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중국 인민폐 환율 제도 개혁의 목표와 방향

중국의 현실에 따르면 인민폐 환율 제도 개혁은 주로 두 가지 문제를 해결한다. 하나는 환율 수준을 결정하는 것이다. 두 번째는 환율 조정 방법을 결정하는 것이다. 개혁의 기본 사상은 현실에서 출발하고, 차근차근 진행되며, 너무 급하게 해서는 안 되고, 단번에 이룰 수 있다. 동시에, 다방면의 이익을 종합적으로 고려하여 환율제도 개혁을 중국 통화정책 독립성, 국제수지, 국제통화협력, 국제환율제도의 새로운 추세와 연계해 인민폐 환율제도 개혁의 단기, 중, 장기 목표를 세워야 한다.

(1) 단기 목표는 무역과 자본 흐름이 환율에 미치는 영향을 수용하기 위해 점차적으로 단일 감시에서 통화 바구니로 전환하는 것이다. 중국은 대국이므로 일부 소국들처럼 달러에만 반응해서는 안 된다. 현재 유로화가 탄생한 이후 국제통화시장은 미국과 유럽의 3 분의 1 천하 추세를 보이고 있다. 중국이 세계 여러 나라와 무역과 자금 왕래를 하고 있기 때문에, 일단 국제무역정세와 세계통화시장이 변하면 달러와의 단선연계는 이러한 요소들의 변화를 완전히 반영하지 못할 것이다. 따라서 올바른 선택은 통화 바구니를 주시하고 통화 바구니와 그 가중치를 통해 중국과 외국의 경제관계를 합리적으로 반영하는 것이다. 실제로, 중국 통화 당국은 최근 몇 년 동안 인민폐 환율의 변동과 합리성을 감시하기 위해 통화 바구니를 사용해 왔다. 특히 미국, 일본, 홍콩, 유럽연합, 인도네시아, 말레이시아, 싱가포르, 태국, 한국, 대만성의 10 개 주요 경제국의 국내무역이 전 세계 무역총액의 80% 이상을 차지하고 있으며, 이 10 개 경제는 한 바구니의 통화로 볼 수 있다. 기본 아이디어는 여러 통화로 구성된 가상 통화를 설계하는 것이다. 위안화 환율은 달러를 노리는 것이 아니라 위안화와 가상화폐를 노리는 환율이다. 또한 가상 통화에는 세 가지 특성이 있어야 합니다. 첫째, 중국의 주요 무역 파트너를 포함하는 통화; 둘째, 가상화폐의 환율은 모든 해외 시장에서 중국 제품의 전반적인 경쟁력을 반영할 수 있다. 셋째, 가상화폐의 평가절상과 평가절하는 단기 국제자본 유출 (유입) 중국 시장의 가능한 변화 방향을 반영한다.

(2) 중기 목표는 인민폐 환율 변동구간을 확대하고 인민폐 탄력 목표 환율 제도를 실현하는 것이다. 국제통화기금 (IMF) 은 유연환율을 두 가지 범주로 나누었다. 첫째, 단일 통화의 제한된 탄력성과 협력 약정의 제한된 탄력성을 포함한 제한된 탄력성 시스템입니다. 다른 하나는 더 큰 유연성 체계로, 목표 세트에 따라 환율 조정, 변동 및 독립 변동 관리를 포함합니다. 우리 나라의 현실에서 볼 때, 제한된 탄력성은 구현하기 어렵다. 왜냐하면 우리나라는 아시아와 라틴 아메리카의 일부 소국들처럼 달러에 대한 장기적인 탄력적 안배를 할 수 없고 유로존처럼 외부와 * * * 변동을 실시할 수 없기 때문이다. 또한 중국은 독립적으로 변동할 수 없다. 인민폐는 자유환전 통화가 아니기 때문이다. 변동도 관리할 수 없다. 중국의 현재 환율 통제 수단이 서방 국가보다 선진적이지 않기 때문이다. 따라서 중국은 일련의 지표에 따라 환율을 조정할 수밖에 없다. 즉 목표 관리를 실시할 수밖에 없다. 목표관리란 국가경제계획에 대한 주어진 목표로 인민폐 대 외화 환율의 목표구간이나 변동구간을 확정하는 것이다. 일단 환율이 이 구간을 넘으면 정부가 개입하여 목표 수준으로 회복한다. 또는 경제조건의 변화에 따라 목표구간을 수정해 환율에 외환수급관계가 그대로 반영되도록 할 수도 있다. 물론, 인민폐 환율 구간의 확립은 일련의 요인을 고려해야 한다. 실제 유효 환율을 포함한다. 월별 거래 잔액 분기 별 수입 및 지출 균형의 변화; 국제 예비비의 적절성과 변화 추세; 인민폐 이자 수준. 현재 상황으로 볼 때 인민폐 변동구간을 확대하는 것은 단계적으로 실시해야 한다.

(3) 장기 목표는 위안화 자본 항목의 환전을 점진적으로 추진하고, 위안화 관리 변동을 실현하고, 결국 자유변동을 실현하는 것이다. 국제 경험에 따르면 자본 통제는 단기적인 격리 역할만 할 수 있을 뿐, 한 나라의 경제금융 발전을 장기적으로 효과적으로 보호할 수는 없다. 현재 중국은 경상수지 아래 자유환전을 이뤄냈지만, 자본항목 아래의 외환거래는 여전히 엄격하게 규제되고 있다. 이는 중국이 위안화 환율을 크게 관리하고 통제할 수 있는 중요한 이유다. WTO 가입 후 무역자유화가 추진되고 중국 금융시장 매커니즘이 점진적으로 보완되면서 중국이 자본계좌를 개방한다는 목소리가 높아지면서 일정을 올리고 있다. 중국 경제가 심각한 충격을 받는 것을 막기 위해서는 위안화 자본계좌 통제를 점진적으로 취소하고 향후 인민폐의 완전 자유 변동과 국제화를 위한 시장제도의 기초를 제공해야 한다.

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