지렛대 제거에 대해 말하자면, 어떤 사람들은 중국 중앙은행에 연락하여 유동성을 강화하고 기업 채무를 줄여 경제 성장률을 떨어뜨릴 것이다. 중국 수출입 은행 회장 후효련은 그들 사이의 변증 관계를 보았다. "지렛대 제거가 반드시 경제 성장률 하락을 의미하는 것은 아니며, 경제 성장도 반드시 지렛대로 실현될 필요는 없다." 그녀는 공급측 구조개혁의 중요한 구성 요소로서 중국이 지렛대를 제거하는 몇 가지 방법은 실제로 경제 성장에 긍정적인 작용을 하고, 지렛대와 꾸준한 성장은 대립하지 않는다고 생각한다.
공기업 개혁, 감세 인하, 자본시장 건설 강화, 지렛대 제거 목표 달성, 중국 경제를 위한' 체력 강화'. "현재 우리 나라는 국유기업 개혁을 추진하고, 기업지배구조를 강화하고, 재무하드제약도 강화하며, 기업의 경제효과를 높이는 데 큰 역할을 하고 있다." 후효련은 경제 효율을 높이고 자원을 더 효율적으로 이용하는 것이 경제 성장에 매우 중요하다고 말했다.
동시에, "정부의 대규모 감세 인하비도 지렛대를 없애는 데 도움이 되고, 기업의 부담을 경감하고, 기업의 지급 능력을 강화하고, 기업 자본지분 융자력의 증가에 도움이 된다" 고 말했다. 그녀는 말했다.
중국은 자본 시장 건설을 적극적으로 강화하고 있다. 후효연은 두 가지 장점이 있다고 지적했다. 하나는 지분 융자 비율을 높일 수 있고, 다른 하나는 기존 채무를 효과적으로 처리하는 데 긍정적인 역할을 할 수 있다는 것이다. 시장화 방식을 통해 주식채무를 거래하고 처분하는 것도 기업 채무 부담을 줄이는 데 도움이 된다.
"지난해 중국 채무가 GDP 를 차지하는 비중이 하락하면서 공급측 개혁도 긍정적인 효과를 가져왔다." 국가외환관리국 부국장인 선장능도 지렛대 제거 조치가 많다고 보고 있는데, 그 중 하나는 채권을 통해 우리나라 비금융기업의 레버리지율을 낮추고 부채 구조를 최적화하는 것이다. 이와 관련하여 이미 큰 진전이 있었다.
선장은 전반적으로 중국은 레버리지화를 위한 조치를 취할 수 있는 충분한 공간이 있어 전체 채무 수준을 관리할 수 있다고 생각할 수 있다.
부채 수준이 얼마나 높습니까? 전체 사회 부채에 정량화된' 도' 가 있습니까? 이에 대해 은행간 시장청산소 유한책임회사 회장인 셰충은 "부채의 지속성이 강할수록 채무에 대한 관용도가 높아진다" 는 새로운 시각을 제시했다.
전체 사회 부채의 지속 가능성에 영향을 미치는 첫 번째 요인은 원가이다. 사충은 "범람 관개" 는 분명 불가능할 것이고, "급제동" 도 가능하지 않을 것이며, 관련 구조를 조정하여 비용을 절감해야 한다고 지적했다. 직접 융자와 부채 발행은 간접 융자보다 비용 절감에 더 유리하며, 이 시장은 성장 공간이 매우 크다.
채권 시장의 관점에서 볼 때, 장기적인 발전을 만족시켜야 하는가, 아니면 그 도구 품종을 더욱 풍부하게 해야 하는가. "현재 채권 시장의 단점 중 하나는 위험을 헤지하는 파생 수단이 부족하다는 것이다. 중국은 현재 일정 규모의 금리 파생품과 환율 파생품을 가지고 있지만, 세계에서의 비율은 여전히 낮다. " 사충은 기존의 신용위험완화도구는 주로 민영기업을 겨냥한 것으로, 앞으로는 신용위약교환 등 더욱 성숙한 외국 파생품을 고려할 수 있을 것으로 보고 있다. 해외 기관의 참여를 장려하는 문제에는 국경을 넘나드는 규제 등 조율 문제도 더 연구해 해결해야 한다.
시장 유동성을 높이는 것도 비용 절감의 중점 중 하나이다. 작년에 중국 인민은행은 사기업을 위해 채권 융자 지원 도구를 내놓았다. 사충은 민영기업에 대한 신용위험완화도구의 시행효과가 매우 좋아 일종의 보험상품에 해당해 민영기업의 채무 발행 공신력을 높이고 증신보험 역할을 해 민영기업 채권의 수용도를 높였다고 밝혔다. "수용도가 높아지고, 거래 수준이 활발하며, 시장 유동성이 활발하다."
거래의 활성화를 촉진하는 동시에 탈퇴 메커니즘도 보완해야 한다. 일찍이 지난해 중국 인민은행 부행장 판씨는 가능한 한 빨리 만기 위약채권 거래 메커니즘을 내놓을 것을 건의했다. "만약 투자자들이 채권 발행인의 채무 재편에 참여하기를 원하지 않는다면, 거래를 통해 퇴출할 수 있다." 사충에 따르면 현재 상교소와 관련 기관은 위약채권 거래 시스템을 위한 기술과 업무 준비를 하고 있다.
(문장 출처: 상하이 증권 신문)