가능한 변수에 직면하여 일정한 정력을 유지하고, 각 분야의 개혁 방향을 견지하고, 이익 장애를 타파하는 것이 최선의 대응이다.
1994 이후 미국 연방 준비 제도 이사회 금리 인상 역사를 보면 3 년쯤 되면 항상 새로운 위기로 돌아간다. 금리 인상 전부터 2 년 동안 충분한 준비를 해왔지만 많은 나라에서 혼란을 일으키고 국내에서도 달러 유출 현상이 나타나고 있다. 이것은 다른 경제에 있어서 달러 인상 폐단이 이익보다 크다는 것을 보여 주는 것 같다. 실제로 달러 금리를 올리는 것은 자산 배치를 재조정하는 것을 의미하고, 조정이 부적절하면 위기를 초래할 수 있다. 이에 대해 우리는 충분히 경계해야 하지만, 중국에서는' 위험' 과' 기회' 를 모두 보아야 한다.
우선 우리나라 외환유출 규모는 크지 않다. 6 월 5438+065438+ 10 월 자료에 따르면 중국 외환보유액은 872 억 2 천만 달러, 3 조 4400 억 달러로 크게 감소했지만 중국은 세계 최대 외환보유고를 보유하고 있어 외환유출률이 다른 신흥시장보다 훨씬 낮은 것으로 나타났다. 또한 중국의 수출입 무역 활력이 조용히 강화되었습니다. 최근 3 개월 동안 단월 무역흑자가 580 억 달러에 달하면서 자본 유출 압력을 효과적으로 완화했다.
둘째, 중국의 부채 위험은 통제 가능하다. 미국의 이번 금리 인상은 신흥시장에 대한 신용 긴축을 실시하는 것과 다름없다. 신흥시장의 기업은 빚을 갚기 위해 더 많은 돈을 내야 하고, 기업의 위약 수는 증가할 것이다. 골드만 삭스는 부채율로 볼 때 중국, 한국, 터키, 멕시코 등이 특히 우려된다고 지적했다. 그러나 중국의 정부 레버리지율은 다른 경제에 비해 높지 않다. 이는 중국의 채무 위험이 일부 기업에 존재할 수 있지만 전반적인 위험으로 이어지지는 않는다는 것을 의미한다.
셋째, 중국은 달러를 헤지하는 강력한 수단을 가지고 있다. 중국은 미국 부채의 가장 큰 채권자이다. 만약 달러의 강세와 리듬이 중국 경제를 손상시킨다면, 중국은 미채를 부분적으로 팔아서 헤지할 수 있다. 글로벌 경제 중에서 중국이 달러화에 대한 강세를 헤지할 수 있는 능력이 가장 강하다.
넷째, 중국은 미국 연방 준비 제도 이사회 금리 인상 준비를 앞당겼다. SDR 바구니에 가입하여 IMF 의 점유율 개혁에서 미국과 일본 다음으로 세 번째로 큰 주주가 되어 인민폐를 글로벌 비축 통화와 각국 중앙은행의 비축 자산으로 만들어 달러화 단방향 환류의 위험을 부분적으로 헤지할 수 있다. 예금 준비율은 여전히 높은 지위에 있으며, 달러 유출로 인한 유동성 부족을 헤쳐 나갈 수 있는 공간을 마련한다. 중국 정부의 채무는 약 53% 로 선진국 수준보다 훨씬 낮기 때문에 적극적인 재정정책을 실시하는 것이 유망하다.
사실, 과거에는 일부 통화 정책이 수동적이었다. 달러 등 대량의 뜨거운 돈이 중국으로 유입되어 인민폐가 수동적으로 증가하도록 강요했다. 뜨거운 돈 철수 후 중국은 모처럼의 화폐환경 보정 기회를 얻었는데, 이번' 위기' 의' 기회' 는 잡아야 한다.
물론, 미국 연방 준비 제도 이사회 금리 인상 이후 달러가 계속 강세를 이어갈지, 미국 경제가 여전히 얼어서 추워질지는 미지수다. 가능한 변수에 직면하고, 정력을 유지하고, 각 분야의 개혁 방향을 견지하고, 이익장벽을 타파하고, 개혁배당금을 발굴하는 것이 최선의 대응이다. 수요측 한계효과가 감소하는 경우 공급측에서 돌파구를 찾아야 한다. 개혁이 어떻게 시행되고, 근본적인 돌파구가 어떻게 실현될 것인가는, 진행중인 중앙경제업무회의에서 답을 줄 것이다.