생활의 관점에서 볼 때, 한 상점의 상품권은 너에게 쓸모가 없다. 다만 공교롭게도 다른 사람이 이 상점에 가려고 하는데, 너는 그 사람이 상품권을 가지고 있는 상점에 가야 한다. 그래서 너희 둘은 상품권을 교환하고, 너희 각자는 최대의 이익을 얻는다.
이런 사고방식으로는 금융교환, 통화, 확률, 환율 교환 등이 있다. 나는 네가 이렇게 총명하니 분명히 쓸 수 있을 것이라고 믿는다.
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2. 금융 교환의 특징
금융교환은 출현 이후 그 발전이 멈추지 않았기 때문에 그 특성도 동적으로 발전하고 있다. 요약하면, 금융 교환의 특징은 주로 금융 교환의 가장 기본적인 유형이 통화 교환과 이자율 교환을 가리킨다는 것입니다. 전자란 쌍방이 미래 환율에 대한 기대치를 바탕으로 원금과 이자를 서로 다른 통화로 교환하기로 동의한 합의를 말한다. 요점은 쌍방이 합의 환율에 따라 관련 원금을 교환한다는 것이다. 6 개월마다 또는 매년 약속된 금리와 원금에 따라 이자 지불을 하는 스왑 거래 계약이 만료되면, 원화는 미리 약속한 환율에 따라 교환한다. 후자는 쌍방이 미래 금리에 대한 기대를 바탕으로 약속한 날짜와 이자율에 따라 같은 통화로 이자를 교환하여 지불하는 것을 말한다. 금리 교환의 가장 기본적인 형태는 고정금리를 변동금리로 바꾸는 것, 즉 한쪽이 고정금리 채무를 변동금리 부채로 바꾸고 변동금리를 지불하는 것을 말한다. 상대방은 변동금리 채무를 고정금리 채무로 바꿔 고정금리를 지급한다. 이에 따라 금융 교환의 새로운 품종이 끊임없이 등장하고 있는데, 그 중 비교적 전형적인 것은 통화 간 이자율 교환으로 교환이 완전한 범주 (표 1 참조) 를 형성하여 다양한 특징을 보이고 있다.
표 1 상호 교환의 기본 유형
그림 금융 스왑 기간이 다른 금융 수단과 결합되면 스왑 옵션, 스왑 선물, 주가 스왑 등 복잡한 스왑 파생물이 많이 나올 수 있습니다. 스왑 옵션을 예로 들자면, 스왑 거래에서 고정 금리를 지불하는 옵션을 가리킨다. 옵션 교환 계약은 옵션 구매자에게 지정된 날짜나 이전에 사전 합의된 조건에 따라 교환할지 여부를 선택할 수 있는 권리를 부여합니다. 이 권리는 규정된 기한 내에 행사할 수도 있고 포기할 수도 있다. 교환 옵션은 금융기관과 기업이 자산부채를 관리하는 데 큰 유연성을 제공한다는 것을 알 수 있다. 스왑 옵션이 생기기 전까지는 장내 거래 옵션이나 장외 거래 옵션을 통해 채권을 지불함으로써 금리를 헤지할 수 밖에 없었기 때문이다. 교환 옵션에는 환매가능 교환, 연기가능 교환, 판매가능 교환, 취소가능 교환 등 여러 가지가 있습니다. 그것들의 거래 성질은 똑같다. 모두 증액옵션과 하락옵션을 기초로 발전한 것이다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 거래명언) 또 주가 교환은 교환양측이 합의해 단기 금리 지수에 따른 지급으로 주가 변동과 연계된 지급을 교환하는 것을 말한다. 직접투자 주식시장을 대체하는 데 주로 사용되지만 사용자도 주가 변동의 위험을 감수해야 한다. 기본 구조는 그림 1 과 같습니다.
그림 1 주가 교환의 기본 구조
그림
주가 상승할 때 은행은 투자자에게 주가+차액 (기준점) 을 지급한다.
주가가 하락하면 투자자들은 은행에 주가-가격차 (기준점) 를 지급한다.
달러 런던 은행 간 대출 금리
달러 런던 은행 간 대출 금리 +35 기준점
자산 교환도 기초 교환을 바탕으로 발전한 중요한 교환 형식이다. 자산 교환은 고정 이자율 증권을 변동 이자율 증권으로 재포장하거나, 변동 이자율 증권을 고정 이자율 증권으로 재포장하거나, 증권의 지급 통화를 다른 통화로 변환하는 것을 말합니다. 자산 교환은 투자자에게 더 높은 수익을 가져다 줄 수 있으며 금융 기관의 포트폴리오를 더욱 분산시켜 포트폴리오의 위험을 줄일 수 있습니다. 금융 교환은 중요한 금융 파생 상품으로서 주로 금융 위험을 피하기 위해 발생한다. 그러나 개발 과정에서 금융 교환 자체에도 많은 위험이 있기 때문에 위험 관리를 강화하고 위험 금액을 최소화하고 위험이 실제 손실이 되는 것을 방지하며 교환 업무의 전 과정을 거칩니다. 위험의 원인으로 볼 때, 교환 위험은 주로 경제적 요인, 주로 금리와 환율의 변화에서 비롯된다. 둘째, 한 나라의 정치제도의 변화와 같은 정치적 요인으로 금융시장 가격의 큰 변동을 야기한다. 셋째, 과도한 투기, 내부 통제 메커니즘의 불완전 성과 같은 운영성 요인; 넷째, 자연적 요인과 사회적 요인과 같은 다른 요소들. 위험 성과로 볼 때, 교환의 주요 참가자로는 중개 기관과 최종 사용자가 포함되기 때문에 직면한 위험은 다르다. 중개인에게 그들이 직면한 첫 번째 위험은 신용 위험이다. 중개 기관이 일단 마켓 메이커가 되면, 상응하는 지위를 보유하면 시장 위험에 직면하게 된다. 따라서 신용 위험과 시장 위험은 교환 중개인의 주요 위험이다. 국가 위험, 법적 위험, 결제 위험 등과 같은 기타 위험 , 중개자에게도 영향을 미칩니다. 최종 사용자의 경우 다른 최종 사용자가 중개인과 관련된 스왑 거래에서 계약을 위반하면 최종 사용자와 중개인 간의 계약은 여전히 유효합니다. 따라서 최종 사용자는 신용 위험을 무시하고 시장 위험을 모니터링 및 관리가 필요한 주요 위험으로 간주할 수 있습니다. 위험 관리 전략으로 볼 때, 첫째, 스왑 계약의 평가는 전 과정에서 진행된다. 스왑 계약의 평가는 스왑 계약이 체결된 후 보유 위치의 가치와 변동을 계산하여 가능한 손익을 모니터링하고 위험 관리를 수행하는 것입니다. 스왑 계약을 정확하게 평가하고 시행 과정에서 시장 상황의 변화에 따라 기대치를 지속적으로 조정해야만 위험 확대를 방지하고 위험을 최소화할 수 있다. 두 번째는 위험에 따라 다른 전략을 취하는 것입니다. 일반적으로 신용 위험을 방지하기 위한 조치는 시장 환율이나 이자율이 어떻게 변하든 일정대로 직무를 수행할 수 있는 회사를 선택하는 것입니다. 시장 위험 방지, 시장 환율 또는 금리의 미래 동향을 정확하게 예측하거나, 시장 위험 손실이 더 커지는 것을 막기 위해 원래 협정 방향과 반대되는 교환 협정을 체결하거나, 원래 교환 계약을 양도 또는 판매하여 시장 위험 손실을 완화해야 합니다.
그림 2 통화 교환의 미지급 금리와 명목 원금 (6,543.8+0 억 달러)
교환의 두 가지 기본 형태로서, 첨부된 그림은 통화 교환이 금리 교환보다 먼저 발생했다는 것을 보여준다. 양자는 각각 장점과 특징이 있지만, 발전에서 뚜렷한 불균형성을 나타낸다. 금리 교환의 발전 속도는 통화교환보다 훨씬 빨라 교환 시장의 주류가 되었다 (그림 2 참조). 주된 이유는 국제 대출 시장, 특히 유럽 달러 시장이 매우 넓기 때문이다. 동시에, 내부 구조상으로 볼 때, 금리 교환보다 일련의 서로 다른 통화의 원금이자 교환이 관련되어 있기 때문에, 통화교환협정을 달성하는 데 시간이 더 오래 걸리고 서류 작성도 더 복잡해지는 경우가 많다. 신제품의 관점에서 볼 때, 양자의 발전도 불균형적이다. 통화교환은 서로 다른 통화의 원금과 일련의 서로 다른 통화의 이자 교환과 관련되어 있기 때문에 국제금융시장에는 신제품이 거의 없다. 주로 고정금리 통화교환, 변동금리 통화교환, 할부 통화교환이 있다. 금리 교환 신제품은 영금리 변동 금리 교환, 변동금리 변동 금리 교환, 상환가능 금리 교환, 판매가능 금리 교환, 연기가능 금리 교환, 미래금리 교환 등 끊임없이 등장한다.
출처: BIS 는 금융 교환이 테이블 외 업무에 속하고 장외 거래이며 표준 계약은 협상 수정이 가능하기 때문에 투명성이 낮습니다. 지금까지, 각국 규제 기관은 금융 교환 감독에 특화된 매우 효과적인 방법을 제시하지 못했다. 동시에, 스왑 거래는 종종 두 개 이상의 국가에서 서로 다른 기관을 포함, 이는 필연적으로 스왑 감독의 국제화를 요구 합니다. 앞서 언급했듯이 스왑 거래의 주요 위험에는 신용 위험과 시장 위험이 포함되므로 스왑 거래에 대한 규제는 실제로 이러한 두 가지 위험에 대한 규제입니다. 처음에는 규제 기관이 신용 위험에 대한 감독에 중점을 두었지만, 거래가 점진적으로 전개됨에 따라 규제 당국은 교환 거래가 은행의 경영 활동에 큰 영향을 미칠 수 있다는 사실을 알게 되었습니다. 따라서, 그들은 시장 위험에 점점 더 많은 관심을 기울이고 있으며, 이를 규제의 중점으로 삼고 있다. 물빠짐 거래의 국제감독에서 국제청산은행과 바젤위원회가 중요한 역할을 했다. 국제청산은행과 바젤위원회가 공포한 국제자본측정과 자본충족률 핵심 표준인 바젤협약은 은행이 고객에게 표외 서비스 (교환 및 파생품 거래 포함) 를 제공할 때 신용위험을 상쇄할 수 있도록 국제적으로 통일된 은행자본충족률 결정 프레임워크를 구축하기 위한 것이다.
우리나라 기업과 금융기관은 최근 몇 년 사이에 금융교환업무에 발을 들여놓기 시작했으며, 현재는 주로 금리교환, 통화교환 등 간단한 형태로만 제한된다. 주된 이유는 우리나라 관련 기관의 위험관리 체계가 건전하지 않고, 관련 인원의 전문수준이 높지 않고, 국가의 거시적인 수준의 외환통제가 상대적으로 엄격하다는 것이다. 중국이 WTO 에 가입하면서 중국 경제가 점차 세계 경제에 녹아들면서 국제적으로 널리 사용되는 금융 파생품도 곧 중국에 진출할 것이며, 금융교환은 더 이상 종이 이야기가 아니다. 그러나, 우리 나라는 금융교환을 사용할 때 반드시 국제금융교환의 발전 경험을 충분히 참고하고, 우리나라의 실질적이고 점진적인 발전을 따라야 한다. 금융교환이' 양날의 검' 이라는 것을 충분히 인식하려면 반드시 엄격하게 규범화하고 내부 통제와 외부 감독을 강화해야 한다. 교환된 가격은 주로 교환자가 지불하고자 하는 금리와 환율 수준으로 나타난다. 국제 금융 시장에서 교환 가격에 영향을 미치는 주요 요인은 1 교환 기간의 전체 금리 수준, 환율 수준, 변동 폭 및 변화 추세입니다. (b) 교환 원금의 금액과 기한. ③ 양 당사자의 자본 상태와 자산 및 부채 구조를 교환한다. (4) 교환 대상의 신용 상태; ⑤ 헤지 교환 계약의 가능성. 스왑 가격에 영향을 미치는 요소가 많고 시장마다 가격 책정 과정에서 서로 다른 수익 계산 방법이 있는 경우가 많기 때문에 가격 책정 프로세스는 더욱 복잡합니다. 특히 교환 거래에서 파생물의 가격 책정은 더욱 복잡합니다. 일반적으로 스왑 가격은 주로 다음을 포함합니다. 첫째, 미래 및 옵션 계약의 이론적 가격에 따라 미래 및 옵션 계약의 특정 가격 책정 기술은 스왑 가격 책정 프로세스의 일부입니다. 이런 방식으로 교환 제품의 가격을 책정하는 것은 주로 장기 계약 가격, 옵션 계약 가격, 미래와 옵션 계약의 구체적인 수학적 관계를 반영하는 가격 평가 등 가격 책정 기교가 관련되어 있으며, 그 중 각 부분은 매우 복잡하다. 둘째, 자본 시장에서 스왑 거래의 기회를 통해 장기 또는 옵션보다 우수한 이론적 가격으로 이러한 거래를 구성하여 기회를 창출합니다. 자본 시장의 모든 금융 상품의 차익 거래 가격은 장기 또는 옵션의 이론적 가격보다 우수하며, 이는 다른 모든 도구의 가격을 매우 짧은 시간 내에 적절히 조정할 수 있게 합니다. 따라서 다양한 금융 상품의 내재적 연계와 가격 불일치로 인한 차익 거래 행위가 스왑 가격 조정을 결정합니다. 이론적으로는 미래가격과 금융차익이 금융교환의 가격을 설명하는 데 사용될 수 있지만. 하지만 현재 금융차익이 이미 교환가격의 주요 방법이 되고 있는데, 주된 이유는 금융차익이 교환참가자에게 비용을 절감할 수 있기 때문이다.
금융 교환 계약의 기본 원칙은 무엇입니까?
비교 우위 원칙
정의: 양국의 노동 생산성 격차는 어떤 제품에서도 동일하지 않다. 절대적인 우세를 가진 국가에서는 우세가 더 큰 상품을 생산하는 데 집중해야 하고, 절대 열세 국가는 열세가 더 작은 상품을 생산하는 데 집중해야 한다 (즉,' 두 가지 우세가 가장 중요하고, 두 가지 열세가 가장 적다'). 그런 다음 국제무역을 통해 상품을 서로 교환하면 노동력을 절약할 수 있을 뿐만 아니라 쌍방에게도 이득이 된다.
4. 금융 교환이란 무엇입니까?
금융 교환 (Financial swap) 은 두 명 이상의 참가자가 직접 또는 중개인을 통해 진행하는 일련의 원금이나 이자 또는 원금과 이자를 서로 지불하거나 교차하는 거래입니다. 지불 내용에 따라 금융 교환에는 금리 교환과 통화 교환이라는 두 가지 기본 형태가 있습니다. 이자율 스왑 이자율 교환은 이자만 교환하는 금융교환이다. 즉, 계약 쌍방이 같은 명목 원금 금액을 서로 다른 이자율 계산 지표에 따라 이자 흐름 세트를 계산하고 교환하는 것이다. 통화 교환 (Currency swap) 통화 교환 (Currency swap) 은 원금과 일반 이자를 교환하는 금융 교환으로, 계약 쌍방이 지정된 기간 동안 서로 다른 통화의 이자 흐름을 교환하고 기간이 끝나면 합의된 환율에 따라 이자를 계산하는 데 사용되는 원금을 교환합니다.
금융 교환의 역할에 대한 간략한 설명.
결제 및 결제 기능을 갖춘 금융 시스템
금융 시스템의 금융 기능
금융 시스템의 주식 세부 기능
금융 시스템의 자원 배분 기능
금융 시스템의 위험 관리 기능
금융 시스템의 인센티브 기능,
금융 시스템의 정보 기능
6. 국내 금융기관이 금리교환에 가입하기 위해서는 어떤 조건을 충족해야 합니까?
금리 교환은 신형 금융 파생 상품으로 중국에서 급속히 발전하고 있다. 특히 우리나라가 국제금융자본 운영에 참여하는 힘이 커지면서 금리 교환은 이미 많은 기업과 은행 간 채무보증과 자본부가가치의 효과적인 수단 중 하나가 되었다. 거시적인 관점에서 볼 때 금리 교환이 우리나라 금융자본 운영에 미치는 의미는 다음과 같다.
7. 금융 교환 조건
내가 뭐라 할 수 있니?
우선 쌍방이어야 한다.
그러면 쌍방의 대출 비용은 다르다.
양자의 교환은 수익을 얻을 수 있다 (중개수수료가 부과될 수 있음)
8. 교환 거래의 금융 교환
1. 이자율 스왑: 쌍방이 향후 일정 기간 동안 같은 통화의 같은 명목 원금에 따라 현금 흐름을 교환하기로 합의한 것을 말합니다. 한 쪽 현금은 변동 이자율로 계산되고 다른 쪽 현금 흐름은 고정 이자율로 계산됩니다.
2. 통화교환: 한 통화의 원금과 고정이자가 다른 통화의 등가원금 및 고정이자와 교환되는 것을 말합니다.
상품 교환: 특별한 유형의 금융 거래입니다. 상품 가격 위험을 관리하기 위해 쌍방은 상품 가격과 관련된 현금 흐름을 교환하는 것에 동의했다. 고정가격과 변동가격을 포함한 상품가격 교환, 상품가격과 금리교환.
4. 기타 교환: 지분 교환, 신용 교환, 선물 교환 및 교환 옵션.
[편집자] 금융교환은 서구 금융계에서 1980 년대 이후 가장 중요한 금융혁신으로 꼽힌다. 1982 설립 이후 발전이 빠르다. 많은 대형 다국적 은행과 투자은행 기관이 교환 서비스를 제공한다. 가장 큰 스왑 시장은 런던과 뉴욕의 국제 금융 시장이다. 1992 년 말까지 스왑 시장의 모든 미지급 채무는 이미 6650 억 파운드에 달했다.
9. 금융 교환의 기능
금융 교환의 주요 기능은 다음과 같습니다.
1. 금융 교환을 통해 글로벌 시장 간 차익 거래를 통해 자금 조달자의 자금 조달 비용을 줄이거나 투자자의 자산 수익을 높이는 한편 글로벌 금융 시장의 통합을 촉진할 수 있습니다.
2. 자산 및 부채 포트폴리오의 이자율 위험 및 환율 위험은 금융 교환을 사용하여 관리할 수 있습니다.
3. 금융교환은 외환통제, 금리통제, 세금제한을 피할 수 있는 표외 업무이다.
10. 누가 금융 교환 거래에 대해 구체적으로 말할 수 있는지 잘 쓰지 않는다.
금리 교환에 관한 간단한 사례 연구
I. 개념
두 명의 다른 대출자가 서로 다르거나 같은 금융기관에서 대출을 받았다. 중개 기관의 조정 하에 쌍방은 서로 대출 이자를 지불하기로 동의하여 쌍방이 모두 원래 조건보다 더 유리한 대출을 받을 수 있게 하였다. 즉, 시장에는 무료 점심이 있습니다.
금리 교환의 전제 조건: 금리 시장화, 기준금리 시장화, 투자은행화.
둘째, 간결한 사례
(1) 은행
B 은행. 대출 조건:
은행 대출 이자율:
기업 신용 등급, 고정 이자율 및 변동 이자율에 대한 참고 사항
AAA 7% 6% (시장 기준 이자율) 두 이자율은 은행에 대한 예상 수익이 동일하며 기업에 대한 예상 융자 비용은 동일합니다.
BBB 8% 6%+0.25%
CCC 9% 6%+0.5%
(2), 차용인, 중개 기관
H 회사, AAA 급 기업, B 은행에 5000 만 원 대출 .. 고정 대출 금리 7%;
CCC 급 기업 L 이 B 은행으로부터 5 천만 원을 빌렸다 .. 변동대출 금리는 6.5% 입니다.
중개: M 투자은행, 각각 쌍방에 대출금액의 0. 1% 를 청구합니다.
(3) 교환 과정
중개자의 조정 하에 쌍방은 다음과 같이 동의했다.
L 회사는 H 회사10.75% 의 지분을 부담하고, 양측은 이자 지불 의무, 즉 서로 이자를 지불해야 한다. 각 이자 지불은 중개 회사가 담보하고 상대방에게 전달하며, 중개 기관은 0. 1% 의 일회성 서비스료를 받는다.
(4) 교환 결과 (시장 금리가 변하지 않았다고 가정)
1.h 회사는 변동 금리 및 중개 서비스 요금을 지불합니다: 7%-1.75%+0.1%= 5.25%+0./kk
(처음에는 변동 금리 대출을 빌리면 6% 를 갚아야 한다.)
2.l 회사는 고정금리와 중개서비스료를 지불한다: 6.5%+1.75%+0.1%= 8.25%+0.1
(처음에 고정금리 대출을 빌리면 9% 를 지불하게 됩니다.)
쌍방은 원래 대출 조건보다 0.65% 낮은 대출을 받았다.
3. 시장 금리가 변하지 않으면
은행은 다음을 받아야 합니다.
L 회사로부터 받은 이자 (변동) = 6.5%
H 회사에 부과되는 이자 (고체) = 7%
합계 *** 13.5%
이제 우리는 6.5%+5.25%+1.75 =13.5% 를 얻었습니다.
그래서 은행의 이자 수입은 적지 않다.
(5) 무료 케이크의 출처
총 무료 케이크는 1.5% 입니다. 그 중 H 는 0.65%, L 은 0.65%, 중개사는 0.2% 였다.
그것은 높은 신용등급회사가 신용을 팔아서 가져온 것이다.
구체적인 계산: 1.5% = (9%-7%)-(6.5%-6%)
(6) l 회사가 부담하는 비용의 확정을 검토한다.
중개 회사의 비용이 확정된 후, 남은 무료 케이크가 균등하게 나눠지면 L 사의 부담은 어떻게 결정됩니까?
1.5% 의 무료 케이크 중 0.2% 가 중개 회사에 주기로 결정했습니다. 나머지 1.3%, 양측은 각각 0.65% 를 요구했다.
H 사의 관점에서 고정금리를 변동금리로 바꿔 0.65% 의 수익을 얻을 것을 요구하는데, 즉 변동금리가 6%-0.65% = 5.35% 인 대출을 받는 것이다. 그렇다면 L 회사의 X 점유율은 다음과 같습니다.
7%-x+0.1%= 5.35%
X = 7%+0.1%-5.35% =1.75%
(7) 현실 시장에는 무료 케이크가 존재합니다. 그 존재의 원인에 대해 의견이 분분하여 지금까지 공인된 원인은 없다.
이자율 교환의 기본 원리를 설명하기 위한 간단한 예시일 뿐, 실제 거래와 운영은 훨씬 더 복잡하다.