유럽의 채무 위기가 음운으로 뒤덮여 골드만 삭스는 풍랑의 첨단으로 밀려났다. 골드만 삭스는 일종의 금융 파생품으로 그리스에 거의 6543.8+0 억 유로의 채무를 은폐해 위기를 심화시킨 것으로 나타났다. 이 사업이 폭로됨에 따라, 많은 국가들이 참여 혐의로 기소되었다. 금융 파생물의 디자인과 지렛대 효과를 통해 그들의 채무는 현재 나타나지 않지만, 미래는 나타날 것이다. 그렇다면 중국은 금융 파생품이 필요한가, 우리는 어떤 금융 파생품이 필요한가? 본보 기자는 이 문제에 대해 중국 금융 파생품 연구원 원장인 샤사를 전문적으로 인터뷰했다.
금융 파생물에 대해 말하자면, 많은 사람들이 익숙하지 않을 수도 있다. 금융 파생품을 친구들에게, 그리고 금융 파생물의 중국 발전 현황을 간단히 소개해 주시겠습니까?
이것은 사실 이해하기 쉽다. 문자 그대로 우리는 금융 파생물이 금융 관련 파생물이며, 일반적으로 1 급 자산에서 파생된 금융 수단을 가리킨다는 것을 대략적으로 알 수 있다. 금융 파생품은 방대한 가족이어서 많은 사람들이 좀 낯설다고 생각한다. 아마도 우리가 평소에 접하는 작은 품종이나 분야일 것이다. 사실 우리가 흔히 말하는 선물과 옵션은 모두 금융 파생물의 범주에 속한다. 그 * * * 의 특징은 보증금 거래입니다. 즉, 일정 비율의 보증금을 납부하면 전체 거래를 할 수 있고, 실제 원금을 이체할 필요가 없으며, 계약은 일반적으로 현금 차액으로 결제됩니다. 만기일에 실물 교부를 통해 이행된 계약만이 바이어에게 전체 대금을 지불할 것을 요구한다. 이에 따라 금융 파생품 거래는 레버리지 효과가 있다. 이것은 비교적 이해하기 쉽다. 사실 우리는 은행 대출로 집을 살 때도 지렛대 효과를 적용했다.
중국의 금융 파생품 시장은 경제체제와 금융체제의 개혁에 따라 발전한 것으로, 지난 10 년 동안 많은 돌파구와 어려움을 겪었다. 몇 년간의 토론과 몇 차례의 실패한 시도를 거쳐 2006 년 중국 금융선물거래소가 설립되어 중국 금융선물시장 발전의 서막을 열었다. 지금까지, 네가 방금 물어본 중국이 금융 파생품을 발전시켜야 하는지에 대한 질문은 이미 자명하다. 불과 4 년 뒤인 20 10 주가 선물시장의 설립은 중국 자본시장의 새로운 시대의 시작을 상징한다.
여기 데이터가 하나 있습니다. 20 12, 1 14 증권사는 지난 3 분기 영업수익 955 억 7700 만원을 달성했고, 지난 3 분기 누적 실현 순이익 263 억 4200 만원, 87 개 회사가 흑자를 기록하며 증권사 총수의 76% 를 차지했다. 20 12 년 9 월 30 일 현재 1 14 개 증권사 총자산 1.56 조원, 순자산 6800 억 42 억원, 순자본 44 금융 파생품 시장은 매우 빠르게 발전하여 이미 금융시장과 실물경제의 발전 속도를 훨씬 능가하였다.
왜 중국의 금융 파생품 시장이 이렇게 빨리 발전하는가? 깊은 이유가 있나요?
나는 두 가지 측면에서 논의해야 한다고 생각한다.
우선, 금융 파생품 시장의 발전은 한 나라의 금융시장의 개선과 국민경제의 발전에 중요한 역할을 한다. 우리는 그 기능 중 하나 인 헤지 만 봅니다. 금융 세계화는 각국의 금융 시장을 점점 더 긴밀하게 만들고, 금융 위험의 전파는 점점 빨라지고, 영향은 갈수록 커지고 있다. 동남아에서 시작된 1998 년 금융위기는 겉으로는 지역적인 금융위기였지만 러시아 금융위기가 발발하면서 아시아 금융위기는 글로벌 금융사건으로 발전했다. 2008 년 금융폭풍은 금융세계화가 이미 한발짝 내딛을 지경에 이르렀다는 것을 더욱 검증했다. 이런 상황에서 우리 금융체계는 큰 도전에 직면해 있으며, 우리나라가 발전을 가속화하고 금융 파생품 시장을 보완할 것을 절실히 요구하고 있다. 건강하고 성숙한 금융 파생품 시장만이 우리가 비슷한 금융 사건을 만났을 때 더 많은 대책과 방법을 가질 수 있도록 보장할 수 있다. 속수무책으로 짓밟히지 않을 것이다.
둘째, 투자 품종이 적고 수익률이 낮아 막대한 투자 수요를 제한했다. 현재 중국은 세계 최대 투자층을 보유하고 있으며 투자 규모도 선두를 달리고 있다. 그러나 투자 채널은 채권, 주식, 기금 및 소수 파생품으로 제한되며, 투자 품종이 심각하게 부족하여 투자 수요가 효과적으로 석방될 수 없습니다. 우리의 조사에 따르면 대다수의 투자자들이 펀드, 주식 등에 투자한 것으로 나타났다. 파생물의 비율은 금융시장의 성숙한 선진국보다 훨씬 낮으며 발전 공간이 크다.
국가 거시경제의 관점에서, 투자자 수요의 관점에서 금융 파생품 시장의 발전을 가속화하는 것은 국가의 필연적인 선택임을 알 수 있다.
중국이 금융 파생품 시장을 빠르게 발전시키는 데 약간의 부족이나 위험이 있습니까? 어떤 방면에서 더 큰 노력을 해야 합니까?
첫 번째는 산업 표준을 표준화해야한다는 것입니다. 우리나라 금융 파생품 시장의 발전은 빠르지만 금융 혁신 능력 부족, 전반적인 경쟁력이 강하지 않은 등 많은 문제를 간과해서는 안 된다. 국제적 경험으로 볼 때, 이것은 금융 파생품 시장 발전의 필연적인 단계이다. 그 이유는 정책, 법률, 금융업의 전반적인 발전 수준, 업계 경험 등 여러 가지 요소를 포함하지만 업계 표준화 부족이 주요 원인 중 하나이다. 국내 기관이 제공하는 파생물은 기준이 부족해 기업의 헤지 수요를 충족시킬 수 없는 경우가 많으며, 기업들은 제품의 속성과 구체적 형성 메커니즘을 잘 모르기 때문에 큰 위험에 노출되는 경우가 많다. 게다가, 업계 표준의 부족은 금융 파생물의 끊임없는 혁신에 직접적인 영향을 미쳤다. 일반 투자자들에게 일부 복잡한 파생물은 이미 투자자의 인지범위와 실제 수요를 넘어 투자자의 이익에 손실을 가져왔다. 동시에, 이러한 과도한 혁신은 실제로 실제 수요에서 벗어나 전체 금융시장과 실물경제에 부정적인 영향을 미쳤다.
둘째, 금융 투자 환경을 개선해야합니다. 몇 년의 빠른 발전을 거쳐 중국의 금융 투자 환경은 과거에 비해 크게 개선되었다. 그러나 하드웨어 시설과 소프트웨어 시설 간의 불균형은 업계의 더 안정적이고 건강한 발전을 심각하게 제약하고 있다. 정부와 국민을 안심시키는 좋은 금융 투자 환경은 아름다운 오피스텔과 편안한 환경뿐만 아니라 좋은 금융 서비스 기관과 훈련된 직원들도 많이 있어야 한다. 산업 규범과 기준의 불완전성 때문에 우리나라 금융 서비스 기관이 고르지 않고, 투자자의 이익이 효과적으로 보호받지 못하고, 정부 관련 감독부에 관리 난제를 가져왔다. 금융감독과 위험통제를 강조하면서 금융업계 종사자들의 직업윤리, 직업자질, 사회적 책임감을 높이는 것도 무시할 수 없는 요인이다. 금융에는 국경이 없으며 자본은 항상 더 높은 수익률로 흐릅니다. 따라서 우리나라 금융투자 환경 개선, 특히 금융기관에 대한 규제와 종사자에 대한 교육을 강화하는 것이 중요하다. 제 생각에는 좋은 금융 환경의 지원 없이는 핵심 경쟁력을 갖춘 금융체계를 세울 수 없을 것 같습니다.
마지막으로, 투자자 교육 및 권리 보호는 적절하지 않습니다. 투자자는 금융 시장의 원천이자 기초이다. 중국 내 주식시장은 20 여 년의 발전을 거쳐 20 1 1 연말까지 세계 3 위 시장이 되었다. 전반적으로, 중국의 증권 시장은 여전히 개인 투자자를 위주로 하고 있다. 투자자, 특히 중소투자자들은 전문지식 부족, 위험의식이 약하고, 위험감당능력이 약하고, 자기보호능력이 부족해 정보 수집과 전문능력에 천연 열세가 있고, 권익이 침해받기 쉬우며, 시장에서 약세에 처해 있다. 개인투자자들이 99% 이상을 차지하고, 위험능력이 강하지 않은 시장에서 투자자의 권익 보호를 강화하는 것은 더욱 시급하다. 정보 비대칭의 존재는 필연적으로 정보 소유자가 더 큰 이익을 얻기 위해 상대방의 이익을 손상시킬 수밖에 없다. 이는 이미 금융시장에서 흔히 볼 수 있는 일이다.
우리는 어떻게 대처해야 합니까? 어떻게 대처해야 합니까? 중국 금융 파생품 연구원은 이 과정에서 어떤 역할을 할 것인가?
개선이 부족하여 업종 각 업종의 장기적인 노력이 필요하다. 우선 업종 자율조직을 세워야 한다. 우리는 이미 증권감독회, 선물협회 등 업종감독기관을 보유하고 있지만 외국의 성숙한 시장과 발전 경험으로 볼 때 이것은 충분치 않다. 미국의 규제 기관에는 연방 상품 선물거래위원회 (CFTC) 와 증권거래위원회 (증권거래위원회) 가 포함됩니다. 또한 미국의 파생 상품 시장에는 전국 선물협회 (NFA) 와 같은 자율조직이 있다. 미국 등 선진국 금융 파생품 시장의 발전 경험에 따르면 산업 발전 초기에는 산업 자율제도를 확립하고 산업 행동 규범을 규제하는 것이 특히 중요하다. 금융 파생 상품 시장에는 자체 운영 규칙이 있습니다. 우리나라가 금융선물시장을 건설하는 과정에서 우리는 선진국의 경험을 진지하게 참고해야 하지만 맹목적으로 답습해서는 안 된다. 우리는 우리의 구체적인 국정을 결합하여 그것을 개혁하고 보완한 다음 흡수하고 이용해야 한다. 이 과정에서 산업 교육 교육 프로그램 개발을 점진적으로 개선하고, 기관 및 투자자에 대한 전문 교육을 실시하고, 시장 참가자의 전문 수준을 평가해야 합니다. 이를 방향으로, 사회 각계의 지지를 받아 우리는 중국 금융 파생품 연구원을 설립하는데, 연구원의 최우선 과제와 취지는 중국 금융 파생품 시장의 업계 표준을 세우는 것이다.
업계의 자율뿐 아니라 금융인재 전략도 특별히 중시해야 한다. 금융인재의 양성은 직업자질의 양성뿐만 아니라 직업정신의 배양에도 치중해야 한다. 중국의 개방된 금융시장은 더욱 치열한 국제경쟁에 직면하게 될 것이며, 이는 금융인재의 업무와 관리 능력에 새로운 도전을 제기한다. 금융업계는 지식 집약적인 지적, 창의력, 첨단 기술, 고위험 산업이다. 중국 금융시장과 국제금융시장을 모두 이해하고, 종합자질이 너무 강하고 언어능력이 강하다. 이와 동시에, 업무가 지나치게 강한 전문 기술 인재와 중급 고위 관리 인재가 금융기관이 추앙하는 핫스팟이 되었다. 따라서 글로벌 금융 통합의 맥락에서 금융 기관이 새로운 상황에서 인재 전략을 합리적으로 계획하고 인재 고지를 선점할 수 있는지 여부는 향후 글로벌 금융 통합 환경에서 다양한 금융 기관이 국제 경쟁력을 형성하는 데 중점을 둘 것입니다.
우리나라 금융시장의 발전에서 금융인재는 전체 금융시장의 효과적인 운영을 위한 중요한 보증이자 우리 금융기업이 이익을 얻고 성공을 거두는 중요한 방면이라고 할 수 있다. 그러나 우리나라의 기존 인재 양성과 경력 계획 체계와 시장 수요 사이에는 심각한 차이가 있다. 우리는 인재 전략을 실시하는 것이 필수적이라고 생각한다. 이에 대해 중국 금융파생품 연구원은 금융인재 전략의 포지셔닝 사고를 중점적으로 연구하고 과학적이고 완벽한 금융인재 전략을 어떻게 세울 것인가에 대해 현실적인 의미를 겸비한 좋은 방안을 제시했다. 글로벌 금융 통합의 추세에 직면하여 중국 금융 파생품 연구원은 고급 금융 인재의 교육 훈련, 인재 경력 평가 및 계획 방면에서 전면적인 혁신을 이룩하여 선도적인 금융 자격 인증 및 교육 시스템, 금융 실무 교육 및 교육 시스템을 구축했습니다. 국제화된 금융 인재의 양성을 강화하다.
중국 금융 파생품 연구소는 금융, 은행, 투자기관 엘리트, 그리고 최고의 금융인재 교육훈련기관, 인적자원서비스기관, 직업계획컨설팅, 관리컨설팅기관의 업계 전문가를 모아 현재 금융업계 고급 인재의 업무관행, 교육관리, 직업계획 등을 심도 있게 연구해 내부 양성과 외부 도입을 결합한 인재 전략을 형성하고 있다. 이 전략을 방향으로, 연합 금융기관과 업계 지도자들은 중국 금융인재 교육, 교육 및 서비스에 초점을 맞춘 우수한 플랫폼을 구축하여 투자 가치를 높였습니다. 개혁개방 이후 우리나라 금융시장의 발전은 비약적으로 발전하여 우리나라의 독특한 금융체계권을 형성하여 증권선물시장, 화폐시장, 은행간 외환시장을 건립하였다. 금융시장의 참가자들은 상업은행, 사회보장기금, 신탁회사, 보험회사, 증권사 등 점점 다양화되고 체계화되고 있습니다. 금융 채권, 정부 채권, 중앙 은행 어음, 기업 지분 및 채무 채권 등 시장 제품의 다양성과 전문화가 점차 다양해지고 있으며, 증권과 은행 제품에 혁신을 거듭하고 있습니다. 오픈 펀드 등 증권 혁신 제품은 처음에는 규모를 갖추고 있으며, 점차 금융시장에서 두각을 나타내고 있다. 시장 간 금융 혁신 제품이 끊임없이 출현하고 있다. 예를 들면 화폐시장기금의 출현, 은행신용자산증권화의 발전 등이 있다. 전반적으로 우리 금융시장은 국가 거시정책의 지도하에 자원 배치를 최적화하는 기능을 충분히 발휘하여 국제금융시장과의 좋은 융합을 실현하여 뚜렷한 성과를 거두었다.
그러나, 선진국에 비해 중국의 금융시장에는 여전히 규범의 의미에 어긋나는 곳이 많다. 예를 들어, 금융 시장에는 제품 및 단일화 부족, 금융 심화 부족, 일부 방면의 혁신이 억제되는 등 몇 가지 문제가 있습니다. 게다가, 중국 금융시장의 산업 규범과 기준은 여전히 완벽해야 한다. 따라서 중국 경제의 지속적인 발전과 대외 개방이 심화됨에 따라 중국 금융시장도 형세에 적응하고 관념을 바꿔 중국 금융시장의 특징을 지닌 업계 표준과 규범을 형성해야 한다.
필자는 최근 국내 금융시장에서 몇 가지 비정형적인 현상이 나타났다는 것을 알아차렸다. 예를 들어, 화폐신용대출이 상대적으로 느슨해지면 은행업 유동성이 비정상적이고 은행간 시장 금리가 단기간에 치솟는다. 사회 융자 규모는 크게 확대되었지만, 실물경제, 특히 소기업 융자난, 융자비 문제는 여전하다. 그림자 은행은 이윤을 추구하기 위해 수익성이 높은 부동산 및 지방융자 플랫폼에 자금을 투자하여 실물경제와 금융분리, 자산거품 확대, 금융자산 불균형 강화, 금융위험 증가 등의 효과를 가져왔다.
이에 대해 필자는 중국 금융시장을 규제하기 위한 전제가 합리적인 시장 계층 체계를 수립하는 것이라고 생각한다. 금융 시장은 금융 자원 배분을 최적화하고 다단계 금융 시장의 발전을 전면적으로 추진하는 데 매우 중요한 고리인 시스템이다. (윌리엄 셰익스피어, 금융, 금융, 금융, 금융, 금융, 금융, 금융, 금융, 금융) 중국 금융시장 상품은 상대적으로 단일하여 시장 수준이 부족하다. 적극적인 혁신을 통해 투명하고 효율적이며 상호 연결되어 안전한 금융 시장 체계를 구축해야 한다. 경제 환경이 복잡할수록 규범의 정립과 집행이 정확할수록 출수의 시기, 리듬, 힘을 더 잘 파악해 과도한 개입과 누락을 막을 수 있다. 다단계 금융시장을 발전시키고, 금융상품을 더욱 합리적이고 효율적으로 가격을 책정하고, 시장 유동성을 높이고, 금융시장 용량을 확대하고, 더 많은 기업들이 동등한 융자 기회를 확보하여 금융시장의 체계적인 위험을 줄여야 한다.
한편, 우리나라 금융 파생물의 양성 발전에 대한 규범 요구 사항으로 볼 때,' 조취정' 의 연구는 금융시장의 건강한 발전에 적응하는 요소를 흡수해야 한다. 예를 들면, 어떻게 화폐신용재고 활성화를 촉진하고, 증가분을 잘 이용하고, 자금 사용 효율을 높이고, 금융을 촉진하고, 실물경제를 더 잘 서비스할 수 있도록 해야 한다. 한편, 우리 경제변화의 특수금융현상을 심도 있게 연구하고, 국민경제자금의 순환 흐름을 정확히 파악해 위험점과 관절점을 찾아내고, 적극적이고 온당한 방안을 마련하고, 단호하게 대응해야 하며, 체계적이고 지역적인 위험이 발생하지 않는 최종선을 단호히 지켜야 한다.
결론적으로, 중국 금융시장은 큰 변화를 양조하고 있다. 이 격변의 함축적인 의미는 전국적으로 통일되고 다양하며 계층적인 금융시장을 탄생시켜 더욱 분산된 금융시장 구조를 대체함으로써 과거 맹목적으로 금융시장 융자를 추구했던 단일 시장 기능을 바꿀 수 있다는 것이다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 해리포터스, 금융시장, 금융시장, 금융시장, 금융시장, 금융시장, 금융시장, 금융시장, 금융시장)
(저자는 CPPCC 회원, 중국 금융 파생품 연구원 원장, 중국 초석 자본기금 창업자)