2006 년 세계 경제 성장률은 3.9%, 2007 년에는 3.7% 였다. 보고서는 2008 년 세계 경제 성장률이 3.4% 로 계속 하락할 것으로 전망했다.
보고서는 2008 년 세계 경제의 불확실성이 주로 미국 경제에서 나올 것이라고 지적했다. 2007 년 3 분기에 미국 주택 시장의 하락 추세가 더욱 심각해졌다. 서브 프라임 모기지로 인한 신용 위기로 인해 경제 전망은 낙관적이지 않습니다.
보고서에 따르면 미국 집값은 2006 년까지 10 년 동안 거의 90% 가까이 올랐기 때문에 크게 하락할 여지가 있다고 합니다. 게다가, 미국 가정의 부채율은 최근 몇 년 동안 급속히 상승했다. 집값이 15% 하락하면 소비 수요에 영향을 미치고 미국 경제 성장률을 2% 포인트 낮출 수 있다는 것은 미국 경제가 침체될 것이라는 것을 의미한다.
미국 경제가 침체에 빠지면 중국, 유럽, 일본의 수출 성장이 영향을 받아 개발도상국 수출에 대한 수요를 줄임으로써 세계 경제에 심각한 영향을 미칠 것이다.
보고서는 각국이 정책행동을 조율하여 국제무역의 불균형을 개선하고 외환시장을 안정시킬 것을 건의한다. 보고서는 환율이 국제 무역의 불균형을 조절하는 수단 중 하나일 뿐이라고 지적했다. 단순히 환율조정에 의존한다면 달러가 더 평가절하되고 국제사회는 달러에 대한 신뢰를 잃을 수 있다. 따라서 중국 일본 등 무역흑자 국가와 주요 석유 수출국의 수요를 자극하여 미국의 수요 긴장의 효과를 상쇄하는 것이 더욱 안전하고 효과적이다.
금융 쓰나미가 월가의 신화 파괴로 세계 경제가 역사의 전환점에 직면하고 있다.
이것은 최악의 시기이자 가장 좋은 시기이다.
이 최악의 시대에, 우리는 거의 100 년 동안 가장 맹렬한 금융 쓰나미를 겪었다. 월스트리트 신화' 은 골드만삭스와 모건스탠리의 변화에 따라 사라지고 세계 경제는 제 2 차 세계대전 이후 가장 심각한 쇠퇴에 빠졌다. 금융 격동이 실물경제에 끊임없이 스며들면서 세계 경제는 이미 역사의' 전환점' 에 이르렀다.
이 최고의 시대에 경제 세계화가 급속히 진행됨에 따라, 우리는 중국을 포함한 세계 7 대 중앙은행이 금리를 인하하는 대담한 구제 조치를 목격할 수 있는 기회를 갖게 되었으며, 또한' 제 2 브레튼 숲' 으로 불리는 G20 금융 정상회담의 성공에 기여했다. 주요 국가들이 조 달러를 동원하여 경제를 자극하겠다는 결심을 세계가 엿볼 수 있게 해 주었고, 중국의 4 조 투자 계획은 특히 칭찬할 만하다. (윌리엄 셰익스피어, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 경제명언)
리먼 브라더스의 도산
2008 년 6 월 24 일 뉴욕 맨해튼은 햇빛이 화창하다. 7 번가 745 번지 건물 외벽의 거대한 전자화면에서' 레맨 브라더스' 자막이 여러 가지 밝은 색으로 끊임없이 변해 굴러가고 있다.
165438+ 10 월19,2008 년, 흐린 바람, 뉴욕 맨해튼. 7 번가 745 번지에 위치한 건물 외벽에 있는 거대한 전자스크린은 여전히 눈길을 끌고 있지만, 스크롤 자막은 바클레이 자본으로 대체되었고 원색도 파란색과 흰색으로 바뀌었다.
15 년 9 월 서브 프라임 위기가 두 번째' 고위기' 에 접어들면서 미국 4 대 투항 레먼 브라더스가 의외로 파산을 선언했다. 리먼의 미국 핵심 업무와 고정 자산은 영국 바클레이 자본이 지구10 억 5 천만 달러로 인수되면서 이런 극적인 장면이 펼쳐졌다. 리먼은 미국 이외의 업무에서 일본 야촌의 수입 하에 있다.
리먼은 서브 프라임 모기지 위기로 인한 최초의 파산이 아닙니다. 지난 3 월 서브 프라임 모기지 위기의 첫 번째' 고위험기' 에서 미국 5 대 베어스턴스는 유동성 위기로 모건 대통을 위탁해 거래에 자금을 미국 연방 준비 제도 이사회 조달해야 했다. 지난 7 월 금융시장 상황이 다시 악화되면서 미국 양대 담보대출 융자기관인 방리미와 구내미가 곤경에 빠지자 위기가 급속히 확대됐다. 두 달 후, 방리미와 구내미 파산이 미국과 세계금융체계에 헤아릴 수 없는 피해를 입히는 것을 막기 위해 미국 정부는 방리미와 구내미를 인수한다고 발표했다.
그러나 많은 사람들이 보기에, 레먼을 파산시키는 것은 부시와 폴슨의 가장 큰 실패였다. 스위스 서신은행 아시아 수석 경제학자 도동은 당초 정부가 레먼을 구조하기 위해 나서면 비용이 60 억 달러를 넘지 않을 것이라고 계산했지만, 볼슨은 당시 그렇게 하지 않았다. 이로 인해 전 세계 최종 구조금융체계의 비용이10/0 조 (이 비용은 여전히 증가하고 있는 것 같다) 를 넘어섰다. "레먼의 파산으로 금융체계에 대한 신뢰가 하룻밤 사이에 무너지고 은행간 자금 흐름이 침체되어 결국 정부가 금융업을 전면 구조하도록 강요당했다."
서브 프라임 모기지 위기의 기원
미국에서 세 번째로 큰 투자은행 메릴린치 (Merrill Lynch) 는 리먼과 동시에 곤경에 처했지만, 후자는 더 떳떳한 가격으로 팔렸고, 인수한 쪽은 미국은행이었다. 이후 미국 최대 투자은행 골드만삭스와 모건스탠리가 은행 지주회사가 될 것이라고 발표했다.
5 대 중 유일하게 살아남은 골드만 삭스와 모건스탠리는 어쩔 수 없이 변신을 강요했고, 어떤 의미에서 1930 년대부터 시작된 월가 투항 신화 종식을 공식 선포했다. 이는 이러한 기관들이 더 이상 예전처럼 고위험 고수익 사업에 파렴치하게 종사할 수 없을 뿐만 아니라 수십만 월스트리트 엘리트들의 실업을 직접적으로 초래하고 있다는 것을 보여준다. 예전에는 수천만, 심지어 수억 원짜리' 연말 빨간 봉투' 도 역사가 될 수 있었다.
메릴린치가 난관을 극복하도록 도와준 사이언은 이미 6 억 5438 억 달러 +00 만 달러의 연말 상을 포기할 것이라고 마지못해 발표했다. 모건스탠리의 맥진 트러스도 올해 배당금을 받지 않을 것이라고 발표했다. 골드만 삭스도 CEO 인 블랑크페인과 다른 6 명의 임원들은 현재의 위기에서 입은 피해가 가장 적은 것으로 여겨졌으며, 올해에는 연말 상이 없을 것이라고 들었다. (윌리엄 셰익스피어, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 골드만 삭스명언) 업계 내 추산에 따르면, 올해 미국은행의 연말상은 지난해에 비해 50 ~ 70% 감소할 것으로 예상된다. 강금융감독' 을 주장하는 오바마가 출범한 후 월스트리트가 고임금 시대로 돌아가는 것이 더 어려워질 수 있다.
이달 블룸버그와의 인터뷰에서 전 베어스턴스 CEO 인 그린버그는 "개발에 참여" 한 월스트리트 모델이 더 이상 돌아오지 않았다고 한탄했다. (윌리엄 셰익스피어, 템플린, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 스포츠명언) 이 비극의 기원은 사실 미국의 소위' 서브프라임 주택 구입자' 들이다.
서브 프라임 모기지란 미국 담보대출기관이 소득이 낮고 신용기록이 부족한 사람을 위해 특별히 설계한 특별 담보대출을 말한다. 위험이 낮은 양질의 대출보다 이런 대출의 상환과 위약 위험이 더 크기 때문에' 서브 프라임 대출' 이라고 불린다. 200 1 에서 2005 년까지 미국 주택시장은 5 년 동안 호황을 유지했고, 일부 은행과 기타 대출기관들은 잇달아 대출 기준을 낮춰 수입이 낮고 신용기록이 부족한 사람들이 대출을 받아 집을 사는 붐을 일으켰다. 그러나 미국 금리가 상승함에 따라 2007 년 여름에 서브 프라임 위기가 발생했다. 이후 위기가 계속 발전하면서 미국과 유럽의 많은 금융기관들이 곤경에 빠지거나 파산하여 결국 2008 년 9 월 전면금융위기로 업그레이드되어 전 세계 다른 지역으로 확산되었다.
실물경제가 큰 영향을 받다.
금융위기도 세계 경제를 역사의 전환점에 두었다. 국제통화기금 (International Current Fund) 에 따르면, 올 내년 2 년 동안 세계 경제 성장률은 3.7% 와 2.2% 로 2002 년 이후 최악으로 예상된다. 세계은행 및 기타 기관의 예측은 더욱 비관적이다.
이 금융 폭풍 속에서 미국과 유럽의 주요 금융 기관들은 심각한 충격을 받았고, 세계 주요 금융 시장은 계속 요동치며 신용 긴축이 심각했다. 위기는 금융업에서 다른 업종으로, 가상경제에서 실물경제로 확산되면서 미국과 유럽의 3 대 경제가 침체되어 세계 경제가 심각하게 둔화되고 있다.
지난 주 세계은행은 한 달 안에 두 번째로 세계 경제 성장을 하향 조정한다고 발표했다. 그것은 앞으로 2 년 동안 글로벌 경제 성장이 현저히 둔화될 것이며, 세계 무역도 1982 이후 처음으로 하락할 것이라고 예측했다. 올해 글로벌 GDP 성장률은 2.5% 로 예상되며 내년에는 0.9% 로 더 떨어질 것으로 예상된다. 은행 이전의 기대는 1% 였다.
유엔이 이달 초 발표한 보고서도 내년 글로벌 경제 성장률이 1% 를 초과하지 않을 것으로 전망했다. IMF 는 내년에 선진국 경제가 0.3% 하락하고 개발도상국과 신흥경제 성장률이 5. 1% 정도로 크게 둔화될 것으로 전망했다.
일찍이 2007 년 미국 서브프라임 모기지 위기가 시작되었을 때, 일부 미국 서브대출 기관들은 연이어 파산했다. 위기가 심해지면서 투자은행, 보험회사, 연금기금 등이 대량의 서브 프라임 지원 증권을 보유해 막대한 손실을 입었다. 골드만 삭스의 통계에 따르면 글로벌 금융기관이 미국 서브프라임 모기지 위기에서 입은 피해는10 조 4 조 달러로 올해까지 8000 억 달러가 노출될 것으로 전망된다.
미국과 유럽 금융기구가 서브 프라임 모기지 위기에서 큰 손실을 입었기 때문에 투자자들은 세계 경제 전망에 대한 자신감이 부족해 미국과 유럽의 주요 주식시장이 계속 흔들리고 크게 하락했다. 올해 초부터 65438+2 월 초까지 미국 뉴욕 주식시장의 3 대 주가 하락폭이 모두 34% 를 넘었고, 런던 파리 프랑크푸르트의 주요 주가 하락폭은 모두 35% 를 넘었고, 도쿄 주식시장의 주요 주가 하락폭은 46% 를 넘었다. 주식 시장의 폭락은 투자자들의 자신감뿐만 아니라 기업 융자에도 악영향을 미쳤다.
미국 권위연구기관인 미국국가경제연구국 (National Bureau of Economic Research) 은 지난 달 미국 경제가 지난해 6 월 65438+2 월 이후 경기 침체 상태에 있었다고 발표했다. 이에 따라 미국 경제는 이미 1 년 동안 쇠퇴했다. 올해 2 분기와 3 분기에 유로존과 일본 경제가 모두 쇠퇴에 빠졌다. 선진국 경제가 하락하면서 개발도상국도 영향을 받았다.
모건스탠리 아시아 회장인 로지에 따르면, 오늘날 세계는 이미' 후거품 시대' 에 접어들고 있으며, 2009 년 전 세계는 적어도 20 10 년까지 쇠퇴할 것으로 보인다. "세계화 시대에 우리는 다국적 교류의 번영에 도취되었다. 그러나 번영의 세계화가 극단으로 치닫고 치명적인 자산 거품이 부화함에 따라 그 결과는 반드시 거품 파열로 인한 후유증일 것이다. "
미국 경제가 먼저 반등할 전망이다.
많은 경제학자들은 세계 경제가 앞으로 6 개월 동안 여전히 매우 어렵고 심지어 악화될 것이라고 생각한다. 하지만 더 많은 화폐와 재정 자극 조치가 작용하기 시작하면서 주요 경제는 내년 하반기나 연말쯤 회복될 것으로 예상되며, 그 중 미국 경제가 먼저 반등할 것으로 예상된다.
사람들은 이미 경제가 내년 말에 안정될 것이라는 것을 깨달았다.
바클레이 자본 (Barclays Capital) 공동 수석 경제학자 마키 (Markey) 는 이미 진입했거나 글로벌 쇠퇴에 접어들고 있다고 생각한다. 그는 미국 경제가 몇 분기 위축될 것이며 올해 4 분기와 내년 1 분기에 미국 경제가 크게 위축될 것으로 예상된다고 말했다. 내년 2 분기까지 경제는 온화한 성장을 보일 수 있다. 하반기에는 성장이 더욱 두드러질 수 있다.
구체적으로 바클레이자본은 미국 경제의 4 분기 위축 2.5%, 내년 1 분기 마이너스 성장 1.5%, 2 분기 성장 1%, 내년 하반기 3% 성장할 것으로 전망했다.
마키는 미국 경제가 내년 하반기에 회복된다면 다른 경제에 큰 도움이 될 것이라고 밝혔다. 대미 수출이 늘어날 것이기 때문이다.
스탠다드 푸르 수석 경제학자 와이스는 이번 세계가 동기화 쇠퇴를 겪고 있는 것 같다고 생각하는데, 이는 과거에는 보기 드문 일이다. 하지만 와이스도 전반적으로 그는 내년 말까지 경제 상황이 호전되기 시작할 것이라고 생각했다.
와이스는 과거에는 한 나라가 먼저 쇠퇴에 빠졌고 다른 나라들은 경기 침체에 연루되었다고 말했다. 이번에는 금융위기가 미국에서 먼저 터졌지만 유럽 경제가 미국보다 먼저 충격을 받았다. 미국은 쇠퇴에 빠졌고, 일본의 경기 침체는 기본적으로 미국과 동기화되며, 유럽의 쇠퇴는 미국보다 더 온화할 수 있지만, 더 오래 지속될 수 있다.
미국 연방 준비 제도 이사회 경제학자였던 모건대통 미국 경제학자 페로리에 따르면, 그들의 가장 낙관적인 기대는 미국 경제가 내년 하반기까지 부드럽게 회복될 것이라는 것이다. 다른 나라들도 비슷한 상황이 있을 수 있다. 모건대통은 내년 하반기 미국 경제가 2.5%, 상반기에는 마이너스 성장 1%, 올해 4 분기에는 마이너스 4% 성장할 것으로 전망했다.
IMF 수석 경제학자 블랑차드에 따르면 글로벌 경기 침체는 2009 년 말까지 계속될 것으로 예상되며, 그 때 바닥을 칠 수도 있다. 이는 주로 현재의 위기를 초래한 여러 요인이 그 때 전환점이 나타날 수 있기 때문이다. 예를 들어, 미국, 부동산 시장은 내년 중반에 바닥을 칠 것으로 예상됩니다. 지렛대 제거 과정은 한동안 지속될 수도 있지만, 2009 년 말까지 중단될 수도 있다. 또한 금융기관의 대출 의지가 점차 회복될 것으로 예상되며, 재정 및 통화정책의 자극은 경제가 내년 후반에 회복될 수 있도록 도울 것으로 예상된다.
미국 경제가 먼저 반등할 수도 있다.
예일대 경영대학원 금융학 종신교수 진지무 교수는 내년 하반기까지 미국 경제가 서유럽, 라틴 아메리카, 심지어 아시아 국가보다 더 빨리 회복될 것이라고 밝혔다. 반대로, 저개발국들은 이 타격을 입은 후 회복하는데 더 많은 시간과 더 큰 어려움이 필요할 수 있다.
진지무의 말에 따르면, 많은 사람들은 미국 경제가 위기 후에 완전히 붕괴될 수 있다고 생각하지만, 그는 이 결론이 다소 과장된 것이라고 생각한다. 그는 미국 경제의 자기조정과 회복 능력이 2 년 안에 많은 사람들의 기대를 넘어설 것이라고 말했다.
금융위기는 미국에서 시작된 다음 세계 각국의 경제에 영향을 미쳤다. 따라서 이런 상황에서 일반적인 이해에 따르면 미국 경제가 다른 나라보다 좌절이 더 심하고 끌리는 시간이 더 길다는 것을 의미한다. 하지만 진지무도 지금부터 미국 경제가 2 세기, 특히 금융시장을 발전시켰다고 지적했다. 이번 위기에도 불구하고 전체 금융체계의 구조는 여전히 존재한다. 그래서 내년 어느 시점에서 금융과 경제 위기가 막바지에 이르렀다는 것을 알게 되면 미국 경제가 회복되는 속도는 사람들의 상상을 초월할 것이다. (데이비드 아셀, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 경제명언)
스탠다드의 와이스는 미국이 이미 쇠퇴에 빠져 내년 중반까지 계속될 것이라고 말했다. 미국의 쇠퇴 정도는 이전 몇 번을 크게 넘어선 것이 아니라, 단지 평소보다 오래 지속될 뿐이다. 다른 공업화 국가들에서 일본의 상황은 미국과 매우 비슷할 것이다. 유럽의 쇠퇴는 더 온화할 수도 있지만, 더 오래 지속될 것이며, 내년 말까지 계속될 것이다.
또 다른 중점은 새 대통령의 매력이다. 진지무는 오바마의 임명이 미국 사회의 미래에 대한 신뢰를 크게 높일 수 있다고 생각한다. 오바마는 루즈벨트가 한 일을 할 수 있을지도 모른다. 1933 루즈벨트 대통령이 출범한 후 미국 사회의 자신감과 응집력이 갑자기 부름을 받아 미국의 크고 작은 가정과 기업들이 모두 새 대통령과 함께 새로운 도전을 받아들이고 미국 경제가 가능한 한 빨리 대공황에서 벗어날 수 있도록 돕기 위해 자신의 공헌을 했다.
진지무는 오바마가 65438 년 6 월 20 일에 취임한 후 여러 방면에서 루즈벨트의 관행을 모방하고 금융과 증권시장의 제도적 틀을 개혁하며 경제 성장을 자극하는 조치를 많이 내놓아 소비를 자극할 것이라고 밝혔다. 동시에, 그는 국제사회의 광범위한 사회단체의 지지를 받게 될 것이며, 이는 내년 하반기 미국 경제의 회복에 큰 도움이 될 것이다.
주식 시장: 충격은 몇 달 동안 지속될 수 있습니다.
많은 국제 권위 경제학자들은 금융 위기의 가장 어두운 시기가 지나갔을지도 모른다고 말했다. 그러나 금융시장, 특히 주식시장은 앞으로 몇 개월 동안 계속 변동할 수 있다.
금융 위기는 이미 바닥을 쳤을지도 모른다
대부분의 경제학자들은 금융 위기의 최악의 시기가 지나갔다고 생각한다. 그러나, 그들은 또한 상황이 완전히 명확해질 때까지 현재로서는 지나치게 낙관적이어서는 안 된다고 경고했다.
미국 연방 준비 제도 이사회 근무한 모건대통 경제학자 페로리는 과거 각국이 시장을 안정시키고 경제를 자극하는 중요한 조치를 취했기 때문에 레맨 브라더스와 같은 대형 기관의 도산 위험이 크게 줄었다고 말했다. 이런 관점에서 볼 때, 금융위기가 최악의 시기는 이미 지나갔다.
바클레이 자본 (Barclays Capital) 공동 수석 경제학자 마키 (Markey) 는 개인적으로 우리가 이미 최악의 시기를 넘긴 것과 비슷한 판단을 내리고 싶지 않다고 말했다. "미국 연방 준비 제도 이사회 재정부가 내놓은 일련의 조치들이 실제로 시장에 긍정적인 영향을 끼친 것 같으며, 우리는 이러한 긍정적인 영향이 계속될 것으로 예상하고 있습니다."
예일대 경영대학원 금융학 종신교수 진지무 교수는 금융위기가 어떤 의미에서 이미 끝이 났다고 말했다. 물론 이 바닥은 분명히 V 형이 아니라 U 형이다. 하지만 실물경제에 미치는 영향은 이제 막 시작되었다.
마키는 이 단계에서 위기가 계속 악화될 위험이 여전히 남아 있기 때문에 아직 과신하고 낙관적이어서는 안 된다고 판단했고, 금융시스템이 나타날 수 있는 더 많은 부정적 발전을 경계해야 한다고 말했다.
스탠다드 푸르 수석 경제학자 와이스는 금융시장에 최악의 시기는 지나갔을 수도 있지만 그로 인한 경제적 영향은 이제 막 시작되었다고 말했다. 그는 신용상황이 개선되었다는 조짐이 있지만 여전히 많은 불확실성이 있다고 말했다. 전반적으로, 그는 신용시장의 가장 어두운 시기가 지나갔지만 하룻밤 사이에 호전되지는 않을 것이라고 생각한다.
"제 생각에는 완전히 정상으로 돌아가는 데 몇 년이 걸릴 것 같습니다." 와이스가 말했다. 그는 1997 의 아시아 금융위기를 예로 들어 당시 지역위기일 뿐이지만 은행체계가 정상으로 회복되는 데는 몇 년이 걸린다고 말했다.
앞으로 몇 달 동안 주식시장은 진동을 위주로 할 것이다.
금융 시장의 미래 추세에 대해 페로리는 주식시장이 계속 부정적인 경제 소식을 소화할 것이며, 경기 침체는 주식시장의 어떤 상승도 억제할 것이라고 생각한다. 시장은 계속 변동할 것이다. 미국 주식의 경우 주식 시장은 다시 혁신이 낮을 수 있다. "우리는 이미 바닥에 매우 가깝지만, 여전히 더 떨어질 가능성이 있다." 스탠다드 푸르의 와이스는 주식시장이 바닥에 가까워질 수 있다고 말했다. 주식시장은 보통 경제보다 3 ~ 6 개월 먼저 안정된다. 만약 경제가 내년 중반에 회복될 수 있다면, 주식시장은 올해 말쯤에 안정될 것으로 예상된다.
진지무는 앞으로 6 개월 동안 도지가 7000 시에서 1 1000 시 사이에 변동할 것으로 예상했고, 이후 투자자들이 미국 경제 전망을 개선함에 따라 주식시장이 반등할 것으로 전망했다. 진지무는 투자 가치면에서 현재, 앞으로 몇 달 동안 미국과 유럽 등 선진 주식시장, 심지어 금융업까지 상당한 장기 투자 기회가 있다고 밝혔다. 오늘 금융주가 처참하게 하락했지만 장기적으로 금융업계의 전망은 비교적 낙관적이며 장기 투자 가치는 여전히 높다.
A 주 시장과 관련해 진지무는 "앞으로 몇 달간 음운이 많을 것" 이라고 말했다. 향후 6 ~ 9 개월 동안 중국의 기업 이익과 경제지표는 더 나빠질 뿐, 더 나아지지 않기 때문이다. " 하지만 내년 상반기 이후 중국 주식시장은 새로운 상승세를 보일 것으로 보인다. 물론' 대소비' 문제는 아직 해결되지 않았다. 그는 앞으로 반년 동안 A 주가 새로운 최저를 창출할 가능성은 크지 않지만 상승 공간이 제한되어 2000 시 부근에서 한동안 진동할 것이라고 생각한다.
바클레이 자본 (Barclays Capital) 의 마키 (Markey) 는 과거 기업 이익과 세계 경제 성장의 예상 기온 하락으로 주식시장도 크게 하락했다고 밝혔다. 그러나 일반적으로 주식 시장은 경제 기업보다 먼저 안정될 것이다. 역사적 경험으로 볼 때, 경제가 눈에 띄게 회복되기 전에 주식시장은 이미 한동안 안정되기 시작했다.
달러의 강세가 좀 지나치다.
그동안 각광을 받았던 달러에 대해 전문가들은 달러화가 강세를 보이면서 글로벌 투자자들이 미국의 경제력에 대해 여전히 자신감을 가지고 있다고 밝혔지만, 현재의 상승은 다소 지나쳤을 수 있다고 말했다.
모건대통의 페로리는 달러가 최근 강세를 보인 데에는 두 가지 이유가 있다고 생각한다. 한편으로는 달러 초반의 약세에 대한 보복 반등이다. 올 여름, 시장은 달러를 너무 많이 보았기 때문이다. 한편, 그동안 미국의 쇠퇴에 대해 걱정했지만 유럽과 다른 경제체험이 상대적 위치에 빠질 줄은 몰랐다. 그래서 달러는 비교에서 인기 상품이 되었다. 단기적으로 그는 달러가 앞으로 몇 달 안에 조정될 것이라고 생각한다.
S&p 의 와이스는 달러가 지난 2 년간의 과도한 약세 속에서 반등했을 뿐, 지금은 너무 강하다고 말했다. 지난 몇 년 동안, 유로화와 다른 통화에 대한 달러의 추세는 금리의 상대적 추세를 더 잘 반영했다. 2006 년 유럽의 금리가 미국보다 낮았기 때문에, 자금이 미국으로 유입되어 달러 상승을 촉진하고 유로화가 하락했다. 그러나 미국이 금리를 인하하면서 유럽 금리 인상으로 유로화는 달러에 대해 계속 상승하기 시작했다.
그러나 지난 몇 개월 동안 유럽이 쇠퇴함에 따라 유로화는 매도되었다. 물론 달러의 강세도 엔화 이자 거래의 영향을 받는다. 대량의 차익 거래가 위험 상승시 평창을 선택했기 때문에 유로화는 압박을 받았고 엔화는 상대적으로 강세를 보였고 달러도 영향을 받았다.
"현재 달러 환율이 장기 균형 수준에서 너무 많이 벗어났다고 생각하지는 않지만, 일정 기간 후 정세가 안정됨에 따라 피난 의지가 떨어지면서 유로화 달러화는 1.40 근처로 돌아갈 것으로 예상된다." 와이스가 말했다.