환율 변화에 영향을 미치는 요소는 다양합니다. 일반적으로 국가의 경제력과 거시경제 정책 선택의 변화는 환율의 장기적인 발전 추세를 결정하는 근본적인 이유입니다. 외환시장에서 시장참가자들은 국민총생산, 소비자물가지수, 금리변화 등 다양한 국가의 다양한 경제지표에 대해 매우 우려하는 모습을 흔히 볼 수 있습니다. 외환시장에서 우리는 다양한 데이터, 지표, 환율 변화의 관계와 영향을 명확하게 이해하고 이해하여 환율 변화의 법칙을 더욱 찾아내고 외환시장에서 투자 투기 기회를 적극적으로 모색할 수 있어야 합니다. , 외환리스크를 예방합니다.
경제활동의 환율변동에 영향을 미치는 요인은 다음과 같이 다양합니다.
1. 국제수지 현황. 국제수지 상황은 환율 추세를 결정하는 주요 요인이다. 국제수지는 한 국가의 대외 경제 활동에서 발생한 다양한 수입과 지불의 합계입니다. 일반적으로 국제수지 적자는 외환 공급이 수요를 초과한다는 것을 나타냅니다. 변동환율제도에서는 시장의 수요와 공급이 환율의 변화를 결정하므로 국제수지 적자는 자국통화의 평가절하와 외화의 절상, 즉 환율의 상승을 초래하게 된다. 반대로 국제수지 흑자는 환율 하락을 가져올 것이다. 일반적인 상황에서는 국제수지의 변화가 환율의 중장기 추세를 결정한다는 점에 유의해야 합니다.
2. 국민소득. 일반적으로 국민소득이 증가하면 소비 수준이 증가하고 그에 따라 국내 화폐에 대한 수요가 증가합니다. 화폐 공급이 변하지 않는다면 국내 통화에 대한 추가 수요는 국내 통화 가치를 증가시켜 외환 가치를 떨어뜨릴 것입니다. 물론 국민소득의 변화가 환율의 하락 또는 상승을 초래하는지 여부는 국민소득 변화의 원인에 따라 달라진다. 상품 공급 증가로 국민 소득이 증가하면 해당 국가 통화의 구매력은 장기적으로 강화되고 환율은 하락하게 됩니다. 정부지출 확대나 총수요 확대로 국민소득이 증가하고 공급이 변하지 않는다면, 초과수요는 수입을 늘려 충족해야 하며, 이로 인해 외환수요가 증가하고 환율이 상승하게 된다.
3. 인플레이션율 수준. 인플레이션 수준은 환율 변동의 기초가 됩니다. 한 국가가 화폐를 너무 많이 발행하여 유통되는 화폐량이 상품 유통 시 실제 수요를 초과하면 인플레이션이 발생합니다. 인플레이션은 국가 통화의 국내 구매력을 감소시켜 통화가 내부적으로 평가 절하되도록 합니다. 다른 조건이 그대로 유지되면 통화의 내부 평가 절하는 필연적으로 외부 평가 절하로 이어집니다. 환율은 두 나라의 화폐 가치를 비교하는 것이기 때문에 화폐를 너무 많이 발행한 나라는 그 나라의 화폐 단위로 표시되는 가치가 낮아지게 된다. 원래 통화보다 더 많은 국가 통화를 지불해야 합니다.
인플레이션율의 변화는 사람들의 통화 거래 수요와 채권 수익률 및 외화 가치에 대한 기대를 변화시킬 것입니다. 인플레이션으로 인해 국내 가격이 상승하면 환율이 변하지 않으면 수출은 손실을 입고 수입은 이익을 얻게 됩니다. 외환시장에서는 외국통화에 대한 수요가 증가하고 국내통화에 대한 수요가 감소하여 환율이 상승하고 대외적으로 자국통화의 가치가 하락한다. 반대로, 한 국가의 인플레이션율이 감소하면 환율은 일반적으로 하락합니다.
4. 화폐 공급 화폐 공급은 화폐 가치와 화폐 구매력을 결정하는 주요 요소입니다. 국내 통화 공급이 감소하면 국내 통화의 희소성으로 인해 국내 통화의 가치가 높아집니다. 일반적으로 통화 공급 감소는 통화 긴축과 신용 긴축을 동반하여 총수요, 생산량 및 고용 감소, 상품 가격 감소, 현지 통화 가치 상승 및 이에 상응하는 결과를 가져옵니다. 환율 하락. 화폐 공급이 증가하면 과잉 화폐는 인플레이션으로 나타나 국내 상품 가격이 상승하고 구매력이 감소하여 상대적으로 값싼 외국 상품의 대규모 수입이 촉진되고 환율이 상승하게 됩니다.
5. 재정수지 및 지출 국가의 재정수지 및 지출은 국제수지에 큰 영향을 미친다. 재정 적자를 확대하면 총수요가 늘어나 국제수지 적자와 인플레이션이 증가하게 되는데, 그 결과 자국 통화의 구매력이 감소하고 외환 수요가 늘어나게 된다. 환율 인상을 촉진한다. 물론 재정적자가 확대되고 엄격한 통화량 통제와 금리 인상 조치 등으로 통화정책이 보완된다면 외국자본이 유입되어 자국통화가 상승하고 환율은 하락하게 된다.
6. 금리
특정 조건에서 금리는 환율에 단기적으로 큰 영향을 미칩니다. 금리가 환율에 미치는 영향은 자금 흐름, 특히 단기 자금의 흐름을 초래하는 여러 국가의 금리 차이로 인해 발생합니다.
정상적인 상황에서 두 국가 간의 이자율 차이가 두 국가 간의 선물환율과 현물환율의 차이보다 클 경우, 금리가 낮은 국가에서 금리가 높은 국가로 자금이 흘러들어 국가에 이익이 됩니다. 이자율이 높은 나라의 국제수지. 금리수준은 환율에 일정한 영향을 미치지만, 환율의 상승 및 하락 추세를 결정하는 기본적 요인으로는 그 역할이 제한적이라는 점에 유의해야 합니다. 특정 조건 하에서 환율이 적용됩니다.
7. 국가의 환율정책과 시장개입
국가의 환율정책과 시장개입은 어느 정도 환율변화에 영향을 미친다. 변동환율제도 하에서 각국의 중앙은행은 각국의 통화정책과 환율정책을 조율하기 위해 최선을 다하고 있으며, 수급관계에 영향을 미쳐 자국 통화의 안정을 지원한다는 목적을 달성하기 위해 노력하고 있다. 외환시장 중앙은행이 외환시장에 영향을 미치는 주요 수단은 다음과 같다. 통화정책은 금리변화를 통해 환율에 영향을 미치고 외환시장에 직접 개입한다. 흐른다.
8. 투기행위와 시장심리적 기대
1973년 변동환율제 시행 이후 외환시장에서는 투기행위가 더욱 심해지는 경우가 많다. 이는 외환시장에 불을 지피고 환율이 균형 수준에서 멀리 이동하게 만들 수 있습니다. 투기꾼들은 시장 추세를 이용하여 특정 통화에 대한 공격을 가하는 경우가 많으며, 그 공세가 너무 강해서 여러 나라의 중앙은행은 물론 서방 7개국의 중앙은행조차 외환시장에 공동 개입하기 어려울 정도입니다. . 과도한 투기는 외환시장의 혼란을 심화시키고 정상적인 외환거래를 방해하며 외환수급관계를 왜곡시켰습니다.
이외에도 경제학자, 금융전문가, 기술분석가, 펀드 트레이더 등 외환시장 참여자와 연구원들이 매일같이 외환시장 동향을 연구하는 데 전념하고 있다. 시장 동향에 대한 심리와 거래자 자신의 예측은 단기적인 환율 변동에 영향을 미치는 중요한 요소입니다. 시장이 특정 통화의 하락을 예상하면 거래자들은 해당 통화를 대량으로 매도하여 해당 통화의 환율을 하락시킵니다. 반대로 사람들이 특정 통화의 강세를 예상하면 해당 통화를 대량으로 구매하게 됩니다. 환율이 올랐습니다. 국민의 기대는 투기적이고 분산적 성격을 띠고 있어 단기적인 환율변동이 심화되고 있습니다.
9. 정치적, 예상치 못한 요인
자본은 안전을 최우선으로 하기 때문에 정치적 안정, 정책 지속성, 정부 등 정치적, 예상치 못한 요인은 외환시장에 직접적이고 빠른 영향을 미칩니다. 외교정책은 물론 전쟁, 경제제재, 자연재해까지. 또한, 서방 국가의 총선은 외환시장에도 영향을 미칠 것입니다. 정치적, 긴급상황은 갑작스럽고 일시적인 성격으로 인해 시장 예측이 어려워 시장에 충격파를 일으키기 쉽습니다. 일단 시장이 뉴스에 반응하고 소화하게 되면, 원래 뉴스의 영향력은 크게 약화됩니다.
간단히 말하면, 환율에 영향을 미치는 요인은 여러 가지가 있는데, 이들 요인 사이의 관계는 때로는 이들 요인이 동시에 작용하기도 하고, 때로는 개별 요인이 작용하기도 하며, 때로는 서로 상쇄되기도 한다. 때로는 이 요소가 주요 역할을 하고, 다른 요소가 보조 역할을 합니다. 그러나 장기적으로 보면 환율변동의 법칙은 국제수지와 인플레이션에 의해 제한되기 때문에 환율변동을 결정하는 기본요인이자 환율정책은 종속적인 역할만 할 수 있다. 즉, 요인의 역할을 강화하거나 약화시키는 것입니다. 국가의 재정 및 통화 정책은 환율 변화에 결정적인 역할을 합니다. 일반적으로 환율을 적절한 수준으로 설정하는 것은 여러 나라의 통화정책의 정책 목표 중 하나가 되었습니다. 일반적으로 중앙은행은 통화정책을 시행하기 위해 예금지급정책, 할인정책, 공개시장정책이라는 세 가지 주요 정책수단을 사용한다. 투기 활동은 다른 요인에 의해 결정되는 환율의 기본 추세에만 기여합니다.
1. 위안화 절상 원인에 대한 연구
최근 몇 년간 국내외에서는 위안화 환율 문제가 주목받고 있다. 2005년 7월 21일 환율 개혁 이후 중국은 1994년부터 "시장 기반, 단일 관리 변동 환율 시스템"을 종료하고 보다 유연한 "시장 기반, 관리형 변동 환율 시스템"으로 전환했습니다. 단순히 미국 달러에 고정되는 것이 아니라 통화 바스켓의 환율을 조정하는 환율 시스템입니다. 이후 위안화는 약간의 등락 속에서도 연율 약 4.3%로 급격하게 절상되었으며, 2008년 2월 21일 현재 위안화는 누계 11.8% 절상되는 추세를 보이고 있습니다.
1. 장기 환율의 결정 - 구매력 평가 이론
환율 결정 메커니즘을 이해하는 출발점은 간단한 개념, 즉 단일 가격: 두 국가에서 생산된 상품이 동질적이고 운송 비용과 거래 장벽이 매우 낮다면 상품이 어느 국가에서 생산되든 그 가격은 전 세계적으로 동일해야 합니다. 그리고 일물일가법칙에 따른 단일 상품을 국내 가격 수준으로 변환하는 것이 구매력 평가 이론에 따르면 두 통화의 환율 변화는 두 국가의 물가 수준 변화를 반영해야 합니다.
2. 단기 및 중기 환율의 균형
단기 환율과 중기 환율은 시장의 공급과 위안화에 대한 수요는 위안화의 환율에 영향을 미치고, 수요와 공급의 변화에 따라 위안화의 환율이 절상 압력을 받는 상황을 분석해 보겠습니다. 외환시장.
(1) 공급 측면
우리나라 경제가 지속적으로 급속히 발전함에 따라 수출도 크게 늘었고, 외국인 투자도 세계 2위의 높은 수준을 유지하고 있다. 순자본 유입이 가장 많은 국가는 미국이다. 경상수지와 자본수지 모두 흑자를 기록하면서 우리나라의 외환보유액은 급속도로 증가해 2006년 11월에는 외환보유액이 1조 달러를 넘어 세계 최대의 외환보유액을 보유한 나라가 됐다. 2007년 12월에는 1조 달러를 넘어 사상 최대 규모인 1조 5천억 달러에 이르렀습니다. 외환보유액의 지속적인 증가는 한편으로는 우리나라의 금융 위험을 견딜 수 있는 능력을 향상시켰으며, 다른 한편으로는 과도한 외환보유고는 또한 우리나라의 거시경제 통제에 상당한 압력을 가져왔고 위안화 환율 변동에 영향을 미쳤습니다. 위안화 환율 상승 압력.
(2) 수요 측면
위안화 절상에 대한 국제적 발언은 2003년 2월 일본 재무장관 시오카와 쇼주로가 한 연설에서 처음 제기됐다. 7개국 금융회의에서는 “일본의 디플레이션은 값싼 중국산 제품을 너무 많이 수입하기 때문일 뿐만 아니라, 전 세계 경제 침체도 이로 인해 발생한다”고 선언했다. 지난 6월과 7월, 스노우 미국 재무장관과 그린스펀 연준 의장은 위안화의 유연성이 더욱 높아질 것이라는 희망을 표명했습니다. 국내 미국 돈. 고용 기회가 증가하여 실업자가 증가하고 경제 불황이 발생했습니다. 이후 유럽 연합도 위안화 절상을 요구하는 대열에 합류했습니다. 이후 국제금융계는 위안화 절상에 더욱 열광했고, 중국의 외환보유고 급증은 위안화 절상에 대한 기대감과 압박을 증폭시켰다. 중국 정부는 위안화의 안정성을 유지하고 큰 폭의 평가절상을 방지하고 싶다고 여러 차례 밝혔지만, 실제로는 미국 달러 대비 위안화 환율의 중앙 패리티 비율이 8.0:1을 넘었기 때문이다. 2006년 7월에는 크게 상승하는 추세를 보이고 있으며 이는 위안화 절상에 대한 국제 핫머니의 기대를 더욱 높일 뿐만 아니라 국내 주민과 기업의 절상 기대도 필연적으로 높아질 것입니다. 외환수요 감소.
2. 위안화 절상 비용 및 이점
1. 위안화 절상 비용
위안화 절상으로 인해 발생할 수 있는 비용은 다음과 같습니다. 수출 및 국제 소득, 둘째, 특히 위안화 환율과 밀접하게 연관되어 있는 수출 기업의 경우 국내 실업률을 증가시킬 수 있으며, 셋째, 신규 외국인 직접 투자 유치에 도움이 되지 않을 수 있습니다. 투기자본이 위안화 환율에 미치는 영향을 촉발할 수 있습니다.
일반적인 경제 이론의 관점에서 볼 때, 위에서 언급한 비용은 환율 상승과 함께 발생하는 경향이 있습니다. 이러한 비용이 중국의 실제 상황을 토대로 발생하는지, 어떻게 발생하는지 이야기해 보겠습니다. 많은 영향을 미칩니다.
(1) 위안화 절상과 수출
중국의 무역 구조에 관한 한 수출 수요의 가격 탄력성은 상대적으로 작으며 환율 조정은 아무런 영향을 미치지 않습니다. 중국의 전체 수출량에 대한 변화가 너무 큽니다. 현재 공급자재를 이용한 가공조립무역과 수입자재를 이용한 가공무역은 중국 수출의 약 55%를 차지하고 있으며, 공급자재를 이용한 가공조립무역은 고정된 공공수수료만 받을 뿐 기본적으로 환율변화와는 아무런 관련이 없다. 수입 가공 무역은 수입 중간 제품과 원자재의 비율에 따라 달라집니다. 위안화가 절상되면 수출 가격이 상승하여 일부 기업에 해가 되지만 구매력이 증가하고 둘 다 더 낮은 가격에 수입품을 구입할 수 있습니다. 환율 변화의 순 효과는 아직 밝혀지지 않았습니다.
(2) 위안화 절상과 우리나라의 고용
국가통계국의 데이터에 따르면 최근 몇 년간 우리나라의 도시 등록 실업률은 4%를 넘었습니다. 고용 문제는 항상 사회와 정부의 초점이었습니다. 위안화의 절상은 수출 제품 가격의 상승으로 이어질 것이며, 이는 저부가가치, 저효율 제품을 생산하고 주로 대외 무역 수출에 의존하는 기업에 큰 압력을 가할 것입니다. 중국의 중소기업과 직원 수는 매우 많습니다. 위안화 환율의 상승으로 인해 제품 수출 비용이 증가하여 수출에 영향을 미치고 이들 기업의 실업률이 크게 증가한다면 이는 이미 고용 문제를 안고 있는 중국에 큰 사회 문제를 가져올 것입니다. .
(3) 위안화 절상과 외국인 직접 투자
현재로서는 위안화 절상이 FDI 유입을 얼마나 감소시킬지 말하기 어렵습니다. 1990년대 중반에 들어서면서 FDI 유입 동기가 바뀌었다. 중국에 대한 투자의 목적은 중국의 저렴한 인건비를 활용하기보다는 중국의 거대한 시장을 겨냥하는 것입니다. , FDI 의지 중국 경제가 지속적으로 안정적이고 지속적으로 발전함에 따라 FDI 유입이 이전보다 증가할 가능성도 있습니다. 오늘날 경제 글로벌화 시대에 자본의 순환 경로가 점점 더 원활해지고 있기 때문에, 자본의 본질적인 이익 추구 성격으로 인해, 광대한 시장과 좋은 발전 전망을 지닌 중국은 자본의 탐나는 사냥터가 될 것입니다.
(4) 위안화 절상과 투기자본
환율 조정 과정에서 국제 핫머니의 영향을 촉발할 수 있는데, 이는 현재 부족한 중국에서 심각한 시험대이다. 완전한 금융 메커니즘. 위안화 절상에 대한 강한 기대에 따라 국제 투자 자본은 다양한 경로를 통해 중국으로 유입되어 위안화 절상을 추측한 후 자금을 철수하기 위해 가능한 모든 노력을 기울일 것입니다. 최근 중국 부동산시장과 증권시장의 폭등이 국제 핫머니에 의해 발생했다는 결정적인 증거는 없지만, 이들과 떼려야 뗄 수 없는 조짐이 점점 나타나고 있다.
2. 위안화 절상으로 인한 혜택
위안화 절상으로 인한 가장 직접적인 혜택은 동일한 물가 수준에서 중국인들이 더 많은 외국 상품을 구매할 수 있다는 점입니다. .그것은 사람들의 생활과 복지 수준을 어느 정도 향상시켰습니다. 기업의 경우 더 많은 원자재를 수입할 수 있어 생산비 절감에 유리합니다. 둘째, 위안화 절상은 우리 정부와 기업의 대외 부채를 상대적으로 줄이고 기타 여건이 변하지 않을 때 지급 능력을 향상시킬 것입니다. 또한 적절한 절상은 우리나라 산업 구조의 조정과 최적화에 도움이 되며 국가의 업그레이드를 촉진합니다. 상품구조 .
3. 결론 및 정책 제언
위안화 환율의 절상에는 장단점이 있다. 명목 환율을 실질 균형 환율에 더 가깝게 옮기는 것은 우리나라의 장기적인 경제 발전에 도움이 되지만 동시에 우리나라의 현재 금융 시스템은 그다지 완전하지 않으며 이를 실현할 수 있는 능력이 약하다는 점에 유의해야 합니다. 금융위험, 고용인구의 증가, 환율변동에 큰 영향을 받는 대외무역 중심의 경제산업구조 등으로 인해 발생할 수 있는 위험에 대한 예방조치가 요구됩니다.
1. 국내 수요를 확대하고 해외 무역에 대한 의존도를 줄입니다.
중국 세관의 자료에 따르면 우리나라의 대외 무역 의존도는 매우 높습니다. 2007년 수출입 총액은 1달러당 75억 위안으로 계산됩니다. 2007년 우리나라의 대외무역의존도는 66%에 달했고 통계자료에 따르면 최근 몇 년간 총 GDP에서 우리나라 소비가 차지하는 비중이 점차 감소하고 있는 것으로 나타났습니다. 1992년 소비율은 62.4%였으며 2007년 우리나라 소비재 소매총액은 89억 2,100만 위안에 달했고 소비율은 36%에 불과했다. 개혁개방 이후의 실증자료에 따르면 우리나라의 소비율은 61%-65% 범위로 비교적 합리적이다. 투자, 수출, 소비는 경제 발전을 이끄는 3대 요소입니다. 현재 우리나라의 급속한 경제 발전은 주로 투자에 의해 주도되고 있으며, 지나치게 수출에 의존하고 있으며 내수가 심각하게 부족합니다. 위안화 절상이 우리나라의 대외무역에 미치는 영향과 실제 상황을 볼 때 우리나라는 내수 확대와 소비율 제고가 시급히 필요합니다.
이에 정부는 주민 소득을 늘리고, 의료, 주택, 노인요양 등 사회보장제도를 더욱 개선해 국민의 불안을 해소하기 위한 다양한 대책을 강구해 수요를 효과적으로 해소하고 소비를 확대해야 한다. 이는 위안화 환율 변동의 영향을 받아 수출이 크게 감소했고, 이로 인해 상당한 실업이 발생했습니다.
2. 환율 형성을 위한 시장 메커니즘을 더욱 개선하고 상대적으로 균형 잡힌 환율을 육성합니다.
명목 환율과 실제 환율의 장기적인 편차로 인한 환율 불균형은 자원의 효과적인 배분과 건전한 경제 발전에 도움이 되지 않습니다. 형성 메커니즘은 국제수지를 조정하기 위한 근본적인 조치이며 "이중 흑자" 시장 솔루션을 완화하기도 합니다. 우리나라의 경우 단기적으로 환율이 완전히 변동하는 것은 비현실적이나, 점진적으로 환율 변동폭을 확대하고, 시장 메커니즘을 활용해 외환시장의 수급을 조정하고, 이를 시행하는 것은 가능하다. 보다 유연한 환율 시스템. 동시에 현재 국제 경제 발전의 다극적 추세에 따라 위안화 환율이 참조하는 통화 바스켓에서 미국 달러 구성 요소를 적절하게 줄일 수 있으며 유로, 파운드 등 통화의 비중을 적절하게 줄일 수 있습니다. , 그리고 우리 통화의 큰 변동을 수반하는 미국 달러 변동 위험을 피하기 위해 엔화가 인상될 수 있습니다.