신의 노력을 복제하려고 하는 것을 소홀히 하고 있다. 일본인들은 위험을 느끼는 것이 아니라 이것에 대해 자부심을 느낀다. 일본이 토지, 부동산, 주식 등 투기에 집중하여 단기적인 이익을 얻고 재혁신을 소홀히 하면서 경제구조를 조정하고 신흥국과의 격차를 유지함으로써 여전히 비교 우위를 점하고 있을 때, 한 걸음 성공한 모방자로서 그들은 일본에 한 걸음 다가섰다. 1990 년대부터 설비 과잉과 이로 인한 투자, 인력, 자금의 과잉이 일본 경제를 괴롭히는 문제가 된 것도 이해하기 어렵지 않다. 경제를 살리기 위해 일본 정부는 1930 년대 루즈벨트를 본받아 재정적자를 확대하고 공공사업에 대량으로 투자하며 경제 발전을 자극하려 했다. 그러나 케인스 개발국의 접근법의 무효성으로 인해 이 조치는 일본 경제를 곤경에서 벗어나게 하지 못했다. 반대로 일본 국민에게 무거운 경제적 부담을 안겨줬다. 19 1 제정된' 공공사업 장기 계획' 은 630 조 엔을 투입할 것으로 예상된다. 경기 침체로 세수가 해마다 줄면서 일본 정부는 국채를 발행하여 자금을 모으는 길에 올랐다. 이에 따라 중앙정부와 지방정부의 장기 채무 잔액은 신세기 초 600 조 엔을 넘어 금융위기가 크게 심화됐다. 수조 달러의 투자가 기대에 못 미치는 것은 경제위기가 심화됐기 때문이다. 공공사업 건설 자체가 경제구조조정을 촉진하고 신산업의 발전을 촉진할 수 없기 때문이다. 앞서 언급했듯이 문제 해결의 관건은 구조조정의 성공과 신산업 기후의 형성에 있다. 이 방면에서 노력하지 않으면, 아무리 많은 공공사업 투자도 소용이 없다. 일본 같은 선진국은 인프라가 상대적으로 완벽해 이용률이 높은 도시에 재건축에 투자하고 있다. 시설이 이미 수요를 충족했기 때문에 개조는 프로젝트 청부업자에게만 이득이 될 뿐, 프로젝트 자체는 투자 규모에 상응하는 수익을 얻을 수 없다. 예를 들어, 계속 사용할 수 있는 길이 파괴되고 재건되고, 새로운 길과 낡은 길의 효익의 차이는 질적인 향상을 이루지 못한 결과가 투입이 무효라고 말하는 것과 같다는 것이다. 실제로는 돈을 낭비하는 것과 같다. 그러나 이용률이 낮은 농촌이나 산간 지역에 투자하면 투자가 커도 이용률이 낮은 국면을 바꿀 수 없고, 투자로는 상응하는 경제적 사회적 효과를 얻을 수 없고, 결과는 자금 낭비와 같다. 수십억 엔을 바다에 던져버리면 결과가 심각하다. 일본 정부는 단번에 선진국 중 가장 형편없는 국가가 되었고, 장기 채무 잔액은 90 년대 GDP 생산액을 초과하지 않아 일본 경제 발전에 큰 그림자를 드리웠다. 1980 년대 말에 추진된 금융자유화는 비금융기업이 금융자산을 투기할 수 있게 했다. 그 결과, 많은 기업들이 금융 투기에 종사하고 있으며, 금융 투기에 쓰이는 자금이 실물에 대한 투자보다 훨씬 높다는 것이 금융자산 거품의 주요 원인 중 하나이다. 5. 부실 채권 처분 지연으로 일부 금융기관은 자신의 힘으로 위기를 극복할 수 없게 되면서 일부 대형 금융기관이 파산해 경기 침체를 가중시켰다. 1990 년대 말, 우리는 거품 경제의 유산을 과소평가하고, 일본의 경제 회복력을 과대평가하고, 잘못된 거시경제 정책을 채택하여 어려운 번영을 다시 요절하게 했다. 3 대 제도의 폐해: 거품 경제의 발생, 경기 침체 후의 느린 회복, 정부 정책의 거듭되는 실수, 전후 형성된 정치, 경제, 교육제도가 더 이상 새로운 시대의 요구에 부응할 수 없다는 것을 보여준다. 일부 전문가들은 이에 대해 심도 있는 분석을 진행했다. 정치 체제의 주요 폐해: 한쪽이 장기간 집권하여 심각한 정치부패를 초래하고, 관상결탁을 하고, 후자는 앞을 향해 뇌물을 주고, 전자는 정책, 자금 분배 등에 서비스를 제공하고, 공평한 경쟁에 큰 영향을 미치고, 자본자원의 최적 배치를 실현하지 못하고, 최대의 이익을 얻는다. 금전정치를 봉행하면 돈이 없으면 정치 대문에 들어갈 수 없다. 이렇게 해서 많은 의원과 관원들이 부업, 여러 세대의 신사와 고위 관리, 또는 대형부상이 후원자가 되었지만, 진정으로 우수한 엘리트는 거절당했다. 이는 의심할 여지없이 정부가 최고의 정치적 이익을 얻는 데 불리하고, 의사결정 실수가 불가피하다. 장기 집권은 일부 관료들이 오히려 실제 권력을 장악하게 하고, 인민에 대한 책임이 있는 정치관원은 장식품, 괴뢰, 관료 통제관이 되었다. 그 결과, 인민에 대한 책임, 인민에 대한' 신뢰' 관리는 실제 권력을 행사하여 인민이 해야 할 일을 할 수 없고, 인민에 대한 책임은 없지만 권력을 통제하는 관료는 이익을 보호하기 위해 개혁을 방해하며, 동시에 사적인 돈권 교역을 진행하여 범죄자들에게 불법적인 이익을 제공한다. 일당은 독대하고, 반대파의 역량이 부족하여, 정치적 경쟁력이 부족하다. 회원들은 논쟁하고 다투지만, 집행관들은 열정적이지 않고, 정력도 왕성하지 않다. 집권은 지방권력이 너무 적어서 적극성을 충분히 발휘할 수 없다. 금융체제의 주요 폐단은 우리나라의 현행 국유은행과 마찬가지로 행정관리 (재정재정금융에 대한 일체화 호위함대 관리) 를 실시하여 국유민영과 경영의 좋고 나쁨을 불문하고 보호받는다는 것이다. 시장 매커니즘이 작용하지 못하게 되어 은행들 사이에 적절한 경쟁이 부족하다. 일부 은행의 부실 채권은 심각하며 휴면 계좌에는 막대한 부실 채권이 있습니다. 엄격한 행정으로 관상결탁을 초래하고, 일부 민간 금융기관들은 경영진에게 뇌물을 주고, 금융검사를 피하고, 특별한 이익을 얻는다. 금융 시장의 국제화를 방해하여 일본 금융업과 유럽 금융업의 격차가 확대되었다. 은행이 기업의 요구에 따라 대출을 확대해야 하는데, 기업의 도산은 막대한 손실을 초래할 수 있다. 이런 것들이죠. 기업관리체제의 주요 폐단: 전후 일본은 대외수출 확대, 대내 시장 보호 전략을 실시하여 일본이 장기적으로 거액의 대외무역흑자를 누리도록 하여 일본 경제의 빠른 발전을 촉진시켰다. 그러나 국내 보호로 인해 많은 국내 기업들이 불가피하게 약화되고 경쟁력이 심각하게 부족하다. 기업이 하는 일은 철밥통, 철의자, 종신고용이다. 기업은 실제 상황에 따라 직원 수와 전문 구조를 결정할 수 없다. 심사 인센티브 메커니즘은 연간 성과 서열제로 직원 간의 경쟁을 심각하게 방해하고 우수한 인재의 성장에 영향을 미치며 기업은 응당한 생기와 활력이 부족하다. 일본 정부의 전폭적인 지지로 크고 전 기업이 우위를 점하면서 중소기업은 대기업이라는 기치를 내걸고 있다. 결국 그들은 자주권을 잃었고, 대기업이 좌초되고, 작은 공장이 전복되었다. 우리나라의 현재 주식제 기업처럼 효과적인 감독 메커니즘이 부족하고 투명성이 낮으며 의사결정 효율이 낮다. 대주주가 소주주를 속이는 일은 자주 발생하는데, 일련의 추문이 폭로된 후 기업 신용이 크게 할인되어 융자난을 겪고 있다. 기업은 서로 주식을 보유하고, 관련 거래를 하고, 거래 비용을 낮추지만, 시장 경쟁 메커니즘을 약화시키고, 자원의 최적 배분에 불리하며, 기업의 혁신 정신을 자극하는 데 불리하다. 혁신이 부족해 일본 구조조정이 더디게 돼 첨단 기술 경쟁에서 유럽과 미국에 비해 훨씬 뒤처져 어떤 면에서는 한국과 대만성보다 못하다. 그 결과 일본의 전통산업은 생산제품이 심각하게 과잉되고, 미국의 하이테크 산업은 왕성하게 발전하여 1999 년 1 위 산업으로 상승하여 국민경제의 버팀목이 되었다. 반면 일본의 전통경제체제가 일본 경제 발전의 심각한 제약이라는 것을 발견하기는 어렵지 않다. 일본 경제를 돌파하기 위해서는, 중대한 개혁이 필요하다. 또한 중국과 마찬가지로 혁신적인 인재를 양성하는 교육제도와 경직된 의료보장제도가 불공평하고, 많은 노동을 많이 받는 조세 제도, 효과적인 감독 부족, 비효율적인 재정투자 융자 제도 사용, 심지어 사법제도와 인구정책까지 반영되지 않았다. 또 보호 과도는 국제화의 부족으로 이어지고, 외국인 인재와 자금은 진입하기 어렵고, 일본 경제 발전의 불리한 요인으로 꼽힌다. 이것들은 모두 개혁의 범위에 포함된다. 위에서 볼 수 있듯이 일본이 지난 세기 말에 심각한 경기 침체가 발생한 것은 객관적인 환경의 변화와 전통 체제의 부적응으로 인한 것이다. 더 중요한 것은 일본인의 주관적인 실수에 있다. 책임을 추궁하면, 주요 책임은 당연히 우리 자신에게 있으니, 다른 사람을 탓해서는 안 된다. 그래서 우리 중국은 앞으로 프라자 호텔 협정의 모든 잘못을 일본인의 머리에 떠넘기지 말고 미국인들에게 더러운 물을 뿌리지 맙시다. 그렇지 않으면, 우리는 그것을 실제 행동의 역참조로 삼아야 한다. 그 결과는 중국의 통화개혁을 또 다른 잘못된 길로 오도할 가능성이 높다. 이것은 의심할 여지없이 발생해서는 안 되는 비극이다. 참고 자료:
/mjxkj/blog/item/58114555 ece4ddc7b645ae45.html
너는 이유를 쓰기가 매우 어렵기 때문에, 내가 너에게 비교적 좋은 자료를 찾아 주었으니, 너를 도울 수 있기를 바란다.
원인: 일본과 외국인 투자자 (일본 은행과 각종 헤지펀드를 포함) 가 외환차익 거래를 이용해 동남아 국가에 진출해 금융위기 발발의 중요한 인센티브가 되고 있다.
엔화 이자 거래의 본질은 매우 낮은 금리로 엔화를 차입해 달러나 바트를 투자하여 엔화보다 더 높은 이자를 받는 것이다. 엔화가 달러에 대해 평가절하되면 이중 이익, 즉 스프레드와 환차익을 얻을 수 있다.
디플레이션을 막기 위해 일본 중앙은행은 90 년대 중반에 저금리 정책을 실시했다. 외환차익 거래에 참여하고 싶은 사람들에게는 그야말로 하늘이 준 기회이다. 1995 ~ 1998 기간 동안 미국 연방기금 금리와 일본 중앙은행 목표금리의 이차는 약 5% 였다. 당시 동남아로 흘러가는 엔화 해외 대출은 대략 2600 억 달러로 추산됐다. 이는 엔화 외환차익 거래의 평균 이자수익이 연간 6543.8+03 억 달러, 3 년 만에 390 억 달러라는 뜻이다. 같은 기간 엔화는 달러화 가치가 절반에 육박하여 2600 억 달러의 해외대출 평균 환차수익은 6543.8 달러 +0300 억 달러였다. 보수적인 추산에 따르면 엔화 이자 거래 투자자들은 3 년 만에 6543.8+0690 억 달러의' 하늘에서 떨어진 파이' 를 얻었다.
이러한 방대한 수치는 단기적인 차익 투자자들이 일본에서 자금을 철수하여 신흥시장에 투자하여 결국 막대한 이윤을 얻을 수 있다는 것을 우리에게 알려준다. 자본이 일본에서 동남아 이웃나라로 흘러가고, 이 신흥시장의 흡인력까지 더해져 1997 이전 동남아시아의 경제 거품이 만들어졌다고 할 수 있다.
엔화 자본이 동남아시아 국가로 대량으로 유입되면서 신흥시장에는' 쌍오배' 의 치명적인 위험이 존재한다. 하나는 동남아 시장의' 단기 대출, 장기 투자' 와' 차입 외환 (달러 또는 엔), 자국 통화 투자' 의 잘못된 배합이다. 다른 말로 하자면, 불량대출자 한 명과 불량대출자 한 명이 있는데, 쌍방 모두 잘못이 있다. 아시아 금융위기의 내인은 동남아 국가들이 양호한 국가위험관리가 부족하다는 데 있고, 일본은행이 자신의 이유로 이 지역에서 대출을 철회하면서 동남아시아의 대부분 자본이 유출되는 것은 아시아 금융위기의 도화선이다.
국내 거액 불량대출로 일본 은행이 큰 골칫거리에 빠졌다. 문제는 3 월 1995 에 나타나기 시작했다. 당시 도쿄의 두 신용협동조합은 6,543,800 억 달러가 넘는 부실 채권을 폭로했고, 그 중 대부분은 부동산회사에 대한 대출이었다. 이 매우 취약한 지역은행과 신용사들은 또' 주은행체계' 를 통해 큰' 주은행' 과 연결되어 있다. 작은 은행이 파산했을 때, 큰 은행이 고통을 당하기 시작했다. 일본 경제의 하락, 엔화 환율이 1996 에서 1997 까지 전체 은행체계에 큰 부정적인 영향을 미쳤다.
일본 은행의 자본의 50% 가 2 급 자본으로 주로 주식조합의 미실현 가치를 포함하므로 두 가지 반대 압력을 견뎌야 한다. 한편 경기 침체로 엔화가 약해지면서 외국인 투자자들이 철수했고 주가는 1996- 1997 사이에 하락했다. 한편 엔화 약세는 달러 대출의 엔화 가치를 증가시켰다. 이 두 가지 요인은 일본 은행이 8% 자본 충족률에 도달하는 능력을 약화시켰다.
자본 충족률을 달성하는 유일한 방법은 해외 대출을 줄이는 것이다. 노무라 종합연구소는 엔화가 달러당 140 에서 1 수준으로 유지되면 주식시장이 15000 으로 유지되면 일본 은행은 5 조 6000 억 엔의 대출을 줄여야 한다고 추산했다. 이는 일본 GDP 의 1 1% 에 해당한다. 국내 대출을 삭감하지 않고 외국 대출만 대폭 삭감할 뿐이다.
1997165438+10 월 홋카이도 식민지은행이 도산했다. 일본의 심각한 은행 파산은 이번이 처음이다. 이 은행의 파산은 동남아시아에 대한 대출에서 비롯된 것이 아니지만, 이후 일본 은행업은 동남아시아에서의 회복을 가속화했다. 일본과 태국의 은행이 거의 동시에 파산하는 것은 우연이 아니다.
국제통화기금과 국제청산은행에 따르면 1996 부터 1999 까지 일본 은행은 5 개 위기 국가에서 474 억 달러의 대출을 1995 부터/Kloc 까지 줄였다. 바로 일본 은행이 대출금을 회수하여 동남아시아의 급격한 신용긴축을 초래하여 동남아시아 금융위기의 중요한 도화선 중 하나가 되었다.
아시아 금융위기의 교훈은 매우 깊다. 일본은 자본 유출을 장려하여 국내의 더 이상의 디플레이션을 방지하고 엔화가 과대평가되는 것을 방지한다. 헤지펀드와 기타 단기 차익 투자자들은 엔화를 이용해 외환차익 거래를 하는 것을 즐긴다. 가장 중요한 것은 위기에 처한 국가들이 이전에 외국 직접투자, 조합투자, 정부 대출의 자본 유입을 기꺼이 받아들였지만, 그 속에 숨겨진 거대한 위험을 의식하지 못했다는 점이다.
국제통화기금 (International Current Fund) 도 국가별로 동남아를 분석하지만 동남아시아 국가와 일본의 내재 경제관계는 보이지 않는다. 신흥시장은 위기의 대가를 치르고서야 국가위험관리의 중요성을 이해하기 시작했다. 한 부서나 업계 차원뿐 아니라 국가 전체의 높은 수준으로 위험을 바라보아야 한다.
사실, 워싱턴의 당시 견해는 이 위기가 지역은행이 대출을 회수하는 것이 아니라 위기국가 자체의 실패로 돌아가야 한다는 것이다. 이런 관점은 문제의 본질을 보지 못하면 약이 무효가 된다.
이로써 일본은 1997 아시아 금융위기의 원천 중 하나라는 것을 잘 알고 있다. 아시아 최대 경제로서 일본이 디플레이션을 없애기 위한 노력으로 동아시아 경제 거품이 생겨났고, 은행에서 해외 대출을 철회하여 아시아 경제를 심각한 쇠퇴에 빠뜨렸다.
1985 년 광장협정이 엔화 상승을 강요했을 때 일본 경제 자체의 화근이 심어졌다. 일본의 경제 불균형으로 절상 준비가 안 되었을 때 엔화를 급하게 평가절상시켜 이후 15 의 경기 침체를 초래했다. 일본의 효율적인 무역부문 (제조업 부문) 은 엔화가 상승한 후에도 경상수지 흑자를 유지할 수 있지만 정부의 보호를 받는 비효율적인 비무역부문 (금융, 서비스, 부동산 부문) 은 유동성 과잉으로 인한 경제 거품에 대처할 수 없다.