한 나라의 대량의 외환보유액의 우세.
외환보유액은 한 국가의 통화당국이 보유하고 있는 대외지불에 사용할 수 있는 환전 외화를 가리킨다. 모든 국가의 화폐가 국제 비축 자산으로 사용될 수 있는 것은 아니다. 국제통화체계에서 중요한 위치를 차지하고 다른 비축 자산으로 자유롭게 환전할 수 있는 통화만이 국제비축자산으로 사용될 수 있다. 중국과 세계 다른 국가들이 대외무역과 국제결제에 자주 사용하는 외환보유액은 주로 달러 유로 엔 파운드 등이다.
일정한 외환보유액은 한 나라가 경제를 조절하고 내외 균형을 실현하는 중요한 수단이다. 국제수지가 적자가 날 때 외환보유액을 동원하면 국제수지균형을 촉진할 수 있다. 국내 거시경제가 불균형하고 총 수요가 총 공급을 초과하면 외환으로 수입을 조직해 총 공급과 총 수요의 관계를 조절하고 거시경제 균형을 촉진할 수 있다.
동시에 환율이 변동할 때 외환보유액을 이용해 환율에 개입하여 환율을 안정시킬 수 있다. 따라서 외환보유액은 경제 균형과 안정을 실현하는 데 없어서는 안 될 수단이다. 특히 경제 세계화가 계속 발전하면서 한 나라 경제가 다른 나라의 경제에 더 취약할 경우 더욱 그렇다. 전반적으로 외환보유액을 늘리면 거시규제 능력을 강화할 수 있을 뿐만 아니라 국가와 기업의 국제적 명성을 보호하고, 국제무역을 확대하고, 외자를 유치하고, 국내 기업의 융자 비용을 낮추고, 국제금융위험을 예방하고 해결하는 데도 도움이 된다. 물론 외환보유액이 많을수록 좋다는 뜻은 아니다. 외환보유액 보유에는 대가가 있기 때문이다.
첫째, 외환보유액은 국내 생산과 사용이 아닌 외화로 표시된 금융채권을 보유하는 것이 특징이다. 이로 인해 기회비용 문제가 발생합니다. 즉, 통화당국이 비축량을 보유하지 않으면 이 비축 자산을 이용하여 상품과 서비스를 수입하고 생산의 실제 자원을 늘려 취업과 국민소득을 늘릴 수 있습니다. 보유고는 이런 이자를 포기할 수 있습니다. 따라서 외환 보유고를 보유하려면 기회 비용을 고려해야 한다.
둘째, 외환보유액의 증가는 그에 따라 통화공급량을 확대해야 한다. 외환보유액이 너무 많으면 인플레이션 압력을 높이고 통화정책의 난이도를 증가시킬 수 있다. 게다가, 너무 많은 외환보유고를 보유하는 것도 외환환율평가절하로 손해를 볼 수 있다. 따라서 외환보유액은 적당한 수준으로 유지되어야 한다. 외환보유액의 적정 수준은 수출입상황, 외채 규모, 실제 외자 이용 등 다양한 요인에 달려 있다. 우리는 수익, 비용 비교 및 이러한 측면에 따라 외환보유액을 적당한 수준으로 유지해야 한다. 외환을 늘리려면 인민폐를 발행해 인민폐를 구매해야 하기 때문에 공급이 증가하고 인민폐가 평가절하되어 환율이 떨어진다.
외환보유액이 과다한 폐단
1. 외환보유액이 너무 많으면 쉽게 발생할 수 있나요? 통축 추세? 내수를 확대하고 효과적인 내수를 늘리는 국책과 중국 자체의 경제 성장과 발전에 불리하다. 필자의 추산에 따르면 우리나라 100 억 달러의 적정 외환보유액은 충분하다. 100 억 달러의 외환은 약 8200 억원이다.
하지만 올해 1 분기 외환은 25 1 12 억원에 달했다. 이는 지난 6 년간 중국이 늘었던 국민저축 중 약 1300 억원이 초과외환보유액을 늘리는 데 2/KLOC 에 도달했다는 뜻이다. 이렇게 거액의 외환자본이 어떻게 제때에 국내 경제 건설과 발전에 쓰이지 않고 디플레이션 추세를 초래하지 않고 국가 확장의 실시에 불리하게 작용할 수 있을까?
이를 위해, 필자는 관련 부처가 가능한 한 빨리 2 16 억 달러의 잉여 외환자금을 사용하는 방법을 연구할 것을 건의합니다. 예를 들면 대형 항공기 제조, 컴퓨터, 텔레비전, 자동차 산업, 기계공업 자율지적재산권 발전을 지원하는 핵심 기술, 민족공업과 국가첨단기술기업 활성화, 국내 대기업그룹과 민영기업이 해외로 확장, 서부지역 중점 건설 프로젝트에 사용할 수 있습니다.
중국의 희소한 거액의 외환자본을 제때에 충분히 활용해 경제건설을 가속화해야 외환보유액을 늘리는 것보다 훨씬 큰 역할을 할 수 있다. 스티글리츠가 지적한 바와 같이 외환보유액이 미국 국채에 투자하는 수익률은 현재 1.75% 이고, 이 돈은 국내 경제에 투자하는 수익률은 10%-20% 사이이다.
둘째, 과다한 외환보유액은 외환보유액의 과도한 원가를 증가시킬 수밖에 없다. 저자의 계산에 따르면 중국의 초과 외환보유액은 2 16 억 달러에 달하며, 미국 국채에 투자하는 이자 수입은 대출 발행보다 3% 포인트 적고, 1 년 이자 수입은 63 억 달러 적다. 중국은 외국으로부터 6543.8+070 억 달러 (그중 국제상업은행으로부터 900 억 달러 차용) 를 대출하고, 외국상업은행으로부터 대출금리는 일반적으로 예금금리보다 2 ~ 3% 포인트 높다. 금리가 2% 포인트 높고 1 년에 6543.8+08 억 달러를 더 지불하면 8654 억 3800 만 달러의 이자가 적게 지급된다.
셋째, 과도한 외환보유액은 반드시 외환보유액의 위험을 증가시킬 것이다. 외환보유액은 종종 여러 화폐로 구성되어 서로 다른 기한의 자산에 분산되어 있기 때문에 환율위험과 금리 위험은 외환보유액이 피할 수 없는 두 가지 위험이다. 예를 들어 1994 엔이 달러화에 대한 평가절상으로 중국 외환보유액 손실이 30 억 달러에 이른다. 최근 일부 학자들의 계산에 따르면 중국의 외환보유액의 약 60 ~ 70% 는 달러다. 중국 외환보유액의 60% 가 달러라면, 2002 년 6 월부터 1 12% 의 달러가 유로화에 눈을 깜빡이면 2 16 억 ~ 이 된다. 외환보유액 과다로 인한 이런 적자업무는 경계로 삼아야 한다.
넷째, 과도한 외환보유액은 우리나라에서 극히 부족한 외환자본자원 낭비로 이어지고, 가난한 국회는 부국에 자본을 수출하고, 미국 등 선진국 국민의 높은 소비를 지지한다. 스티글리츠는 아시아 국가의 거액의 외환보유액? 보통 미국에 투자하는 단기 국채는 미국의 과소비를 자극하고 가난한 나라에서 세계에서 가장 부유한 나라로 자본을 옮긴다. 。 지난 2 월 19 일 영국 파이낸셜 타임즈는 마틴 울프가 쓴 책 한 권을 발표했다. 아시아는 미국 대포와 버터를 위해 계산합니까? 문장 (WHO) 는 2002 년 3 분기 말 세계 외환보유액 총액이 22940 억 달러로 73% 가 달러 형태라고 지적했다. 이들 비축 중 약 58% 는 아시아 각국 정부가 보유하고 있는데, 그 중 일본은 65,438+09.3%, 중국 대륙은 65,438+065,438+0.3%, 중화권은 22.9% 를 보유하고 있다. 이 문장 은 이어 미국인 이 아닌 아시아인 이 정책 을 시행하고 있다는 것 을 날카롭게 지적했다. 강세 달러? 정책은 간접적으로 미국의 국력 전시를 위해 돈을 지불한다. 이것이 우리 경제금융이론계가 중국에 더 많은 외환보유고 정책을 실시하는 것에 대한 진지한 반성을 불러일으키기에 충분하지 않은가?
5. 과다한 외환보유액은 중국이 국제통화기금의 우대대출을 잃게 할 것이다. IMF 관련 규정에 따르면 회원국이 외환수지 적자가 발생할 경우 퇴출할 수 있습니까? 신탁 기금? 중국은 자신의 몫에 해당하는 저리 대출을 추출할 것이며, 생산과 무역의 구조적 문제를 조정해야 한다면 자신의 몫 16 0% 에 해당하는 중장기 대출을 받을 수 있고 금리도 할인된다. 반면 외환보유액이 충분한 국가는 이런 우대 저리 대출을 받을 수 없을 뿐만 아니라 필요할 경우 국제수지가 어려운 국가에 도움을 줘야 한다.