(1) 3개월 선도 환율 GPB1=USD(1.6025-0.0040)/(1.6045-0.0030)=1.5985/1.6015
스왑 환율은 처음에는 작고 그 다음에는 즉, 선물 환율이 현물 환율보다 작고 선물 파운드 할인이 적용됩니다.
(2) 이자율 패리티 이론에 따르면 이자율이 높은 통화는 선물 가격에서 하락합니다. 이 예에서 파운드는 현물이자율이 낮은 통화입니다. 즉, 투자 차익거래자는 환율 변동에 따른 이익은 물론, 뉴욕시장에 투자해야 합니다.
환율이 변하지 않는다고 가정하면 파운드 보유자는 3개월간 투자 후 그 자리에서 미국 달러로 환전한다. 투자 금액이 회수되어 판매되고 파운드 투자의 기회 비용을 뺀 수입은 다음과 같습니다.
100000*1.6025*(1+8%/4)/1.6045-100000*(1+6%/4 )=372.85
(3) 외환 위험을 피하기 위해 스왑 거래를 사용하여 파운드 소유자는 미국 달러를 미국 달러로 전환하고 3개월 투자를 한 후 3개월 선도를 매도합니다. 미국 달러 투자 원금과 이자가 동시에 만료되면 미국 달러 투자 원금과 이자를 회수하고 선도 계약을 체결한 후 매도하여 파운드 투자의 기회비용을 뺀 금액, 즉 파운드를 얻습니다. 순 차익거래 수입:
100000*1.6025*(1+8%/4)/1.6015-100000*(1+6%/4)=563.69