국제적으로 인정받는 안전한 피난처: 금과 일본 엔
금은 말할 것도 없이 번영할 때 골동품을 사고, 어려울 때 금을 산다는 것은 위험이 더 크다고 합니다. 가치를 유지하고 헤징하는 데 있어서 금의 역할이 커집니다.
일본 엔화가 안전한 피난처가 될 수 있는 이유는 일본 경제의 특성에 따라 결정된다. 일본 자체는 강력한 경제력을 갖고 있으며, 섬나라이기 때문에 기본적으로 모든 자원을 수입하고 있으며 이로 인해 일본의 전체 무역이 국내 GDP에서 차지하는 비중이 매우 높습니다. 동시에 많은 양의 수출이 존재하기 때문에 일본은 정치의 특수성으로 인해 독자적인 통화정책과 경제정책을 독립적으로 추진할 수 없습니다. 대표적인 사례가 플라자합의다. 일본은 미국을 필두로 하는 서구 국가들의 압력을 받아 행정명령을 이용해 강제로 엔화 환율을 인상하는 것 자체가 경제법에 어긋난다. 이후 일본경제는 잠시 호황을 누린 뒤 1990년 이후 지속적인 디플레이션에 진입했다. 지금까지 별다른 개선은 없었습니다. 일본인들은 이것을 잃어버린 20년이라고 부른다.
일본 경제는 대량 수입과 대규모 수출이 공존하고, 대규모 무역 흑자가 발생하는 것이 특징이기 때문이다. 게다가 일본 기업들은 매우 강력해서 전 세계에 많은 돈을 투자하고 많은 수익을 내고 있습니다. 이 수익은 항상 매년 정기적으로 일본으로 돌아옵니다. 여기에 글로벌 투자 수익을 더해 미국 달러로 환산해야 합니다. 이 과정에서 엔 환율이 확실히 상승하게 됩니다. 그리고 일본의 경제 구조가 크게 변하지 않는 한 엔 환율을 주기적으로 상승시키는 변동 특성은 사라지지 않을 것이며 일본 경제의 디플레이션 과정도 멈추지 않을 것입니다.
따라서 리스크가 있을 경우 실물 헤징 수단인 금은 필연적으로 상승하게 되는데, 이는 일본 경제의 특성상 외환 종류 중 조만간 일본 엔 환율이 상승하게 된다는 의미입니다. 일본 엔화는 필연적으로 정기적으로 상승할 것입니다. 이는 다른 외환 종류가 하락 위험에 직면할 때 일본 엔화가 상대적으로 가장 안전한 것과 동일하며, 이로 인해 일본 엔화는 외환에서 안전 통화가 됩니다.