중앙은행의 역할
중요한 임무는 가격의 장기적 안정과 금융체계의 건강을 확보하는 것이다. 국제통화기금의 관점.
최근 몇 년 동안 일부 국가들은 중앙은행의 정책 도구를 강화하기 위해 노력하고 있다. 이것은 많은 국가들이 효과적인 중앙은행이 경제 성과에 중요한 기여를 할 수 있다는 것을 점점 더 인식하고 있음을 반영한다. 이러한 발전에 따라 이 글은 강력하고 효과적인 중앙은행이 갖추어야 할 몇 가지 특징을 개괄적으로 설명합니다.
기본 역할과 책임을 명확히하십시오.
중기 선견지명밖에 없다.
탄탄한 전문 기초
대중의 이해.
화폐책임
세계 각국 중앙은행의 업무는 이미 고도로 다양화되었지만, 이러한 다양성은 중앙은행이 경제에 가장 광범위한 영향을 미치는 통화정책을 시행함으로써 이뤄졌다. 통화정책은 중앙은행이 성장, 취업, 인플레이션, 금리, 환율, 국제수지 등 광범위한 거시경제 발전에 큰 영향을 미쳤다. 물론, 다른 경제 의사결정 기관, 특히 예산 당국은 경제 발전에도 광범위한 영향을 미친다. 정부 내 각종 의사 결정기구의 기본 책임에 대한 합리적이고 명확한 이해가 없다면 경제 성과가 손상될 가능성이 높다.
중앙은행의 경우, 물가의 장기적 안정에 유리한 화폐정세를 자신의 기본 책임으로 삼아야 하며, 동시에 경제 운행을 촉진하는 가장 효과적인 방법으로 삼아야 한다. 이 직책을 이행할 때 중앙은행은 낮고 안정적인 금리와 안정적인 환율을 실현하는 간접적 주도력이다. 반대로 상대적으로 안정된 금융환경과 가격환경은 중앙은행이 경제의 장기 성장을 촉진하는 가장 효과적인 조건을 제공한다.
물가 안정을 실현하는 것은 쉽지 않다. 단기 목표와 중기 목표 사이에 불가피한 충돌이 있기 때문이다. 금융 당국은 매일 결정을 내려야 하는데, 이러한 결정은 종종 한 나라의 단기 경제 발전에 큰 영향을 미친다. 중앙은행이 자주 겪는 딜레마 중 하나는 정책 행동을 가늠하는 것이다. 이러한 정책행위는 장기 물가 안정과 장기 성장 전망을 위한 좋은 기반을 마련하기 위한 것으로, 이러한 정책행위는 단기 경제 성장에 부정적인 영향을 미치기 때문이다. 인플레이션률이 상승할 때 신용 긴축 노력은 금리를 올릴 가능성이 높으며, 이는 처음에는 경제 성장을 늦출 것이다. 그러나 중앙은행이 기본적인 의무를 이행할 준비가 되어 있다면, 이러한 단기적인 부정적인 영향을 뛰어넘어 가격 안정의 장기 목표에 집중할 수 있어야 한다.
회원국으로부터 얻은 경험도 중앙은행이 인플레이션을 장기적으로 통제할 수 있는 능력을 보여 준다면 심각한 단기적인 어려움이 거의 발생하지 않는다는 것을 보여준다. 다시 말해, 잘 조직되고 신뢰할 수 있는 중앙은행은 인플레이션 압력을 억제하기 위한 조치를 취함으로써 단기간에 경제 성장과 고용에 미치는 부정적인 영향을 피할 수 있다.
통화정책 규제의 수단과 방법은 학자들에 의해 광범위하게 연구되고 있으며, 거의 매일 경제 저널에서 논의되는 주제이기도 하다. 폴 워커 (Paul Volcker) 미국 미국 연방 준비 제도 이사회 시스템 이사회 전 회장은 매일의 구체적인 결정이' 구매 또는 판매' 라고 간결하게 말했다. 유동성을 창출하거나 줄일 수 있습니다. 물론, 간단해 보이는 결정을 내리는 것과 관련된 판단은 매우 복잡하고 국가마다 다르다. 이것은 국가, 제도, 경제 조건에 달려 있다. 예를 들어, 한 국가 경제에서 금융과 화폐시장의 규모와 구조, 그리고 은행기관 간의 경쟁 정도도 중요한 요인이다.
한 나라의 체제와 경제 구조는 중앙은행 통화정책 결정의 독립성의 효과에 근본적인 영향을 미친다. 중앙은행이 중국 통화 발전에 미치는 영향은 그 나라 경제의 개방도와 자본의 유동성에 달려 있기 때문에 화폐정책을 설계할 때 반드시 고려해야 한다. 그러나, 다른 영향요소들도 중앙은행 정책의 성공에 중요한 역할을 할 것이다.
기타 영향
많은 국제통화기금 회원국의 경험에서 얻은 중요한 계시는 재정정책이 통화당국이 목표를 달성할 수 있는 능력에 핵심적인 역할을 한다는 것이다. 수많은 나라에서 재정적자의 증가로 재정당국은 적자를 메우라는 엄청난 압력을 받고 있으며, 그 결과 통화, 외환시장, 심지어 인플레이션도 큰 압력을 받고 있다. 게다가, 지출과 조세 구조에 대한 금융 당국의 결정은 민간 부문의 저축 수준에도 영향을 미칠 것이며, 이는 통화정책 결정을 내리는 전반적인 경제 환경에도 영향을 미칠 것이다. 이에 따라 국제통화기금 (International Current Fund) 은 재정정책의 성과와 재정정책과 통화정책 간의 관계를 면밀히 주시할 필요가 있음을 인식하고 있다. 이상적으로는 통화정책과 재정정책이 서로 조화를 이루어야 한다. 그러나, 대부분의 나라에서, 현실은 종종 이상과 거리가 멀다.
재정정책 외에 중앙은행이 그 목표를 추구하는 능력은 주로 한 나라 경제가 외부 충격에 취약한 정도에 달려 있다. 예를 들어, 한 나라의 경제가 한두 가지 기본 상품에 의존한다면 (저소득 개발도상국은 종종 그러하다), 그 나라의 금융당국이 통화 상황을 안정시키는 능력에 심각한 도전을 받게 될 것이다. 단기간에, 때로는 2 ~ 3 년으로 연장하기도 하는데, 더 장기적인 가격 안정에 도움이 되는 유동성 성장과 신용 설립을 실현하기 어려울 수 있다.
그 나라의 금융 체계
장기 물가 안정을 추구하기 위한 통화정책 관리도 국내 금융기관의 상황과 밀접한 관련이 있다. 독립중앙은행을 보유한 국가를 포함한 많은 나라에서 금융기관의 보편적인 위험과 채무 상환이 불가능할 경우 금융당국의 금융결정은 매우 복잡해졌다. 이러한 위험으로 인해 중앙은행은 종종 단기간에 이러한 불운한 금융 기관에 특별한 유동성 지원을 제공해야 한다.
개발도상국의 금융위기에서 배울 수 있는 깊은 교훈은 중앙은행이 금융기관의 운영에 제공하는 암묵적이거나 명백한 보증을 엄격히 통제해야 한다는 것이다. 만약 이런 보증이 존재한다면, 중앙은행의 금융기관에 대한 규범과 규제는 매우 중요하다. 이런 규제가 다른 기관에 의해 진행된다고 해도 중앙은행은 감독의 효과와 깊이에 충분한 주의를 기울여야 한다. 미국을 포함한 많은 나라에서 볼 수 있듯이, 금융 기관이 효과적인 감독이나 규제를 받지 못하면 그 기관들은 많은 어려움을 겪고 중대한 금융 문제를 초래할 수 있습니다. 몇몇 예시들은 이것이 또한 통화정책 관리에 매우 어려운 문제를 가져올 수 있다는 것을 보여준다.
마찬가지로 중요한 또 다른 교훈은 많은 나라의 경험에서 얻을 수 있습니다. 즉, 중앙은행 자체의 대차대조표는 정부가 빚을 갚을 수 없는 기업에 보조금을 요구하거나, 그 기업들이 중앙은행에서 대량으로 인출할 것을 요구하는 것과 같은 일부 정부 행위의 부정적 영향으로부터 보호되어야 한다는 것입니다. (존 F. 케네디, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 돈명언) 이것은 채무상환에 어려움이 있는 많은 국가와 채무상환 책임을 져야 하는 중앙은행에 있어서 매우 무거운 교훈이다. 다른 나라에서는 중앙은행이 민간 또는 공기업의 외환계약에 직접 또는 간접적으로 참여하여 담보를 제공하기 때문에 외환시장의 기복은 중앙은행이 매일 국가 유동성과 통화상황을 관리하는 자유에 극적인 영향을 미쳤다. 이것은 또한 중앙은행에 재정적 부담을 가져왔다. 따라서 대차대조표에 반영되지 않은 자금 조달 약속을 피하기 위해 중앙은행 업무의 개방성과 투명성이 중요하다. 게다가, 중앙은행은 금융당국이 부담해야 할 책임을 회피해야 한다.
금융체계의 효율성과 경쟁력도 중앙은행이 통화정책을 실시하는 능력에 영향을 미칠 수 있다. 이로 인해 많은 공업국가와 개발도상국들이 금융 부문 개혁을 진행하게 되었다. 그들의 목표는 (1) 시장 자유 확대, 경쟁 강화, 자원 배분 효율성 향상 (2) 국내 금융 시스템 및 시장 기반 금리 구조 촉진 (9 월 1989 개발 자금 조달에 관한 문장 참조).
전문 기초
일부 국가의 경험에 따르면 중앙은행의 실력과 그 기능을 성공적으로 수행할 수 있는 능력도 일부 제도적 요인에 달려 있다. 첫째, 한 나라의 경제적 성향이나 중앙은행의 자주성에 관계없이 직원과 임원의 전문적인 자질 둘째, 중앙 은행 기관은 역사 지식을 축적해야 한다. 어느 정도는 직원과 경영진의 자질과 연속성, 그리고 검증된 중요한 정책의 경험을 쌓는 데 달려 있다. 이는 은행이 정치권, 재계, 학계의 패션 통화 정책 물결의 충격을 막는 데 도움이 된다. 셋째, 한 중앙은행에게 탄탄한 경험 기반을 갖는 것은 필수적이다. 이는 국가 경제 데이터뿐 아니라 한 국가 제도 구조에 대한 이해도 포함한다.
대중이해
중앙은행의 실력과 효율성과 관련된 또 다른 중요한 요소는 대중의 역할에 대한 지지와 이해이다. 즉, 중앙은행의 업무는 공개적이고 투명해야 하며, 대중이 어떻게 작동하는지, 그리고 그 행동에 대해 광범위하게 이해해야 한다는 뜻입니다. 물론, 그렇다고 대중이 일상적인 의사 결정에 참여해야 하거나 특정 시기에 매매 결정에 영향을 미치는 모든 상황을 알아야 하는 것은 아닙니다. 하지만 중앙은행의 경우 정치기관에서 성명, 출판물, 청문회 (많은 국가에서 이런 회의가 있음) 를 발표함으로써 개방성과 책임감을 드러내는 것이 중요하다.
중앙은행 당국은 정부 내 다른 기관들의 경제 의사결정 집행 상황에 대한 공개 토론에도 참여해야 한다. 이를 위해 중앙은행은 필요에 따라 재정정책과 한 나라의 경제 전망에 해로운 기타 정책을 독립적으로 비판할 수 있어야 한다. 물론, 많은 국가들이 반영한 바와 같이, 이것은 어떤 민감한 조건에서만 진행될 수 있다. 이는 중앙은행의 목표와 운영 방식에 대한 대중의 이해를 높이는 데 도움이 될 것이며, 경제의 다른 변화가 금융당국의 업무 처리 능력에 어떤 영향을 미치는지 대중이 이해하는 데도 도움이 될 것이다. 국제통화기금 (International Current Foundation) 의 경험에 따르면 대중의 이해를 받지 못한다면 정부는 더 장기적인 경제 성장을 추구하는 과정에서 경제 결정의 안정성을 유지하기가 어려울 것으로 보인다.
중앙은행의 독립성
일부 국가들은 단기적인 정치적 개입을 피하기 위해 중앙은행을 위한 법률과 제도적 안배를 시도하고 있다. 이것은 아주 좋은 기세이다. 정부 기관과 독립하는 것이 반드시 중앙은행의 강력하고 효과적인 필수조건이나 충분한 조건은 아니지만, 독립은 중요한 역할을 할 수 있다. 동시에, 절대적인 독립은 존재하지 않는다는 점을 지적해야 한다. 사실, 독립성과 대중의 인정의 효과는 중앙은행이 장기적인 책임을 결정하고 그 기능을 수행하는 정도에 달려 있다.
정치 지도자들은 결국 성공한 통화정책 결과에 만족할 것이다. 그러나, 중앙은행이 독립적으로 행동할 때, 약간의 일시적인 불만이 있을 것이다. 레이건 전 대통령이 몇 년 전 폴 워커가 미국 연방 준비 제도 이사회 이사회 의장을 퇴임했을 때 연회를 열어 그를 대접한 열정적인 칭찬에 반영된 것이다. 하지만 레이건 대통령은 월크 씨가 민간 부문과 정부 부처에서 겪은 경험을 회상하면서 월크 씨가 학업을 마치고 미국 연방 준비 제도 이사회 은행에 입성한 뒤 대통은행에 들어가 데이비드 록펠러를 위해 봉사한 것을 유머러스하게 열거했다. (윌리엄 셰익스피어, 록펠러, 록펠러, 록펠러, 록펠러, 록펠러, 록펠러, 록펠러) 나중에 재정부에 가서 적룡, 풀러, 코너리, 슐츠 등 대신들을 위해 봉사했다. 마지막으로, 워커씨는 미국 연방 준비 제도 이사회 이사회의 의장이 되었다. 레이건 대통령은 폴 월크가 이 위치에서만 하느님을 섬긴다고 말했다.