' 자금면이 변화하고 있다' 는 중신증권이 최근 발표한 보고서를 주제로 최근 은행간 시장 자금면이 지속적으로 균형 잡힌 현상에 관심을 기울이고 있다. < P > 기관사들은 재정지출의 한계 변화와 은행체계의 유동성 총량이 하락하면서 향후 시장 자금면의 성과는 통화정책 운영에 더 크게 좌우될 것으로 분석했다. 이번 주에는 조급 중기 대출 편의 (MLF) 만료, 세기최고봉 도래 등 여러 가지 영향에 직면해 유동성 투입력이 적당히 높아져 유동성이 합리적이고 여유로워질 것으로 예상된다. < P > 통화시장 금리 운행 중추회복
11 월 초, 잠시 하락한 후 주요 통화시장 금리 운행 중추가 지난주 상승세를 되찾았다. < P > 환매, 대출 금리에서 동업 예금금리에 이르기까지 지난주 여러 통화시장 금리 지표가 다시 상승했다. 환매 시장에서 가장 대표적인 예금류 기관인 7 일 채권 환매 이자율 DR7 은 지난주 평균 1.82% 로 지난 주에 비해 9 개 기준점이 올랐다. 기한이 더 짧은 격야채권 환매 이자율 DR1 평균은 1.74% 로 13 개 기준점에 올랐다. 한편, 광발증권이 최근 발표한 보고서에 따르면 지난 주 1 년 AAA 급 동업예금수익률은 일주일 내내 22 개 기준점으로 누적돼 "현재 1 년 동업예금금리가 7 월 중순 이후 최고위로 올라 같은 기간 MLF 금리보다 약 45 개 기준점이 낮아졌다" 고 밝혔다.
이달 초' 느슨하지 않다', 지난달 말 또' 빡빡하다'. 최근 시장 자금면의 각종 변화가 점차 각 방면의 관심을 끌고 있다. 11 월 이후 자금면 개선이 눈에 띄지 않는 것 외에도 중신증권 전술보고서는 1 월 말 통화시장 변동이 지난 몇 달보다 훨씬 크다고 언급했다. 신만홍원 수석채권 분석가 맹상연이는 자금면이 실제로 9 월부터 수렴세를 보이고 있다고 지적했다. < P > 예를 들어 DR7 의 월 평균은 8 월 1.42% 로 기록적인 신기록을 세운 이후 9 월, 1 월 각각 1.6%, 1.65%, 11 월 2 주 전 평균 1.76% 로 운영 센터가 계속 상승했다. < P > 다변량 * * * 진동 < P > 기관은 최근 시장 자금 변동이 계절적, 임시적 요인으로 크게 증가했지만 유동성 환경의 변화, 배후 또는 재정자금 투입 리듬 변화 등의 영향을 반영한 것으로 분석했다. < P > 맹상연이는 올해 들어 중앙은행 유동성 운영 규모가 크지 않아 공개시장 운영이 오랜 기간 동안' 지량' 수준으로 유지됐지만 4 월부터 8 월까지 통화시장 금리가 계속 하락하며 중앙은행 정책금리를 크게 이탈한 데 따른 관건은 세무서가 세금 환급과 재정부문의 적극적인 지출로 대량의 유동성 공급을 형성한다는 점이다. < P > "한편, 2 조 원이 넘는 세금 환급금이 빠르게 착지한다. 한편, 공공 * * * 예산 지출과 정부성 기금 지출은 높은 수준을 유지하고 있다. 이런 맥락에서 중앙은행 자산부채 중 정부 예금액이 크게 줄어 대량의 기초통화 투입을 형성하고 통화시장 금리 하락을 추진하고 있다. " 그녀는 분석했다. < P > 또 업계 관계자들은 선행 중앙은행이 예금이익을 납부한 것도 한때 큰 유동성 석방 효과를 냈다고 언급했다.
9 월 들어 재정지출에도 약간의 한계 변화가 나타났다. 분석가들은 재정지출 데이터의 변화가 최근의 유동성 변화를 설명하는 중요한 단서를 제공한다고 보고 있으며, 이는 유동성 공급측이 통화규제에 대한 의존도가 다시 상승한다는 것을 의미한다. < P > 만기 MLF 는 < P > 자금 수렴이 있을 경우 조 원 MLF 만기, 월세 최고봉이 다가옴에 따라 시장 관계자들은 공개 시장 운영력이 적시에 증가할 것으로 예상하고, 11 월 만기 MLF 는 유동성이 합리적이고 넉넉함을 유지하기 위해 충분한 금액을 갱신할 것으로 전망했다. < P > 천풍증권수석고수용 분석가 손빈빈빈에 따르면 11 월 만기인 MLF 가 전액 갱신될 가능성이 높다. 한편 < P > 한편 광발증권수석고수금분석가 유유는 11 월 15 일 이번 달 납세신고마감일, 월세 최고봉이 다가오고 있다고 밝혔다. 한편 이번 주 동업 예금증서 만료 규모, 정부채권 순기여금 규모도 모두 지난주보다 크게 높았다. < P > 여러 요인의 영향으로 분석가들은 단기 유동성 수급 격차가 확대될 것으로 예상하고 있으며, 전체 기간 MLF 와 동시에 중앙은행이 적시에 단기 유동성 투입을 늘릴 확률도 높아질 것으로 전망했다. < P > 미래를 전망하는 분석가들은 통화시장 금리가 이전 최저치로 돌아가기는 어렵지만 유동성이 지속적으로 긴축되는 것은 통화통제취향에 맞지 않아 통화시장 운영센터가 정책금리에 가까운 새로운 수준에서 안정을 회복할 수 있을 것으로 보고 있다.